Director Scarlett Johansson on the set of her "Eleanor the Great" film.Sony Pictures Classics“I am taking a little bit of time to have some perspective to understand, not only what is going to be fulfilling for me as an artist, but also what audiences want to see - how audiences want to watch movies.” That is how today’s top movie star Scarlett Johansson feels about her ever-evolving Hollywood career. Starting out in the business at a rather young age, she has remained a consistent box office draw - from he ...

国庆档影片数量与预售表现 - 国庆档定档影片数量达14部 但预售票房表现惨淡 截至9月24日上午9点 总预售票房仅768万元[1][2][5] - 总出票19.5万张 总场次22.2万场 平均票价39.2元[2] - 前三名影片预售票房分别为《刺杀小说家2》271.72万元（占比35.3%）《三国的星空第一部》236.23万元（占比30.7%）《志愿军：浴血和平》115.40万元（占比15.0%）[2] 影片类型与制作公司分布 - 影片题材多样化 涵盖动画 奇幻 喜剧 犯罪等类型 主旋律影片仅《志愿军：浴血和平》1部[3][4] - 华策影视 光线传媒 中国电影 亭东影业等大厂主控项目 华谊兄弟 博纳影业参与投资[3] - 重映影片包括《阿凡达：水之道》《江南：在爱开始的地方等你》 另有多部动画及小众剧情片[4] 头部影片竞争力分析 - 《刺杀小说家2》具备IP基础（前作票房超10亿元） 由邓超 董子健主演 华策主控[5] - 《三国的星空第一部》为光线传媒动画新作 易中天担任编剧 但三国题材存在受众限制[8] - 《志愿军：浴血和平》作为系列终章 符合档期特色 但主旋律题材市场热度下降[10] 市场环境与消费分流 - 国庆档面临线下文旅消费分流 全国约30场大型音乐节举办 热门活动周边酒店搜索量同比增长1.5倍[16] - 长线游产品预订花费同比增长超20% 八天长假进一步稀释观影需求[16] - 暑期档后市场虽回暖（如《731》周票房13亿元） 但影片自身吸引力不足导致观众观望[13][14] 票房预测与行业趋势 - 前三名影片排片占比达63.7% 但未形成绝对优势 整体市场表现低迷[12] - 历史经验表明预售并非最终票房决定性因素（如《南京照相馆》首日预售900万元 最终票房超10亿元）[16] - 2025年国庆档影片虽具备大厂背书与内容多样性 但最终票房仍需依赖上映后口碑发酵[17]

国庆档影片阵容与格局 - 国庆档共有13部新片和1部重映片（《阿凡达：水之道》重映版）上映，档期呈现多元竞争态势，电影分众化、精细化、个性化消费成为趋势 [1] - 档期头部竞争主要在《志愿军：浴血和平》《刺杀小说家2》和《三国的星空第一部》之间展开，形成“三国杀”格局，系列化IP是竞争底牌 [1] - 市场拐点来自于高品质影片，品质与口碑是当前观众消费心理的核心，大制作、大导演未必能救市 [1] 头部重点影片分析 - 《志愿军：浴血和平》作为“志愿军”三部曲完结篇，采用“文争武斗”双线叙事结构，前两部票房分别为8.6亿元和12亿元 [2] - 《刺杀小说家2》采用IMAX特制拍摄，与《流浪地球》特效团队合作，拥有近3000个视效镜头，占比超90% [3] - 《三国的星空第一部》是国内首部三国题材动画电影，采用水墨风，由学者易中天担当编剧和监制，光线传媒参与出品 [4] 喜剧与亲子类型影片 - 喜剧消费是档期刚需，家庭观影需求显著，35岁以上观众占比持续提升 [5] - 喜剧阵营包括《熊猫计划2》《浪浪人生》《毕正明的证明》等，具备合家欢或家庭市场定位 [5] - 动画片单拥挤，除《三国的星空第一部》外，《极限城市》《猪猪侠·一只老猪的逆袭》等片在青年或亲子市场有稳定受众 [6] 其他类型影片亮点 - 《风林火山》为港式警匪片，于2017年杀青，演员阵容包括金城武、梁家辉等 [6] - 《震耳欲聋》是国内首部讲述聋人反诈的故事片，30%对白为手语，采用低频音效模拟聋人听觉体验，策略为避开首日竞争靠口碑走长线 [7]

