核心观点 - AI军备竞赛远未结束，公司为支持前沿AI模型开发与满足云业务激增需求，计划进行巨额资本支出，这将对未来利润率构成压力，但管理层认为这是着眼于未来的必要投资，并阐述了AI商业化、与苹果合作等积极前景 [2][3][4][6][7][8] 资本支出与财务指引 - 公司给出2026年资本支出指引为1750亿至1850亿美元，且投资将随季度逐级增加 [3][7][8] - 巨额资本支出主要用于支持Google DeepMind的前沿模型开发及满足云客户激增需求，目前算力供应依然紧张 [8] - 预计2026年和2025年类似，约60%的资本支出将用于服务器，40%用于数据中心和网络设备等长周期资产 [9] - 随着基础设施投入增加，折旧费用将显著上升，预计2026年折旧增长率将进一步加速，对利润表构成持续压力 [4][10] AI商业化与产品进展 - Gemini App月活跃用户已超过7.5亿，自12月推出Gemini 3以来，每位用户参与度显著提高 [14] - 公司正在构建基于“AI代理”的全新商业模式，并提及“通用商业协议”，标志着从信息检索向替用户“执行任务”转变，预计2025年打基础，2026年消费者将能真正使用 [14][15] - 通过模型优化与效率提升，公司在2025年成功将Gemini的服务单位成本降低了78% [22] 市场定位与竞争回应 - 针对市场对“AI颠覆传统软件商业模式”的恐慌，公司反驳称Gemini是SaaS公司的AI引擎而非终结者，并列举数据：排名前20的SaaS公司中有95%以及排名前100的公司中有超过80%在使用Gemini，包括Salesforce和Shopify [11] - 公司确认与苹果达成深度合作，作为其首选云提供商，并基于Gemini技术开发下一代Apple Foundation模型，稳固了在iOS生态中的地位 [12][13] - 针对Gemini App是否会蚕食传统Google搜索流量的质疑，公司回应未看到任何蚕食证据，并称这是一个“扩张性时刻”，AI模式下的查询长度是传统搜索的三倍，在美国，自推出以来用户每日的AI模式查询量翻了一番 [15][16][17] 业务部门表现与战略 - 云业务营收增长48%，归功于AI基础设施优势，公司采用自研TPU与英伟达GPU并行的“两条腿走路”策略 [18][19] - YouTube广告收入增长9%，其短视频功能Shorts现在平均每日观看次数超过2000亿次 [20] - 在自动驾驶方面，公司确认对Waymo进行了新一轮巨额投入，Waymo筹集了迄今为止最大一轮融资，并将服务扩展到美国多个城市以及英国和日本，公司资助了Waymo本轮160亿美元投资中的很大一部分 [20] 运营效率 - 在内部效率方面，公司约50%的代码现在由编码代理编写，然后由工程师审查，这有助于工程师利用现有资源做更多事情、行动更快 [22]

公司财务与资本支出指引 - 公司预计2026年资本支出将在1750亿至1850亿美元之间，投资将随季度逐级增加，主要用于支持AI基础设施[1][4][5][23][50] - 2026年资本支出的构成预计与2025年类似，约60%用于服务器，40%用于数据中心和网络设备等长周期资产[6][48][73] - 巨额资本支出将导致折旧费用显著上升，2025年折旧已增加近60亿美元（增长38%），预计2026年折旧增长率将进一步加速，对利润表构成持续压力[6][50] - 公司2025年第四季度资本支出为279亿美元，全年为914亿美元[48] - 公司2025年全年综合收入为4030亿美元，按报告和固定汇率计算均增长15%[45] - 公司第四季度综合收入达到1138亿美元，同比增长18%（按固定汇率计算增长17%）[46] - 公司第四季度营业利润为359亿美元，营业利润率为31.6%[47] - 公司第四季度净利润为345亿美元，同比增长30%，每股收益为2.82美元，同比增长31%[47] - 公司第四季度运营现金流为524亿美元，全年为1647亿美元，第四季度自由现金流为246亿美元，全年为733亿美元[47] AI战略与产品进展 - 公司AI战略的核心是全栈能力，包括无可匹敌的基础设施、世界级的AI研究、将AI引入产品平台以及将最佳AI能力带到用户设备[24] - 公司拥有业内最广泛的计算选项，包括来自合作伙伴英伟达的GPU以及自研了十年的TPU[13][14][24][30] - 通过模型优化、效率提升和利用率改进，公司在2025年成功将Gemini的服务单位成本降低了78%[17][24] - Gemini App的月活跃用户已突破7.5亿，自2025年12月推出Gemini 3以来，每位用户的参与度显著提高[1][10][22][23] - 公司正在构建基于“AI代理”的全新商业模式，并推出了“通用商业协议”，为AI时代的购物奠定基础[1][10][26][41][54][72] - 公司第一方模型（如Gemini）现在通过直接API每分钟处理超过100亿个Token，高于上一季度的70亿个[25] - 公司内部约50%的代码由编码代理编写，然后由工程师审查，这提升了工程效率[17][59] 云业务表现 - 谷歌云业务第四季度营收增长48%，年化收入运行率已超过700亿美元[13][22] - 云业务第四季度营业利润为53亿美元，营业利润率从去年同期的17.5%提升至30.1%[52] - 云业务积压订单环比增长55%，同比翻了一番多，达到2400亿美元，由AI产品需求驱动[22][52] - 近75%的谷歌云客户使用了垂直优化的AI产品，这些AI客户使用的产品数量是非AI客户的1.8倍[30] - 第四季度，基于生成式AI模型的产品收入同比增长近400%[31] - 超过12万家企业使用Gemini，前20大SaaS公司中有95%以及前100大中有超过80%都在使用Gemini[7][31] - 公司已向超过2800家公司售出超过800万个Gemini Enterprise付费席位[22][32] 搜索业务与广告 - 第四季度搜索业务营收增长17%，主要由所有主要垂直领域的广泛优势带动，其中零售业尤为强劲[22][37][52] - 公司认为AI带来了“扩张性时刻”，未发现Gemini App蚕食传统搜索流量的证据，反而扩大了查询类型[11][12][27][80] - 在美国，自推出AI模式以来，用户每日的AI模式查询量翻了一番，AI模式下的查询长度是传统搜索的三倍[12][27] - 近六分之一的AI模式查询是非文本的，使用语音或图像，“圈选即搜”功能已在超过5.8亿台Android设备上可用[29] - 广告商通过AI工具（如AI Max和PMax）使用Gemini创建了近7000万个创意资产[40] - 公司正在测试AI模式变现，例如AI回答下方的广告，并推出了“直接优惠”试点项目，允许广告商向准备直接购买的购物者展示独家优惠[41] 合作伙伴关系与生态系统 - 公司正式确认与苹果达成深度合作，作为其首选云提供商，并基于Gemini技术开发下一代Apple Foundation模型[1][8][9][32][44] - 公司与Reliance Jio合作，为超过5亿消费者提供Gemini产品套件的18个月免费试用和2TB云存储[44] - 合作伙伴构建的AI解决方案收入同比增长近300%，前15大软件合作伙伴的承诺同比增长超过16倍[32] - 在CES上，包括三星在内的一系列合作伙伴展示了如何将Gemini带到更多设备上[27] YouTube业务 - YouTube在广告和订阅方面的年收入超过600亿美元[22][65] - YouTube第四季度广告收入增长9%，由直接响应广告驱动，但受到2024年第四季度美国大选高基数效应的负面影响[15][37][52][65] - YouTube Shorts日均观看次数超过2000亿次，在许多国家，Shorts每观看小时的收入已超过传统信息流广告[15][43] - 根据尼尔森数据，YouTube连续近三年是美国排名第一的流媒体平台[33][42] - 2025年10月，观众在客厅设备上观看了超过7亿小时的YouTube播客，同比增长75%[33] - 