公司股价表现 - 2月25日巨人网络股价下跌1.5% 收报38.64元/股 成交额23.32亿元 换手率3.13% 总市值747.59亿元 [1] - 公司股价已连续4天下跌 区间累计跌幅达7.78% [1] 公司基本情况 - 巨人网络集团股份有限公司成立于1997年7月22日 于2011年3月2日上市 总部位于上海市松江区 [1] - 公司主营业务为互联网游戏的研发和运营 [1] - 主营业务收入构成：移动端网络游戏业务占比78.16% 电脑端网络游戏业务占比19.11% 其他游戏相关业务占比2.42% 其他(补充)业务占比0.31% [1] 基金持仓情况 - 民生加银基金旗下民生加银智选成长股票A（021316）四季度重仓巨人网络 持股5300股 占基金净值比例0.36% 为第十大重仓股 [2] - 2月25日该基金持仓巨人网络浮亏约3127元 连续4天下跌期间累计浮亏约1.73万元 [2] 相关基金信息 - 民生加银智选成长股票A（021316）成立于2024年6月28日 最新规模1939.27万元 [2] - 该基金今年以来收益10.86% 同类排名1022/5570 近一年收益34.85% 同类排名1576/4305 成立以来收益68.76% [2] - 该基金经理为何江 累计任职时间14年281天 现任基金资产总规模7.52亿元 任职期间最佳基金回报86.23% 最差基金回报-49.3% [3]

纪要涉及的行业或者公司 * 互联网行业 [1] * 白酒行业 [1] * 运营商行业 [1] * 互联网游戏行业 [1] 纪要提到的核心观点和论据 * 近期互联网股票下跌受情绪发酵因素影响很强 [1] * 运营商依据《关于增值税征税具体范围有关事项的公告》公告增值税调整是近期相关股票下跌的原因之一 [1] * 市场存在预期认为增值税调整会向其他行业扩展 [1] * 将互联网与白酒行业32%的税率（实为包含所有消费税等在内的综合口径）进行比较具有煽动情绪的作用 增值税最高税率为13% [1] * 针对互联网游戏等行业 新颁布的《查找图书》政策自1月1日开始实施 税率为6% 新政策不会很快改变 [1] * 关于互联网行业税收调整的传闻源自雪球文章 缺乏权威性 [1] * 目前没有确切消息表明互联网行业税收政策将调整 [2] * 建议投资者不要惊慌 对优质标的应坚定加仓 [2] 其他重要但是可能被忽略的内容 * 无

公司股价与交易表现 - 2月3日巨人网络股价下跌5.54%，报收40.05元/股，成交额15.81亿元，换手率1.96%，总市值774.87亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为互联网游戏的研发和运营，移动端网络游戏业务收入占比78.16%，电脑端网络游戏业务收入占比19.11%，其他游戏相关业务收入占比2.42% [1] 基金持仓变动 - 宏利基金旗下宏利首选企业股票A（162208）在四季度减持巨人网络3.2万股，期末持有36.77万股，占基金净值比例3.37%，为第九大重仓股 [2] - 根据测算，该基金因巨人网络2月3日股价下跌浮亏约86.4万元 [2] 相关基金表现 - 宏利首选企业股票A（162208）最新规模4.72亿元，今年以来收益1.74%，近一年收益35.1%，成立以来收益388.7% [2] - 该基金经理李坤元累计任职时间15年259天，现任基金资产总规模23.56亿元，任职期间最佳基金回报52.92%，最差基金回报-40.32% [3]

公司股价与市场表现 - 2025年1月26日，巨人网络股价下跌5.12%，报收于47.26元/股，成交额为3.42亿元，换手率为0.37%，公司总市值为914.36亿元 [1] - 上银基金旗下“上银鑫恒混合A”基金重仓持有巨人网络，四季度末持有3.49万股，占基金净值比例为3.56%，为该基金第四大重仓股 [2] - 基于当日股价下跌测算，重仓该股的“上银鑫恒混合A”基金单日浮亏约8.9万元 [2] 公司基本情况 - 巨人网络集团股份有限公司成立于1997年7月22日，并于2011年3月2日上市，公司位于上海市松江区 [1] - 公司主营业务为互联网游戏的研发和运营 [1] - 公司主营业务收入构成中，移动端网络游戏业务占比最高，为78.16%，电脑端网络游戏业务占比19.11%，其他游戏相关业务占比2.42%，其他（补充）业务占比0.31% [1] 相关基金情况 - 重仓巨人网络的“上银鑫恒混合A”基金成立于2020年11月18日，最新规模为4195.41万元 [2] - 该基金今年以来收益率为6.61%，在同类9003只基金中排名第4021位；近一年收益率为37.35%，在同类8185只基金中排名第3603位；成立以来收益率为12.04% [2] - 该基金的基金经理为卢扬，其累计任职时间为11年92天，现任基金资产总规模为11.26亿元，任职期间最佳基金回报为95.76%，最差基金回报为-29.25% [2]

