财务数据和关键指标变化 - 集团净收入达54亿欧元，按固定汇率计算较2023财年增长17%，连续四年实现两位数增长；汇率对收入有210个基点的负面影响，按当前汇率计算增长15% [26][27] - EBIT达12.8亿欧元，利润率为23.6%，较2023财年的22.5%进一步扩大；净利润达8.39亿欧元，较2023财年增长25% [28][36] - 零售销售额达48亿欧元，按固定汇率计算较2023财年增长18%，较2022财年增长39%；批发业务同比增长7%，第四季度增长4%；特许权使用费同比增长17% [27][30] - 毛利率为79.8%，较2023财年下降60个基点；运营费用按固定汇率计算增长13%，其中下半年增长12% [35][36] - 2024财年资本支出为4.93亿欧元，预计2025年零售和工业资本支出将增加；净营运资金占净销售额的比例降至15%；年末净现金头寸达6亿欧元 [37][38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务是收入增长的关键驱动力，按固定汇率计算较2023财年增长18%，第四季度也增长18% [29] - 批发业务同比增长7%，第四季度增长4%，主要由DFS渠道驱动，对独立客户保持选择性合作 [30] - 特许权使用费同比增长17%，受眼镜和香水业务支持 [30] - Prada品牌全年零售销售额增长4%，由全价同店销售驱动，第四季度增长4%，较第三季度的2%有所加速 [30][31] - Miu Miu品牌零售销售额增长93%，超过12亿欧元，各产品类别和地区增长均衡，第四季度增长84%，品牌对集团零售销售的贡献从2023财年的15%提升至25% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区全年增长13%，第四季度增长16%，尽管市场条件更具挑战性，但各国仍呈现积极趋势 [33] - 欧洲全年增长18%，第四季度增长16%，受当地需求和旅游消费支撑 [33] - 美洲零售销售额增长9%，第四季度增长11%，呈逐步改善趋势 [34] - 日本是表现最佳的地区，全年增长46%，第四季度增长31%，受当地强劲需求和积极的旅游流量驱动 [34] - 中东全年增长26%，第四季度增长30%，受国内需求和旅游消费推动 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资品牌建设，包括营销、零售网络、工业和IT基础设施，以实现可持续的长期增长 [28] - 注重产品创新和提升消费者关系，继续推进门店翻新计划，加强零售网络 [8][21] - 发展可持续业务，在环境、社会和文化方面做出贡献，如减少温室气体排放、推广性别平等、开展教育项目等 [14][16][17] - 计划在2025年增加零售和工业资本支出，关注新空间拓展，通过有机增长和战略并购加强工业布局 [38] - 行业面临挑战，过去二十年的持续增长和疫情后的加速增长需要消化，部分地区和消费者群体更为谨慎 [20][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业环境具有挑战性，但公司对2025年充满信心，将继续努力实现高于市场的可持续增长 [6][10][43] - Prada品牌有望保持增长轨迹，虽第一季度可能因高基数增长较低，但后续季度有望回升 [48] - 对美国市场的短期和中期前景持积极态度，尽管增长不稳定，但公司正在投资美国市场，翻新门店并重建团队 [63] 其他重要信息 - 公司开展了一系列营销和传播活动，包括时装秀和广告宣传，提升品牌知名度和文化影响力 [11][12][13] - 在可持续发展方面取得进展，减少了范围1和2的温室气体排放，推出降低范围3排放的三年计划，开展生物多样性评估和水资源风险评估等 [14][15] - 公司注重人才培养，2024年有120人在Prada集团学院接受培训，103人加入生产部门 [16] 问答环节所有提问和回答 问题1: Prada品牌2025年增长是否会放缓 - 公司对Prada品牌保持增长轨迹有信心，虽Q1可能因高基数增长较低，但Q2 - Q4有望回升 [46][47][48] 问题2: 公司是否在考虑收购Jimmy Choo及收购能力变化 - 公司不评论传言；与过去相比，现在公司规模、团队等都不同 [49][50][53] 问题3: 2025财年盈利能力展望 - 投资品牌是优先事项，不会为保护短期利润率削减营销投入；理想情况下，希望保持利润率逐步适度扩张，但优先考虑增长和规模以实现中长期运营杠杆 [56][57][58] 问题4: 美洲市场机会及近期交易情况 - 美国市场在2017 - 2022年增长较快，2023年巩固，2024年有积极迹象；公司在投资美国市场，翻新门店并重建团队，对短期和中期前景持积极态度，但增长不稳定 [59][61][63] 问题5: Q4不同国籍消费者增长情况及Prada与Miu