财务表现 - 公司第三季度净利润达19亿美元，每股收益4.28美元，高于去年同期的16.8亿美元和3.78美元 [1] - 季度营收从去年同期的585.2亿美元增长至632.1亿美元，超出分析师预期的631.9亿美元 [1][8] - 本年度股价累计上涨约10%，显著跑赢同期标普500指数不足1%的涨幅 [6] 竞争优势 - 关税政策不确定性可能促使更多消费者转向公司，因其以高性价比和大宗折扣著称 [2] - 加油站和食品杂货等品类能稳定吸引客流，即使消费者缩减开支 [2] - 凭借规模优势，公司在与供应商的价格谈判中处于更有利地位 [2] 经济环境影响 - 在经济不确定性时期，会员更重视高性价比商品，公司通过全球采购能力和供应商关系强化这一优势 [3] - 美国约三分之一的销售额来自进口商品，其中不到一半来自中国、墨西哥和加拿大 [4] 潜在挑战 - 关税可能增加公司成本，进而导致商品涨价，同行如百思买、e.l.f. Beauty和沃尔玛已宣布提价 [5]

ISSAQUAH, Wash., May 29, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Costco Wholesale Corporation (“Costco” or the “Company”) (Nasdaq: COST) today announced its operating results for the third quarter (twelve weeks) and the first 36 weeks of fiscal 2025, ended May 11, 2025. Net sales for the quarter increased 8.0 percent, to $61.96 billion, from $57.39 billion last year. Net sales for the first 36 weeks increased 8.2 percent, to $185.48 billion, from $171.44 billion last year. Comparable sales for the third quarter and first ...

Costco Wholesale Corporation COST will release its third-quarter earnings results after the closing bell on Thursday, May 29.Analysts expect the Issaquah, Washington-based company to report quarterly earnings at $4.23 per share, up from $3.78 per share in the year-ago period. Costco projects to report quarterly revenue at $63.1 billion, compared to $58.52 billion a year earlier, according to data from Benzinga Pro.The company beat revenue estimates in the second quarter, but has only beaten analyst estimate ...

Costco财报前瞻 - 会员费上涨时机不佳 恰逢消费者面临经济压力时期[1] - 全球环境不确定性增加 可能影响公司业绩表现[1] 投资策略分析 - 长期增长与股息增长投资为核心策略 重点关注美股及欧洲股市[1] - 更看重盈利能力而非低估值 将利润率 自由现金流稳定性及增长 投资资本回报率作为关键指标[1] - 专注于能力圈内的高质量公司研究 对优质企业进行持续深入分析[1] 持仓披露 - 分析师持有Costco多头头寸 包括股票 期权或其他衍生品[2]

特朗普贸易政策对股市影响 - 特朗普关税政策导致股市波动 但长期来看股市仍具竞争力 [1] 可口可乐投资价值 - 可口可乐今年以来表现优于市场 属于抗衰退的消费品行业 [4] - 公司前瞻市盈率24.2倍 略高于行业平均22.2倍 [4] - 本地化生产策略使关税影响较小 美国市场产品主要在美国生产 [5] - 品牌优势显著 占据超市货架空间能力强 [6] - 产品组合持续创新 适应市场需求变化 [7] - 连续63年增加股息分红 显示强大运营能力 [8] - 5000美元可购买69股 [8] 好市多投资价值 - 当前前瞻市盈率56.7倍 显著高于行业平均水平 [9] - 会员制模式锁定客户 提供批量折扣形成竞争优势 [10] - 全球扩张空间大 截至2025财年Q2在美门店占比69%(617/897家) [11] - 美国电商市场份额1.5% 线上销售增速快于行业 [12] - 美国市场1/3商品为进口 可能受关税影响 [12] - 5000美元可购买4股 [13] 行业特征 - 消费品行业在经济下行期表现优于多数行业 [4] - 电商行业扩张对传统零售商既是挑战也是机遇 [12]

业绩总结 - Q1 FY25净销售额为50亿美元，同比增长4.7%[7] - Q1 FY25调整后的每股收益为1.14美元，同比增长34.1%[7] - Q1 FY25调整后的EBITDA为2.858亿美元，同比增长20.9%[7] - FY23的净收入为4.27亿美元，较FY22的4.21亿美元增长了1.4%[65] - FY24的调整后每股收益（EPS）预计为3.96美元，较FY23的3.92美元增长了1.0%[65] 用户数据 - 会员数量超过750万，会员费收入同比增长8.1%至1.204亿美元[7] - 会员的十年续费率达到90%[7] - Q1 FY25数字化销售同比增长35%，数字销售在俱乐部内完成的比例超过90%[7] 未来展望 - 2025财年预计新增25至30家俱乐部[46] - FY24的净债务与LTM调整后EBITDA比率为0.5倍，显示出公司财务杠杆的显著降低[63] 资本支出与回购 - 资本支出预计将随着新俱乐部的开设而增加，过去五年回购股票超过8.2亿美元[54] - 公司在2025年1月到期的500百万美元股票回购计划已完全利用，现已启动新的10亿美元股票回购计划，计划于2029年到期[59] 财务状况 - 自FY17以来，公司减少了超过20亿美元的债务[58] - FY23的自由现金流为2.64亿美元，较FY22的4.18亿美元下降了36.5%[67] - FY22的调整后EBITDA为8.42亿美元，FY23增长至8.59亿美元[62] - FY23的净债务为6.81亿美元，较FY22的7.49亿美元下降了9.1%[63] 其他信息 - FY25第一季度的调整后EBITDA为2.36亿美元，较FY24第一季度的2.86亿美元下降了17.5%[62] - FY22公司进行了四个配送中心的收购，以支持战略增长优先事项[60]