2025年12月，平均每天有超过100万个频道使用AI创作工具，超过2000万观众使用了由Gemini驱动的“提问”工具[33] 其他业务（Waymo与创新） - Waymo完成了迄今为止最大的一轮融资，Alphabet资助了其160亿美元投资轮中的很大一部分[15][52] - Waymo已提供超过2000万次全自动驾驶行程，现在每周提供超过40万次乘车服务，并计划将服务扩展到美国多个城市以及英国和日本[15][34] - 公司推出了新的开发平台Google Antigravity，智能体可在该平台上自主执行复杂软件任务，推出两个多月周活跃用户已超过150万[25] - 公司宣布了Project Genie，允许用户使用通用世界模型Genie 3实时创建和探索互动世界[26]

核心观点 - AI军备竞赛进入深水区 公司为支持前沿模型开发和满足激增的云需求 计划在2026年进行1750亿至1850亿美元的巨额资本支出 这引发了市场对折旧压力和利润率侵蚀的担忧 但管理层强调这是着眼于未来的必要投资 [3][4] - 公司AI产品商业化势头强劲 Gemini App月活用户超过7.5亿 云业务收入增长48% 积压订单达2400亿美元 并与苹果达成深度合作 同时公司驳斥了AI将颠覆传统软件公司的市场论调 强调自身是SaaS公司的赋能引擎 [5][6][7][8][17][27] - 公司通过模型优化和利用AI编码代理等举措提升内部运营效率 以支持增长投资 2025年成功将Gemini的服务单位成本降低了78% 约50%的代码由编码代理编写 [12][13][21] 财务业绩与资本支出 - **2025年第四季度及全年业绩**：第四季度综合收入1138亿美元 同比增长18% 全年综合收入首次超过4000亿美元 达4030亿美元 同比增长15% 第四季度营业利润359亿美元 营业利润率31.6% 净利润345亿美元 每股收益2.82美元 [17][38][40] - **2026年巨额资本支出指引**：预计2026年资本支出在1750亿至1850亿美元之间 投资将随季度逐级增加 约60%用于服务器 40%用于数据中心和网络设备等长周期资产 [3][4][18][42] - **折旧压力**：由于资本支出投资增加 2025年折旧费用增加近60亿美元至211亿美元 同比增长38% 预计2026年的折旧增长率将进一步加速 对利润表构成持续压力 [4][42] - **现金流与资本回报**：第四季度运营现金流524亿美元 全年1647亿美元 第四季度自由现金流246亿美元 全年733亿美元 第四季度通过55亿美元股票回购和25亿美元股息向股东返还资本 [40] AI战略与商业化进展 - **AI基础设施与模型优势**：采用自研TPU与英伟达GPU并行的策略 提供业内最广泛的计算选项 2025年通过模型优化将Gemini服务单位成本降低78% Gemini 3 Pro采用速度为历史最快 其平均每日处理的Token数量是Gemini 2.5 Pro的3倍 [10][21][22] - **AI产品用户增长与参与度**：Gemini应用程序月活跃用户超过7.5亿 自2025年12月推出Gemini 3以来 每位用户参与度显著提高 [8][18] - **AI代理与通用商业协议**：公司正在构建基于“AI代理”的全新商业模式 并推出了“通用商业协议”作为代理商务的新开放标准 为AI时代的购物奠定基础 预计2026年消费者将能使用这些功能 [8][23][46] - **云业务AI驱动增长**：云业务第四季度收入增长48%至177亿美元 年化收入运行率超过700亿美元 积压订单环比增长55%至2400亿美元 近75%的谷歌云客户使用了垂直优化的AI产品 [17][25][26] - **与苹果的重磅合作**：公司确认与苹果达成深度合作 作为其首选云提供商 并基于Gemini技术开发下一代Apple Foundation模型 [6][7][29] 各业务板块表现 - **搜索业务**：第四季度搜索和其他广告收入增长17%至631亿美元 所有主要垂直领域广泛增长 零售业尤为强劲 AI概览和AI模式推动扩张 在美国 