UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 Securities registered pursuant to Section 12(g) of the Act: None or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-43009 CANTOR EQUITY PARTNERS VI, INC. (Exact name of registrant as ...

基金动态 - 公司宣布John Hancock Diversified Income Fund已与道富银行成功签订一项流动性协议，该协议允许基金通过信贷额度、证券借贷和逆回购协议等方式借款或获取最高达4800万美元的资金[1] - 增加杠杆旨在为基金寻求跨广泛资产类别提供多元化收入来源时，提供更大的灵活性[1] - 基金计划有选择性地使用杠杆，以帮助增强收入潜力，并寻求扩大基金识别和把握有吸引力机会的能力[1] 管理层变动 - 自今日起，Brendan Fludder, CFA与Roberto Isch, CFA一同担任该基金的组合经理[2] - Brendan Fludder于2011年加入威灵顿管理公司，在投资管理行业拥有超过15年的经验[2] - 作为组合经理，他负责管理多策略方案，包括管理人选择、组合构建和风险管理，同时是对冲基金顾问委员会成员并担任威灵顿管理加拿大董事会主席[2] 公司背景 - 该基金由John Hancock Investment Management LLC管理，并由Wellington Management Company LLP担任副顾问[1] - 基金管理公司隶属于宏利金融公司旗下的宏利财富与资产管理部，该部门为全球1900万个人、机构和退休计划成员提供全球投资、财务建议和退休计划服务[4] - 公司的使命是通过赋能人们为更美好的明天进行投资，从而使决策更简单、生活更美好，并致力于成为客户可靠的合作伙伴和投资者资本负责任的管家[4]

杠杆融资安排 - 公司已与道富银行成功签订一项流动性协议，该协议允许其通过信贷额度、证券借贷和逆回购协议等方式借款或获取最高达4800万美元的资金 [1] - 增加杠杆旨在为公司提供更大的灵活性，以寻求在广泛的资产类别中提供多元化的收入来源 [1] - 公司计划有选择地使用杠杆，以帮助增强收入潜力，并寻求扩大其识别和把握有吸引力机会的能力 [1] 投资组合管理团队更新 - Brendan Fludder, CFA 自今日起加入，与 Roberto Isch, CFA 共同担任该基金的投资组合经理 [2] - Fludder 于2011年加入威灵顿管理公司，在投资管理行业拥有超过15年的经验 [2] - 作为投资组合经理，Fludder 负责管理多策略方案，其职责包括基金经理选择、投资组合构建和风险管理 [2] - Fludder 是对冲基金咨询委员会的成员，并担任威灵顿管理加拿大公司董事会主席 [2] 公司背景与业务 - 该基金由宏利投资管理旗下的约翰·汉考克投资管理公司管理，并由威灵顿管理公司担任次级顾问 [1] - 宏利投资通过独特的多元管理人方法为投资者服务，结合其广泛的内部能力与无与伦比的专业资产管理人网络 [4] - 宏利财富与资产管理作为宏利金融公司的一部分，为全球1900万个人、机构和退休计划成员提供全球投资、财务建议和退休计划服务 [5]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 ☐ TRANSITION REPORT UNDER SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number 001-41355 Sharps Technology, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Nevada | 82-3751728 | | --- | --- | | State or other jurisdiction | (I.R.S. Employer | | of incorpor ...

Exhibit 99.1 Q4 Sale Highlights: Seritage Growth Properties Reports Fourth Quarter and Full Year 2025 Operating Results New York – March 31, 2026 – Seritage Growth Properties (NYSE: SRG) (the "Company"), a national owner and developer of retail, residential and mixed-use properties today reported financial and operating results for the three months and year ended December 31, 2025. "In 2025, we continued to execute our plan of sale. We generated total gross proceeds of $230.7 million and repaid $190.0 milli ...

