财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收20.7亿美元，同比下降4%，主要因用户数量略有下降、ARPU同比基数高以及广告业务疲软 [18] - 净利润400万美元，调整后EBITDA为6.29亿美元，同比下降3%，利润率与去年持平，为30% [18] - 自由现金流为5600万美元，低于去年同期的8800万美元，主要受付款时间、现金收入减少和资本支出增加影响，部分被Liberty相关交易成本消除所抵消 [19] - 成本方面，年初设定到2025年底实现2亿美元运营成本节约目标，目前已削减超3000万美元，销售和营销费用下降19%，产品和技术费用下降15%，G&A下降3% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 订阅业务 - 自付费净增用户数同比改善，车载业务积极趋势抵消了流媒体净增用户数的预期下降 [6] - 车载用户流失率降低，尽管3月初提价且美国消费者信心下降，但取消需求和非付费情况减少 [6] 广告业务 - 广告收入与2024年同期基本持平 [11] - 播客收入同比增长33%，第一季度播客网络在音频和视频上的下载量接近10亿次，每月覆盖7000万播客听众 [12] 各业务板块 - SiriusXM板块营收16亿美元，同比下降5%，主要因用户和设备收入降低；毛利润9.37亿美元，利润率59%，略低于去年的60%；自付费净用户流失30.3万，同比改善16%；用户流失率改善18个基点，降至1.6%；ARPU为14.86美元，同比下降3%；用户获取成本为1亿美元，同比增长11% [20][21][22] - Pandora和非平台板块营收4.87亿美元，同比下降2%，主要受数字广告市场宏观压力影响；广告收入3.55亿美元，下降2%，部分被播客货币化和收入增长抵消；订阅收入相对持平；毛利润1.39亿美元，利润率29%，与去年第一季度持平 [22][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 广告业务中，旅游、汽车和零售行业表现疲软，制药和电信行业有优势，一定程度上抵消了整体疲软 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于三大关键支柱，即提升订阅业务、利用广告业务优势和优化效率以降低成本和提高回报 [6] - 推出新的车载定价和套餐结构，减少对折扣促销定价的依赖，提高价格透明度和品牌信任 [9] - 计划推出广告支持的订阅服务，为近1亿辆汽车提供新的低价选择，同时不影响高端套餐 [10] - 继续投资广告技术解决方案，使广告商更易跨广播、流媒体和播客进行购买、规划和衡量 [13] - 利用AI技术改善客户体验、营销和广告业务 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济存在不确定性，但公司业务因行业领先的客户满意度和服务的必要性而保持韧性 [7] - 对第一季度业绩满意，重申2025年全年指引，包括约85亿美元营收、26亿美元调整后EBITDA和11.5亿美元自由现金流 [14][26] - 认为公司有能力在不同经济环境下为股东创造长期可持续价值 [26] 其他重要信息 - 公司已在投资者关系网站上发布补充演示文稿 [4] - 2025年非SAC资本支出预计在4.5 - 5亿美元之间，受中继器和广播基础设施更换推动，部分被IT支出减少抵消 [24] - 第一季度向股东返还1.16亿美元，包括9100万美元股息和2500万美元股票回购 [24] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2025年EBITDA指引为何没有上行空间以及第一季度数字业务损失的量化情况 - 公司表示EBITDA有诸多变动因素，成本节约按计划进行，目前对数字较为满意；最大的上行机会可能在成本方面；点击取消功能两周后在美国全面实施，其影响已包含在当前数据中，预计会对今年的用户流失率产生增量影响；第一季度流媒体净增用户数为负，但被车载业务的较低损失所抵消 [29][31][34] 问题2: 如何看待订阅业务在宏观和竞争背景下的趋势 - 公司对第一季度业绩感到鼓舞，未看到令人担忧的情况；核心长期订阅用户忠诚度高、满意度和价值感高，降低了经济不确定性的潜在影响；内部和外部研究证实用户对服务的满意度和参与度很高 [39][40] 