智通财经APP获悉，由Michael Saylor掌舵的比特币持仓巨头Strategy(MSTR.US)，因旗下价值约620亿美 元的加密货币资产市值缩水，在第四季度录得174.4亿美元的未实现亏损。 与此同时，Strategy的投资者信心或将再遭重创。该公司的企业价值濒临跌破其所持比特币总价值，这 一现象凸显出市场对"企业资金重仓加密货币"模式可持续性的疑虑日益加深。据公司整理的数据，其当 前企业价值(含负债及永久优先股的名义总价值)约为610亿美元。 目前，该公司股价已较2024年11月触及的历史高点下跌近70%，导致其mNAV(市值和债务与所持代币价 值的比值)降至略高于1的水平。此前投资者愿意为其股票支付的溢价，正是Saylor推行比特币购买策略 的核心依据。 对于这家从互联网时代的软件厂商转型为高杠杆比特币投资标的的公司而言，此次巨额亏损恰逢生死攸 关的关键节点。五年多前，公司联合创始人兼董事长Saylor首创"企业资金配置比特币"的模式，但如今 投资者已开始对这一策略失去信心。自转型以来，该公司(前身为MicroStrategy)的普通股表现一度优于 基准股指，但在2025年却暴跌了48%。 股价 ...

盘前市场动向 - 美股三大股指期货齐跌 道指期货跌0.06% 标普500指数期货跌0.07% 纳指期货跌0.10% [1] - 欧洲主要股指上涨 德国DAX指数涨0.25% 英国富时100指数涨0.35% 法国CAC40指数涨0.29% 欧洲斯托克50指数涨0.46% [1] - 国际油价小幅上涨 WTI原油涨0.34%至58.28美元/桶 布伦特原油涨0.34%至61.70美元/桶 [1] 宏观经济与政策展望 - 高盛力挺美国经济“软着陆”叙事 认为2026年增速将比市场预期更快 驱动因素包括AI数据中心建设如火如荼 超过1000亿美元退税 关税拖累效应大幅减轻 以及美联储降息路径 [2] - 美国银行首席执行官警告市场过度关注美联储 认为美国经济体量远超美联储 不应将命运系于美联储25个基点的利率调整 但同时强调若美联储失去独立性 市场将会给予惩罚 [3] - 特朗普暗示仍可能解雇现任美联储主席鲍威尔 并称已有非常偏好的下一任主席人选 计划在“1月的某个时候”宣布 [3] - 美债波动率有望创2009年以来最大年降幅 ICE BofA MOVE指数降至约59 为2021年10月以来最低 若2026年美国财政部减少长债净供给 可能利好10年及以上期限美债价格表现 [4] 大宗商品市场 - OPEC+预计将在本周末会议上重申明年第一季度暂停增产的计划 因全球石油供应过剩迹象日益明显 [5] - 油价今年已累计下跌17% 有望创下自2020年以来最大年度跌幅 国际能源署等机构预计明年将出现创纪录的石油供应过剩 [5] 科技行业与公司动态 - Meta同意收购新加坡人工智能初创公司Manus的技术及核心团队 此举为其巨额AI投资驱动的商业化布局新增智能体产品 [7] - Meta首席执行官扎克伯格将AI列为公司头号任务 正斥资数十亿美元招募研究人员 建设数据中心并开发新模型 并承诺未来三年内向美国AI相关基础设施投入6000亿美元 [7] 零售与消费品行业 - Lululemon创始人发起代理权争夺战 提名三位独立董事进入公司董事会 此前公司首席执行官已离职且未确定继任者 [8] - Lululemon今年以来股价已下跌近一半 公司面临争取年轻富裕消费者 应对新兴竞争对手激烈竞争以及激进投资者压力的挑战 [8] 加密货币市场 - 微策略公司披露在12月22日至28日期间以总计1.088亿美元购入1,229枚比特币 平均价格为每枚88,568美元 [9] - 微策略公司持有的比特币总量已增至672,497枚 按平均成本74,997美元计算 总价值达504亿美元 [9] 汽车行业 - 特斯拉官网罕见公布分析师交付量预估汇总 数据显示分析师平均预计公司第四季度将交付422,850辆汽车 较去年同期下降15% 该预期比市场汇编的平均预估更为悲观 [10] - 特斯拉汇编的全年交付量平均预估为160万辆 较去年同期下降超过8% 公司面临年度销量连续第二年下滑 [10]