核心观点 - 华尔街分析师预测BJ's Wholesale Club即将公布的季度每股收益为091美元同比增长71%预计营收为518亿美元同比增长52% [1] - 过去30天内市场对BJ's的每股收益共识预期上调了01%显示分析师对股票的集体重新评估 [2] - 分析师对特定关键指标的预测可提供额外价值例如净销售额预计达506亿美元同比增长53%会员费收入预计达11986亿美元同比增长76% [4][5] 财务预测 - 季度每股收益预期091美元[1] - 季度营收预期518亿美元[1] - 净销售额细分指标预期506亿美元[4] - 会员费收入细分指标预期11986百万美元[5] 运营指标 - 仓储俱乐部数量预期256个较去年同期的244个有所增长[5] - 加油站数量预期192个较去年同期的176个有所增长[5] 市场表现 - 过去一个月BJ's股价下跌18%同期标普500指数上涨131%[6] - 当前Zacks评级为3级(持有)预计短期内将跟随整体市场走势[6]

公司商业模式 - Costco采用会员制商业模式 通过收取年费提供超低价格商品 吸引高收入客群并建立消费者忠诚度 [2] - 会员费构成主要利润来源 使公司能够控制加价幅度同时保持高盈利 [2] - 该模式在经济低迷时期表现尤为突出 消费者为节省开支会增加在Costco的集中采购 [3] 最新运营数据 - 2025财年第二季度销售额同比增长9_1% 同店销售增长8_3% 每股收益从3_92美元升至4_02美元 [4] - 3月单月销售额增长8_3% 同店销售增长7_5% 延续积极趋势 [4] - 电子商务销售额第一季度增长20_9% 数字化工具和大型商品物流优势推动线上增长 [6] 会员指标 - 美加地区会员续费率93% 全球续费率90_5% [7] - 付费家庭会员数同比增长6_8% 年费130美元的高级会员数增长9_1% [7] 关税应对与竞争优势 - 低利润率模式使公司在关税环境中具备优势 管理层表示已准备好通过降价抵消成本上升 [8] - 关税可能导致消费者更多转向Costco采购 推动销量增长 [8] 市场表现与估值 - 年内股价上涨11% 同期标普500指数下跌4% 被视为避险标的 [9] - 季度股息上调12%至1_3美元 另设有不定期特别股息 吸引被动投资者 [10] - 当前估值达60倍TTM销售额 远高于此前40倍水平 但市场仍认可其低风险特性 [11] 投资建议 - 长期投资者可考虑建仓 公司在关税环境下维持低价策略将延续增长动能 [12] - 会员费创造的经常性收入流提供稳定性 即使增速放缓仍具长期持有价值 [12]

高管变动 - Gualberto Hernandez将于2025年6月1日接任PriceSmart执行副总裁兼首席财务官职务 [1] - 现任CFO Michael McCleary将于2025年9月30日卸任 但会继续提供每月40小时的咨询服务至2025年12月 [1] - Hernandez在雅诗兰黛集团担任过拉美区财务副总裁 新兴市场财务副总裁等职务 此前还在丝芙兰担任过拉美区首席运营官 [2] 公司发展历程 - Michael McCleary在PriceSmart任职超过20年 其中5年担任CFO职务 [3] - 在其任职期间 公司仓库俱乐部数量翻倍 收入增长超过八倍 [3] - 公司计划2025年夏季在危地马拉开设第56家仓库俱乐部 [4] 业务概况 - PriceSmart目前在12个国家和1个美国属地运营55家会员制仓储俱乐部 [4] - 主要市场包括哥伦比亚(10家) 哥斯达黎加(9家) 巴拿马(7家) 危地马拉(6家)等拉美和加勒比地区 [4] - 商业模式为通过会员制仓储俱乐部向会员提供低价优质商品和服务 [4]

公司与Costco合作 - Affirm与Costco达成在线合作 为Costco网站购物者提供分期付款选项 [1] - 合作于5月8日通过股东信宣布 获批客户可选择Affirm月付计划 [1] - Affirm CEO称Costco因客户体验和透明度受长期钦佩 将为其会员提供诚信金融产品 [2] Costco的BNPL布局 - Costco此前已与花旗合作 为Visa卡会员提供Citi Flex Pay分期服务 [2] - 公司长期寻求通过BNPL增强用户忠诚度 [2] Affirm业务扩张 - 本月与航空联盟UATP合作 推出旅行场景分期服务 [3] - 4月整合时尚零售商Revolve Group的支付功能 [3] BNPL行业趋势 - 美国BNPL市场规模达1750亿美元 使用率从24%升至38% [4] - 高利率和高通胀推动分期支付替代信用卡需求 [4] - 主动选择BNPL的用户平均消费777美元 高于被动使用者576美元 [5] 消费者行为分析 - 部分用户通过BNPL优化现金流和大额支付 部分因经济压力被动使用 [5] - 经济不确定性促使消费者依赖分期管理支出 [6]