问题3: 新广告支持层级的用户获取流程、成本结构以及对EBITDA的影响，以及非车载核心趋势对自付费净增用户数的影响 - 若无点击取消、流媒体净增用户数减少和短期促销等因素，自付费净增用户数将同比改善；这些因素今年将导致约20万增量负净增用户数，部分影响将延续到明年；公司计划在未来几个月有针对性地推出新层级，测试不同价格和套餐，目标价格为个位数高端；预计该层级对利润率有积极影响，明年影响更大 [46][48][50] 问题4: 广告销售方法的变化以及播客业务的货币化方式和发展计划 - 播客业务是公司近年来的重大投资，第一季度收入增长33%；公司通过跨渠道销售为广告商提供套餐，以扩大覆盖范围和提高广告效果；直接销售仍是重要方式，程序化销售也有长期成功经验，未来将构建更多自助服务能力；播客业务趋势良好，有很大发展空间 [55][56][57] 问题5: 价格上涨的接受度、ARPU全年趋势以及第二季度初广告趋势与第一季度末的比较 - 3月初的价格上涨幅度为1 - 2美元，目前负面影响很小；公司在秋季为套餐增加了很多价值，用户对新增内容的参与度高，有助于缓解价格上涨的影响；预计ARPU趋势将随着时间推移而改善；广告业务难以判断，新闻变化频繁，但公司的业务组合具有吸引力 [63][64][65] 问题6: 为何认为汽车市场关税对业务无实际风险以及如何看待汽车销售趋势 - 短期内，汽车销售减少可能导致车辆相关的用户流失率降低；若新车销售减少，部分将被二手车销售抵消，公司在二手车销售渠道有很强的代表性，能够提供更多试用机会；总体而言，从用户角度看可能有短期积极影响和轻微长期负面影响，财务上若无用户获取成本则为积极影响 [72][73] 问题7: 价格上涨的节奏以及资本支出的关税风险 - 公司目标是每隔一年调整价格，未来可能对某些套餐进行价格调整，但尚未确定明年的计划；公司会密切关注消费者反应，扩大定价和套餐范围以满足不同需求；卫星基础设施和IT系统主要在美国采购，卫星方面关税风险较小；非卫星方面主要是劳动力和其他组件，经过压力测试，对关税影响有信心 [78][79][81]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收20.7亿美元，同比下降4%，净收入400万美元，调整后EBITDA为6.29亿美元，同比下降3%，利润率与去年持平为30% [18] - 自由现金流为5600万美元，低于去年同期的8800万美元，主要因付款时间、现金收入减少和资本支出增加，部分被Liberty相关交易成本消除所抵消 [19] - 成本方面，年初至今已降低成本超3000万美元，销售和营销费用下降19%，产品和技术费用下降15%，G&A下降3% [19] - 第一季度向股东返还1.16亿美元，包括9100万美元股息和2500万美元股票回购，第一季度末净债务与调整后EBITDA比率约为3.8倍，长期杠杆率目标维持在3 - 3.5倍之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 SiriusXM 业务线 - 营收16亿美元，同比下降5%，主要因用户和设备收入降低，用户收入下降5%，设备收入下降18% [20] - 毛利润9.37亿美元，利润率为59%，略低于去年的60% [20] - 自付费净用户流失30.3万，同比改善16%，客户流失率改善18个基点至1.6% [20][21] - ARPU为14.86美元，同比下降3%，预计随着时间推移同比比较将更有利 [22] - 用户获取成本为1亿美元，同比增长11%，每次安装的SAC为18.86美元 [22] Pandora 和非平台业务线 - 营收4.87亿美元，同比下降2%，广告收入3.55亿美元，下降2%，部分被播客货币化和收入增长所抵消 [22][23] - 订阅收入相对持平，该业务线毛利润为13900万美元，利润率为29%，与去年第一季度持平 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 广告业务中，旅游、汽车和零售行业表现疲软，制药和电信行业表现强劲，播客收入同比增长33%，第一季度播客网络下载量近10亿次，每月覆盖7000万播客听众 [13][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于三个关键支柱，即增强订阅业务、利用广告业务优势和优化效率以降低成本和提高回报 [7] - 