Question-and-Answer SessionSo maybe just for anybody that's unfamiliar with Shenandoah, just to give a brief overview of the company, and there's a long history to the company. It's not to come back the entire way, but maybe just the past 5 or 10 years and the transformation you've taken the company through and then also pointing forward to the strategy, your fiber build strategy and how you're executing on that.Edward McKayPresident & CEO Sure. I'll kick things off and then let Jim jump in. But we do have ...

Investors might want to bet on Tele2 (TLTZY) , as it has been recently upgraded to a Zacks Rank #2 (Buy). An upward trend in earnings estimates -- one of the most powerful forces impacting stock prices -- has triggered this rating change.The sole determinant of the Zacks rating is a company's changing earnings picture. The Zacks Consensus Estimate -- the consensus of EPS estimates from the sell-side analysts covering the stock -- for the current and following years is tracked by the system.The power of a ch ...

**Rogers Communications (RCI) 2025年9月会议纪要关键要点** **公司业务与战略** * 公司为加拿大电信与媒体巨头Rogers Communications (RCI) 核心业务包括无线 有线电视 体育与娱乐[1] * 公司战略围绕三大增长支柱 无线业务 有线业务 体育与娱乐业务 并寻求各业务间的协同效应[78] * 公司目标是为股东实现资产价值 特别是体育娱乐资产组合[62][63] **无线业务表现与战略** * 无线服务收入持续引领增长 公司对继续增长持乐观态度[4] * 市场竞争动态出现积极迹象 返校季促销活动比过去两年更具价格纪律性[8][9] * 公司通过实施新的价格计划 改变价值主张 专注于增加每账户线路数(Add a line)以及推出新的漫游方案来推动渗透率和ARPU[5][6][7] * 新增线路策略旨在提高账户渗透率和钱包份额 借鉴美国模式 对混合ARPU有增值作用 并能降低客户流失率[14][15] * 捆绑销售(无线与有线)是核心主题 能巩固客户关系 阿尔伯塔省和BC省是无线和有线业务增长最快的省份[17][20] **有线业务与固定无线接入(FWA)** * 有线业务目标是将收入稳定至小幅增长 并使EBITDA利润率增长超过收入增长[43] * 与Shaw合并时 有线业务年同比下降4% 当前目标是恢复有机增长[44] * 增长动力来自提供最佳互联网服务 推出Rogers XFINITY产品 利用渠道分销优势 以及强劲的商业板块增长[45][46][48] * 固定无线接入(FWA)产品在全国销售 定价与有线市场持平 而非用于购买份额 现已成为互联网用户净增的重要贡献者[24][25][26] * FWA被视为一项可持续业务 通过网络切片技术和在农村地区的应用 不会对网络造成压力[29][31][32] * 公司有线覆盖约60%的家庭 另外40%的家庭(主要在魁北克和安大略省西南部)是巨大市场机会 FWA可覆盖近700万户家庭[21][22] * 有线业务利润率从合并时的50%提升至58%-59% 通过直接与制片厂购买内容等方式寻求继续提升效率[51] **卫星移动服务与新机遇** * 公司约一个多月前与Starlink合作推出卫星移动服务 需求良好[34][35] * 该服务覆盖加拿大约18%的陆地面积 能将覆盖范围扩大至其他运营商的三倍 在林业 采矿 IoT等行业应用中有巨大潜力[36] * 服务定价结构为每月15加元 或包含在终极套餐中[35] * 与Starlink的经济模式并非收入分成 公司视其为增量利润[37] * 卫星服务等替代技术有助于减轻覆盖关键区域所需的资本投资[55] **资本支出与财务状况** * 公司预计今年资本支出将处于指导区间的低端[53] * 随着与Shaw的平台整合工作基本完成 以及采用卫星等替代技术 预计未来资本密集度将呈现平稳下降的趋势[54][55][56][57] * 杠杆率是关键关注点 从收购Shaw时的5.3倍 在两年多时间里成功降至3.5倍以下[64][69] * 通过债券回购和出售数据中心等交易 进一步降低了约5亿加元的杠杆[65] **体育与娱乐资产(MLSE)战略** * 公司以47亿加元收购了贝尔持有的MLSE股份 现拥有MLSE 75%的股份 以及100%的罗杰斯中心和多伦多蓝鸟队[66] * 该资产组合(包括枫叶队 猛龙队 Scotiabank Arena 多伦多FC 多伦多阿戈努特队等)估计价值约150亿加元 目前未反映在股价中[68][69] * 最终目标是整合资产 实现协同效应 并最终为股东实现价值[62] * 公司拥有时间上的灵活性 可在明年夏天前收购剩余25%的少数股权 并同时或之后寻找合适的货币化方案(如引入私募资本 上市或保持私有)[70][71][75] * 拥有这些资产可加强与客户的关系 覆盖加拿大80%-85%的人口 通过数据洞察和AI技术为无线和有线业务提供协同效应和客户获取机会[80][81] * 协同效应存在巨大上行空间 若从年初就完全合并 预计MLSE与RSM的合并EBITDA约为2.5亿加元 且未来还有更多收入和成本协同效应潜力[82][83]

