报告行业投资评级 - 工业硅维持区间震荡运行判断 多晶硅建议关注减产兑现逢低布局 [1] 报告核心观点 - 本周工业硅盘面小幅回升 现货持稳 多晶硅盘面回落 复投料报价小幅上调 [3] - 工业硅周产回落 厂库回升 多晶硅产量继续下降 库存高位持平 [4] - 工业硅短期以区间运行为主 下方存在支撑但缺少持续上行驱动 供需月度相对紧平衡仍处于去库态势 短期盘面参考区间8400—8700元/吨 [8][9] - 多晶硅关注减产落地情况 盘面以逢低做多思路为主 反内卷政策逐步推进 不低于成本销售叠加减产去库逻辑或将逐步兑现 短期盘面参考区间35000—37500元/吨 [9] - 跨期操作暂时观望 套保暂无相关建议 [10] 各目录内容总结 行情数据 - 截至2026年10月9日 工业硅主力合约收于8645元/吨 较9月30日上涨80元/吨 新疆99硅报价8800元/吨 华东通氧553硅报价9450元/吨 均较9月30日持平 [3] - 截至2026年10月9日 多晶硅主力合约收于36120元/吨 较9月30日下跌465元/吨 N型致密料均价40400元/吨 较9月30日持平 N型复投料均价41100元/吨 上涨50元/吨 [3] - 2026年10月9日 华东地区Si5530价格9450元/吨 Si4210价格9550元/吨 Si3303价格10300元/吨 黄埔港Si5530价格9450元/吨 Si4210价格9650元/吨 Si3303价格10200元/吨 昆明仓库Si5530价格9300元/吨 Si4210价格9700元/吨 Si3303价格9850元/吨 天津港Si5530价格9300元/吨 Si4210价格9500元/吨 Si3303价格10150元/吨 [12] 工业硅供给端--冶炼端、原料端 - 截至10月9日 全国工业硅周产7.874万吨 较前一周减少0.193万吨 其中新疆周产3.749万吨 云南周产0.855万吨 均减少0.10万吨 四川周产0.755万吨 减少0.015万吨 [4] - 截至10月9日 工业硅工厂库存31.891万吨 增加0.861万吨 市场库存20.25万吨 减少0.10万吨 [4] - 国内工业硅社会库存43.2万吨 环比减少0.30万吨 主产地样本硅厂厂库20.5万吨 环比增加0.24万吨 [13] - 成本方面 10月9日新疆硅煤报价905元/吨 较9月30日下降20元/吨 炭电极最新报价7600元/吨 硅石价格保持稳定 [4] - 8月工业硅出口7.31万吨 环比增加29.36% 同比下降4.67% 进口24.98吨 净出口约7.30万吨 月度出口明显回升 [5] - 2026年8月工业硅主产地电价 新疆吐鲁番为0.28-0.33元/度 新疆伊犁为0.35-0.35元/度 新疆石河子为0.26-0.38元/度 云南怒江为0.32-0.35元/度 云南保山为0.26-0.29元/度 云南德宏为0.31-0.34元/度 云南文山为0.32-0.35元/度 四川凉山为0.32-0.4元/度 四川阿坝为0.3-0.4元/度 四川乐山为0.3-0.4元/度 四川雅安为0.38-0.45元/度 福建三明为0.59-0.68元/度 [23] 工业硅消费端--下游多晶硅 - 截至10月9日 多晶硅周产2.5164万吨 较前一周减少0.0876万吨 下降3.36% 周产连续回落 工厂库存39.415万吨 与前一周持平 供应下降使累库有所缓解 但库存仍处高位 [5] - 硅片周产量降至12.52GW 较上期减少0.58GW 库存为26.79GW 较上期增加0.04GW 减产尚未带动库存同步下降 [6][7] - 组件库存降至26.70GW 较上期减少0.05GW 去库幅度收窄 电池片外销厂库存仍为8.46GW [7] 工业硅消费端--下游有机硅 - 截至10月9日 有机硅中间体周产4.39万吨 周度开工率66.36% 均与前一周持平 工厂库存增加0.34万吨至4.02万吨 生产维持稳定 但库存重新回升 [5] - 10月9日 DMC均价14500元/吨 较9月30日持平 [5] 工业硅消费端--下游铝合金 - 10月9日 ADC12均价24400元/吨 较9月30日下降100元/吨 再生铝合金周度开工率45.6% 较上期下降7.7个百分点 原生铝合金开工率60.2% 提高0.2个百分点 再生铝环节开工明显回落 原生铝环节基本稳定 [5]