推出新的车内定价和套餐结构，减少对折扣促销定价的依赖，提高价格透明度和品牌信任 [10] - 计划推出广告支持的订阅服务，为价格敏感的听众提供新选择，同时利用广告业务优势 [11] - 继续投资广告技术解决方案，使广告商更易跨广播、流媒体和播客进行购买、规划和衡量 [14] - 利用AI技术改善客户体验、营销和广告业务 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济不确定性增加，但公司业务仍具韧性，得益于行业领先的客户满意度和服务的必要性 [9] - 对第一季度业绩感到满意，对全年业绩指引有信心，相信能够为消费者创造价值 [15] - 预计关税对用户结果无重大影响，公司已建立弹性缓冲以应对新车销售潜在下降 [17] 其他重要信息 - 公司已在投资者关系网站上发布补充演示文稿 [5] - 2025年非SAC资本支出预计在4.5 - 5亿美元之间，受中继器和广播基础设施更换推动，部分被IT支出减少所抵消 [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: 为何2025年EBITDA指引没有上行空间，以及第一季度数字业务损失的量化情况 - 公司认为目前业务定位良好，成本节约按计划进行，EBITDA定位合理，暂无重大变化 [31][32] - 点击取消功能将在全美推广，会对客户流失率产生增量影响，第一季度流媒体净增用户为负，但被车内业务的改善所抵消 [35][36] 问题2: 如何看待订阅业务的趋势以及价格上涨的影响 - 公司对第一季度订阅业务结果感到鼓舞，客户满意度高，参与度数据良好，价格上涨对客户流失率影响极小 [41][43] 问题3: 新广告支持层级的用户获取流程、成本结构、盈利性以及对自付费净增用户展望的影响 - 新层级计划在未来几个月有针对性地推出，目标价格为个位数高端，旨在提高整体漏斗的收益率 [52] - 预计新层级对利润率影响不大，明年影响将大于今年 [54] - 非车内核心趋势因素（点击取消、促销影响和仅流媒体影响）预计导致今年净增用户减少约几十万人，部分影响将延续到明年 [49] 问题4: 广告业务的销售方式变化以及播客业务的货币化和发展计划 - 播客业务是公司近年来的重大投资之一，第一季度收入增长33%，公司通过跨渠道销售为广告商提供套餐，以扩大其影响力 [58][59] - 直接销售仍是重要方式，程序化销售也取得长期成功，公司将继续加强自助服务能力 [60] 问题5: 价格上涨的接受度、ARPU趋势以及第二季度广告趋势 - 价格上涨于3月初实施，对客户流失率影响极小，预计ARPU趋势将随着时间推移而改善 [66][68] - 广告业务难以准确评估，但公司对其投资组合感到满意，能够在广播、流媒体和播客之间进行优化 [68] 问题6: 为何认为关税对汽车市场无实际风险，以及目前从汽车制造商合作伙伴处了解到的情况 - 新车销售减少短期内可能减少车辆相关的客户流失，长期来看，二手车销售可能部分抵消新车销售的下降，公司对今年和明年的财务和用户指标有信心 [75][76] - 公司关注公众新闻，消费者提前购买可能抵消潜在的负面影响 [77] 问题7: 2025年后的定价策略以及非卫星资本支出的关税风险 - 公司目标是每隔一年进行价格调整，但会继续评估，可能会对某些套餐进行价格调整，同时扩大定价和套餐结构的广度 [82][83] - 卫星基础设施和IT系统主要在美国采购，关税风险较低，非卫星资本支出经过压力测试，对关税影响感到放心 [84][85]

业绩总结 - 2025年第一季度，总收入为20.68亿美元，同比下降4%[23] - 2025年第一季度，净收入为2.04亿美元，较去年同期的2.41亿美元下降[20] - 2025年第一季度，调整后EBITDA为6.29亿美元，EBITDA利润率为30%[18] - 2025年第一季度，自由现金流为5600万美元，同比下降36%[19] - 2025年第一季度的稀释每股收益为0.59美元，较2024年同期的0.63美元下降[57] 用户数据 - 2025年第一季度，自付费订阅用户减少303,000，较去年同期改善16%[5] - 2025年第一季度，自付费用户的平均收入（ARPU）为14.86美元，同比下降0.50美元[31] - 2025年第一季度，播客网络的月听众超过7000万，下载量接近10亿次[50] 广告收入 - 2025年第一季度，广告收入为3.55亿美元，同比下降2%[37] - 2025年第一季度，播客广告收入同比增长33%[50] 未来展望 - 预计2025年全年的收入指导为85亿美元，调整后的EBITDA为26亿美元，自由现金流为11.5亿美元[42] - 预计2025年非卫星资本支出将达到4.5亿至5亿美元[13] - 2027年自由现金流目标为15亿美元，反映出公司对运营效率和现金流转化的持续关注[42] - 预计到2025年，SiriusXM 360L将在新车安装中占超过一半的份额[51] 运营费用 - 2025年第一季度，总运营费用同比下降4%[7] - 2025年第一季度的净现金来自经营活动为2.42亿美元，较2024年同期的2.64亿美元下降[55]