公司业绩表现 - 2025年公司收入约19.39亿元，同比减少10.8% [2] - 公司拥有人应占亏损约6.23亿元，同比减少1.8% [2] - 每股基本亏损13.53分 [2] 产品销售与价格 - 2025年精煤销售量约159.8万吨，同比增加约23.3% [2] - 精煤平均售价由2024年约每吨人民币1,554.3元下跌至2025年约每吨人民币1,111.6元，跌幅约28.5% [2] 市场与行业状况 - 焦煤市场需求仍然疲弱，价格持续受压 [2]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2026财年第一季度净销售额为18.739亿美元，同比增长16.7%[11] - 2026财年第一季度归属于公司的净利润为10.162亿美元，同比大幅增长526.2%[11] - 2026财年第一季度运营收入为2.275亿美元，同比略有增长1.0%[11] - 本季度每股基本收益为3.78美元，去年同期为0.60美元[11] - 2026财年第一季度摊薄后每股收益为3.77美元，同比增长528.3%（对比2025年同期的0.60美元）[11] - 截至2026年2月28日的三个月，归属于公司的净利润为10.162亿美元[19] - 2026财年第一季度净销售额为18.739亿美元，同比增长16.7%（对比2025年同期的16.055亿美元）[11] - 2026财年第一季度归属于公司的净收入为10.162亿美元，同比大幅增长526.3%（对比2025年同期的1.623亿美元）[11] - 截至2026年2月28日的三个月净销售额较上年同期（16.055亿美元）增长16.7%[93] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2026财年第一季度毛利润为7.089亿美元，毛利率为37.8%[11] - 2026年2月28日止三个月，与Grupo Herdez相关交易产生费用3270万美元[44] - 2026年2月28日止三个月，收购相关交易及整合成本为2290万美元，其中1500万与库存价值增加相关[45] - 2026年2月28日止三个月特殊费用总计4010万美元，其中员工遣散费1620万美元，库存价值增加1500万美元[49] - 公司记录1620万美元与全球销售、一般及行政精简行动相关的员工遣散及相关福利成本，以及100万美元与其他行动相关的成本[52] - 公司记录2290万美元与收购McCormick de Mexico相关的交易及整合费用，其中1500万美元为已收购存货的增值并计入销售成本，790万美元计入特殊费用[54] - 非指定为套期工具的外汇合约导致净亏损270万美元，计入销售成本[59] - 截至2026年2月28日的三个月，股票薪酬费用为2070万美元，上年同期为2000万美元[80] - 截至2026年2月28日的三个月，特殊费用总额为4010万美元，包括员工遣散费1620万美元及其他成本100万美元[49] - 截至2026年2月28日的三个月，发生交易和整合成本2290万美元，其中1500万美元与计入销售成本的存货公允价值调增相关[45] - 截至2026年2月28日的三个月，McCormick de Mexico因与Grupo Herdez的交易产生费用3270万美元[44] - 截至2026年2月28日的三个月，总销售成本（不含特殊项目）为11.5亿美元，特殊项目增加1500万美元后，总销售成本为11.65亿美元[92] 各条业务线表现 - 消费者业务部门第一季度净销售额为11.45亿美元，风味解决方案部门为7.289亿美元[91] - 消费者业务部门第一季度营业利润（不含特殊项目）为1.796亿美元，风味解决方案部门为8800万美元[91] - 特殊费用按业务部门划分：消费者部门3270万美元，风味解决方案部门740万美元[50] - 2026年第一季度消费者业务净销售额为11.45亿美元，风味解决方案业务净销售额为7.289亿美元[91] - 2026年第一季度消费者业务营业利润（不含特殊项目）为1.796亿美元，风味解决方案业务为8800万美元[91] - 截至2026年2月28日的三个月，总营业利润（不含特殊项目）为2.676亿美元，其中Consumer部门1.796亿美元，Flavor Solutions部门8800万美元[92] 各地区表现 - 公司2026财年第一季度美洲地区销售额为13.396亿美元，EMEA地区为3.357亿美元，APAC地区为1.986亿美元[93] - 截至2026年2月28日的三个月，总净销售额为18.739亿美元，其中美洲地区13.396亿美元，EMEA地区3.357亿美元，APAC地区1.986亿美元[93] 收购McCormick de Mexico相关 - 净利润大幅增长主要源于未合并经营收入达8.86亿美元，而去年同期为1850万美元[11] - 公司于本季度完成一项收购，导致商誉增加10.152亿美元至63.165亿美元[15] - 收购McCormick de Mexico额外25%股权，支付对价7.5亿美元，持股比例增至75%[34] - 收购McCormick de Mexico产生税前及税后收益8.668亿美元，计入未合并业务收入[36] - 收购McCormick de Mexico总对价初步分配中，无形资产估值16亿美元，商誉估值9.42亿美元[37] - 收购产生的库存价值增加1500万美元，在相关库存售出时计入销售成本[38] - 