Miu差异 - 除数字外，Prada和Miu Miu无显著差异；Q4中国消费者呈低个位数正增长，全年也是低个位数正增长；欧洲消费者全年表现良好，为中个位数增长，Q4无差异；北美消费者Q4改善至高个位数增长；日本消费者全年和Q4均为两位数增长，但Q4增速逐步放缓 [66][67][69] 问题6: 美国宏观环境恶化对公司的影响 - 消费者反应不会那么快或敏感，美国市场过去15个月总体改善，但有加速和减速情况，目前难以判断长期趋势 [79][80][81] 问题7: Miu Miu未来三到五年的发展愿景 - 公司追求可持续增长，会平衡产品供应，注重本地市场和回头客 [83][84][85] 问题8: Miu Miu与Prada盈利能力差距及Miu Miu中期盈利目标 - Miu Miu盈利能力大幅提升；公司目标是可持续增长，通过投资品牌、产品等提升盈利能力 [90][91][92] 问题9: Prada 2024年增长最快的产品类别 - 整体增长较为均衡，成衣增长最多 [97][98] 问题10: 2025年Prada和Miu Miu计划开设的门店数量及开店计划持续时间 - 具体数量不确定，可能有闭店情况；2025年预计会有更多新空间，2026年情况类似，中长期开店速度会放缓 [102][103][104] 问题11: 各品牌每平方米销售额情况 - Miu Miu生产率大幅提高，因此公司会开设更多门店以提供更好服务 [107][108][109] 问题12: 2025年若有更多投资，资本分配及是否考虑增加杠杆或股权融资 - 预计2025年资本支出约5.5亿欧元，优先投资品牌以支持收入增长，同时会支付有吸引力的股息 [114][115][119] 问题13: 硬奢侈品类别对整体销售的重要性及是否会更激进发展 - 公司在高级珠宝和家居领域已开展业务两年，对发展情况满意，虽规模较小但在增长，能吸引现有和新消费者 [121][122][123] 问题14: 2025 - 2026年定价情况及操作空间 - 品牌价格范围目前平衡，有向上拓展空间；会优化价格架构，提高销售组合质量，而非单纯提价 [127][128][129] 问题15: 中国消费者群体复苏的关键驱动因素及2025年客户策略 - 2024年中国消费者信心和客流量下降，Q4与Q3无明显差异；中国消费者倾向于在活动和旅游时购物，VIC是客户关系管理的重要部分 [135][136][137] 问题16: 双重上市进展及收购标准 - 双重上市无进展；公司专注自有品牌，但有合适机会也会考虑收购 [142][143]

微软AI PC战略 - 微软联合戴尔、联想等头部PC品牌发布"Copilot+ PC"，配置高通Snapdragon X Elite芯片和AI助手按键[2] - 微软定义AI PC标准：需具备CPU/GPU/NPU、40 TOPS算力、16GB RAM和256GB SSD，将苹果M3 MacBook Air排除在外[3] - Copilot新增记忆功能和Cocreator AI图像创作功能，微软CEO纳德拉希望通过AI重振Windows与Mac竞争[3] - 纳德拉积极推广微软小型语言模型Phi，在马来西亚农业公司演示时主动推销该技术[3] 日元贬值影响 - 美元兑日元从2021年初103升至156，涨幅51%，导致奢侈品价差显著[3] - LV日本心斋桥店排队现象普遍，中国游客占比高，2万元包袋价差达四五千元[3] - 格拉夫日本7月将涨价5%-7%，卡地亚已涨价，苹果2018年曾快速调整iPhone日本售价[5] - 日元贬值刺激旅游业但推高进口商品价格，日本本地居民面临生活成本上升[5] 中国消费趋势 - 麦肯锡调研显示一线城市婴儿潮一代和三线中老年消费信心最强，农村中老年和一二线千禧一代信心较弱[6] - 教育支出增长率最高达7.2%，食品饮料和保健用品紧随其后，旅行消费增长但呈现平价化趋势[6][7] - 消费电子、烟酒和家电家具支出意向最低，预期增长率-2.2%至-0.1%[7][8] - 旅行消费增加主因计划频次提升，不同品类消费驱动力存在明显分化[8] 黄金市场动态 - 伦敦现货黄金创2450美元/盎司新高，上海金交所AU9999达578元/克，年内涨幅超17%[9] - 美联储降息预期和美国经济降温推动金价，全球央行2022-2023年购金超2000吨[9] - 花旗预测金价将突破3000美元，瑞银、高盛、美银分别看涨至2500/2700/3000美元[9] - 中国央行2023年增持黄金225吨，全球央行购金规模较2019年增近60%[9] 其他行业要点 - 国际铜价创历史新高，COMEX期铜达519.9美分/磅，年内涨幅30%[21][22] - 携程一季度净收入119亿元同比增29%，出境酒店机票预订翻倍[13] - 腾讯《地下城与勇士》手游上线即爆满，曾创PC端500万同时在线纪录[16] - 百度文心一言部分模型免费，阿里云通义千问降价97%至0.0005元/千tokens[17]