格隆汇12月29日｜据Bitmine官方新闻稿披露，截至2025年12月28日，Bitmine Immersion Technologies （BMNR）一周内新增购入44,463枚以太坊（约1.3亿美元），当前ETH持仓达4,110,525枚，市值约 120.4亿美元，占以太坊总供应的3.41%。其中40.9万枚ETH已参与质押，年收益率预估为2.81%。 Bitmine正推进其MAVAN（美国本土验证网络）质押解决方案，计划于2026年Q1上线。此外，Bitmine 总加密资产与现金储备合计达132亿美元，并计划于2026年1月15日在拉斯维加斯召开年度股东大会，推 动授权股本扩增与激励计划等四项议案。公司目标是实现持有ETH总供应的5%，成为全球最大以太坊 金库。 ...

（来源：智通财经） 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 智通财经12月29日电，据Bitmine官方新闻稿披露，截至2025年12月28日，Bitmine Immersion Technologies（BMNR）一周内新增购入44,463枚以太坊（约1.3亿美元），当前ETH持仓达4,110,525 枚，市值约120.4亿美元，占以太坊总供应的3.41%。其中40.9万枚ETH已参与质押，年收益率预估为 2.81%。Bitmine正推进其MAVAN（美国本土验证网络）质押解决方案，计划于2026年Q1上线。此外， Bitmine总加密资产与现金储备合计达132亿美元，并计划于2026年1月15日在拉斯维加斯召开年度股东 大会，推动授权股本扩增与激励计划等四项议案。公司目标是实现持有ETH总供应的5%，成为全球最 大以太坊金库。 ...

文章核心观点 - 2025年，企业大规模效仿头部比特币持有公司Strategy的玩法，通过正式融资渠道建立比特币、以太坊和Solana为主要资产的公司财库，这一趋势已跨行业和地域扩散[1] - 有五家公司在塑造2025年企业财库对待加密货币的方式上发挥了重要作用[1] Strategy公司比特币持仓与股价表现 - 公司于2020年8月首次购买比特币，当时股价为14.44美元[2] - 截至2025年12月15日，公司持有660,624枚比特币，价值620亿美元，股价自首次购币以来上涨1,204%[2] - 2025年，公司通过混合使用债务和股权融资来购买比特币[2] 2025年融资与购币活动详情 - **2月**：通过发行20亿美元零息可转换债券融资，以97,514美元的均价购买了20,365枚比特币[3] - **3月**：在市场因贸易战动荡时，以87,000美元的均价购买了22,048枚比特币[4] - **3月融资**：通过出售股票筹集12亿美元，并通过1月份新推出的永续优先股产品STRK筹集185万美元[4] - **4月**：通过出售400万股股票筹集14.2亿美元，并以该资金购买了15,355枚比特币，其中约97%的资金来自股权销售[5] - **7月**：通过推出支付月度股息的永续优先股STRC筹集了25亿美元，并用于购买21,021枚比特币[7] 公司融资策略与市场条件 - 当公司股票市值高于其比特币持仓价值时，出售股票购买比特币的策略可以增加每股比特币价值，对现有股东有利[5] - 2025年11月，公司市值跌至其比特币持仓价值以下，使得未来的股票销售可能稀释股东权益而非增值[6] - 公司于2025年推出了三种优先股产品（STRF、STRK、STRC），其中STRC是美国交易所首个由比特币财库公司发行的支付月度股息的优先股[7] 市场反应与事件背景 - 公司宣布20亿美元可转换债券融资时，市场最初反应负面，股价在公告日下跌2.37%，但随后收复失地[3] - 3月的购币活动发生在特朗普总统对华贸易战扰乱市场、比特币从高点回落的时期[4]

公司近期交易 - 港股上市公司迷策略于12月16日发布公告，宣布在公开市场的加密货币交易平台购入2440个单位的Solana，涉及资金约240万港元 [1] - 本次购入的Solana单位已于当日完成结算，交易价格依据公开市场的买卖报价厘定 [1] - 此次交易资金来源于公司现有现金储备 [1] 公司累计持仓 - 至此，该公司已累计以约1490万港元的总代价，收购了共计12290个单位的Solana [1] - 本次交易后，公司Solana持仓总数从9850个单位增加至12290个单位，新增2440个单位 [1] - 本次交易后，公司累计投资总额从约1250万港元增加至约1490万港元，新增约240万港元 [1]