2026年2月28日止三个月，McCormick de Mexico为公司贡献净销售额1.989亿美元[45] - 模拟备考合并净销售额显示，2026年2月28日止三个月为19.605亿美元，上年同期为17.993亿美元[47] - 2026财年第一季度用于收购业务的净现金支出为7.299亿美元[18] - 2026年1月2日，公司以7.5亿美元收购了McCormick de Mexico额外25%的股权，持股比例增至75%[34] - 收购导致先前持有的50%股权按公允价值重估，产生税前及税后收益8.668亿美元[36] - 收购McCormick de Mexico的总对价初步分配中，无形资产估值为16亿美元，商誉为9.42亿美元[37] - 收购中获得的存货按可变现净值计量，产生1500万美元的增值并在销售时计入销售成本[38] - 无形资产中包含估值为14.7亿美元的永久性无形资产（重新获得的权利）和估值为1.3亿美元、平均寿命15年的客户关系[39] - 非控制性权益的公允价值被评估为5.043亿美元[37] - 截至2026年2月28日的三个月，McCormick de Mexico为公司净销售额贡献1.989亿美元[45] - 模拟合并净销售额显示，截至2026年2月28日的三个月为19.605亿美元，上年同期为17.993亿美元[47] - 截至2026年2月28日的三个月，对联营企业投资收益（不含重计量收益）为1920万美元，因对先前持有权益的重计量产生8.668亿美元收益，使总额增至8.86亿美元[92] 债务、融资与现金流 - 本季度短期借款大幅增加9.285亿美元，主要用于支持业务收购[18] - 本季度经营活动产生的现金流量净额为5090万美元，同比减少55.9%[18] - 公司于2026年1月签订一笔为期364天、金额5亿美元的循环信贷额度，定价为有担保隔夜融资利率加1.125%，最高定价为有担保隔夜融资利率加1.50%[55] - 公司于2026年2月发行5亿美元、利率4.150%、2029年到期的无担保优先票据，净收益4.971亿美元用于偿还部分到期的5亿美元、利率0.90%的票据[56] - 公司2026年2月28日短期借款为13.099亿美元，较2025年11月30日的3.814亿美元大幅增加243.4%[15] - 2026财年第一季度经营活动产生的净现金流为5090万美元，同比下降55.9%（对比2025年同期的1.155亿美元）[18] - 公司于2026年2月发行5亿美元、利率4.150%的无担保优先票据，净收益4.971亿美元用于偿还部分到期债务[56] 现金、资产与负债状况 - 截至2026年2月28日，公司现金及现金等价物为1.777亿美元，较上季度末增长85.3%[15] - 供应链融资(SCF)项目下应付账款，2026年2月28日为4.843亿美元，2025年11月30日为3.321亿美元[27] - 截至2026年2月28日，与特殊费用相关的准备金为1620万美元，截至2025年11月30日为470万美元[53] - 公司2026年2月28日总资产为163.463亿美元，较2025年11月30日的132.004亿美元增长23.8%[15] - 公司2026年2月28日商誉为63.165亿美元，较2025年11月30日的53.013亿美元增长19.2%[15] - 公司2026年2月28日现金及现金等价物为1.777亿美元，较期初的9590万美元增长85.4%[15][18] - 截至2026年2月28日，参与供应链金融计划的应付账款约为4.843亿美元[27] - 截至2026年2月28日，股东权益总额为75.561亿美元，较2025年11月30日的57.681亿美元显著增长[19] - 截至2026年2月28日，应收账款中包括欠Grupo Herdez的2.288亿美元，应付账款中包括欠Grupo Herdez的2620万美元[44] 金融工具与风险管理 - 截至2026年2月28日，未平仓外汇合约名义金额总计11.215亿美元，其中公允价值套期8.884亿美元，现金流套期1.604亿美元，非套期工具外汇合约7270万美元[59] - 截至2026年2月28日，有2.78亿美元名义合约的初始期限不足一个月，用于对冲短期现金流融资[60] - 在截至2026年2月28日的三个月内，现金流套期工具在其他综合收益中确认的净损失为3180万美元，其中商品合约带来3360万美元收益，外汇合约带来180万美元损失[68] - 在截至2026年2月28日的三个月内，净投资套期工具在其他综合收益中确认的损失为940万美元[69] - 应收账款出售计划下，截至2026年2月28日和2025年11月30日，公司作为代收代理持有的已出售应收账款分别为3.9亿美元和4.3亿美元[70] - 截至2026年2月28日，公司已代收但未汇付给第三方金融机构的现金为3,980万美元，该义务在资产负债表中列为其他应计负债[70] - 截至2026年2月28日，按公允价值计量的金融资产总额为3.606亿美元，其中第一层级为2.078亿美元，第二层级为1.528亿美元[74] - 截至2026年2月28日，按公允价值计量的金融负债总额为6,240万美元，其中第一层级为750万美元，第二层级为5,490万美元[74] - 截至2026年2月28日，长期债务的账面价值为36.135亿美元，公允价值为35.355亿美元，其中第二层级估值技术确定的公允价值为1.029亿美元[76] - 