核心事件 - 2026年1月4日，怀柔区召开优化营商环境暨高质量发展推进大会，表彰了25家为区域发展做出卓越贡献的企业 [2] - 竞技世界（北京）网络技术有限公司与北京晋江原创网络科技有限公司两家区互联网协会会员企业入围“综合贡献奖”十强 [2] 北京晋江原创网络科技有限公司概况 - 公司成立于2006年，是国家级高新技术企业 [4] - 旗下运营的晋江文学城是中国大陆具有较高影响力的女性向原创文学网站 [4] - 截至新闻发布时，平台拥有注册用户超过7000万人，在线网络小说700万部，注册作者数超过300万人 [4] - 经过20年发展，已从文学爱好者集散地成长为覆盖PC、WAP、APP等多终端的行业头部网站 [4] - 在IP改编及海外输出方面成绩较为突出 [4] 竞技世界（北京）网络技术有限公司概况 - 公司成立于2007年，是国家级高新技术企业 [4] - 连续5年在工信部评选的《中国互联网百强企业》中名列前50位 [4] - 公司是中国知名的棋牌游戏研发商和运营商，注册用户数已超过9亿 [4] - 公司总部位于北京，员工规模千余人 [4] - 历经14年发展，已成长为提供休闲竞技游戏和优质内容的综合性互联网企业 [4] 行业与区域发展 - 怀柔区互联网协会组织了5家企业参加此次大会 [5] - 参会旨在帮助企业全方位了解怀柔营商环境政策与资源，精准拓宽合作渠道、匹配产业机遇 [5]

宏观政策与行业背景 - 中央经济工作会议为2026年经济工作定调 坚持稳中求进工作总基调 着力稳就业 稳企业 稳市场 稳预期 推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [1] - 政策取向强调坚持稳中求进 提质增效 以保持社会和谐稳定 实现“十五五”良好开局 [1] - 行业需响应政策号召 持续扩大内需 优化供给 做优增量 盘活存量 因地制宜发展新质生产力 [5] 公司战略与业务布局 - 公司2026年战略围绕业绩增长 产品创新 业务线拓展三大核心维度 构建可持续增长生态 [6] - 业绩增长方面 公司目标继续保持当前增长态势 同时深化结构优化 [6] - 业务线持续聚焦互联网游戏核心领域 保持当前研发投入规模 保障精品内容供给 [6] 产品与市场策略 - 国内市场策略聚焦长青IP的焕新发展 通过年轻化表达 多端适配等创新方式吸引年轻用户 [5] - 公司将围绕经典IP进行创新 让经典IP在新时代持续焕发新活力 [5] - 公司将聚焦玩家需求未被满足的赛道 用差异化产品打开新市场 抢占新机遇 [5] - 增量方面 公司将继续深化全球化布局 做深做透本地市场 [5] 海外市场与品类拓展 - 海外市场策略为巩固SLG优势品类 同时拓展休闲游戏品类 [5] - 公司受益于版号常态化发放与出海政策红利 目标尽快形成国内与海外市场双轮驱动的格局 [6] 技术创新与AI应用 - 公司将在AI领域加大资源倾斜力度 特别是探索AI原生游戏和AI原生应用 [3][6] - 公司将持续推动“数龙杯”等品类赛事落地 以做大做强公司AI品牌 [3][6]

