退市决定与时间节点 - 上交所于2025年6月27日作出终止*ST凌云B股票上市的决定，公司股票将于7月4日终止上市暨摘牌 [2] - 公司股票因连续20个交易日股价低于1元（2025年5月12日至6月9日），触及"一元面值"退市情形，6月9日收盘价为0.086美元/股 [3] - 公司需在摘牌后45个交易日内安排股票转入全国中小企业股份转让系统挂牌转让 [4] 公司基本情况 - *ST凌云B成立于1998年，2000年作为B股上市，注册资本3.49亿元，实际控制人为于爱新 [3] - 公司主营业务为光伏发电（靖远德祐）和商业物业出租管理（广州伟城），电费收入是主要营收来源 [6] - 截至2025年3月31日，公司股东总户数为20,293户 [4] 财务表现恶化 - 2024年营业收入8814.72万元，同比下降28.20%；归母净利润由盈转亏，从4027.75万元降至-401.65万元，同比减少4429.40万元 [6] - 光伏电力产品毛利率从2023年的57.17%降至2024年的35.86%，减少21.31个百分点 [7] - 靖远德祐光伏电站净利润同比减少95.21%（从3664.30万元降至175.41万元），广州伟城投资收益同比减少1620.53万元（从857.83万元转为亏损762.70万元） [8] 经营困境原因 - 光伏业务受三大冲击：①天气因素导致发电量减少（2024年晴天127天 vs 2023年154天，估算少发1080万千瓦时）②区域电源过剩导致弃光电量1455万千瓦时，新能源利用率降至92.97%③甘肃省分时电价政策使标杆电价从0.234元/千瓦时降至0.1545元/千瓦时（降幅34%） [6][7] - 新能源补贴资金拖欠严重：2024年实际收到补贴资金6379.09万元，但应收账款余额持续攀升至2025年一季度末的3.87亿元（较上年末新增0.23亿元） [8][9] - 高财务费用和现金流压力制约发展，公司依赖银行贷款维持运营 [8] 市场影响与行业观察 - 这是2025年首只"1元退市"的B股，反映B股市场流动性弱、投资者结构单一的特点 [3] - 退市新规下交易所严格执行"应退尽退"原则，B股公司较难通过市场融资改善状况 [3] - 专家建议上市公司应优化业务结构，集中资源发展核心业务以规避退市风险 [9]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入461亿元，同比下降10.03% [1][2] - 2024年归母净利润22.47亿元，同比下降22.60% [1][2] - 2024年扣非净利润22.26亿元，同比下降23.22% [2] - 2024年一季度营业收入85.86亿元，同比下降10.54% [8] - 2024年一季度归母净利润4725.82万元，同比下降91.83% [8] - 2024年一季度扣非净利润8731.47万元，同比下降86.32% [8] - 2024年经营现金流净额13.85亿元，同比增长264.6% [12] 行业对比 - 光伏行业2024年普遍亏损，A股21家光伏组件企业中8家盈利、13家亏损 [5] - 2024年隆基绿能亏损86亿元，爱旭股份亏损53亿元，晶澳科技亏损46亿元 [5] - 2024年一季度盈利企业减少至5家，16家亏损 [6] - 公司在2024年以22亿元盈利居行业首位 [6] 业务结构 - 2024年光伏组件收入314.83亿元，同比下降25.62%，占比68.20% [7] - 2024年光伏储能系统收入97.38亿元，同比增长420.76%，占比21.09% [7] - 2024年光伏组件毛利率12.75%，下降2.95个百分点 [7] - 2024年光伏系统毛利率13.52%，下降近15个百分点 [7] - 2024年光伏储能系统毛利率30.84%，上升13.74个百分点 [8] 全球化布局 - 2024年海外市场收入358.11亿元，占比77.57%，同比提升8.84个百分点 [9] - 2024年海外业务毛利率19.55%，同比提升1.74个百分点 [9] - 2024年境内业务毛利率-1.80%，同比下降9.04个百分点 [9] - 公司已在全球8个国家和地区进行产能部署 [12] - 公司海外客户覆盖全球超160个国家和地区 [12] 研发投入 - 2024年研发费用8.57亿元，同比增长21.67% [11] - 2024年研发人员1224人，占员工总数7.75% [11] - 研发人员平均薪酬31.97万元，较上年增加4.21万元 [11] - TOPCon电池平均量产效率达26.5% [11] - HJT电池中试平均效率27.1% [11] - 钙钛矿和HJT叠层电池效率达32% [11] 公司战略 - 实施"全球孵化、本地部署"策略应对贸易壁垒 [1][12] - 与EDF、高盛、黑石等国际机构合作 [12] - 已耗资近3亿元回购股份 [1][12]