截至2026年2月28日，未平仓外汇衍生品名义本金总额为11.215亿美元，其中公允价值对冲8.884亿美元，现金流对冲1.604亿美元[59] - 截至2026年2月28日，衍生品资产公允价值总额为4770万美元，衍生品负债公允价值总额为6240万美元[66] - 公允价值套期衍生工具在截至2026年2月28日的三个月内产生利息费用200万美元，较上年同期的370万美元有所下降[67] - 现金流量套期衍生工具在截至2026年2月28日的三个月内于其他综合收益（OCI）中确认净收益3180万美元，上年同期为净损失80万美元[68] - 截至2026年2月28日，与现金流量套期相关的累计其他综合损失预计在未来12个月内重分类至损益的净额为减少收益170万美元[68] - 截至2026年2月28日，应收账款出售计划下作为代收代理的已出售应收账款为3.9亿美元，未汇付给第三方的已收现金为3980万美元[70] - 截至2026年2月28日，按公允价值计量的金融资产总额为3.606亿美元，其中一级分类2.078亿美元，二级分类1.528亿美元[74] - 截至2026年2月28日，按公允价值计量的金融负债总额为6240万美元，其中一级分类750万美元，二级分类5490万美元[74] - 截至2026年2月28日，长期债务的账面价值为36.135亿美元，公允价值为35.355亿美元，其中二级估值技术确定的公允价值为1.029亿美元[76] 养老金、薪酬与税务 - 截至2026年2月28日的三个月，养老金及其他退休后福利总（收入）费用中，美国养老金为400万美元，国际养老金为（收入）900万美元，其他退休后福利为100万美元[78] - 截至2026年2月28日的三个月，公司向养老金计划缴款210万美元，2025财年养老金计划总缴款为920万美元[78] - 截至2026年2月28日的三个月，股权薪酬费用为2,070万美元，去年同期为2,000万美元[80] - 截至2026年2月28日，所有流通期权的内在价值为2,280万美元，当期可行权期权的内在价值为2,220万美元[81] - 截至2026年2月28日的三个月，公司确认了520万美元的净离散税收优惠，主要与立法重新评估递延税有关[83] - 截至2026年2月28日的三个月，美国养老金计划总费用为40万美元，国际养老金计划净收入为90万美元[78] - 公司在截至2026年2月28日的三个月内向养老金计划缴款210万美元，上年同期为180万美元[78] - 截至2026年2月28日，公司股票期权总内在价值为2280万美元，可行使期权内在价值为2220万美元[81] - 2026年第一季度授予限制性股票单位60.8万股，加权平均授予日公允价值为63.62美元[82] - 2026年第一季度授予长期绩效股票22.6万股，加权平均授予日公允价值为65.02美元[82] - 2025年第一季度所得税费用包含520万美元的离散税收收益，主要源于立法导致的递延税款重估[83] 股本与综合收益 - 公司2026财年第一季度基本每股收益计算的平均流通股数为2.688亿股，稀释后为2.694亿股[85] - 截至2026年2月28日，公司股票回购计划剩余授权金额为4.03亿美元，总授权额为6亿美元[85] - 2026财年第一季度其他综合收益累计亏损为1.489亿美元，较上季度末的3.631亿美元大幅改善[86] - 截至2026年2月28日的三个月，其他综合收益（税后）净额为2.48亿美元，而去年同期为其他综合损失3.36亿美元[19] - 2026年第一季度基本平均流通股为2.688亿股，稀释后平均流通股为2.694亿股[85] - 截至2026年2月28日，公司股票回购计划剩余授权额度为4.03亿美元[85] - 2026年第一季度累计其他综合损失为1.489亿美元，较上季度末减少2.142亿美元[86] - 2026年第一季度现金流套期保值的未实现净收益增加1910万美元[86] 重大战略交易（联合利华合并） - 公司宣布与联合利华食品业务合并，联合利华股东将持有合并后公司约55.1%的股份，公司现有股东持有约35.0%[95] - 作为交易对价的一部分，公司将向联合利华支付一次性现金157亿美元[95] - 公司已获得高达157亿美元的364天期高级无担保过桥贷款融资承诺，用于支持上述交易[98] - 公司获得最高157亿美元的高级无抵押364天过桥定期贷款信贷额度，用于为拟议交易提供资金[99] - 公司计划与联合利华食品业务合并，交易完成后，现联合利华股东将拥有合并后公司约55.1%股份，公司现股东拥有约35.0%，联合利华保留约9.9%股份[95] - 作为交易对价的一部分，公司将向联合利华支付一次性157亿美元现金[95] - 为支持交易，公司已获得最高157亿美元的364天高级无担保过桥贷款融资承诺[98][99] - 交易完成需满足包括股东批准、反垄断审查等在内的惯常条件[96]