财报发布时间 - Sirius XM计划于2025年5月1日公布2025年第一季度财报 [1] 市场预期 - 市场一致预期公司2025年第一季度营收为20.8亿美元，同比下降3.66% [2] - 每股收益预期为0.7美元，与去年同期持平 [2] - 过去四个季度中，公司两次超出盈利预期，一次符合，一次未达预期，平均负偏差为41.41% [3] 营收影响因素 - 战略调整（如推出"点击取消"功能、缩短试用期、减少高成本用户营销、推出低价套餐）对第一季度用户增长造成一次性拖累 [4] - 流媒体参与度持续支撑营收，得益于新应用上线及360L车型普及，特斯拉和Rivian车型中服务覆盖超200万辆 [5] - 广告收入预计温和增长，受新内容（如Unwell Network频道）和播客协议扩展推动，但受季节性及宏观经济谨慎影响 [6] 成本与支出 - 第一季度利润受益于2024年一次性费用（如Liberty相关成本）的消除 [7] - 资本支出因SXM-9卫星发射相关支付增加3900万美元 [7] - 管理层强调2025年起运营和资本支出显著减少，得益于SXM-9发射 [8] 模型预测 - 公司当前盈利ESP为+2.86%，Zacks评级为3（持有），模型显示盈利超预期概率较高 [9] 其他公司参考 - Affirm（AFRM）盈利ESP为+57.14%，Zacks评级1（强力买入），年初至今股价下跌19.3% [11] - Airbnb（ABNB）盈利ESP为+6.00%，Zacks评级3（持有），年初至今股价下跌6.2% [12] - Roblox（RBLX）盈利ESP为+5.21%，Zacks评级2（买入），年初至今股价上涨14.8% [12]

核心财务数据预期 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为0 70美元 与去年同期持平 预期营收20 8亿美元 同比下降3 7% [1] - 过去30天内分析师将共识EPS预期下调0 5% 反映市场对公司盈利能力的重新评估 [1] 收入细分预测 - 卫星广播总收入预计15 9亿美元 同比下降4 3% Pandora及第三方平台收入预计4 8297亿美元 同比下降2 4% [4] - 卫星广播订阅收入预计14 8亿美元 同比下降4 2% 广告收入预计3836万美元 同比下降4 1% [5] - 设备收入预计4479万美元 同比下滑10 4% 总订阅收入预计16 1亿美元 同比下降4 4% [6] 用户指标预测 - Pandora及第三方平台订阅收入预计1 2991亿美元 同比下降2 3% [7] - 卫星广播终端用户数预计32862户 低于去年同期的33430户 Pandora终端用户预计5687户 低于去年5944户 [7][8] - 卫星广播付费用户预计31223户 低于去年31583户 促销用户预计1693户 低于去年1847户 [9] - 每用户平均收入(ARPU)预计15 06美元 低于去年15 36美元 [9] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌4 8% 表现略逊于标普500指数同期4 3%的跌幅 [9]

