业绩总结 - H125的收入为800万英镑，与2024财年的收入基本持平[51] - H125的EBITDA为正，Q225的运营表现将支持H225的财务可持续性[51] - H125的现金流受到客户的显著支持，现金流得到紧密管理[22] 用户数据 - H225的客户预付款为1290万英镑，预计在H225减少约20%[51] - 客户关键绩效指标整体保持不变，客户组合和时机有所变化[49] 未来展望 - 预计到2025年年底，资本支出投资贷款1320万英镑将全部提取[52] - 2024年成本减少计划进展良好，预计到2025年将实现29%的成本降低[48] - 制造能力的约束正在缓解，投资计划预计在2025年底完成[52] 新产品和新技术研发 - H125的制造产量达到所需水平，Q225的制造产量显著改善，达到了77%的目标[39]

公司动态 - Allison Transmission Holdings Inc 将于2025年8月4日美国东部时间下午5点举行2025年第二季度财务业绩电话会议 公司董事长兼首席执行官David S Graziosi 首席运营官G Frederick Bohley 首席财务官兼财务主管Scott Mell将参与会议 [1] - 财务业绩新闻稿将于2025年8月4日盘后发布 电话会议可通过+1-877-425-9470(美国)或+1-201-389-0878(国际)接入 并提供网络直播与回放服务(8月4日至18日) [2] 公司概况 - Allison Transmission是全球领先的中重型商用车和国防车辆全自动变速箱制造商 同时设计生产传统及电动化车辆推进系统解决方案 [3] - 公司产品覆盖公路车辆(物流/环卫/工程/消防应急) 客车(校车/公交/长途) 房车 非公路设备(能源/采矿/农业) 国防车辆(轮式/履带式)等应用领域 [3] - 总部位于美国印第安纳波利斯 在150多个国家开展业务 设有荷兰/中国/巴西区域总部 在美国/匈牙利/印度设制造基地 并在印第安纳/密歇根/伦敦建有电动化工程中心 [3] - 全球拥有约1600家独立分销商和经销商网点 公司成立于1915年 [3]

投资策略分析 - Zacks采用基于盈利预测和预测修正的排名系统筛选优质股票，同时关注价值投资、成长性和动量等最新趋势 [1] - 价值投资是当前最受欢迎的股票市场策略之一，适用于各种市场环境，投资者通过基本面分析寻找被低估的公司 [2] - Zacks开发了创新的风格评分系统，将高价值评分与高Zacks评级结合，筛选出当前市场中最具潜力的价值股 [3] Visteon(VC)估值分析 - VC当前Zacks评级为1级(强力买入)，价值评分为A，市盈率(P/E)为13.83，显著低于行业平均的21.93 [4] - VC过去12个月远期市盈率区间为8.02-14.33，中位数为10.30 [4] - VC市净率(P/B)为2.15，低于行业平均的3.70，过去12个月P/B区间为1.31-2.66，中位数为1.88 [5] 投资价值判断 - 多项估值指标显示VC目前可能被低估，结合其盈利前景的强劲表现，该公司当前具有显著的价值投资吸引力 [6]

合资企业与投资 - Sona Comstar将在合资企业中持有60%的控股权，JNT持有40%[26] - Sona Comstar将在合资企业中投资1200万美元，JNT投资800万美元[27] - 合资企业预计将在2026财年下半年开始从JNT的现有客户基础中产生收入[24] - 合资企业将由JNT的董事总经理/总经理领导运营[27] 市场与用户数据 - 2024年中国电动车销售预计达到1130万辆，占全球电动车市场的66%[15] - 预计到2030年，中国电动车市场的年均增长率为11%[15] - 中国品牌在2024年占全球电动车销售的76%[15] 技术与研发 - JNT拥有63项专利和36项专有技术，参与了5项国家标准的制定[19] - Sona Comstar与JNT的合资企业将专注于中国的驱动系统供应[22] 市场份额 - Sona Comstar在差速器组装市场具有强大的市场份额，尤其是在中国以外的地区[23]