收入和利润（同比环比） - 2026财年第一季度净销售额为18.739亿美元，同比增长16.7%（2025年第一季度为16.055亿美元）[11] - 2026财年第一季度净利润大幅增长至10.223亿美元，同比增长525.5%（2025年第一季度为1.634亿美元），主要得益于非合并业务收入8.86亿美元[11] - 2026财年第一季度营业利润为2.275亿美元，同比微增1.0%（2025年第一季度为2.252亿美元）[11] - 每股基本收益为3.78美元，同比增长530.0%（2025年第一季度为0.60美元）[11] - 2026财年第一季度净收入为10.223亿美元，同比增长525.3%[11] - 2026财年第一季度每股基本收益为3.78美元，同比增长530%[11] - 2026财年第一季度归属于公司的净利润为10.162亿美元，较2025年同期的1.623亿美元增长526.2%[19] - 2026财年第一季度（截至2月28日）总营收为18.739亿美元，去年同期为16.055亿美元[93] 成本和费用（同比环比） - 2026财年第一季度毛利率为37.8%（毛利润7.089亿美元/净销售额18.739亿美元）[11] - 截至2026年2月28日的三个月内，公司特殊费用总额为4010万美元，其中包含1500万美元存货账面价值上调[49] - 截至2026年2月28日的三个月内，股权激励费用为2070万美元，上年同期为2000万美元[80] - 截至2026年2月28日的季度，特殊项目费用总额为4010万美元，其中1500万美元与收购库存价值调增相关并计入销售成本[92] - 2026财年第一季度销售成本（剔除特殊项目）为11.5亿美元，计入1500万美元库存公允价值调整后为11.65亿美元[92] 各条业务线表现 - 消费者业务部门净销售额为11.45亿美元，同比增长24.6%（上年同期为9.192亿美元）；风味解决方案部门净销售额为7.289亿美元，同比增长6.2%（上年同期为6.863亿美元）[91] - 特殊费用按业务部门划分：消费者部门3270万美元，风味解决方案部门740万美元[50] - 截至2026年2月28日的季度，按业务部门划分的特殊费用中，消费者部门为3270万美元，风味解决方案部门为740万美元[50] - 2026财年第一季度总净销售额为18.739亿美元，其中消费者板块11.450亿美元，风味解决方案板块7.289亿美元[91] - 2026财年第一季度调整后营业利润为2.676亿美元，其中消费者板块1.796亿美元，风味解决方案板块8800万美元[91] - 消费者部门第一季度营业利润（剔除特殊项目）为1.796亿美元，风味解决方案部门为8800万美元[92] 各地区表现 - 截至2026年2月28日的季度，按地区划分的净销售额为：美洲13.396亿美元，EMEA（欧洲、中东、非洲）3.357亿美元，APAC（亚太）1.986亿美元[93] - 美洲地区第一季度营收为13.396亿美元，占公司总营收的71.5%[93] - EMEA地区第一季度营收为3.357亿美元，同比增长12.1%；APAC地区营收为1.986亿美元，同比增长5.8%[93] 收购McCormick de Mexico相关 - 公司于2026年1月2日以7.5亿美元收购McCormick de Mexico额外25%股权，持股比例增至75%并获得控股权[34] - 收购导致对原持有50%股权按公允价值重新计量，产生税前及税后收益8.668亿美元[36] - 收购McCormick de Mexico的总对价初步分配中，无形资产估值为16.0亿美元，商誉为9.42亿美元[37] - 截至2026年2月28日的三个月内，McCormick de Mexico为公司贡献净销售额1.989亿美元[45] - 同期，与McCormick de Mexico收购相关的交易及整合成本为2290万美元，其中1500万美元为存货账面价值上调并计入销售成本[45] - 截至2026年2月28日的三个月内，McCormick de Mexico与Grupo Herdez的相关方交易产生费用3270万美元[44] - 模拟数据显示，若收购于2024年12月1日完成，截至2026年2月28日三个月的模拟合并净销售额为19.605亿美元[47] - 公司记录2290万美元交易及整合费用，其中1500万美元为收购库存公允价值调增计入销售成本，790万美元计入特殊费用[54] - 2026年1月2日，公司以7.5亿美元收购了McCormick de Mexico额外25%的股权，总持股比例达到75%并实现并表[34] - 此次收购的总对价（包括先前持有的50%股权公允价值）为17.513亿美元，其中确认商誉9.42亿美元，无形资产16亿美元[37] - 因对先前持有的50%股权按公允价值重新计量，公司确认了税后收益8.668亿美元[36] - 收购产生的非控制性权益公允价值为5.043亿美元，已在股东权益中确认[19][37] - 截至2026年2月28日的季度，McCormick de Mexico为关联方Grupo Herdez产生了3270万美元的费用，应收账款中包含2.288亿美元，应付账款中包含2620万美元[44] - 截至2026年2月28日的季度，交易和整合成本为2290万美元，其中1500万美元与计入销售成本的存货公允价值调增有关[45] - 截至2026年2月28日的季度，McCormick de Mexico为公司净销售额贡献了1.989亿美元[45] - 模拟备考合并净销售额显示，截至2026年2月28日的季度为19.605亿美元，上年同期为17.993亿美元[47] - 2026财年第一季度，因收购McCormick de Mexico控股权，从累计其他综合收益重分类至合并净收入的金额为4480万美元[87] 现金流与融资活动 - 经营活动产生的现金流量净额为0.509亿美元，同比减少55.9%（2025年第一季度为1.155亿美元）[18] - 