股价表现 - 8月6日盘中上涨2.29%至2.23美元/股 [1] - 当日成交额93.31万美元 [1] - 总市值7570.85万美元 [1] 财务数据 - 2024年收入6689.71万人民币，同比增长25.25% [1] - 归母净利润-270.73万人民币，同比减少134.43% [1] 公司业务 - 提供内容营销解决方案服务 [1] - 主要服务包括：营销活动策划执行、线下广告服务、在线精准营销服务 [1] - 通过厦门星时尚文化传媒有限公司开展运营 [1] - 成立于2015年8月11日 [1]

公司股票期权激励计划调整 - 公司2022年股票期权激励计划涉及调整行权价格及数量 本次调整基于2024年年度权益分派方案 以资本公积金向全体股东每10股转增4.9股 [9][10] - 调整后行权价格从12.93元/份降至8.68元/份 计算公式为P=P0÷(1+n) 其中n为转增比率0.49 [10] - 股票期权总数从500万股增至745万股 其中首次授予部分从400万股调整为596万股 预留部分从100万股调整为149万股 [11] 审批程序与实施进展 - 本次调整经第三届董事会第三十四次会议和第三届监事会第二十九次会议审议通过 关联董事及委员均回避表决 [9][11] - 激励计划已履行完整审批流程 包括2023年第一次临时股东大会授权董事会办理相关事项 本次调整在授权范围内无需再次提交股东大会 [5][11] - 公司已完成两次股票期权注销操作 分别于2024年8月和2025年4月披露注销完成公告 [8] 法律合规性 - 北京大成律师事务所出具专项法律意见 确认调整程序符合《上市公司股权激励管理办法》及《激励计划(草案)》规定 [12] - 调整依据明确载于激励计划草案第九章 规定资本公积转增股本等事项需相应调整行权参数 [9][10] - 公司已按规定对激励对象名单进行公示 监事会未收到异议 并披露核查意见 [4][7] 信息披露要求 - 公司需依法公告董事会决议、监事会决议等与调整相关的文件 [11] - 后续需持续履行信息披露义务 包括权益分派实施情况及激励计划进展 [11]

公司公告核心内容 - 公司调整2024年限制性股票激励计划数量及授予价格，主要由于2025年7月16日实施完成2024年年度权益分派，以资本公积金向全体股东每10股转增4.9股 [1] - 调整后总股本从109,969,792股增至163,854,990股 [3] - 调整后限制性股票授予数量从82.00万股增至122.18万股，其中首次授予数量从65.60万股增至97.744万股，预留授予数量从16.40万股增至24.436万股 [4][5] - 调整后限制性股票授予价格从30.91元/股降至20.74元/股 [5] 激励计划审议程序 - 2024年8月7日公司董事会审议通过激励计划草案及相关议案 [1] - 2024年8月7日公司监事会审议通过激励计划草案并核实激励对象名单 [2] - 2024年8月8日至8月18日公司公示激励对象名单且无异议 [2] - 2024年8月23日股东大会审议通过激励计划及相关议案 [2] - 2024年8月23日董事会和监事会审议通过首次授予限制性股票的议案 [3] - 2025年8月1日董事会和监事会审议通过调整激励计划数量及价格的议案 [3] 调整依据及方法 - 根据《上市公司股权激励管理办法》和公司激励计划草案规定进行相应调整 [1] - 数量调整公式为Q=Q0×(1+n)，其中n为转增比率0.49 [3] - 价格调整公式为P=P0÷(1+n)，其中n为转增比率0.49 [5] 相关方意见 - 薪酬与考核委员会认为调整符合规定且程序合法合规 [5] - 监事会认为调整符合法律法规且不损害中小股东权益 [6] - 律师事务所认为调整及预留授予符合相关规定 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入5 98亿美元 同比增长8% 剔除advocacy后增长10% [23] - 调整后EBITDA 9300万美元 利润率15 5% 剔除advocacy后利润率提升160个基点至14 