文章核心观点 - 巴菲特的伯克希尔·哈撒韦投资组合中有不少高股息股票，其中雪佛龙是最佳高收益股票，虽短期或面临挑战，但长期表现将出色且股息会持续增长 [1][8][13] 分组1：高股息股票情况 - 伯克希尔·哈撒韦持有44只股票，其中9只（约20%）远期股息收益率至少为2.58%，是标普500指数收益率两倍 [3] - 可口可乐是巴菲特投资组合中第二大持仓股，远期股息收益率2.8%，连续63年增加股息 [4] - 美国银行是伯克希尔第三大持仓股，远期股息收益率2.62% [5] - 联合金融、花旗集团和杰富瑞金融的远期股息收益率分别为3.61%、3.29%和3.45% [5] - 伯克希尔持有卡夫亨氏27.3%股份，其远期股息收益率为5.41% [6] - 天狼星XM控股近期受巴菲特青睐，远期股息收益率为5.06% [6] - 帝亚吉欧远期股息收益率为3.71%，但伯克希尔仅持有价值2540万美元的股份 [7] 分组2：最佳高收益股票——雪佛龙 - 雪佛龙远期股息收益率4.92%，是巴菲特持有的股息支付第三高股票，且连续38年增加股息，预计这一趋势将持续 [8] - 雪佛龙股票的远期市盈率为14.5倍，估值合理 [9] - 雪佛龙去年盈利近177亿美元，自由现金流达150亿美元，预计到2026年将再增加约100亿美元自由现金流，引领行业增长 [9] - 雪佛龙致力于进一步的股票回购，回购数量很大程度取决于油价，即使油价为每桶50美元，也能部署资金回购股票 [10] - 雪佛龙在可再生燃料、氢气和碳捕获与储存技术方面进行大量投资，为未来做好准备 [11] 分组3：雪佛龙短期挑战 - 若特朗普关税导致经济衰退，雪佛龙未来一年左右可能面临挑战，经济低迷会影响油气短期需求，损害其收入和利润 [12]

巴菲特潜在收购目标分析 - 巴菲特领导的伯克希尔哈撒韦公司拥有创纪录的3342亿美元现金储备可用于收购[5] - 公司连续9个季度净卖出股票累计1730亿美元[5] - 当前美股估值处于历史高位巴菲特倾向于等待价格错配机会[6] Sirius XM控股公司 - 卫星广播运营商当前市值仅72亿美元伯克希尔已持有其354%股份[9] - 拥有法律垄断地位是唯一获得卫星广播牌照的公司[10] - 76%收入来自订阅服务广告收入仅占20%业务模式抗经济周期[11] - 2026年预期市盈率仅7倍接近公司31年历史最低估值水平[13] PayPal控股公司 - 金融科技巨头当前市值633亿美元伯克希尔尚未持股[15] - 金融板块历来是巴菲特重点投资领域[16] - 单活跃账户年支付交易量从2020年409次增至2024年606次[18] - 新任CEO具有小企业数字支付解决方案丰富经验[19] - 远期市盈率低于12倍在数字支付领域具有持续双位数增长潜力[20]

市场波动与长期投资机会 - 近期市场波动剧烈 道琼斯工业平均指数 标普500指数和纳斯达克综合指数均出现历史性单日涨跌幅 [1] - 市场调整为长期投资者提供以折扣价买入优质公司的机会 主要股指最终会在长期内创出新高 [2] - 当前道指和标普500进入调整区域 纳斯达克自2022年以来首次进入熊市 是布局良机 [3] Sirius XM Holdings - 公司是少数合法垄断的上市公司 唯一获得许可的卫星广播运营商 [5] - 收入结构多元化 76%净销售额来自订阅 仅20%来自广告 在经济波动期更具稳定性 [6] - 估值极具吸引力 远期市盈率低于7倍 股息收益率达5.3% [7] Intuitive Surgical - 在机器人辅助手术领域占据主导地位 全球已安装超过9900台手术系统 [9] - 业务模式向高利润率领域转变 仪器配件和服务收入占比持续提升 [10] - 未来盈利增长率预计将维持在15%左右 [11] Airbnb - 平台仍处于扩张初期 目前500万房东仅占全球住宅一小部分 预计将保持两位数年销售增长 [13] - 正在拓展"体验"业务 有望通过交通和餐饮合作切入11万亿美元全球旅游市场 [14] - 当前股价折让明显 远期市盈率仅23倍 [15] The Trade Desk - 处于数字广告增长最快领域 专注联网电视和视频广告 年销售增长率约20% [17] - 统一ID 2.0技术被行业广泛采用 成为数字广告增长关键推动力 [18] - 当前远期市盈率约22倍 显著低于五年平均的89倍 [19] Visa - 在支付处理领域占据61%市场份额 2023年美国信用卡网络交易额达6.45万亿美元 [21] - 跨境支付量在2024财年第一季度增长16% 新兴市场扩张将推动持续增长 [22] - 当前远期市盈率处于五年区间低端 较2019年以来平均水平折让7% [23]