投资活动净现金流出7.624亿美元，主要用于收购业务（净现金流出7.299亿美元）[18] - 现金及现金等价物期末余额为1.777亿美元，较期初的0.959亿美元增长85.5%[15][18] - 公司于2026年1月签订5亿美元364天期循环信贷额度，定价为有担保隔夜融资利率加1.125%[55] - 公司于2026年2月发行5亿美元4.150%无担保优先票据，净收益4.971亿美元用于偿还部分到期的5亿美元0.90%票据[56] - 2026财年第一季度经营活动产生的现金流量净额为5090万美元，同比减少55.9%[17] - 公司2026财年第一季度用于收购业务的净现金支出为7.299亿美元[17] - 2026年1月，公司签订5亿美元364天期循环信贷额度，2026年2月发行5亿美元4.150%优先无担保票据于2029年到期[55][56] 债务与借款 - 短期借款大幅增加至13.099亿美元（2025年11月30日为3.814亿美元），长期债务为36.041亿美元[15] - 公司2026年2月28日短期借款激增至13.099亿美元，长期债务为36.041亿美元[15] - 截至2026年2月28日，长期债务的公允价值为35.355亿美元，较账面价值36.135亿美元存在折价[76] - 截至2026年2月28日，长期债务的账面价值为36.135亿美元，公允价值为35.355亿美元[76] 资产与商誉变化 - 公司总资产从2025年11月30日的132.004亿美元增长至2026年2月28日的163.463亿美元，主要由于收购导致商誉和无形资产增加[15] - 公司2026年2月28日商誉为63.165亿美元，较上季度末增长19.2%[15] - 截至2026年2月28日，公司股东权益总额为75.561亿美元，较2025年11月30日的57.681亿美元增长30.9%[19] 供应链融资与应收账款 - 截至2026年2月28日，参与供应链融资(SCF)计划的应付贸易账款约为4.843亿美元，较2025年11月30日的3.321亿美元有所增加[27] - 应收账款出售计划下，截至2026年2月28日和2025年11月30日，公司作为代收代理持有的已出售应收账款分别为3.9亿美元和4.3亿美元[70] - 截至2026年2月28日，公司已代收但未汇给第三方金融机构的现金为3980万美元，截至2025年11月30日为4540万美元[70] - 截至2026年2月28日，供应链融资（SCF）计划下的应付账款约为4.843亿美元，较2025年11月30日的3.321亿美元增长45.8%[27] - 截至2026年2月28日，公司作为代收代理持有的已出售应收账款为3.9亿美元，未汇付给第三方的现金为3980万美元[70] 衍生工具与套期保值 - 截至2026年2月28日，未平仓外汇衍生工具名义金额总计11.215亿美元，较上年同期的10.182亿美元增长[59] - 未指定为套期工具的外汇合约导致净亏损270万美元，计入销售成本[59] - 截至2026年2月28日，2.78亿美元名义合约期限不足一个月，用于对冲短期现金流需求[60] - 商品合约（主要为大豆油套期）在截至2026年2月28日的三个月内，在其他综合收益中确认收益3360万美元[68] - 所有现金流套期、利率套期及商品合约预计在未来12个月内重分类至损益的累计其他综合损失净额将减少收益170万美元[68] - 净投资套期（交叉货币合约）在截至2026年2月28日的三个月内，在其他综合收益中确认损失940万美元[69] - 截至2026年2月28日，未平仓外汇衍生品名义本金总额为11.215亿美元，其中非对冲工具的外汇合约导致销售成本确认净亏损270万美元[59] - 截至2026年2月28日，衍生金融工具资产公允价值总额为4770万美元，负债公允价值总额为6240万美元[66] - 公允价值套期衍生工具在截至2026年2月28日的三个月内导致利息费用为200万美元，而去年同期为370万美元[67] - 现金流量套期衍生工具在截至2026年2月28日的三个月内，于其他综合收益中确认的净收益为3180万美元，而去年同期为净损失80万美元[68] - 截至2026年2月28日，与所有现金流量套期相关的累计其他综合损失净额预计在未来12个月内重分类，将导致收益减少170万美元[68] 公允价值计量 - 截至2026年2月28日，按公允价值计量的金融资产总额为36.06亿美元，其中第一级为20.78亿美元，第二级为15.28亿美元[74] - 截至2026年2月28日，按公允价值计量的金融负债总额为6.24亿美元，其中第一级为7500万美元，第二级为5.49亿美元[74] - 截至2026年2月28日，按公允价值计量的金融资产总额为3.606亿美元，金融负债总额为6240万美元[74] 养老金与员工福利 - 截至2026年2月28日的三个月内，养老金及其他退休后福利总（收入）费用为：美国养老金40万美元，国际养老金（收入）90万美元，其他退休后福利10万美元[78] - 截至2026年2月28日的三个月内，公司向养老金计划缴款210万美元，上年同期为180万美元[78] - 截至2026年2月28日的三个月，美国养老金计划总费用为40万美元，国际养老金计划净收入为90万美元[78] - 在截至2026年2月28日的三个月内，公司向养老金计划缴款210万美元[78] - 截至2026年2月28日的三个月，养老金及其他退休后福利收入（不包括服务成本部分）净额为120万美元[79] 