3% [27] - 若剔除云业务投资1800万美元 第二季度调整后EBITDA利润率将达18 5% 同比提升300个基点 [15][27] - 经营现金流改善1 22亿美元 自由现金流转化率目标为45% [16][29] - 净杠杆率从去年同期的3 48倍降至3 18倍 预计年底将降至2倍区间 [17][28] - 第二季度回购960万股股票 平均价格4 95美元 总金额4800万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字转型业务收入1 09亿美元 同比增长6% 剔除advocacy后增长12% 其中科技客户收入增长20% 医疗客户增长36% [23] - Marketing Cloud收入6600万美元 同比增长28% 剔除advocacy后增长38% Harris Quest品牌增长180% 其中有机增长100% [23][24] - 创意与传播业务收入2 64亿美元 同比增长8% 汽车客户收入几乎翻倍 零售客户增长67% [24] - 消费者洞察与策略业务收入5100万美元 同比增长6% 科技客户增长12% 金融板块增长超100% [25] - 72andSunny收入同比增长19% NRG增长13% Assembly增长7% Kettle增长41% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 通过收购ADK Global新增10个亚太市场办公室 [18] - 中东地区员工规模已达500-600人 [55] - 政府合同部门获得首个重要项目 与Covered California签订三年协议 [15] - 前25大客户贡献净收入1 75亿美元 同比增长26% 平均每个客户年收入2800万美元 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 每季度投入2000万美元用于AI技术研发 包括媒体代理自动化 内容生成等应用 [6][7] - 与Adobe合作开发Stagwell内容供应链管理系统 预计2026年初全面部署 可降低成本15% [8][45] - 推出Unreasonable Studios整合内部内容生产能力 服务Google Starbucks等客户 [19] - 与Palantir合作开发Stagwell ID图数据定向技术 [20] - 将Marketing Cloud重新定位为独立平台 为潜在分拆做准备 [20][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计下半年增长加速 全年指引维持不变 净收入增长8% 调整后EBITDA 4 1-4 6亿美元 [21][29] - 行业环境有利 经济前景乐观 客户流失率通常在H1较高 H2支出增加 [5][11] - 当前有机增长比去年同期高3个百分点 预计全年大部分增长将来自有机部分 [11][12] - 科技客户占前六大客户中的五家 科技行业波动对公司影响较大 [13] 其他重要信息 - 完成ADK Global收购 拓展亚太市场 [18] - 收购Jet Fuel增强零售营销能力 [18] - 年度活动Sport Beach吸引Serena Williams等顶级运动员参与 [16] - 目标在2026年前实现8000万-1亿美元成本节约 目前已实现2000万美元年化节约 [32] 问答环节所有的提问和回答 关于下半年增长加速 - 管理层解释H2增长通常更强 因客户预算集中在假日季 当前有机增长已比去年高3个百分点 对实现全年目标有信心 [34][35] 关于现金流改善 - 现金流改善源于后台技术系统部署 提供实时现金流可视化和催收能力 预计可持续 [37][38] 关于AI机会 - 公司定位为"科技公司的科技公司" 帮助设计AI用户体验 Code and Theory网络是主要抓手 [40] - AI将提升广告内容质量而非仅带来效率 预计将创造新服务类型 [41] 关于成本节约 - The Machine预计可降低15%成本 主要通过简化中层工作流程 