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Alphabet(GOOG) - 2025 Q2 - Earnings Call Transcript

2025-07-24 05:30

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收入为964亿美元，增长14%，按固定汇率计算增长13% [40] - 总收入成本为390亿美元，增长10%，技术成本为147亿美元，增长10%，其他收入成本为243亿美元，增长10%，主要由YouTube内容采购成本和折旧推动 [41] - 总运营费用增长20%至261亿美元，主要因法律及其他事项费用增加，其中包括14亿美元的法律和解费用 [41] - 研发投资增长16%，销售和营销费用增长5% [42] - 运营收入增长14%至313亿美元，运营利润率为32.4% [42] - 净收入增长19%至282亿美元，每股收益增长22%至2.31美元 [42] - 第二季度自由现金流为53亿美元，过去十二个月为667亿美元，受资本支出和现金税支付增加影响 [42] - 季度末现金及有价证券为950亿美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化谷歌服务 - 收入增长12%至825亿美元，得益于搜索和YouTube广告及订阅业务的增长 [43] - 搜索及其他收入增长12%至542亿美元，各垂直领域均有增长，零售和金融服务贡献最大 [43] - YouTube广告收入增长13%至98亿美元，由直接响应广告带动，其次是品牌广告 [44] - 网络广告收入为74亿美元，下降1% [44] - 订阅、平台和设备收入增长20%至112亿美元，主要由YouTube订阅服务和Google One推动 [44] - 运营收入增长11%至331亿美元，运营利润率持平于40.1% [44] 谷歌云 - 收入增长32%至136亿美元，GCP核心和AI产品以及Google Workspace均有增长 [45] - 运营收入增至28亿美元，运营利润率从11.3%提升至20.7% [45] - 积压订单在第二季度环比增长18%，同比增长38%，达到1060亿美元 [46] 其他业务 - 第二季度收入为3.73亿美元，运营亏损为12亿美元 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，YouTube连续两年领先流媒体观看时长，6月占总电视观看时长的12.8%，创历史新高 [22] [36] - 全球市场，AI Overviews拥有超过2亿月活跃用户，覆盖200多个国家和地区以及40种语言 [6] - 全球市场，YouTube Shorts日均观看量超过2亿次 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用全栈式AI方法，涵盖AI基础设施、研究、模型和工具以及产品和平台，以提供新产品和服务 [52] - 搜索业务通过推出AI Overviews、AI Mode和Lens等功能，为用户提供新的信息访问方式，推动收入增长 [52] - 云业务达到每年超过500亿美元的收入运行率，在扩大利润率的同时继续投资以满足客户需求 [52] - YouTube通过推出Shorts等新服务扩大了潜在市场，同时利用AI改善推荐和自动配音，为创作者和品牌带来更好回报 [23] [52] - 公司计划在2025年投资约850亿美元用于资本支出，高于此前估计的750亿美元，主要用于服务器和数据中心建设，以满足云客户需求 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度是出色的季度，公司各业务均实现强劲增长，AI对业务产生积极影响，推动了发展势头 [5] - 预计2026年将是人们更广泛使用代理式体验的一年，公司在这方面取得了进展 [74] - 云业务需求旺盛，但短期内仍将处于供需紧张的环境，预计2026年资本支出将进一步增加 [49] [50] - 公司对业务发展势头感到满意，全栈式AI方法使其能够在公司范围内推出新产品和服务 [51] 其他重要信息 - 公司在AI领域进行了长期投资，拥有领先的全球AI优化数据中心和云区域网络，提供广泛的TPU和GPU以及相关存储和软件 [9] - 公司继续扩展Gemini 2.5系列混合推理模型，在多个基准测试中表现出色，已有900万开发者基于Gemini进行开发 [10] [11] - 公司推出了视频生成模型v o three，自5月以来已生成超过7亿个视频，并在Gemini应用中引入了将照片转换为视频的功能 [11] [12] - 公司在多个领域应用AI，如搜索、广告、YouTube、云服务等，为用户和客户带来价值 [5] [14] [17] [22] - 公司与PayPal建立新合作，将改善数字商务体验，PayPal将扩大谷歌云的应用，用于AI驱动的推荐、交易处理和增强安全 [37] 总结问答环节所有的提问和回答问题1：从产品和平台的演变来看，如何看待消费者行为变化对业务量和货币化的影响？以及如何看待YouTube广告与订阅业务的组合及关键经验？ - 公司预计随着有机体验的发展，能够在实现货币化的同时满足用户需求，短期内将专注于新平台的有机体验，长期来看将带来良好的商业体验 [57] [58] [59] - YouTube将继续采用广告和订阅双轨策略，订阅业务越来越重要，公司对两者的货币化有深入理解 [59] [60] 问题2：如何看待当前资本支出增加与计算资源供应紧张的情况？以及搜索业务中付费点击和定价增长情况及未来趋势？ - 公司因云业务需求强劲而增加资本支出，全面的AI产品组合推动了需求增长，尽管供应紧张，但投资将逐步满足需求 [64] [65] - 公司不以付费点击和每次点击成本为目标管理业务，付费点击受多种因素影响，应避免仅根据这些指标得出广泛结论 [66] [67] 问题3：从技术角度看，推出可扩展的商业查询代理式能力面临哪些主要技术障碍？以及内部使用生成式AI能力的效率和摩擦点有何更新？ - 代理式能力在可靠性、延迟、成本和稳定性方面存在挑战，但正在取得进展，预计2026年将更广泛应用 [73] [74] - 公司开始为软件工程师推出代理式编码流程，内部使用的摩擦点正在克服，未来将在更多领域推广 [75] 问题4：新设备周期对AI扩展的重要性如何？以及谷歌搜索AI模式与Gemini独立应用的使用差异？ - 新设备周期将推动AI创新，手机仍将是未来两到三年消费者体验的核心，但眼镜等新兴设备也具有潜力 [80] [81] - 谷歌搜索AI模式在提供基于搜索的信息方面表现出色，而Gemini独立应用更适合长对话和个性化体验 [81] [82] [83] 问题5：如何看待谷歌在吸引和留住AI人才方面的表现？以及如何考虑AI相关资源成本与资本投资的关系？ - 公司在吸引和留住AI人才方面表现良好，具有竞争力的因素包括前沿的使命、计算资源和同行合作等，公司将继续投资于人才和计算资源 [89] [90] [91] - 公司通过合理投资和内部效率提升来管理成本，确保资源分配的合理性 [92] [93] 问题6：如何看待AI Overviews的货币化情况？以及与OpenAI的合作前景？ - AI Overviews的货币化率与现有水平相当，为创新和开发下一代广告格式提供了基础 [97] - 公司很高兴与OpenAI在谷歌云方面合作，期待进一步发展合作关系 [100] 问题7：下半年广告环境与去年相比如何？以及双平台搜索策略的优势是什么？ - 目前处于第三季度初期，难以对下半年广告环境进行评论，第二季度搜索和其他业务各垂直领域均有增长 [105] [106] - 双平台搜索策略能够满足不同用户需求，搜索更侧重于信息获取，Gemini应用更像个人助手，未来将根据用户需求进行优化 [107] [108] [109] 问题8：云业务下半年展望如何？以及代理式体验对网络的影响是民主化还是集中化？ - 公司正在努力增加云业务的产能，随着投资逐渐见效，产能将在下半年增加，但季度间增长可能因产能交付时间而有所波动 [115] [116] - 代理式体验将为用户带来更好的体验，有助于一些参与者发展，但也需要解决相关业务模式问题 [117] [118] 问题9：Gemini订阅业务情况如何？以及如何确保云资本支出获得良好回报？ - Google One的AI计划，特别是Gemini 2.5系列，获得了加速增长，公司对该领域的发展前景感到兴奋 [123] - 公司在云业务方面能够为客户提供价值，客户满意度高、流失率低，且投资效率高，因此对资本支出的回报有信心 [124] [125]