公司近期重大诉讼事件 - 控股子公司中科高邮因可转股债权投资及还款协议纠纷被扬州科创基金提起诉讼 要求支付欠款本金4700万元及相关利息、罚息 并要求公司及实控人陈继承担连带清偿责任 [1][4] - 纠纷源于2023年7月7日扬州科创基金向中科高邮提供的5000万元可转股债权投资 公司及实控人陈继为此提供了无限连带责任保证担保 [1][4] - 诉讼因中科高邮未能按2025年4月30日签订的还款协议支付二期本金及利息而引发 公司表示尚未收到法律文件且案件未开庭审理 暂时无法判断对利润的具体影响 [1][4] 公司长期经营与财务状况 - 公司扣除非经常性损益的净利润自2013年至2024年已连续12年亏损 [2][5] - 2025年前三季度 公司营业收入同比增长79.99% 但归母净利润为-2015.68万元 扣非归母净利润为-2186.88万元 [2][5] - 截至2025年第三季度末 公司资产负债率高达91.09% [2] - 因2024年末归母净资产为负值 营业收入未达3亿元且净利润为负值 公司股票被深交所实施退市风险警示 [2][6] - 因连续三年扣非净利润为负且持续经营能力存疑 公司被叠加实施其他风险警示 [2][6] 公司面临的挑战与潜在应对方向 - 公司亟需积极应对诉讼 与债权人沟通协商以争取达成和解或合理解决方案 降低对财务状况的负面影响 [2][6] - 公司需强化内部治理 完善风险评估与决策机制 避免再次出现类似高风险担保决策 [2][6] - 公司应聚焦餐饮团膳和互联网游戏推广及运营两大主营业务 优化运营效率以提升盈利能力 [2][6] - 鉴于当前财务压力 公司可考虑引入战略投资者或通过资产重组等方式改善资产负债表 [2][6] 行业与公司治理启示 - 公司深陷诉讼与业绩困境 反映出其在公司治理与风险把控方面存在严重问题 值得行业警醒 [3][6] - 在复杂市场环境下 企业需建立健全的内部治理结构并强化风险意识 方能在竞争中稳健前行并实现可持续发展 [3][6]

事件概述 - 公司控股子公司中科高邮因可转股债权投资及还款协议纠纷被扬州科创基金提起诉讼，要求支付欠款本金4700万元及相关利息、罚息，并要求公司及实控人陈继承担连带清偿责任 [1] - 纠纷源于2023年7月7日扬州科创基金向中科高邮提供的5000万元可转股债权投资，公司及实控人提供了无限连带责任保证担保，但中科高邮未能按2025年4月30日签订的还款协议支付二期本金及利息 [1] - 公司表示尚未收到法律文件且案件未开庭审理，暂时无法判断对利润的具体影响，但诉讼本身已为公司带来潜在的财务与声誉风险 [1] 公司经营与财务状况 - 公司扣非净利润自2013年至2024年连续12年亏损 [2] - 2025年前三季度营收同比增长79.99%，但归母净利润仍为-2015.68万元，扣非归母净利润为-2186.88万元 [2] - 公司资产负债率高达91.09% [2] - 因2024年末归母净资产为负值、营业收入未达3亿元且净利润为负值，公司股票被深交所实施退市风险警示 [2] - 因连续三年扣非净利润为负且持续经营能力存疑，公司被叠加实施其他风险警示 [2] 建议与未来方向 - 公司亟需积极应诉，与扬州科创基金沟通协商，争取达成和解或合理解决方案，以降低诉讼对财务状况的负面影响 [2] - 公司需强化内部治理，完善风险评估与决策机制，避免类似高风险担保决策再次出现 [2] - 公司应聚焦主营业务，优化餐饮团膳和互联网游戏推广及运营业务的运营效率，提升盈利能力 [2] - 鉴于当前财务压力，公司可考虑引入战略投资者或通过资产重组等方式改善资产负债表，增强市场信心 [2] 行业启示 - 公司深陷诉讼与业绩困境，其背后反映出的公司治理与风险把控问题值得行业警醒 [3] - 在复杂的市场环境下，企业需要建立健全的内部治理结构，强化风险意识，才能在激烈的市场竞争中稳健前行，实现可持续发展 [3]