核心观点 - 华尔街预计Phinia在2025年第二季度将实现收入下降但盈利同比增长的业绩表现，实际业绩与预期的对比将显著影响短期股价走势[1] - 公司预计7月24日发布财报，关键数据超预期可能推动股价上涨，反之则可能导致下跌[2] - 当前市场共识预期每股收益0.99美元（同比+12.5%），收入8.4387亿美元（同比-2.8%）[3] 盈利预期修正 - 过去30天内季度每股收益共识预期上调2.94%，反映分析师集体调整预测[4] - 但需注意整体修正方向可能掩盖个体分析师预测差异[4] 盈利预测模型分析 - Zacks盈利ESP模型通过对比"最准确预测"与共识预期来预判业绩偏离，近期预测通常更具信息优势[6][7] - 正向ESP读数（尤其配合Zacks评级1-3级）对盈利超预期的预测准确率近70%[8][9] - Phinia当前ESP达+4.39%且Zacks评级为3级，显示大概率超预期[11] 历史业绩参考 - 上季度实际每股收益0.94美元，低于预期1.04美元（意外-9.62%）[12] - 过去四个季度仅一次超预期[13] 其他影响因素 - 盈利超预期或不及预期并非股价变动的唯一决定因素，其他未预见催化剂同样重要[14] - 结合ESP模型和Zacks评级可提高投资成功概率[15] - Phinia当前具备盈利超预期的特征，但需综合考虑其他因素[16]

动量投资策略 - 动量投资者通常不进行市场择时或"低买高卖" 而是相信"高买更高卖"能在更短时间内获得更高收益 [1] - 投资快速上涨的趋势股需谨慎 因估值超过未来增长潜力后可能失去动能 导致投资者持有高价股且上涨空间有限甚至下跌 [2] - 更安全的策略是投资具有近期价格动能且估值合理的股票 通过"快速动能低价股"筛选模型可识别此类标的 [3] Strattec Security (STRT)投资亮点 - 该公司近四周股价上涨9.1% 显示投资者兴趣增长 这家汽车锁具制造商在价格动能方面表现良好 [4] - 过去12周股价累计上涨85.8% 且贝塔值达1.39 显示其价格波动幅度比市场高39% [5] - 获得B级动量评分 表明当前是入场利用价格动能的合适时机 [6] 财务与估值优势 - 除动量评分外 盈利预测上调使其获得Zacks排名第一(强力买入) 研究表明排名前二的股票动量效应显著 [7] - 市销率仅0.49倍 投资者只需为每美元销售额支付49美分 显示估值具有吸引力 [7] - 当前估值水平下 公司股价仍具备快速上涨空间 [8] 筛选工具应用 - "快速动能低价股"筛选模型可识别多只符合条件的股票 投资者可考虑纳入组合 [8] - Zacks提供超过45种专业筛选模型 可根据不同投资风格选择策略以跑赢市场 [9]

动量投资策略 - 动量投资策略的核心是"买高卖更高"而非传统的"低买高卖" 旨在短期内获取更高收益 [1] - 单纯依赖传统动量参数选股存在风险 因趋势股可能在估值过高后失去增长动力 [2] - 结合价格动量与合理估值的筛选方法更安全 如Zacks的"快速动量且估值合理"筛选模型 [3] Stoneridge公司(SRI)投资亮点 - 近四周股价上涨26_4% 显示投资者兴趣持续增长 [4] - 过去12周累计涨幅达102_7% 且贝塔系数1_42 显示其波动性高于市场42% [5] - 获得B级动量评分 显示当前是较佳入场时机 [6] 财务与估值优势 - 获Zacks2(买入)评级 因盈利预测持续上调 分析师看好其发展前景 [7] - 市销率仅0_24倍 相当于每美元销售额仅需支付24美分 估值具吸引力 [7] - 兼具高动量特征与合理估值 显示股价仍有较大上行空间 [8] 筛选工具与策略 - Zacks提供超过45种专业筛选模型 可基于不同投资风格选择策略 [9] - "快速动量且估值合理"筛选模型可识别类似SRI的其他潜力股 [8] - 策略有效性验证需通过历史回测 Zacks研究向导工具可辅助验证 [10]