MADISON, Wis., Sept. 3, 2025 /PRNewswire/ -- TDS Telecommunications LLC (TDS Telecom) today announced a major milestone: the company has officially exceeded 1 million fiber passings, marking a pivotal moment in its transformation into a fiber-first broadband provider. "This is more than a number, it is a reflection of the company's drive to create a better world through reliable fiber connections," said TDS Telecom President and CEO Ken Dixon. "Crossing the one-million mark means our company is in an exclus ...

公司财务承诺 - Verizon承诺通过合作伙伴ForgiveCo在2026年前提供2200万美元的债务减免 [1] - 该合作已在大湖市场为超过6000名退伍军人消除了879万美元医疗债务 [1] - 自2024年启动以来 该计划已为每人平均提供超过800美元的减免 [3] 合作伙伴关系拓展 - 公司与克利夫兰布朗队 底特律雄狮队 绿湾包装工队等知名体育特许经营商合作推广债务减免计划 [3] - 近期与哥伦布机员队建立新联盟 将提供初始50万美元债务减免 并在2025赛季剩余每场胜利或平局追加10万美元 最高可达50万美元 [4] 公司背景与业务 - Verizon连续七年被认可为军事友好公司 在全国雇佣数千名退伍军人 [5] - 公司2024年营收达1348亿美元 为近所有财富500强企业提供服务 [7] - 除债务减免外 公司还直接与退伍军人事务部合作 为VA医疗中心提供关键通信 并为退伍军人拥有的小企业提供专门资源 [5] 计划实施方式 - 受助退伍军人将由ForgiveCo直接联系 无需申请或注册 [6] - 公司为退伍军人和现役军人提供移动和家庭互联网计划特别折扣 [6]

会议背景 - 美国银行举办第32届年度媒体与电信会议 重点关注电信基础设施和软件行业[1] - 会议主持人为美国银行股票研究部副总裁兼电信基础设施和软件分析师[1] 参会人员 - Verizon公司代表Sampath出席会议并参与开场环节[1] - 会议包含安全港声明环节 提示投资者注意前瞻性陈述的法律免责条款[1]

**公司概况与业务结构** * Shenandoah Telecommunications Company (SHEN) 是一家在纳斯达克上市的宽带公司 业务涵盖住宅和商业光纤服务[4] * 公司2025年预计收入超过3.5亿美元 其中住宅业务占比75% 商业业务占比25%[4] * 拥有18,000路由英里的区域光纤网络 覆盖从芝加哥到华盛顿特区的八个中西部和大西洋中部州[4] **光纤网络建设与覆盖目标** * 通过混合光纤同轴网络（DOCSIS 3.1）覆盖约24万个家庭和企业 并提供千兆服务[5] * 2019年启动光纤到户（Glo Fiber）建设 目前覆盖约38万个家庭和企业[5] * 计划到2026年底将总覆盖数提升至50万-55万个家庭和企业 较现有宽带市场覆盖数翻倍[5][6] **市场进入策略与竞争环境** * 优先选择无光纤竞争者的市场 92%的覆盖区域仅与大型有线电视公司形成双头垄断[11] * 目标终端渗透率为37% 要求市场内部收益率（IRR）超过15%才进行建设[8] * 主要竞争对手为Comcast（占三分之二市场）、Charter和Cox（占三分之一）[11] * 未观察到移动捆绑套餐对销售或客户流失产生显著影响[12] **财务与资本结构** * 2024年4月完成Horizon Telecom收购后 信贷额度增至6.75亿美元 并发行8000万美元优先股[20] * 当前净杠杆率为3.7倍 预计2026年底升至4.5-4.75倍 2027年实现自由现金流转正[85][87] * 计划通过资产支持证券（ABS） refinancing 预计降低债务成本100个基点[20] **客户获取与服务策略** * 销售渠道分布：三分之一通过上门销售 三分之一通过网络销售 三分之一通过呼叫中心和零售店[34] * 净推荐值（NPS）为69 远高于有线电视公司的个位数或负值水平[39] * 客户流失率平均为1% 与Verizon等大型运营商相当[39][40] **成本结构与政府资金利用** * 光纤建设成本为每覆盖单位1000-1400美元 每路由英里覆盖80-90个家庭[48] * 已获得超过1亿美元政府补助资金（主要来自美国救援计划法案）用于未服务区域建设[59] * 认为BEAD项目经济性不足（每英里仅覆盖8个家庭） 资源将优先投入Glo Fiber绿色区域建设[59][61] **收购与整合能力** * 2024年收购Horizon Telecom使商业光纤业务规模翻倍 并增强无线回程服务能力[18][19] * 具备快速整合能力：Horizon收购后在一年内完成计费系统迁移 近期收购的Tuck Inn也在两个月内完成整合[27][28] **行业定位与未来战略** * 专注于小型市场（规模多为1万-1.5万覆盖单位） 避免与AT&T/Verizon等巨头直接竞争[43] * 认为行业将出现整合 公司可能成为区域小型运营商的收购方[27] * 2027年后资本配置可能转向股东回报 包括提高股息或股票回购[87][89] **运营挑战与风险** * 电力公司许可和杆位准备成本上升 影响建设进度和成本[51][54] * 地形因素（丘陵、茂密植被）限制了固定无线接入（FWA）在部分市场的竞争力[14][16] **商业业务协同效应** * 商业业务中约50%来自无线运营商和批发业务 50%来自中型企业和教育客户[68] * 光纤网络可连接农村地区与主要数据中心（覆盖芝加哥、哥伦布、匹兹堡、华盛顿等） 增强服务能力[18][70] * 教育领域服务超过40个学区 参与e-rate计划为农村学区提供宽带连接[68]