股权激励与股票回购 - 公司记录1620万美元员工遣散及相关福利成本，用于全球销售、一般及行政精简行动[52] - 截至2026年2月28日，所有未行权股票期权的内在价值为2280万美元，当期可行权期权的内在价值为2220万美元[81] - 截至2026年2月28日的三个月内，受限股票单位授予60.8万股，加权平均授予日公允价值为63.62美元[82] - 2026年第一季度，公司因股权激励确认费用2070万美元，并回购及注销了价值2130万美元的股票[19] - 截至2026年2月28日的季度，特殊费用总额为4010万美元，包括1620万美元员工遣散费、100万美元其他成本、790万美元交易整合费用及1500万美元存货公允价值调增[49] - 截至2026年2月28日，与特殊费用相关的准备金为1620万美元，而2025年11月30日为470万美元[53] - 截至2026年2月28日，股票期权未平仓数量为530万股，加权平均行权价为75.03美元，内在价值为2280万美元[81] - 截至2026年2月28日，限制性股票单位（RSU）未平仓数量为119.9万股，加权平均授予日公允价值为68.09美元[82] - 截至2026年2月28日，长期绩效计划（LTPP）未平仓数量为56.6万股，加权平均授予日公允价值为72.02美元[82] - 2026财年第一季度基本平均流通股数为2.688亿股，稀释后为2.694亿股[85] - 截至2026年2月28日，根据2019年11月批准的股票回购计划，剩余授权回购金额为4.03亿美元[85] - 截至2026年2月28日，公司董事会于2019年11月批准的6亿美元股票回购计划授权中，剩余4.03亿美元额度[85] 其他综合收益 - 公司其他综合收益在2026年第一季度实现税后净收益2.48亿美元，而2025年同期为税后净损失3360万美元[19] - 截至2026年2月28日，累计其他综合亏损为1.489亿美元，较上季度末的3.631亿美元减少2.142亿美元[86] 所得税 - 2026财年第一季度所得税费用未受离散项目影响，而2025年同期包含520万美元的净离散税收收益[83] 非合并业务与联营企业收入 - 2026财年第一季度来自非合并运营的收入为8.86亿美元，远高于去年同期的1850万美元[11] - 第一季度对联营企业收入（剔除重计量收益）为1920万美元，包含重计量收益后总额为8.86亿美元[92] 管理层讨论和指引 - 公司指出，截至2026年2月28日的季度业绩不一定能预示全年业绩，因其销售和利润 historically 在下半年更高[23] - 截至2026年2月28日的季度，不包括特殊项目的营业利润为2.676亿美元，同比增长18.8%（上年同期为2.252亿美元）[91] 与联合利华合并交易 - 公司于2026年3月31日与联合利华签署合并协议，计划合并联合利华食品业务，交易预计将使当前联合利华股东拥有合并后公司约55.1%的股份，McCormick现有股东拥有约35.0%的股份[94][95] - 为促成与联合利华食品业务的交易，公司已获得总额高达157亿美元的364天高级无担保过桥定期贷款融资承诺[98] - 根据合并协议条款，联合利华将获得一次性157亿美元现金付款（需根据特定情况进行调整）[95] - 公司为并购交易安排了最高157亿美元的364天高级无抵押过桥贷款融资[99] - 公司计划与联合利华食品业务合并，联合利华股东将持有合并后公司约55.1%股份，公司现有股东持股约35.0%[95] - 作为交易对价的一部分，公司将向联合利华支付一次性现金157亿美元[95] - 公司已获得最高157亿美元的364天高级无担保过桥贷款承诺，用于为交易提供资金[98][99]

文章核心观点 公司管理层认为，其发展势头持续增强，这主要得益于核心候选药物Zenkuda在关键III期临床试验中取得的积极顶线结果，以及多个后期及管线项目的推进，共同强化了公司差异化分子、技术平台和长期增长策略 [2] 近期业务亮点与研发进展 Zenkuda (tarcocimab tedromer) 项目 - **GLOW2 III期研究取得积极顶线结果**：2026年3月26日，公司宣布Zenkuda在糖尿病视网膜病变（DR）的第二项III期研究GLOW2中取得阳性顶线结果，证明其优于假注射对照组 [7] - **疗效数据显著**：在GLOW2研究中，62.5%的Zenkuda治疗患者在糖尿病视网膜病变严重程度评分（DRSS）上获得至少2步改善，而假注射组仅为3.3% [7]。Zenkuda还将发生威胁视力并发症的关键次要终点风险降低了85%（Zenkuda组2.4% vs 假注射组15.8%）[7]。