北美周末票房表现 - 北美周末总票房较上周末大幅下滑近50% [1] - 周末票房冠军为《鬼灭之刃：无限城篇》，其周末票房达1730万美元，北美累计总票房达1.047亿美元，成为北美影史票房最高的动画电影 [2] - 新上映的恐怖片《Him》以1350万美元的票房收入位居第二 [3] 重点影片市场表现 - 《Him》在3168家北美影院上映，观众群体中52%为男性，65%年龄在25岁以上，但其国际票房仅为40万美元 [3] - 《Him》口碑不佳，烂番茄评分为29%，观众评分为C- [4] - 《招魂：最后的仪式》上映第三周末票房估计为1300万美元，其全球总票房已达4亿美元，成为《招魂》系列电影中票房最高的一部 [4] - 《唐顿庄园：大结局》上映第二周末票房为630万美元，累计总票房达3160万美元 [6] - 《漫漫长路》上映第二周末票房估计为630万美元，较首周末下降46%，其北美累计票房2270万美元已超过其2000万美元的制作成本 [6] - 新上映的爱情片《一段宏大美丽的旅程》票房表现不佳，仅获得350万美元收入 [5] 电影类型趋势 - 恐怖片表现强劲，本周末前十名中有三部恐怖片，包括《Him》、《招魂：最后的仪式》和《武器》 [4][5] - 2024年至今，恐怖片类型在北美已产生11亿美元的票房收入，距离2017年由《小丑回魂》和《逃出绝命镇》创造的纪录仅差几百万美元 [5] 其他影片及市场活动 - 1995年电影《阿波罗13号》为纪念上映30周年在200家影院重映，票房估计为60万美元 [7] - 《玩具总动员》30周年重映第二周末票房为140万美元 [7] - AMC影院将于10月3日至5日在美国全部540家影院举办泰勒·斯威夫特第12张录音室专辑《The Life of a Showgirl》的90分钟发布派对活动 [8]

涉及的行业与公司 * 行业：中国互动媒体与娱乐行业 重点关注电影市场 特别是国庆档票房表现[1][2] * 公司：猫眼娱乐（Maoyan Entertainment）[1][2][5] 大麦（Damai Entertainment Holdings）[1][2][5] 光线传媒（Beijing Enlight Media）[1][5][7] 核心观点与论据 **2025年国庆档票房预测与市场环境** * 2025年国庆假期为期8天（10月1日至10月8日）共有11部电影确认上映 而2024年同期（7天）为8部[2] * 预测2025年国庆档总票房为22亿至25亿元人民币 相较2024年同期的21亿票房 同比增长5%至19%[1][2] * 预测基于去年同期的低基数（2024年国庆档票房21亿人民币 同比下降23%）以及今年影片数量增多和类型更丰富（涵盖动画、喜剧、动作片 其中动画片有4部）[1][2][4] * 预计平均票价可能与暑期档趋势类似 出现同比下降 但地方政府潜在的补贴政策可能有助于支持电影消费[2] **主要受益公司与参与项目** * 猫眼娱乐是最大受益者 其作为主要制片/发行方参与了假期热度最高的四部电影：《刺杀小说家2》《熊猫计划2》《志愿军》《浪浪人生》[1][2][5] * 猫眼在电影发行领域的市场份额持续增长 一旦电影市场反弹 公司处于有利地位以捕捉顺风[1] * 光线传媒将发行动画电影《三国的星空第一部》[1][5] * 大麦参与了电影《志愿军》和《风林火山》的制片[1][2][5] **公司估值与投资顺序** * 投资优先级顺序为：猫眼娱乐 > 大麦 > 光线传媒[1] * 猫眼娱乐目标价9.30港元 基于14倍2026年预期调整后EPS[13] * 大麦目标价1.40港元 基于分类加总估值法（SOTP） 其中核心业务按20倍2026年预期PE估值 IP商品化业务按26倍2026年预期PE估值 并包含80亿人民币净现金[9][10][11] * 光线传媒目标价23.0元人民币 基于28倍2025年预期EPS[7] 其他重要内容 **近期市场表现与参考** * 在国庆档前 电影《731》（主要制片方包括长影集团、华夏电影）将于9月18日上映 截至报告日 预售票房已超过1.38亿人民币[2] * 2024年国庆档票房占全年总票房的比例为5% 售出票数5200万张 同比下降20% 平均票价40元人民币[2][4] **风险提示** * 猫眼娱乐面临的风险包括：票房表现不及预期、监管政策收紧、竞争加剧、依赖战略股东的流量[14] * 大麦面临的风险包括：在线电影票务市场份额压力、电影内容表现不及预期、线下娱乐票务业务竞争加剧、宏观消费疲软、内容审查影响发行[12] * 光线传媒被赋予高风险评级 主要风险包括：电影票房收入不及预期、新业务整合问题、电视综艺节目面临激烈竞争[8]

电影票房表现 - 《鬼灭之刃 无限城篇》在北美首周末票房达7060万美元，上映影院3315家[3] - 该片上映第二周预计票房1730万美元，上映影院增至3342家，北美累计票房达1.047亿美元[3] - 该片国际票房收入近4.503亿美元，全球总票房累计达5.55亿美元[4] 电影发行计划 - 《鬼灭之刃 无限城篇》是三部曲中的第一部作品[4] - 发行公司Crunchyroll/索尼影业将于10月25日推出另一部动画电影《电锯人 剧场版：蕾塞篇》[4][5] - 《电锯人 剧场版：蕾塞篇》由吉原达也执导，延续电视动画系列剧情[5] 电影内容信息 - 《电锯人 剧场版：蕾塞篇》讲述主角电次与链锯恶魔波奇塔融合后，与神秘女孩蕾塞相遇的故事[5][6] - 该片尚未获得美国电影协会评级，而《鬼灭之刃 无限城篇》被评为R级[7]