涉及的行业或公司 * 电信行业 特别是无线通信和宽带服务[1] * Verizon Communications Inc (VZ) 一家主要的电信运营商[1] 核心观点和论据 **网络与频谱策略** * 公司对其当前的频谱地位感到满意 并强调其网络运行效率 历史上曾以最少的频谱赢得JD Power最佳网络奖达32次[5] * 公司在频谱获取上采取机会主义和财务纪律严明的方式 例如从UScellular收购的频谱在全国平均为2 MHz 但在某些特定区域高达25 MHz[6] * 频谱策略是一个“建设与购买”的对话 取决于其与现有无线电产品组合的兼容性 近期EchoStar交易的3.45和600频谱波段与公司当前的无线电产品组合不兼容[6][7] **竞争环境与用户增长** * 公司处于竞争环境中 切换用户池(switcher pool)同比保持高位 这驱动了行业一定的流失率[9] * 公司专注于获取高质量业务 新引入用户线的信用等级 附加服务和融合产品都很好 用户终身价值(CLV)高[9] * 用户流失率(churn)上升受两个因素驱动：竞争环境以及公司采取的战略性提价措施[10][45] * 公司提升长期净增用户的方法包括改善毛增长(gross adds)和降低流失率 其毛增长已连续10个季度保持强劲势头[14][15] * 公司预计2025年整个无线生态系统的净增用户数在800万至850万之间 移民因素的变化会影响此数字 通常有6-7个月的滞后[23] **宽带与FWA（固定无线接入）战略** * 对收购Frontier Communications (预计2026年第一季度完成)充满信心 已获得DOJ和FCC批准 正与13个需要当地PUC批准的州进行工作[26][27] * 收购Frontier的价值来源包括：将移动业务引入Frontier用户群(目前渗透率低于公司平均水平) 将Frontier产品引入公司移动用户群 引入公司低流失率运营模式(2025年第一季度Fios流失率为1%) 以及引入新产品和服务[27] * 公司对光纤业务极度看好 其ARPU增长良好 流失率处于历史低位 新用户群渗透率逐年提高 目前移动用户中融合业务(convergence)渗透率约为18% 一年前约为16% 目标是最终达到40%[29] * FWA目标是达到800万至900万用户 其NPS(净推荐值)非常高 与光纤相当 但MDU(多住户单元)领域的推广因技术和运营框架问题进展略慢于预期[30][31][32] * FWA容量是利用为移动网络建设的闲置容量 承诺的800-900万FWA用户目标不需要额外的成功驱动性资本投入[47] **用户感知与价值主张** * 公司承认在“价格价值感知”(price value perception)方面存在挑战 市场存在其是高端昂贵品牌的认知[17][19] * 公司通过“我的计划 我的家” Verizon投资价值保证等价值主张来吸引用户 强调不采用 teaser rate(诱饵费率)然后提价的策略 给予用户灵活性[20][21] * 公司致力于通过改善客户体验(CX)来降低流失率 利用AI和生成式AI减少五个关键用户旅程(认证 账户管理 技术支持 激活等)中的摩擦 这些环节占据了80%的流程摩擦[16][17] **资本配置与财务目标** * 资本配置策略优先顺序为：1) 投资业务以驱动服务收入 调整后EBITDA和自由现金流的可持续长期增长 2) 使董事会有能力每年增加股息 3) 将杠杆率维持在2-2.25倍(过去一年已减少70亿美元无担保债务) 4) 剩余资金用于股票回购等其他股东回报方式[48][49] * 若有额外资本 优先投资方向包括：增长良好的宽带业务(目前份额仅为个位数) 网络选择性致密化 以及客户体验提升[51][53] * 公司将2025年自由现金流指引提高了20亿美元 部分源于税收立法 部分源于显著改善的EBITDA[10] **预付费业务(Prepaid)** * 预付费业务已连续四个季度增长 并在市场份额增长方面排名第一 该业务从2024年近6亿美元的服务收入拖累转变为2025年对服务收入增长做出正面贡献[55] * 成功源于运营严谨 销售机器启动 价值主张定位清晰 以及拥有8个高度细分品牌(如Visible Straight Talk Total Wireless)和分销扩张[56] * 公司对移民因素敏感度较低 因其在低端预付费和新移民向后付费迁移领域参与度不高[58] * 预付费价值主张已演进 如今许多计划是无限流量并提供高质量网络 吸引了不同的用户基础[59] **其他重要内容** * 公司C波段部署进展顺利 预计到2025年底宏站点覆盖率达到80%-90%[52] * 长期来看 每个运营商都需要更多频谱 公司也不例外 但在短期内对频谱状况感到满意[54] * 公司正在进行网络转型(NT) 回收铜缆 迁移用户至全光纤网络 这有助于未来贡献成本节约[60] * 作为一项经营哲学 公司倾向于拥有并控制完整的基础设施资产 以确保最佳客户体验[63][64]