类似之前研究业务的数字化转型 [43][44] 关于新业务趋势 - Q1新业务1 3亿美元属异常高位 Q2超1亿美元仍属健康 预计秋季比稿季将带来新机会 [46][47] 关于政府业务 - 政府合同通常为期3-5年 提供稳定性 利润率与商业合同相当 预计未来将成为重要组成部分 [48][49][64] 关于媒体业务 - 当前年媒体采购额50-60亿美元 75-80%为线上媒体 重点发展绩效营销技术 计划年底完成技术升级 [52][53] 关于全球扩张 - 亚洲和中东扩张主要为获取区域和全球业务机会 而非成本协同 [55][56] 关于潜在资产处置 - 今年无处置计划 明年可能考虑1-2项 [63] 关于Marketing Cloud分拆 - 需至少实现收入翻倍才会考虑分拆 目前仍在产品开发和市场验证阶段 [60][61]

市场整体表现 - A股三大指数集体下挫，沪指跌1.18%报3573点，深证成指跌1.73%，创业板指跌1.66%，全市场近4300股下跌 [1] - 钢铁、煤炭和水产养殖板块走弱，液冷概念逆市走高，辅助生殖和基因测序等涨幅居前 [1] 涨停个股分析 - 西藏旅游涨停9连板，涨幅9.98%，现价28.20元，涉及西藏旅游和入境游增长概念 [2] - 南方路机涨停9天8板，涨幅10.01%，现价54.86元，涉及水利工程和AI智能概念 [2] - 安正时尚涨停3连板，涨幅10.02%，现价9.44元，涉及中高档时装和三胎概念 [2] - 中化装备涨停3连板，涨幅9.98%，现价11.13元，涉及资产重组和化工装备概念 [2] - 阳光乳业涨停3连板，涨幅10.01%，现价18.14元，涉及乳业和三胎概念 [2] - 英维克涨停2连板，涨幅10.01%，现价40.21元，涉及液冷和数据中心概念 [2] - 德展健康涨停2连板，涨幅9.98%，现价4.85元，涉及创新药和降血脂药物概念 [2] 龙虎榜交易情况 - 龙虎榜净买入额前三为诺德股份4.23亿元、长城军工3.85亿元、易点天下3.75亿元 [3] - 龙虎榜净卖出额前三为亚太药业1.98亿元、贝因美1.85亿元、佛慈制药8763.98万元 [5] - 机构专用席位净买入额前三为易点天下1.73亿元、昂利康1.72亿元、北方长龙1.27亿元 [6] - 机构专用席位净卖出额前三为新恒汇7162.24万元、吉视传媒4515.75万元、安科生物3286.5万元 [7] 重点公司动态 - 易点天下涨停20%，换手率37.61%，成交额36.93亿元，涉及AI营销和AI智能体概念，一季度营收9.29亿元，同比增长93.18% [8][11] - 诺德股份涨停10.02%，换手率17.98%，成交额19.20亿元，涉及固态电池材料和PCB概念，生产锂电铜箔和电子电路铜箔 [11][12][14] - 西藏天路上涨6.92%，换手率33.44%，成交额81.67亿元 [14][15] - 长城军工涨停9.99%，换手率20.56%，成交额49.65亿元 [14][15] 资金流向 - 沪股通净买入长城军工2.56亿元，净卖出工业富联12.32亿元 [16] - 深股通净买入易点天下9745.9万元，净卖出贝因美4052.95万元 [17] - 游资章盟主净买入易点天下1.305亿元，炒股养家净买入德展健康8375万元和南兴股份3762万元 [17]

核心财务表现 - 2025年第二季度调整后稀释每股收益为0.14美元，与市场预期一致，较去年同期的0.12美元增长16.7% [1][2] - 2025年第二季度GAAP营收为5.719亿美元，超出市场预期5.5505亿美元约1695万美元，但较去年同期的6.342亿美元下降9.8% [1][2] - 2025年第二季度调整后EBITDA为4330万美元，较去年同期的5180万美元下降16.4%，调整后EBITDA利润率为7.6%，较去年同期的8.2%下降0.6个百分点 [2][6] - 2025年第二季度GAAP净亏损为10万美元，较去年同期的280万美元净亏损有所收窄 [2][6] 业务转型与战略重点 - 公司致力于从传统印刷服务商转型为综合营销体验公司，提供创意、媒体、制作和分析能力于一体的整合解决方案 [3][4] - 关键战略重点包括将传统印刷服务转化为综合营销解决方案、构建专有数据和分析能力、通过运营卓越驱动效率 [4] - 公司前十大客户约占其销售额的20%，维持长期客户关系至关重要 [4] 创新与技术发展 - 本季度推出了Audience Builder 2.0，这是一款人工智能驱动的数据工具，利用其覆盖美国92%家庭的专有数据集实现精准受众定位 [10] - In-Store Connect零售媒体网络平台已扩展至超过45个实体杂货店地点，并通过与区域杂货商合作进一步渗透目标客群 [11] - 收购Enru的协同邮寄资产旨在通过流程改进和数据来增强其邮政优化服务，降低邮件寄送成本 [12] 现金流与资本配置 - 上半年自由现金流为负6590万美元，虽优于去年同期但仍为负值，公司称此为季节性模式 [7] - 净债务上升至4.48亿美元，原因包括临时性现金流出、资本回报以及额外运营资产的购买 [7] - 2025年迄今已回购140万股股票，并维持每股0.075美元的季度股息，年内总股东回报达1500万美元 [8] 分部业绩与展望 - 美国印刷及相关服务部门净销售额为5.245亿美元，营业利润为2280万美元，均低于去年同期，反映了更严格的成本控制 [13] - 国际部门在2025年初出售欧洲业务后规模大幅缩小，GAAP销售额为4740万美元 [13] - 管理层重申2025年财务指引，预计调整后年净销售额将下降2%至6%，调整后EBITDA在1.8亿至2.2亿美元之间，自由现金流预计转为正数，达4000万至6000万美元 [14] - 公司预计2025年底净债务与调整后EBITDA的杠杆率将改善至约1.5倍 [14]

公司战略合作 - 公司正在争取成为某国内头部科技大厂在营销传播领域的战略合作伙伴并陪伴其全球化布局 [1] - 公司将通过自身及各营销细分领域的优秀子公司为该科技大厂提供全链路营销服务 [1] 技术研发进展 - 公司拟在Q3研发完成多智能体系统（MAS）基座并上线 [1] - 系统将整合文案、图片、视频、语音、数字人等多样化AI智能体 [1] - 公司正在研发支撑AI智能体高效协作的交互机制与动态工作流中台 [1]

投资者情况 - 25 家机构，共计 29 人参与线上会议 [2] 资本运作 - 推进发行股份及支付现金购买智者品牌 80%股权并募集配套资金项目，2025 年 6 月 30 日获深交所受理 [2] - 结合战略等情况，寻找效果营销等领域优秀公司和团队整合资源 [2] 战略合作 - 争取成为某国内头部科技大厂在营销传播领域战略合作伙伴并陪其全球化布局，提供全链路营销服务 [3] AI 应用 因赛 AI - Q3 研发完成多智能体系统（MAS）基座并上线，整合多样化 AI 智能体，研发交互机制与动态工作流中台等 [3] 智眸 AI - Q3 研发完成 PR（AI - 媒介）系统和 AI 智能脚本，优化达人数据系统 [3] AI 搜索引擎 - 昕搜科技推出，可自动学习生成新媒体平台及大模型应用抓取内容信源 [3] AI 应用规划目标（2026 年底前） 因赛 AI - 上线至少一个爆款 AI 产品，年度商业化收入突破 5000 万元 [3] 智眸 AI - 付费用户数突破 2000 家，年度平台流水突破 5 亿元 [3] AI 搜索引擎 - 付费用户数突破 30 家，年度商业化收入突破 1000 万元 [3] 海外对标目标 - 现阶段目标发展成国内首家 AI 驱动“品效销全面发展”全链路营销服务集团 [3] - 长期目标发展成具备全球化服务能力及体系国际化营销科技与智慧服务集团 [3] 出海规划 业务出海 - 2023 年 Q4 起为中小企业提供出海投流服务，2024 年度出海营销营业收入超 2 亿元 [4] - 2025 年起缩减低毛利、高垫资业务规模，加大头部客户服务力度 [4] - 2026 - 2028 年通过并购等整合海外资源，设分支机构，搭建服务商联盟 [4] - 2030 年力争海外服务营收占比达 40%以上 [4] AI 出海（2025 年底前） - 因赛 AI 落地多语言版本产品和 MAS 系统，适配海外营销内容 [4] - 智眸 AI 推动应用接入海外媒体平台，覆盖更多达人 [4]