在GLOW1研究中，Zenkuda组2步改善比例为41.1%，假注射组为1.4% [21] - **安全性良好**：Zenkuda耐受性良好，未报告眼内炎症、视网膜血管炎或闭塞性视网膜血管炎病例，白内障不良事件率低至2.3%（假注射组为1.6%）[13] - **计划加速提交BLA**：基于GLOW2研究显示的强效、安全性和持久性数据，Zenkuda现已具备提交多适应症生物制品许可申请（BLA）的条件，公司计划加速BLA提交时间线 [3][13] - **DAYBREAK III期研究完成入组**：针对湿性年龄相关性黄斑变性（湿性AMD）的DAYBREAK III期研究已完成约690名受试者的入组，Zenkuda和KSI-501的顶线数据预计在2026年第三季度公布 [3][19] KSI-101 项目 - **APEX Ib期研究最终数据积极**：2026年2月7日公布的KSI-101用于炎症继发性黄斑水肿（MESI）的最终Ib期APEX研究数据显示，其在视力和视网膜解剖结构方面均能带来快速且显著的改善 [4] - **具体疗效指标**：超过一半患者的最佳矫正视力（BCVA）获得15个字母的增益；在最高剂量组中，第4周观察到10个字母的视力改善，第1周即实现OCT CST <325微米；第8周时，超过90%的患者视网膜内液（IRF）和视网膜下液（SRF）得到解决；最高剂量组中90%的患者实现IRF和SRF完全消失 [4][13] - **III期研究进展**：PEAK和PINNACLE两项III期研究入组进展顺利，PEAK的顶线结果预计在2026年第四季度，PINNACLE的顶线结果预计在2027年第二季度 [4] 其他管线与平台拓展 - **双特异性抗体管线**：公司正在拓展多样化的双特异性抗体候选药物管线，包括靶向关键炎症通路的KSI-102和KSI-103，以及针对青光眼和地图样萎缩的视网膜双联疗法项目 [5] - **数字健康与人工智能平台VETi**：公司在硬件、软件和机器学习方面取得巨大进展，正在开发一款应用于视网膜护理的AI驱动可穿戴头戴设备，并在身份安全和认知科学领域拥有更广泛的机会 [6] 财务表现与资本状况 2025年第四季度及全年财务业绩 - **现金状况**：截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物2.099亿美元 [10]。公司认为当前现金足以支持其现有及计划中的运营至2027年 [10] - **股权融资**：2025年12月，公司完成后续股权发行，以每股23.00美元的公开发行价格发行并出售800万股普通股，在扣除承销折扣后获得净收益1.73亿美元 [10] - **净亏损**：2025年第四季度净亏损为5670万美元，基本和稀释后每股亏损为1.04美元；2024年同期净亏损为4410万美元，每股亏损0.84美元 [11]。2025年全年净亏损为2.2997亿美元，每股亏损4.32美元；2024年全年净亏损为1.7621亿美元，每股亏损3.35美元 [33][34] - **研发费用**：2025年第四季度研发费用为4550万美元，2024年同期为3177万美元，增长主要源于DAYBREAK和PEAK/PINNACLE研究的临床活动增加 [12]。2025年全年研发费用为1.8237亿美元，2024年全年为1.2610亿美元 [14] - **行政管理费用**：2025年第四季度行政管理费用为1196万美元，2024年同期为1441万美元；2025年全年行政管理费用为5202万美元，2024年全年为6075万美元 [15][16]。部分费用被公司一栋办公楼的转租收入所抵消 [15][16] 市场与产品定位 - **目标市场规模**：Zenkuda和KSI-501针对的是整个视网膜血管疾病领域价值150亿美元的抗VEGF市场 [28] - **Zenkuda产品特点**：Zenkuda是基于公司专有抗体生物聚合物偶联物（ABC）平台的研究性抗VEGF疗法，其平均眼内半衰期约为20天，是已获批抗VEGF疗法的约3倍，旨在实现更长的给药间隔 [18] - **开发战略**：公司的“双联疗法”项目基于ABC平台，旨在通过差异化、多靶点方法应对一系列高患病率视网膜疾病 [5]。公司正朝着整合专有疗法和下一代视觉技术的“视觉科学公司”的增强身份迈进 [6]

公司人事任命 - Dycom Industries, Inc. 任命 James "Bo" Gresham 为公司首位首席营收官，该任命自2026年3月30日起生效 [1] - 新任首席营收官将领导公司统一的营收组织，重点在于扩大战略市场扩张，并加强与关键利益相关者的关系，以推动公司的下一阶段增长 [1] - 该任命反映了公司对内部人才培养和职业发展的承诺，Gresham 于1997年作为地面工人加入公司子公司，并在26年间逐步晋升至公司高管团队 [4] 新任高管背景与职责 - Gresham 是一位经验丰富的行业领袖，拥有近三十年的运营和战略经验，他自2023年作为战略副总裁加入公司领导团队，一直是公司近期扩张的关键贡献者 [3] - 作为首席营收官，Gresham 将向首席执行官 Dan Peyovich 汇报，其职责是领导公司确保其结构能够利用其多样化服务产品中加速增长的机会 [3] - 公司首席执行官表示，Gresham 的深厚运营根基和战略敏锐度是推动公司营收计划向前发展的优势 [5] 行业背景与公司定位 - 电信和数字基础设施行业正进入一个由高速光纤部署和人工智能驱动网络基础设施融合推动的、多年期前所未有的扩张周期 [3] - Dycom 是美国领先的专业承包服务提供商，服务范围包括电信基础设施和公用事业行业，具体服务涵盖项目管理、规划、工程和设计、空中/地下/无线建设、维护以及电信运营商的履约服务 [6] - 公司还为数据中心和其他重要行业提供电气承包服务，为包括电信提供商在内的各类公用事业提供地下设施定位服务，以及为电力和燃气公用事业提供其他建设和维护服务 [6] 管理层观点 - 公司首席执行官认为，数字基础设施领域的前景广阔，Gresham 的领导将对公司的下一阶段增长至关重要 [5] - Gresham 表示，很荣幸在行业转型时期接受新挑战，期待与团队合作抓住增长机遇，继续建设连接美国的基础设施 [5]