公司近期投资活动 - 公司于2025年12月16日在公开市场加密货币交易平台进一步购买了2,440个单位的Solana [1] - 此次进一步投资的现金总代价约为240万港元 [1] - 购买资金来源于公司现有的现金储备，明确不包括任何公司供股剩余所得款项 [1] 公司Solana持仓累计情况 - 完成此次进一步投资后，公司累计已收购合共12,290个单位的Solana [1] - 公司累计收购Solana的总代价约为1,490万港元 [1] 交易执行细节 - 进一步投资于Solana的代价以现金支付 [1] - 交易价格根据公开市场所报的Solana买入价及卖出价厘定 [1] - 相关购买订单于2025年12月16日发出并完成，交易立即结算 [1]

公司信息披露更正 - Matador Technologies Inc 在安大略省证券委员会审查后 更正了此前披露 删除了关于“到2027年持有6,000枚BTC”及“持有约1%比特币总供应量”的表述 [1] 公司融资进展 - 公司已与ATW Partners签署经修订的最高1亿美元有担保可转换票据融资协议 [1] - 该协议首期融资额为1,050万美元 [1] - 相关融资资金将仅用于购买比特币 [1]

公司近期比特币增持与融资活动 - 公司在截至2025年12月14日的一周内，以约9.803亿美元的价格增持了10,645枚比特币，使其比特币总持仓量达到671,268枚 [1] - 公司持有的比特币总成本为503.3亿美元，平均每枚成本为74,972美元 [1] - 公司通过各类市场发行（ATM）股权融资净额9.89亿美元，以资助此次比特币购买，其中8.882亿美元来自其普通股（MSTR）的销售 [1] 融资结构与资金来源 - 公司最近的融资活动更侧重于发行普通股MSTR，而非优先股 [2] - 上周公司购买近10亿美元比特币的资金，几乎全部通过销售MSTR普通股筹集 [2] - 在优先股方面，公司通过发行1,029,202股10.00% Series A Perpetual Stride优先股（STRD）筹集了8220万美元，通过发行163,306股10.00% Series A Perpetual Strife优先股（STRF）筹集了1800万美元，通过发行7,036股8.00% Series A Perpetual Strike优先股（STRK）筹集了60万美元 [3] 后续融资能力与市场表现 - 公司仍拥有通过ATM方式发行股票的剩余额度：MSTR普通股为125.6亿美元，STRD优先股为40.1亿美元，STRF优先股为16.2亿美元 [4] - 公司股价年初至今已下跌41.19% [4] - 公司自我报告的净资产价值倍数（mNAV）为1.14倍 [4]

公司最新比特币收购与融资动态 - 公司通过其持续进行的按市价发行（ATM）股票销售计划，出售了442,536股STRD优先股和513万股MSTR普通股，筹集了9.63亿美元净收益，并以此资金购买了10,624个比特币[4] - 此次购买比特币的平均价格为每枚90,615美元，总成本约为9.627亿美元，使公司比特币总持有量达到660,624个[3] - 公司所有近期购买的比特币均由ATM计划筹集的资金直接提供，这已成为其核心企业策略的一部分[5] 公司比特币持仓与财务状况 - 公司累计已花费493.5亿美元收购其660,624个比特币，平均成本为每枚74,696美元[3] - 公司已建立14.4亿美元的现金储备，旨在缓解投资者对其在比特币价格大幅下跌时承受能力的担忧[5] - 该现金储备旨在确保至少12个月的股息支付，并计划将缓冲期延长至24个月[6] 公司股息策略与市场信心管理 - 公司首席执行官表示，只有在股价低于净资产价值且公司丧失额外融资能力时，才会考虑出售比特币[7] - 公司推出了新的“BTC信用”仪表板，显示其持有足够资产支付超过70年的股息[7] - 建立现金储备的行动是为了消除市场关于公司在市场条件恶化时能否继续履行股息和债务承诺的疑虑[6] 行业市场环境与前景 - 比特币价格反弹至92,000美元以上，重燃了交易员的乐观情绪，他们认为本周的美联储会议可能推动下一轮上涨[8] - 市场参与者预期美联储可能出现的“鸽派意外”会点燃比特币的上涨行情[8]