电影票房表现 - 2025年9月总票房突破20亿元人民币 截至9月21日10时31分 [1] - 《731》上映4天总票房含预售超10.78亿元 占当月总票房53.9% [1] - 《731》《捕风追影》《浪浪山小妖怪》位列当月票房前三名 [1] 行业纪录突破 - 《731》成为中国影史单片单日总场次榜冠军 [1] - 《731》同时获得中国影史首映日总场次榜冠军 [1]

电影发行信息 - 索尼影业新片《A Big Bold Beautiful Journey》于本周末在全国影院上映 该片由Margot Robbie和Colin Farrell主演 评级为R级 [2][3] - 影片导演为Kogonada 编剧为Seth Reiss 主要演员还包括Kevin Kline和Phoebe Waller-Bridge [2][3] 数字流媒体发行时间表 - 影片将通过高端视频点播(PVOD)平台进行数字流媒体首映 预计在影院上映后4-6周内上线 具体时间可能在10月21日至11月4日之间 [4][5] - 索尼影业近期影片发行模式显示：《Until Dawn》影院上映至PVOD上线间隔28天（4月25日至5月23日）《28 Years Later》间隔39天（6月20日至7月29日）《Karate Kid: Legends》间隔39天（5月30日至7月8日）[5] Netflix平台发行安排 - 根据索尼与Netflix的Pay 1窗口协议 该片将在Netflix平台进行流媒体首映 通常需要3-4个月窗口期 [7] - 参考案例：《Until Dawn》影院至Netflix上线间隔90天（4月25日至7月24日）《28 Years Later》间隔92天（6月20日至9月20日）《Karate Kid: Legends》间隔119天（5月30日至9月27日）[7] - 预计该片将在2025年12月20日至2026年1月17日期间登陆Netflix平台 索尼近期习惯在周六发布Netflix新片 [8]

公司概况 - 华纳兄弟探索公司是一家全球媒体和娱乐企业 市值达445亿美元 业务涵盖电视 电影 流媒体和游戏[1] - 公司运营分为三大核心板块：影视工作室 电视网络和直接面向消费者流媒体业务 旗下拥有HBO Max CNN Discovery Channel等知名品牌[1] - 公司属于大盘股范畴 通过影院发行 电视网络 流媒体和数字分发渠道覆盖全球受众[2] 股价表现 - 股价较52周高点19.59美元下跌8.7% 但近三个月大幅上涨69.3% 显著超越同期标普500指数10.8%的涨幅[3] - 年内迄今股价上涨69.3% 远超标普500指数12.6%的涨幅 过去52周累计上涨112.5% 相比标普500同期17.9%的回报率表现突出[4] - 自去年11月以来 股价多数时间运行在50日和200日移动平均线上方[4] 财务业绩 - 2025年第二季度实现每股收益0.63美元超预期 但98.1亿美元收入未达预期 导致8月7日股价大跌7.3%[5] - 传统电视业务表现疲弱 线性网络广告收入下降12% 有线电视总收入下降9%[5] - 影视工作室业务增长55% 流媒体订阅用户新增340万 但债务问题及管理层对下季度电视广告收入加速下滑的预警引发担忧[5] 同业比较 - 竞争对手Live Nation Entertainment年内迄今上涨30% 过去52周上涨63.8% 表现均逊于华纳兄弟探索[6]

电影内容与主题 - 电影《A Big Bold Beautiful Journey》讲述大卫（科林·法瑞尔饰）与莎拉（玛格特·罗比饰）的爱情故事 同时强调自我接纳是爱他人的前提 [1] - 剧情涉及角色穿越回过去重新审视人生关键节点 以理解现状的形成原因 [3] - 影片探讨悲伤、失去、痛苦、孤独等人类共同经历 并以细腻手法处理这些沉重主题 [4] - 电影制作过程完全避免残酷元素 呈现温和的叙事风格 [6] 主演合作与化学反应 - 玛格特·罗比与科林·法瑞尔在片中饰演情侣 双方认为合作超出单纯表演范畴 [7] - 罗比称与法瑞尔合作是"整个工作的最佳部分" 法瑞尔认同每日拍摄都是愉悦体验 [7] - 两人强调澳大利亚与爱尔兰文化存在共性 包括相似的幽默感和啤酒文化 [9][10] - 法瑞尔提及17岁曾移居澳大利亚 称抵悉尼时"几乎没有文化冲击" [9] - 拍摄过程被描述为"从开始就轻松自然" 是双方职业生涯中最愉快的创作经历之一 [12] 上映信息 - 影片定于9月18日在影院正式上映 [13]