公司财报电话会议安排 - 公司将于2025年11月10日东部时间下午4:30举行2025年第三季度财报电话会议和网络直播 [1] - 详细业绩的新闻稿将在电话会议同一天稍早时间发布 [2] 电话会议参与信息 - 电话会议日期为2025年11月10日，时间为东部时间下午4:30 [4] - 网络直播链接为 https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1741183&tp_key=8857990d2f [4] - 拨入号码为 1-877-407-0789 或 1-201-689-8562，接入ID为13756928 [4] - 可使用Call me™链接实现即时电话接入，该链接将在预定开始时间前15分钟生效 [4] 电话会议回放信息 - 回放拨入号码为 (844) 512-2921 或 (412) 317-6671，接入ID为13756928 [5] - 回放有效期至2025年11月24日东部时间晚上11:59 [5] 公司业务概览 - 公司在美国开发、拥有并运营环境可持续的工业级数据中心基础设施 [5] - 公司基础设施专为高性能计算托管和比特币挖矿而建 [5] - 公司致力于为下一代人工智能和高性能计算客户提供可扩展的低碳算力 [5] 公司联系方式 - 投资者联系邮箱为 investors@terawulf.com [8] - 媒体联系邮箱为 media@terawulf.com [8]

融资活动概述 - 公司成功完成2032年到期的0.00%优先可转换票据的私募发行 [1] - 本次发行票据的总本金额为10.25亿美元，其中包括初始购买者行使超额配售权购买的1.25亿美元本金票据 [1] 资金用途 - 本次发行的净收益扣除初始购买者折扣、佣金及预计发行费用后约为9.997亿美元 [2] - 净收益计划用于资助德克萨斯州阿伯内西数据中心园区的部分建设成本以及一般公司用途 [2] 公司业务定位 - 公司在美国开发、拥有并运营环境可持续的工业级数据中心基础设施 [3] - 基础设施专为高性能计算托管和比特币挖矿而构建 [3] - 公司致力于为下一代人工智能和高性能计算客户提供可扩展的低碳计算能力 [3]

I want to just dwell a little bit on scientific, because you're very important for scientific. You are the only customer. You'd hope to bring them on.Keep using that compute. What happens now. How solid is that partnership.Oh, I think that first of all, thank you for having me. And happy Halloween. Happy Halloween.So the partnership is is very, very solid. You know, we continue to be a consumer of the services they provide. We continue to be a consumer for the next ten or 15 years of with with a series of e ...

There were no spooky plot twists on Wall Street this week. Big Tech earnings, trade deal developments, and a Fed meeting all took turns dominating the headlines leading up to Halloween. Choppiness and volatility still managed to rear their ugly heads, however. Just when mid-week records were nabbed, AI valuation concerns triggered profit-taking, only for a different batch of large cap tech earnings to stabilize sentiment. With October in the rear view, all three major indexes picked up weekly and monthly wi ...

Women We Admire is pleased to announce The Top 50 Women Chief Revenue Officers of 2025 NEW YORK, Oct. 31, 2025 /PRNewswire-PRWeb/ -- Women We Admire is pleased to announce The Top 50 Women Chief Revenue Officers of 2025. The Chief Revenue Officer has become a linchpin in modern organizations, responsible for turning strategy into growth. These leaders connect every revenue engine—sales, marketing, pricing, partnerships, and customer retention—into a single, data-driven model for performance. They balance an ...

公司业务与市场定位 - 公司是数据中心建设领域的重要参与者 提供数据中心运营所需的关键电源和热管理系统 [1][3] - 公司业务受益于人工智能发展以及支持AI所需的基础设施投资 [3] 财务与运营表现 - 公司股价今年以来上涨63% [1] - 公司订单积压高达85亿美元 订单出货比为1.2倍 [2] - 上一季度录得创纪录订单额32.2亿美元 同比增长25% [2] - 预计公司能够实现15%至20%的有机增长 [2] 行业前景与资本支出 - 预计2025年至2029年间数据中心资本支出将增长约50% [2] 盈利能力与目标 - 公司当前运营利润率处于低谷 预计从本季度起将加速提升 [2] - 公司目标是在2028年将运营利润率提升至25% [2] - 综合增长与利润率扩张 预计公司盈利潜力可达每股7至10美元 [2] 估值与管理层 - 尽管公司估值高于同业 但其拥有强劲的增长前景和未来利润率扩张潜力 [2] - 公司具备更高的运营杠杆和一流的管理团队 [2]

Tier 2: The unicorns in limbo (OpenAI, Anthropic, Scale AI) command massive valuations but face existential questions. Can they achieve returns that justify stratospheric valuations? Can they compete against both hyperscalers with infinite resources and substantially cheaper models coming in from overseas? The next 18 to 24 months will separate the winners and losers.Tier 1: The hyperscalers (Microsoft MSFT, Alphabet GOOGL GOOG, Amazon.com AMZN, Meta Platforms META, Apple AAPL) are essentially unassailable. ...

OpenAI, Oracle, and Related Digital are joining forces to establish a large-scale data centre campus in Saline Township, Michigan, as part of the ongoing efforts to increase Stargate capacity across the US. The project is subject to approval by the Michigan Public Service Commission. It is scheduled for construction to begin in early 2026 and will deliver more than a gigawatt (GW) of compute capacity. This multi-billion dollar development forms a component of OpenAI and Oracle’s previously disclosed comm ...