每位用户的每日AI模式查询量自推出以来翻了一番 AI模式下的查询长度是传统搜索的三倍 [17][24][25][31] - **YouTube业务**：2025年YouTube在广告和订阅方面的年收入超过600亿美元 第四季度广告收入增长9%至114亿美元 受直接响应广告驱动 但受到2024年第四季度美国大选高基数的影响 Shorts日均观看次数超过2000亿次 [17][29][31][36] - **Waymo业务**：公司资助了Waymo新一轮160亿美元投资轮中的很大一部分 Waymo已完成超过2000万次全自动驾驶行程 每周提供超过40万次乘车服务 计划将服务扩展到美国多个城市以及英国和日本 [11][30][47] 市场关注与公司回应 - **回应AI颠覆软件公司论调**：公司驳斥了“AI将杀死软件公司”的市场恐慌 强调Gemini是SaaS公司的AI赋能引擎 数据表明 排名前20的SaaS公司中有95%以及前100的公司中有超过80%都在使用Gemini [5][27] - **回应Gemini对搜索的蚕食担忧**：管理层表示没有证据表明Gemini App蚕食传统搜索流量 反而认为这是一个“扩张性时刻” 结合使用扩大了用户进行查询的类型 [8][9][72] - **解释高资本支出的必要性**：CEO解释巨额支出是为了支持Google DeepMind的前沿模型开发并满足云客户激增的需求 目前算力供应依然紧张 预计全年将在供应受限的状态下运行 [4][51]

核心财务表现 - Q4整体营收达1138亿美元，同比增长18%，超出市场预期的1115亿美元 [1] - Q4净利润为344.6亿美元，同比增长近30% [3] - Q4营业利润为359亿美元，同比增长16%，营业利润率稳定在32% [3] - Q4每股收益为2.82美元，高于市场预期的2.63美元 [3] - Q4不计合作伙伴收益的销售额为972.3亿美元，高于分析师平均预期的952亿美元 [1] 资本支出计划 - 2026年资本支出计划大幅上调至1750亿至1850亿美元，远高于市场预期的1195亿美元 [4] - 2025年资本支出预计为915亿美元，符合公司此前910亿至930亿美元的预期范围 [4] - 大部分资本支出将用于投资谷歌DeepMind的人工智能计算能力，并满足巨大的云客户需求 [4] - 部分资金将用于“其他投资”板块的战略投资以及提升广告商回报 [4] 现金流状况 - Q4经营活动产生的净现金流为524亿美元 [4] - Q4自由现金流为245.5亿美元 [4] - 过去12个月总经营现金流为1647亿美元，自由现金流为733亿美元 [4] 谷歌云业务 - Q4谷歌云收入为177亿美元，同比增长47.8%，远超市场预期的162亿美元 [10] - 谷歌云业务的积压订单在Q4末达到2400亿美元，同比增长超过一倍 [10] - 近75%的谷歌云客户已使用其垂直整合优化的AI产品 [11] - 使用AI产品的云客户所使用的产品数量是未使用AI产品客户的1.8倍 [11] - 年底新客户增长速度较第一季度翻倍，2025年超过10亿美元的交易数量超过了过去三年的总和 [10] - 现有客户的消费额比最初承诺金额高出30%以上 [10] 广告业务 - Q4广告总收入达822.8亿美元，同比增长13.5% [12] - 其中搜索广告收入为631亿美元，同比增长17%，超出华尔街预期 [12] - YouTube广告收入为113.8亿美元，同比增长近9%，创历史新高 [14] - 谷歌搜索通过引入AI概览功能保持了近90%的市场份额 [12] 人工智能进展与产品 - Gemini AI应用的月活跃用户已超过7.5亿，高于上季度的6.5亿 [6][11] - 公司第一方模型（如Gemini）通过客户直接使用API，每分钟可处理超过100亿个代币 [11] - 谷歌将向Anthropic公司供应多达一百万颗专用人工智能芯片 [6] - Gemini将成为苹果iPhone上Siri的人工智能提供商 [6] - 公司拥有十四条年收入均超过十亿美元的产品线 [12] YouTube业务 - YouTube预计2025年创造超过600亿美元的收入，包括广告和订阅收入 [14] - YouTube已连续近三年蝉联美国流媒体播放量第一 [14] - YouTube Shorts日均观看量达2000亿次 [16] - 公司在消费者服务领域拥有超过3.25亿付费订阅用户，包括YouTube Premium、YouTube TV和Google One [16] 其他业务 - Alphabet旗下其他业务（包括Verily和Waymo）Q4营收为3.7亿美元，同比下降7.5% [17] - 其他业务Q4亏损36.1亿美元，同比增幅超过200% [17] - Waymo在完成新一轮融资后估值达160亿美元，Q4计提了21亿美元的股票期权费用 [17] - Waymo已实现超过2000万次的完全自动驾驶出行，目前每周提供超过40万次出行服务 [17] 行业背景与竞争 - 包括Meta在内的大型云公司预计今年将在人工智能领域投入超过5000亿美元 [9] - Meta宣布今年人工智能研发的资本投资将增加73%，目标支出在1150亿至1350亿美元之间 [9] - 云计算巨头们已投入数千亿美元用于扩展其人工智能基础设施 [9] - 谷歌与亚马逊、微软一样，一直受到容量限制的困扰，影响了其满足客户AI需求的能力 [9]

整体业绩概览 - 公司2025年合并营收首次突破4000亿美元，达4028.36亿美元，同比增长15% [2] - 2025年第四季度营收为1138.28亿美元，同比增长18% [2] - 2025年全年净利润为1321.70亿美元，同比增长32%，稀释每股收益为10.81美元，同比增长34% [2] - 第四季度净利润为344.55亿美元，同比增长30%，稀释每股收益为2.82美元，同比增长31% [2] - 2025年全年运营利润率稳定在32%，第四季度运营利润率为31.6%（含Waymo相关21亿美元员工薪酬支出） [2] - 2025年全年经营活动提供的净现金达1647.13亿美元，同比增长31.5%，第四季度经营活动净现金为524.02亿美元，同比增长34% [2] 业务板块分析 - 谷歌服务第四季度营收为958.62亿美元，同比增长14%，占总营收的84.2% [3] - 谷歌搜索及其他业务第四季度营收为630.73亿美元，同比增长17% [3] - 谷歌订阅、平台及设备业务第四季度营收为135.78亿美元，同比增长17%，消费者服务付费订阅用户超3.25亿 [3] - YouTube广告业务第四季度营收为113.83亿美元，同比增长9%，叠加订阅收入后，YouTube 2025年全年总收入突破600亿美元 [3] - 谷歌云业务第四季度营收为176.64亿美元，同比大幅增长48%，年运行率已超700亿美元 [4] - 谷歌云业务第四季度运营利润达53.13亿美元，同比激增154% [4] - 其他业务（Other Bets）第四季度营收为3.70亿美元，同比下滑7.5%，运营亏损36.17亿美元，亏损较上年同期有所扩大 [5] 财务状况与成本 - 截至2025年12月31日，公司总资产达5952.81亿美元，较2024年末增长32.2% [6] - 现金及现金等价物为307.08亿美元，市场able证券为961.35亿美元，合计流动性达1268.43亿美元 [6] - 长期债务从2024年末的108.83亿美元增至465.47亿美元，主要因发行248亿美元高级无担保票据，整体资产负债率约30.2% [6] - 2025年第四季度总费用支出为778.94亿美元，同比增长18.9% [6] - 第四季度研发支出为185.72亿美元，同比增长41.6%，销售营销费用同比增长11.6%，一般及管理费用同比增长21.2% [6] 地区市场表现 - 2025年第四季度美国市场营收为554.44亿美元，占总营收的48.7%，同比增长17% [7] - EMEA地区第四季度营收为330.56亿美元，占比29.0%，同比增长17% [7] - 亚太地区第四季度营收为185.27亿美元，同比增长22%（恒定汇率下增长23%），增速领跑全球 [7] - 其他美洲地区第四季度营收为68.69亿美元，同比增长20%（恒定汇率下增长19%） [7] 战略与关键事项 - 自研AI模型Gemini 3每分钟通过直接API处理超100亿个令牌，Gemini应用月活用户超7.5亿 [8] - 公司2026年预计资本支出为1750-1850亿美元，主要用于满足AI相关基础设施需求及业务扩张 [8] - Waymo于2026年2月宣布160亿美元融资，绝大部分由Alphabet出资 [8] - 董事会宣布季度现金股息为每股0.21美元，将于2026年3月16日支付 [8]