市场波动与投资机会 - 近期市场出现历史性波动 标普500在两日内下跌10.5% 创75年来第五大两日跌幅 道指在四个交易日内回调近4600点 [2] - 4月9日市场大幅反弹 道指单日上涨2963点 标普500涨474点 纳斯达克涨1857点 均创历史最大单日点数涨幅 [3] - 尽管整体市场估值仍高 但波动中已出现价格错配的投资机会 分析师在此期间买入6只被低估股票 [4] 辉瑞(Pfizer) - 公司接近8%的可持续股息收益率 被华尔街低估 2020-2024年净销售额增长52%至636亿美元 [5][7] - COVID-19相关药物销售额从2022年560亿美元峰值降至2023年110亿美元 但该业务在2020年前为零 [6] - 收购Seagen后 癌症药物管线及协同效应将提升长期增长 远期市盈率仅7倍 [8] Sirius XM控股 - 作为唯一持牌卫星广播运营商 拥有独特定价权 76%收入来自订阅 广告收入仅占20% [10][11] - 经济下行时现金流比依赖广告的公司更稳定 当前远期市盈率6倍 为1994年上市以来最低 并提供5.2%年化收益率 [12] 英特尔(Intel) - 股价低于账面价值 仍是笔记本电脑和台式机CPU市场主导者 该业务仍能产生充足现金流 [14][15] - 新任CEO Lip-Bu Tan具有20多年半导体行业经验 可能通过出售非核心资产和成本削减改善利润率 [16] - 尽管在AI芯片领域落后 但未来仍有机会成为领导者 [17] Fastly - 云边缘平台公司 主要提供内容分发网络和安全解决方案 受益于企业加速向云端迁移 [19][20] - 企业客户数量增长 年收入留存率达99%以上 股价低于账面价值 仅为预期销售额1.2倍 远低于同业5-10倍的水平 [21][22] BioMarin制药 - 专注孤儿药开发 竞争极少 核心产品Voxzogo占销售额25% 2023年总销售额增长18%至28.5亿美元 [23][25] - 酶疗法产品组合贡献19.3亿美元销售额 同比增长12% 2026年预期市盈率仅10倍 为历史低位 [26] PubMatic - 数字广告技术公司 专注于连接电视(CTV)广告 该业务占上季度销售额20%且增长最快 [29] - 自有云基础设施平台可提高利润率 2024年底每股现金2.9美元且无负债 按4月8日股价计算2026年预期市盈率仅10倍 [30][31]

文章核心观点 - 纳斯达克综合指数下跌为投资者创造了有吸引力的价格错位，一些受知名亿万富翁资金经理喜爱的股票值得在此时加入投资组合 [3][4] 市场行情 - 华尔街主要股指持续攀升后，标准普尔500指数和纳斯达克综合指数近期进入回调区域，3月14日周五反弹使标普500指数脱离回调区域，但纳斯达克综合指数仍处于抛售状态，自2月19日至3月14日收盘已暴跌11.5% [2] 亚马逊（Amazon） - 随着纳斯达克综合指数下跌，亚马逊股票吸引力与日俱增，自2月初创下历史新高后，股价最多下跌了20% [5] - 众多亿万富翁资产经理看好亚马逊，多数投资者购买亚马逊股票是因其云服务平台亚马逊网络服务（AWS）及广告和订阅等不断增长的服务 [6] - 截至2024年底，AWS全球云基础设施服务支出份额达33%，年运营收入超1150亿美元，且企业云支出尚处早期阶段，融入生成式人工智能解决方案将提升其未来增长前景 [7] - 2010年代投资者购买亚马逊股票的现金流倍数中值为30倍，目前以不到2026年预测现金流12倍的价格即可买入 [8] 天狼星XM控股（Sirius XM Holdings） - 纳斯达克抛售期间可放心购买天狼星XM控股股票，其股价在过去一年下跌了45% [9] - 沃伦·巴菲特持有该公司35.4%的股份，共1.19776692亿股，他青睐有可持续护城河和明确竞争优势的企业，而天狼星XM具备这些特点 [11] - 天狼星XM是唯一获许可的卫星广播运营商，拥有一定的订阅定价权，能领先于通胀曲线 [12] - 其最大竞争优势是收入来源多元化，2024年只有20%的净销售额来自广告销售，超四分之三来自订阅，现金流比传统广播运营商更稳定 [14] - 基于标准普尔500指数的席勒市盈率，股市处于154年来第三高估值，而天狼星XM的远期市盈率略高于7，极具投资价值 [15] 元平台（Meta Platforms） - 纳斯达克抛售期间可放心买入元平台股票，其股价较近期历史高点最多回落了20%，但仍是亿万富翁投资者喜爱的股票 [16] - 元平台的基础社交媒体网站用户稳定，12月平均每日活跃用户达33.5亿，吸引广告商愿意支付溢价投放广告 [17] - 元平台融入人工智能解决方案令人期待，生成式人工智能可定制信息，人工智能在构建元宇宙中也将发挥关键作用 [18] - 元平台估值仍有吸引力，远期市盈率为21，鉴于其持续两位数销售增长的可能性较大，长期来看股价有望上涨 [19]