来源：环球网 【环球网科技综合报道】10月31日消息，据路透社报道，OpenAI、甲骨文及相关数字公司于日前联合 宣布，将在密歇根州萨林镇共同建设一个计算能力超过1吉瓦的超大规模数据中心园区。 该项目预计将于2026年初动工，建成后将创造超过2500个工会建筑工作岗位。OpenAI工业计算副总裁 彼得·赫舍勒强调，该项目将确保密歇根州成为"构建下一代美国创新AI基础设施的关键部分"。（旺 旺） 据官方公告，这将是"星际之门"计划中首个披露的具体项目，标志着这项雄心勃勃的基建计划正式进入 落地阶段。整个"星际之门"计划的总容量目标为4.5吉瓦，若加上全美其他六个规划站点，总容量将超 过8吉瓦。业界预估，为实现这一宏伟蓝图，相关投资在未来三年内可能超过4500亿美元。 尽管官方仅以"数十亿美元"描述密歇根项目的投资额，但参照行业标准，1吉瓦算力基础设施的成本约 需500亿美元。如此庞大的资本开支，引发了市场对OpenAI融资能力的强烈关注。此前，OpenAI刚刚完 成公司重组，为其脱离非营利架构、并可能启动估值高达万亿美元的IPO铺平了道路，这被视为其应对 天量资金需求的关键一步。 ...

行业与公司 * 报告聚焦于人工智能数据中心的价值链，特别是基于英伟达GB200/NVL72机架的AI数据中心成本结构分析 [1][2] * 报告涉及多家上市公司，包括英伟达、博通、AMD、英特尔、台积电、三星电子、SK海力士、美光科技等半导体及科技公司，以及戴尔、超微、慧与等服务器厂商，伊顿、维谛等电源与热管理供应商 [10][12][23][37] 核心观点与论据 AI数据中心资本支出估算 * 一个典型的GB200/NVL72机架成本约为340万美元，加上每机架约250万美元的物理基础设施成本，AI数据中心的总资本支出为每机架590万美元，或每吉瓦35亿美元 [3][25] * 该估算显著低于英伟达在其2026年第二季度财报电话会议上给出的每吉瓦500-600亿美元的数字，公司认为英伟达是在展望未来的产品周期 [3][28] 成本结构分解 * 数据中心资本支出主要由GPU主导，估计占总成本的39%，英伟达的毛利美元占总成本的29% [4][26] * 考虑到英伟达约70%的毛利率，英伟达的毛利美元占AI数据中心总支出的约30% [4] * 即使采用利润率较低的ASIC，加速计算仍然是最大的成本项目，假设ASIC毛利率为50%，加速计算的价格将从约230万美元降至120万美元，总资本支出节省约19%，但仍占ASIC数据中心资本支出的约28% [4][28] * 网络设备是另一大支出项目，约占支出的13%，但支出也分散在不同类型的设备上，交换机是最大的网络设备部分，约占总支出的3% [5][27] * 存储支出相对较小，约占支出的1.4%，一个典型机架拥有约2PB的存储，按硬盘每GB 0.01美元计算，每机架成本约为2万美元，仅占机架成本的约0.6% [5][29] 上游供应商价值分配 * 对于GB200，代工厂通过GPU、网络芯片等获得数据中心资本支出的2.5-3%，如果加上CPU则再获得约1%，HBM供应商获得3-3.5%，半导体设备供应商获得3-4% [6][31] * 这相当于代工厂每吉瓦获得11亿美元，内存公司通过HBM每吉瓦获得11亿美元，半导体设备供应商每吉瓦获得12亿美元 [6][31] * 如果数据中心采用ASIC，由于供应商要求的利润率较低，相同的资本支出可以购买更多的芯片，因此代工厂和其他上游供应商将获得更有利的经济效益 [6][31] 机电设备支出 * 柴油和天然气发电机及涡轮机约占支出的6%，不间断电源约占4%，变压器约占5% [7][32] * 热管理支出相对较小，约占4%，并且在空气冷却和液体冷却之间分配，但预计支出将继续向液体冷却转移 [7][32] * 预计机架内电源组件含量将在2027年的Rubin Ultra中随着800V高压直流设计增加到目前的7-8倍 [7][38] 运营成本与经济成本 * 考虑到IT硬件较短的折旧寿命以及相对较低的运营成本，真实的经济成本可能比现金资本支出所暗示的更倾向于服务器和网络设备 [8][33] * 即使按每千瓦时0.15美元的高电价计算，运行一吉瓦数据中心容量一年的电力成本约为13亿美元，人员成本可忽略不计，据报道20吉瓦的数据中心仅需8-10人操作，每人年薪3万至8万美元 [8][33] 其他重要内容 投资建议摘要 * 英伟达：数据中心机会巨大且仍处于早期阶段，仍有实质性上行空间 [12] * 博通：强劲的2025年AI轨迹似乎将在2026年加速 [12] * AMD：AI预期仍然很高，但与OpenAI的新交易有望推动进一步增长 [12] * 英特尔：英特尔的问题已凸显到最前沿 [12] * 应用材料：对半导体设备行业的长期增长保持乐观看法 [15] * 拉姆研究：公司正受益于关键的技术拐点 [16] * 戴尔：在AI服务器和存储方面拥有巨大的上行机会，且相对于其增长概况非常便宜 [16] * 西部数据：在硬盘领域面临周期性强劲，但将在市场份额和利润率上面临压力 [17] 未来趋势与瓶颈 * 公用事业规模的电力日益成为该领域的瓶颈，超大规模公司正在寻求替代方案，如小型工业燃气轮机和替代能源 [38] * 拥有关键技术或市场能力的供应商，如台积电或内存供应商，可能能够通过匹配供应增加的速度与需求增长来维持有利的供需平衡 [38] * 机架内电源存在显著的内容增长机会，预计明年电源组件总市场规模将增长约70%，2027年将增长30% [38]