核心观点 - 知名财经评论员Jim Cramer将Alphabet Inc (GOOGL) 称为“最佳”股票 并因其在人工智能等领域的领先地位而对公司即将发布的财报持非常乐观的态度 认为其表现可能超越其他科技巨头[1] - 市场此前曾因对Gemini的担忧而低估公司 但事实证明其多项业务均处于行业领先地位[1] - 尽管承认公司的投资潜力 但有观点认为其他人工智能股票可能提供更大的上涨空间和更小的下行风险[3] 业务与产品 - 公司提供与技术相关的产品和服务 包括搜索、广告、云计算、人工智能工具以及YouTube和Google Play等数字内容平台[2] - 公司旗下拥有被评价为“最佳聊天机器人”的Gemini、全球最受欢迎的视频网站YouTube、自动驾驶汽车公司Waymo以及谷歌搜索本身等多项领先业务[1] 市场评价与预期 - Jim Cramer在1月29日的节目中对公司财报表示乐观 预计公司将成为“人工智能搜索的赢家” 并可能成为下周的市场焦点[2] - 有观点预测 公司在人工智能方面的盈利甚至可能超过Meta Platforms Inc[2] - 公司被描述为“科技股中最好的” 并且其财报可能表现强劲[1]

公司近期动态与法律和解 - 谷歌同意支付1.35亿美元以和解一项关于Android操作系统未经授权收集用户数据的集体诉讼[2] - 该和解协议尚需法院批准 覆盖自2017年11月12日以来的Android设备用户 原告指控数据在屏幕锁定、应用关闭或位置共享关闭时仍被收集[2] - 作为和解的一部分 谷歌需在Google Play条款中披露相关信息 提供更简易的开关以停止数据传输 并在手机设置期间的数据传输前获得批准[2] - 原告律师费最高可能达3980万美元 用户赔偿上限为每人100美元[2] 机构观点与评级 - Roth Capital在谷歌第四季度财报发布前维持“买入”评级 并将目标价从310美元上调至365美元[3] - 该机构列举了多项催化剂 包括关键事件、Waymo城市落地、Gemini里程碑、TPU合作伙伴关系以及预计业绩将小幅超预期[3] 公司业务概况与市场评价 - 谷歌母公司Alphabet是一家控股公司 业务涉及软件、医疗保健、交通及其他技术领域[4] - 谷歌被列入Ken Fisher股票投资组合的“12只最佳买入股票”名单中[1]

Alphabet (谷歌母公司) 核心业务与竞争优势 - 公司业务范围极广，从核心搜索到自动驾驶出行服务Waymo，后者正以约1100亿美元的估值寻求融资 [1] - 谷歌云业务在Thomas Kurian领导下，八年内已成为除亚马逊AWS和微软Azure外的主要选择，目标是成为第一 [1] - YouTube已成为全球视频中心，其NFL赛事套餐的引入巩固了其优于传统线性电视的地位，其价值可能相当于整个Alphabet的市值 [1] - 谷歌搜索与苹果的合作伙伴关系（包括向苹果支付200亿美元作为基础搜索合作伙伴）巩固了其全球主导地位，司法部反垄断案的有利裁决（2025年9月）进一步增强了其力量 [1] - 生成式人工智能模型Gemini，特别是Gemini 3在去年11月推出后，已跃居消费者产品榜首，其表现使得苹果选择与Gemini合作而非自行开发Siri [1] - 公司由首席财务官出身的Ruth Porat等高管管理，其以严格把控财报后电话会议而闻名 [1] 亚马逊核心业务与市场挑战 - 公司业务包括深受消费者喜爱的Prime服务、仍被视为最佳的亚马逊云服务（AWS）、增长快速的广告部门以及系统性颠覆实体零售（如药店、百货商店、杂货商）的电商业务 [2] - 尽管亚马逊在新冠疫情期间战胜了实体零售，但华尔街因其业务偏重企业对消费者（B2C）模式而给予较低估值倍数，认为其需求不稳定 [2] - 亚马逊云服务（AWS）的增长率曾下降并因此被市场轻视，即使当前增长率回升，仍面临华尔街认为其“老旧”且非创业首选平台的批评 [2] - 沃尔玛在电子商务领域悄然崛起，对亚马逊构成了挑战，但这一点常被华尔街忽视 [2] - 公司首席执行官Andy Jassy被认为非常出色，但公司整体因其难以捉摸的特性而在多年前就失去了市场的“疑点利益” [2] 科技行业竞争格局与市场情绪 - 大型科技公司的管理层风格各异：Alphabet和亚马逊管理层关注市场反应，苹果忍受市场，Meta Platforms勉强容忍华尔街，特斯拉则除了想戏弄市场外毫不在乎 [1] - 在生成式人工智能领域，Anthropic是企业对企业（B2B）代码编写/禁用领域的赢家，马斯克的Grok和Meta AI在其特定领域有用途，OpenAI的ChatGPT拥有可能无法撼动的先发优势 [1] - 市场对科技巨头存在矛盾心理：既追捧企业对企业（B2B）业务，愿意支付高溢价，又轻视直接面向消费者（B2C）的业务 [2] - 超大规模云服务提供商（Hyperscalers）往往能获得市场的“疑点利益”，特斯拉即便营收大幅下滑也能在一个季度内被市场重新定位为机器人和自动驾驶出租车公司而未受市盈率倍数打击 [2] 本周市场焦点与宏观环境 - 本周市场焦点在于Alphabet和亚马逊相继发布的财报，它们可能决定本周市场走势，直至周五的非农就业数据公布 [1][2] - 亚马逊财报后的市场反应将与周五早间发布的非农就业报告产生碰撞，可能引发市场波动 [2] - 非农就业报告的结果将影响政治与货币政策预期：若数据疲弱，可能引发要求美联储主席辞职的呼声；若数据强劲，则市场将关注特朗普提名的继任者Kevin Warsh在抗通胀与取悦总统之间的艰难抉择 [2] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于五月结束，这增加了市场环境的不确定性 [2] - 其他影响市场的因素包括：由高露洁等公司尚可的季度业绩推动的消费品板块、因伊朗可能遭袭而上涨的石油板块、以及在Warsh任命前看似势不可挡的金属板块 [2]

融资计划与估值 - Alphabet旗下自动驾驶子公司Waymo计划在一轮融资中筹集约160亿美元 [1] - 此轮融资将使Waymo的估值达到近1100亿美元 [1] 信息来源 - 该信息由彭博新闻社于周六报道 [1] - 报道援引了熟悉此事的人士的说法 [1]

市场整体展望 - 股市若权重公司财报表现强劲 则有望在下周反弹 因标普500指数已连续三个交易日收跌[1] 公司财报与事件日程 - **迪士尼** 将于周一公布财报 同时市场讨论其CEO继任问题 其股价此前长期表现停滞[2] - **周二** 将迎来多家公司财报 包括辉瑞、百事、默克、超微半导体和墨式烧烤[3] - **超微半导体** 的财报可能为人工智能热潮提供洞察 但即使业绩出色 芯片股也可能遭遇抛售 这似乎已成为新模式[3] - **西部数据** 周二将举办创新日活动 重点展示支持数据存储需求增长的创新 该活动至关重要 因其在公布强劲季度业绩后股价仍于周五暴跌[4] - **礼来公司** 将于周三上午公布财报 市场关注其GLP-1药物组合的新试验结果 这可能比季度业绩本身对股价影响更大 其股价年初至今下跌约3.5%[5] - **谷歌母公司Alphabet** 将于周三晚间公布财报 其已被视为市场最重要的财报之一 公司形象已彻底扭转 无论是Gemini、YouTube、Waymo还是谷歌搜索都表现出色[5][6] - **亚马逊** 将于周四收盘后公布业绩 其已成为一只有争议的股票 股价上涨时总遇抛压 但公司本身实力强大[6] 宏观经济数据 - **周五** 将公布1月就业报告 预计新增就业和工资通胀数据可能弱于预期 这可能支撑债券收益率下降并助推股市上涨[6]