文章核心观点 - 以“偷甘蔗”为代表的线下游戏化体验活动通过将线上虚拟互动（如偷菜游戏）转化为现实中的“猫鼠游戏”，创造出一种可控的越轨体验，满足现代人对打破日常枯燥、释放压力的需求，同时为农业和文旅行业带来新的营销模式和收入增长点[7][29][33][34] - 活动通过低门槛（入场费2.99元，甘蔗9.9元/根）、强互动（NPC追捕、表演惩罚）和社交传播（短视频平台发酵）迅速吸引大量游客，高峰期日客流超千人，日销售额近万元，实现农产品清库存与低成本收割的双赢效果[5][6][13][21] - 这种模式可复制性强（全国多地出现类似“偷橘子”“偷苹果”活动），核心在于在安全边界内模拟“叛逆”，结合怀旧情感（如80后、90后童年记忆）与年轻群体对“真实刺激”的追求，形成新兴的乡村文旅消费趋势[7][31][33][34] 活动运营与传播机制 - 活动由四川眉山甘蔗种植户童鹏飞发起，最初通过短视频平台宣传“24小时偷甘蔗”，后加入真人NPC追捕、直播抓“贼”（直播间在线人数达千人）等环节，强化互动趣味性[13][14][16] - 游客自发创作“偷窃Vlog”（如戴面具挑战、被捕后表演才艺）在抖音等平台传播，蜜雪冰城IP“雪王”等品牌借势营销，进一步扩大流量，推动活动从本地爆火至全国[16][21] - 运营中根据实际情况调整规则：因逃单现象（游客砍甘蔗后不付款）增设2.99元入场费；因人流量过大（狗累瘫、老板疲惫）将营业时间缩短至凌晨三点，活动持续不到一月后因甘蔗被“偷光”结束[19][21][22] 历史背景与行业延伸 - 活动灵感源于2009年开心网“偷菜游戏”，该游戏曾十个月内使开心网成为最受欢迎社交网站，年营收超3亿元；后续QQ农场上线首日用户流量撑爆服务器，腾讯为此增购4000多台服务器，QQ空间单季度新增超7000万活跃用户[23][26] - 线上“偷”互动延续至支付宝蚂蚁森林（偷能量）、蚂蚁庄园（偷小鸡）等产品，而“偷甘蔗”首次将虚拟机制落地现实，开创“游戏化+农业”新业态[28][29] - 浙江绍兴大学生王勇龙在2025年10月首创“可偷甘蔗地”模式（18元/根，夜间自助），收获4万多元“偷款”，此后各地种植户迭代加入NPC、才艺惩罚等环节，形成标准化玩法[31] 用户心理与社会趋势 - 参与者包括怀念童年的中年人和寻求打破枯燥的年轻人，活动通过模拟“越轨”（如被抓后蹲地忏悔）提供“背德感”刺激，同时因付费规则（偷甘蔗需付款）确保道德安全，成为低成本释放压力的出口[25][33][34] - 此类活动（如校园爬行、养纸片狗、荒野求生挑战）反映现代人对标准化生活的反抗，追求个性化体验，推动“创新体验经济”成为文旅行业新增长点[34][35]

公司股票状态变更 - 公司股票将于2025年11月11日停牌一天，12日复牌并撤销其他风险警示，股票简称由"ST华通"变更为"世纪华通" [1] - 撤销其他风险警示后，公司股票交易的日涨跌幅限制由5%变为10% [1] - 公司关于撤销其他风险警示的申请已获得深圳证券交易所审核同意，因自中国证监会作出行政处罚决定书之日起已满12个月且公司不存在其他被实施风险警示的情形 [3] 公司股价与机构持仓 - 自去年下半年以来，公司股价持续上涨，自低点最高涨幅超过650% [4] - 公司被超过50只基金产品重仓持有，包括永赢消费鑫选6个月持有（将其买至第一大重仓股，持有市值超700万元）、永赢消费龙头智选（第三大重仓股）等 [4] - 博时主题行业、安心睿见优选、安信优势增长和永赢新兴消费智选等基金截至三季度末持有该股超1亿元 [4] 公司财务业绩 - 今年前三季度，公司实现营业收入272.23亿元，同比增长75.31% [5][6] - 今年前三季度，公司实现归母净利润43.57亿元，同比增长141.65% [5][6] - 今年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为42.94亿元，同比增长140.98% [6] - 今年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为62.78亿元，同比增长81.33% [6] - 第三季度单季，公司营业收入为100.16亿元，同比增长60.19%，归母净利润为17.01亿元，同比增长163.78% [6] 公司业务表现 - 公司主要聚焦互联网游戏、人工智能云数据和汽车零部件制造三大业务板块，互联网游戏业务是核心板块和业绩增长的重要来源 [6] - 上半年公司互联网游戏业务实现收入164.33亿元，同比增长93.06% [7] - 凭借《Whiteout Survival》《Kingshot》《无尽冬日》等产品，公司在《2025年H1中国手游发行商收入TOP80》榜单中跃升至第二位，仅次于腾讯 [7]