融资与资金用途 - 时驾科技完成数亿元A轮战略融资，由吉利星源与多家产业资本联合领投，同济大学科创基金跟投，平湖经开区国有资本提供智能制造基地落地支持 [1] - 融资资金将主要用于第三代全主动悬架关键技术研发，以及年产能50万套的先进智能制造中心建设 [1] 产品与技术优势 - 公司研发的空气悬架系统能通过调节空气压力实现车身高度与悬架刚度的动态调节，提升车辆乘坐舒适性与操控稳定性 [1] - 推出"八合一集成闭式空气供给模块"，集成空压泵、电磁阀等8个功能单元，采用气路内循环技术使系统体积更小、噪音更低、效率更高 [2] - 八合一模块可为整车系统降低数千元成本，将加速空气悬架向20万元级主流车型渗透 [2] - 全主动空气悬架系统在半主动系统基础上引入液压主动力，实现弹簧刚度与车身姿态的主动控制，性能较传统半主动方案提升30% [3][4] 核心技术突破 - 首创"千段调节自适应天/地棚算法"，可根据不同路况和驾驶状态调整整车姿态与悬架软硬 [4] - 攻克闭式系统三大技术难关：气密性、保压性与耐久性达到极高标准，产品可在最高15bar压力下运行超过500小时 [4] - 自研电磁阀设计和控制逻辑实现多路精准快速切换 [4] - 采用闭式一体化集成路线解决传统供气系统分散布置问题，提升系统一致性和性能同时降低成本 [5] 行业发展背景 - 空气悬架曾因国产化率低、系统成本高仅应用于80万元以上高端车型 [2] - 蔚来ES8是最早搭载空气悬架的国产车型，2019年蔚来启动空气悬架自研项目，由现任时驾创始人乌伟民牵头 [2] - 2021年乌伟民创立时驾科技，专注于智能悬架控制系统与空气供气单元自主研发 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额为2.571亿美元，较2024财年的2.773亿美元下降7%，较2025财年第三季度增长7% [32] - 第四季度调整后运营亏损为2200万美元，其中1500万美元归因于计划外库存调整 [12] - 第四季度调整后EBITDA为负710万美元，较去年同期下降1240万美元，较2025财年第三季度下降1940万美元 [35] - 第四季度调整后税前亏损为2860万美元，较2024财年下降1480万美元，较2025财年第三季度下降2130万美元 [36] - 第四季度调整后摊薄每股亏损为0.77美元，较上一年下降0.54美元，较2025财年第三季度的0.25美元下降0.56美元 [38] - 第四季度经营活动净现金为3540万美元，2024财年为2490万美元；资本支出为910万美元，与2024财年持平；自由现金流为2630万美元，较2024财年增加1050万美元 [39] - 债务较第三季度减少1030万美元，季度末现金为1.036亿美元，较2025财年第三季度略有下降；净债务较第三季度减少1010万美元至2.14亿美元 [40] - 2025财年全年净销售额为10.48亿美元，较2024财年的11.15亿美元下降6% [42] - 预计2026财年销售额在9 - 10亿美元之间，EBITDA在7000 - 8000万美元之间，且下半年高于上半年 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数据中心电力产品销售在本季度和全年均创纪录，全年销售额超过8000万美元 [8] - EV销售在季度和全年均同比增长，占合并总额的20%，较之前的14% - 19%有所增加，但从Q3开始环比下降约10% [15] - 预计2026财年EV销售将下降10% - 15%，2027财年将大幅反弹 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国进口商品的销售额约为2.65亿美元，约占年度全球销售额的25%，大部分来自墨西哥进口商品，且超95%符合USMCA规定 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行转型，目标是改善基本面、重置绩效，以实现持续和改进的执行 [23] - 计划通过提高运营效率、推出新计划、优化业务结构和产品组合等方式，实现业务增长和财务改善 [26] - 利用全球布局应对关税挑战，目标是100%缓解关税影响 [31] - 预计2026财年EBITDA将翻倍，尽管销售额预计下降约1亿美元 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年公司解决了许多过去的问题，为未来发展奠定了基础，但市场条件导致转型时间线延长 [7] - 尽管面临挑战，公司对长期发展仍持乐观态度，尤其看好数据中心和EV的长期趋势 [14] - 2026财年公司将继续努力提高运营效率，推出新计划，以实现业务增长和财务改善 [18] 其他重要信息 - 2025财年公司解决了2024财年确定的三个内部控制重大缺陷 [49] - 第四季度结束后，公司修订了信贷协议，降低了信贷额度，修订了契约比率，并更新了定价等细节 [40] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何理解2026财年销售额下降但EBITDA上升的关键盈利杠杆 - 公司在运营方面进行了多项改进，如提高毛利率、减少SG&A费用、回收工具成本等，同时消除或改善了一些一次性费用，这些因素为EBITDA增长提供了基础 [54][55] 问题2: 2026财年30个新计划中EV平台的占比及如何考虑潜在风险 - 约50%的新计划与EV市场相关 公司通过参考第三方数据、与客户沟通、进行成本削减和资源重新分配等方式来应对风险 [74][57] 问题3: 如何理解杠杆豁免及具体契约水平 - 杠杆契约在明年得到放宽，公司有信心在未来一年满足这些契约 契约水平在调整前后有所变化，调整后Q1为4.25 [63][64] 问题4: 调整后EBITDA未剔除库存费用的原因及2025财年一次性费用有哪些 - 公司认为库存费用是运营问题，因此未进行调整 2025财年一次性费用包括2200万美元库存储备、1200万美元保修和质量费用、900万美元咨询费用、500万美元法律费用和300万美元重组费用 [70][73] 问题5: 新EV奖项是否仍与Stellantis有关及这些奖项的情况 - 新EV奖项与Stellantis无关，公司在全球有多个新计划，但部分北美计划因客户问题被延迟 公司正在与客户沟通以弥补损失，并利用自身能力支持其他市场增长 [74][76] 问题6: 幻灯片中4800万美元“其他新计划和定价及市场”中定价的占比 - 该数字下降是由于其他计划延迟或取消，定价是增量的，数据中心业务也是增量的 [100] 问题7: 汽车业务收入下降是否意味着工业业务将增长 - 是的，公司预计业务将在未来达到约50%汽车和50%其他的平衡，看好照明、工业和数据中心业务的增长机会 [102] 问题8: Nordic Lights的表现如何 - Nordic Lights团队在具有挑战性的市场中表现出色，并且对公司整体有更广泛的贡献 [106] 问题9: 2026年各项优先项目的执行时间 - 计划推出、运营执行和团队重建正在进行中，预计在2026年产生影响 工厂和SG&A调整正在进行，投资组合调整预计在本财年有进展 董事会规模调整将在年度会议后进行，总部搬迁预计在2026财年完成 [110][111] 问题10: 销售按季度的顺序表现如何 - 公司通常不提供季度收入指导，但预计销售有一定季节性，Q3受假期影响，Q4较Q1有显著提升 [119]

公司动态 - 中国汽车系统公司(CAAS)宣布其L2+标准电液转向系统在中国进入大规模生产阶段[1] - 第二代iRCB(智能电液循环球动力转向)由子公司沙市九龙开发，仅用8个月完成从设计到量产的全流程[2] - 该系统是中国首款兼容L2+辅助驾驶的iRCB，采用前沿电液控制技术，在转向精度和响应速度上达到国际领先水平[3] 产品优势 - 通过优化能耗，预计每年可为每辆车降低运营成本近3.6万元人民币[3] - iRCB在量产首月表现出卓越性能和成本效益，7月新订单创下动力转向行业量产爬坡新纪录[1] 市场定位 - 公司CEO表示中国已成为全球最具创新力的汽车市场，iRCB产品有望在2025年打破中国智能驾驶系统销售记录[4] - 公司通过16家中外合资企业和全资子公司运营，年产能超过800万套转向器/转向柱/转向软管[5] 客户群体 - 客户包括中国一汽、东风汽车、比亚迪、北汽福田、奇瑞等国内龙头车企，以及北美市场的Stellantis和福特[5]