消费者行为变化 - 年收入25万美元以上的消费者中60.2%在购买前会进行5次或更多次的产品研究，明显高于其他收入阶层 [1] - 43%的消费者会跨3个以上渠道研究产品 [9] - 北美消费者的购物路径呈现"去中心化"特征，从传统的线性漏斗转变为"烟花爆炸"式的非结构化路径 [2][6] 发现阶段渠道分布 - 亚马逊(56%)、搜索引擎(42%)、Walmart.com(29%)构成北美消费者三大产品发现入口 [6] - YouTube通过产品测评、使用教程等内容成为重要发现渠道 [7] - Meta旗下平台(Facebook、Instagram)及TikTok、Pinterest等社交媒体成为热门产品发现地 [7] 考虑阶段特征 - 44.3%消费者使用搜索引擎深入研究产品，24%通过社交媒体直接与品牌互动 [9] - 18-27岁年轻消费者更易被红人推荐、折扣、高评分和产品包装影响 [9] - 60岁以上年长消费者更关注折扣、产品质量和家人意见，较少受网红推荐影响 [9] 购买决策因素 - 价格和质量是驱动购买的首要因素 [10] - 消费者评价(38%)对60岁以上人群影响显著，Z世代更依赖网红推荐 [10] - 不同类型产品考虑维度差异明显，高价产品研究更深入 [9] 营销归因困境 - 22.8%消费者购买前研究产品5次以上，30%线上研究后选择线下购买 [12] - 数据孤岛、O2O断层和时间滞后效应构成三大归因矛盾 [13] - 83.8%零售额仍发生在实体店，打破传统线性归因逻辑 [12] 解决方案 - 构建全渠道统一品牌形象，保持核心信息一致同时实现内容形式差异化 [16] - 优化移动端体验，采用响应式设计并简化导航流程 [17] - 建立实时同步的价格与库存管理系统，避免渠道价差和缺货问题 [19] - 主动引导用户评价，通过社交信任推动购买决策 [21] 行业本质 - 产品力是原点，价格与质量仍是购买首要驱动因素 [22] - 信任是最短路径，消费者在信息过载中寻找可信信号 [22] - 便利性是底线，每个多余点击会导致20%用户流失 [22]

融资动态 - 公司完成3.2亿港元新股配售，为上市后首次二级市场股权融资 [1] - 配售共发行300万股新股，每股定价106.60港元，较IPO发行价25港元显著提升 [3] - 截至7月25日股价114港元，总市值303亿港元，累计涨幅超146% [3] 资金用途 - 1.57亿港元用于境内外业务运营，3138万港元投入研发，1.25亿港元优化资本结构 [4] - 资金分配体现"业务扩张-技术研发-资本优化"三大战略支点 [4] 业务模式 - 专注于AIoT营销解决方案，聚焦快消品户外营销领域 [4] - 通过智能终端(自动贩卖机)配备气味散发、动作识别及语音交互模块实现互动营销 [4] - 中国最大AI互动终端网络公司及AI互动营销第一股 [4] 财务表现 - 2024年营收13.4亿元，毛利7.5亿元，同比增40.1% [5] - 经调整净利2.51亿元，经调整EBITDA 3.4亿元 [5] - 增值营销服务收入11亿元(同比+53.5%)，商品销售收入1.85亿元 [5] 技术研发 - 2024年研发投入9150万元，同比增43.8% [5] - 推出基于大语言模型的数字人导购和AI触觉互动模块 [5] - 构建覆盖"视觉-听觉-触觉-嗅觉"的全感官AIoT矩阵 [5] 市场地位 - 中国第四大快消品户外营销服务商(市占率1.2%) [9] - 快消品户外营销市场占整体6.4%，行业高度分散且竞争激烈 [9] 海外战略 - 中东和新加坡为重点市场，已在阿联酋设立区域中心 [9] - 目标2027年海外收入占比达可观水平 [10] - 计划打造"AI室内娱乐空间"，融合游戏化交互与本地文化元素 [10] 行业前景 - AI与实体商业融合赛道获资本市场持续看好 [3] - AIoT技术重构传统营销，政策支持AI和工业机器人发展 [7][8] - 中东市场受益年轻人口结构和外来人口流入，娱乐消费需求旺盛 [10]