核心观点 - Mavenir为SETAR成功部署云原生多租户融合计费系统 实现预付费与后付费业务实时计费功能 并支持向第三方提供"计费即服务"解决方案 [1][2][3] 技术解决方案 - 采用全容器化架构的云原生多租户系统 取代传统分岛计费基础设施 具备可互操作开放特性 [1][2] - 系统以主动-主动模式部署于两个数据中心 实现地理冗余和高可用性容错架构 [3] - 通过MDE平台开放API支持新产品快速接入 无需硬编码即可完成配置 [3][4] 运营效益 - 显著降低资本支出和运营支出 同时大幅减少硬件和维护成本 [2] - 实现两岛系统自动同步变更 优化实时计费与结算运营流程 [2] - 产品上市速度加快 可通过配置快速上线新产品 [4] 业务影响 - SETAR成为加勒比地区首个实现预付费与后付费服务融合计费升级的运营商 [3] - 能够向博内尔岛移动运营商KLA提供计费即服务商业化解决方案 [1] - 强化数字化服务能力 可即时向两岛客户提供个性化创新数字服务 [3] 合作背景 - Mavenir与SETAR存在长期合作关系 此前已提供信息收发基础设施及消息安全路由解决方案 [3] - 采用持续部署方法完成数据集标准化与优化 保障业务连续运行前提下实现系统迁移 [3]

案件概述 - 潢川县居民熊某被假冒抖音客服以"误开通会员将自动扣费"为由诈骗10万余元 通过远程操控软件分多次完成交易 [1] - 诈骗电话信号源自信阳市某医院固定电话线路 固话设备被非法加装虚拟拨号设备实现远程盗打 [1] - 嫌疑人秦某(15岁)受雇境外诈骗团伙 以"日结千元"为诱饵流窜多地盗装设备 [1] 技术反制措施 - 联通技术团队通过通信数据溯源30分钟内定位诈骗信号源 精准锁定医院物理位置 [3] - 依托大数据+AI异常通信监测系统实现快速信号追踪与设备定位 [3] - 2025年以来信阳联通累计协助公安机关捣毁诈骗窝点9个 缴获作案设备43台 关停涉案号卡百余张 拦截被骗资金超500万元 [3] 基础设施安全漏洞 - 医院弱电井未上锁且无门禁监控 嫌疑人可自由进出并在20分钟内完成设备安装 [5] - 设备被盗装24小时内未被察觉 暴露公共场所通信设施重大安全隐患 [5] - 建议对机房及弱电井加装智能门禁及报警系统 实行双人授权准入机制 [5] 行业协作与专项行动 - 信阳警企联动开展"打猫行动" 调取100余小时监控锁定嫌疑人轨迹 [3] - 摧毁设备安装至赃款洗白的完整黑灰产业链 [3] - 自八月起公安 运营商 银行等多方联合开展三个月打击治理电信网络诈骗犯罪专项行动 [5]