报告行业投资评级 - 高硫燃料油：中性 [2] - 低硫燃料油：中性 [2] - 跨品种：无 [2] - 跨期：无 [2] - 期现：无 [2] - 期权：无 [2] 报告的核心观点 - 盘面震荡运行，市场短期趋势不明朗，上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.5%，报2794元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌1.22%，报3248元/吨 [1] - 能源板块波动受伊朗局势影响大，形势未明，周末谈判无明确结果，本周或有新一轮谈判，需谨慎关注 [2] - 高硫燃料油市场结构近期偏强，下游船燃需求好，亚太地区现货边际收紧，贴水与月差坚挺，且期货注册仓单量减少；国内沥青炼厂或增加对其需求，但俄罗斯发货量回升将形成阻力，排除地缘因素，市场缺乏持续走强动力，高运费下估值过高会抑制炼厂需求 [2] - 低硫燃料油基本面矛盾不明显，局部地区供应有增量，整体压力有限，短期随原油端波动 [2][3] 策略 - 高硫方面关注伊朗局势发展，节前轻仓运行 [2] - 低硫方面关注伊朗局势发展，节前轻仓运行 [2] - 跨品种无策略 [2] - 跨期无策略 [2] - 期现无策略 [2] - 期权无策略 [2] 图表 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等18张图表，单位涉及美元/吨、元/吨、手 [4]

原油市场 - 周度油价因美伊地缘事件反复震荡，价格重心下移，WTI 3月合约收于63.55美元/桶，周度下跌3.41%，布伦特4月合约收于68.05美元/桶，周度下跌2.48%，SC2603收于468.8元/桶，布油在70美元关口承压 [2] - 美伊核谈判后，美国对与伊朗石油贸易相关的15个实体、2名个人及14艘油轮实施新制裁，旨在打击其“非法石油贸易”，美伊局势是影响原油市场情绪和节奏的最重要关注点 [3] - 欧盟委员会提出针对俄罗斯的第20轮制裁方案，包括全面禁止俄石油海上服务，新增43艘船舶至“影子舰队”名单（总计640艘），并限制油轮采购与服务 [3] - 美国政策松绑刺激委内瑞拉对美原油出口，1月日均出口量环比激增三倍至28.4万桶，约1200万桶原油被迅速推向市场，但采购委油面临较高合规成本，未来出口去向待观察 [4][5] - 美国冬季风暴导致石油产量周度下降48万桶/日至1322万桶/日，为2024年11月以来最低，EIA数据显示当周商业原油库存下降345.5万桶至4.20299亿桶，汽油库存增长68.4万桶，馏分油库存下降555.2万桶 [5] - 国内成品油零售价于2月3日上调，汽柴油分别上调205元/吨和195元/吨，随着春节临近，节前备货需求告一段落，市场交投转淡，汽油需求受春运支撑相对稳健，柴油需求因工程停工而放缓 [6] - 地缘不确定性导致油价波动风险加大，市场关注美伊冲突演绎，中期供给宽松抑制涨幅，但地缘叙事将放大波动，单边持仓不确定性高 [7] 燃料油市场 - 供应方面，伊朗局势紧张影响高硫出口，伊朗1月发货量约110万吨，环比减少15万吨，但中东1月高硫发货量预计410万吨，环比减少35万吨，俄罗斯1月高硫发货量285万吨，环比增加50万吨，低硫方面，尼日利亚1月发货量预计35万吨，环比增20万吨，科威特1月发货量约115万吨，环比大增110万吨 [7] - 需求方面，埃及2月高硫燃料油进口量预计45万吨，环比增加30万吨，中国1月、2月高硫燃料油到港量预计为100和105万吨，明显高于12月的80万吨 [7] - 成本端，美国寒潮影响产量与库存，OPEC+维持3月暂停增产，哈萨克斯坦最大油田从停产中恢复，预计逐步恢复至40万桶/日（12月产量约70万桶/日），海外柴油裂解价差维持强势 [8] - 市场结构上，春节前船用燃料需求旺盛，但2月套利船货增加令新加坡低硫市场承压，预计3月套利流入减少，高硫燃料油因即期供应紧张和需求稳定而基本面走强 [9] 沥青市场 - 供应方面，本周国内沥青厂装置开工率为29.83%，环比下降1.84%，炼厂总库存水平为23.62%，环比下降0.66%，社会库存率为25.43%，环比上升0.64%，预计2月初平均开工在25%附近，低于往年平均水平2个百分点，节后开工仍将低位 [11] - 需求方面，1月北方施工基本停滞，南方需求释放也有限，截至2月初改性沥青产能利用率为4.6%，同比增加4.6%，本周国内54家沥青企业厂家样本出货量共33.4万吨，环比减少2.1% [11] - 成本端与原油市场情况一致，受宏观情绪和地缘冲突冲击，油价大幅波动 [12] - 市场呈现供需双弱格局，稀释沥青港口库存增加，原料暂不紧缺，盘面价格跟随成本端油价偏强运行 [13] 橡胶市场 - 供给端，泰国天胶主产区天气正常，南部正常割胶，截至本周四，烟胶片均价60.82泰铢/公斤，较上期涨0.06%，胶水均价58.9泰铢/公斤，涨1.73%，杯胶价格54.11泰铢/公斤，涨0.99% [14] - 需求端，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.76%，较上周走低2.08个百分点，全钢胎开工负荷为60.7%，较上周走低1.74个百分点，截至2月6日当周，全钢胎成品库存48天，周环比增加1.2天，半钢胎成品库存45.2天，周环比下降3.6天 [14] - 库存方面，截止02-06，天胶仓单11.207万吨，周环比增加1140吨，20号胶仓单5.1004万吨，周环比下降2621吨 [14] - 成本端原料价格有备货支撑，但基本面供需双弱，港口库存小幅累库，预计胶价维持震荡走势 [15] 聚酯产业链 (PX, PTA, MEG) - PX周均价环比下跌2.4%至896美元/吨CFR，截至2月6日中国PX开工负荷为89.5%，亚洲负荷为82.4%，浙石化900万吨装置负荷逐步恢复，基本面供需双稳，PXN有所支撑，预计窄幅震荡 [20] - PTA现货周均价5100元/吨，环比下跌3.2%，开工负荷为77.6%，周环比抬升1个百分点，聚酯开工负荷78.2%，周环比下降6个百分点，终端放假导致聚酯工厂原料和产成品小幅累库，预计PTA价格跟随成本偏弱震荡 [20] - MEG中国大陆地区整体开工负荷在76.22%，环比上升1.85%，港口到港量预期下降，海外装置有推迟重启及增加检修，供稳需弱，预计价格低位震荡 [20] 聚烯烃市场 (PE, PP) - 供应方面，PE本周多套检修装置重启，产能利用率增加，预计下周产量继续增加，PP本周因装置停车导致产能利用率下降，预计下周产能利用小幅增加 [17] - 需求方面，PE下游制品平均开工率较前期下降4.0%，各细分领域开工均下滑，PP方面因春节临近，终端采购基本停滞，行业平均开工处于下滑走势 [17] - 库存方面，PE和PP的生产企业及社会库存均开始积累 [17] - 原料端，布伦特原油现货价格环比下降1.71%至69.61美元/桶，石脑油、乙烷、动力煤、甲醇等价格各有涨跌 [18] - 综合来看，上游产量维持较高水平，下游将陆续停工，补库结束，聚烯烃将开始累库，上行存在压力，预计价格窄幅震荡 [18] PVC市场 - 供应方面，聚氯乙烯企业开工率环比上升0.42%至79.26%，总产量环比上升0.42%至48.53万吨 [19] - 需求方面，下游企业开工率环比下降7.44%至41.42%，其中管材开工率降至33.00%，型材开工率降至29.13%，但产销率环比上升11.10%至220.78% [21] - 库存方面，总库存环比上升0.65%至88.06万吨，社会库存环比上升1.40%至59.29万吨 [21] - 原料方面，电石价格环比上升2.62%至2550.00元/吨，石脑油、动力煤价格亦上涨，甲醇价格下降 [21] - 供给维持高位，国内房地产施工放缓导致需求走弱，但出口因4月1日后不再退税而获得短期支撑，预计PVC价格维持底部震荡 [21] 甲醇市场 - 供应方面，国内蒲城清洁能源装置复产导致产能利用率上涨，预计下周继续上涨，港口本周外轮到港17.66万吨 [22] - 需求方面，宁波富德等MTO装置重启后负荷提升，但江浙地区MTO装置负荷仍处低位 [22] - 库存方面，内地产区预售较好致库存降低，港口因到港量下降和刚需支撑，库存减少 [22] - 伊朗装船下降将导致2月到港下滑形成价格支撑，但MTO负荷低位限制去库速度，预计甲醇价格窄幅波动 [23] 纯碱市场 - 期货价格方面，主力05合约收盘价1190元/吨，周度跌幅1.73%，现货方面，沙河地区重碱送到价1130元/吨，较上周下跌34元/吨 [24] - 供应方面，行业开工率83.25%，周环比下降0.94个百分点，产量77.43万吨，周环比减少1.12%，但节前暂无新增检修，且有复产预期，供应水平或提升 [24] - 需求方面，下游浮法玻璃日熔量下降，轻碱下游停车放假，节前备货近尾声，本周表观消费量73.74万吨，周环比下降2.99%，需求将继续走弱 [24] - 库存方面，企业库存158.11万吨，周环比提升2.39%，预计节前将继续累积，节后将面临高库存压力 [25] - 短期供应或回升，需求受压制，宽松程度有加深预期，企业库存压力提升，预计期价春节前延续区间震荡 [26] 尿素市场 - 期货价格方面，主力05合约收盘价1776元/吨，周度跌幅1.22%，现货方面，山东、河南市场价格分别为1780元/吨和1760元/吨，均较上周下跌10元/吨 [26] - 供应方面，气头企业负荷季节性提升，行业日产量21.4万吨，较上周五提升1.37%，日产高点或冲击22万吨附近 [27] - 需求方面，节前补库和春耕备肥需求前置支撑现货成交，主流地区产销率多次超100%，但节前最后一周成交将放缓，节后春耕旺季需求仍有支撑 [27] - 库存方面，企业库存下降2.79%至91.85%，但节前存在累库风险，节后旺季将带动库存去化 [27] - 节前市场活跃度下降，供应回升，存在累库风险，价格偏弱震荡，节后至3月进入需求主导的旺季，盘面可能转为偏强运行 [28] 玻璃市场 - 期货价格方面，主力05合约收盘价1072元/吨，周度涨幅0.09%，现货市场均价1106元/吨，较上周下跌1元/吨 [29] - 供应方面，在产日熔量14.98万吨，较上周下降1200吨，下周有一条1000吨日熔量产线计划放水，预计产能继续下降，市场另有产线改产消息扰动 [29] - 需求方面，主流地区产销率多数仍维持100%以上，但深加工行业停工放假不利于刚需，本周表观消费量101.48万吨，周环比减少3.86%，节后需求复苏缓慢 [30] - 库存方面，企业库存5306.4万重箱，周环比提升0.95%，节前预计季节性累库，节后将面临厂家和贸易商的双重高库存压力 [30] - 供应小幅下降，需求阶段性走弱程度更甚，供需矛盾难有实质性扭转，预计期价春节前延续低位宽幅震荡 [31]

报告行业投资评级 - 原油预判趋势性上涨，当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 燃料油预判趋势性上涨，当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 低硫燃料油短期多空趋势处在相对均衡状态，当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 沥青判断有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 本周原油市场受美伊地缘局势影响油价震荡，预计波动加剧态势延续 [3] - 高硫燃料油受地缘和供需影响预计延续偏强走势，低硫燃料油因供应和需求问题整体承压 [4] - 沥青供应压力有限、消费改善，价格延续偏强走势，裂解价差有望震荡上行 [5] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 本周原油市场受美伊地缘局势紧张与缓和交替影响，SC原油期货主力合约累计微跌0.6%（-2.9元/桶） [3] - 美伊外交会谈使市场对中东原油供应中断担忧暂时缓解，俄乌会谈在领土问题上未取得共识 [3] - 地缘政治消息对原油价格波动呈阶段性、间歇性特征，全球石油市场库存累积压力显著 [3] 燃料油&低硫燃料油 - 高硫燃料油受地缘和供需偏紧支撑，预计延续偏强走势 [4] - 低硫燃料油因海外炼厂装置问题、套利船货增加和航运淡季来临，市场整体承压 [4] 沥青 - 2月沥青排产同、环比下滑，供应压力有限 [5] - 截至1月底54家样本企业出货量累计同比增加4.9%，消费表现同比改善 [5] - 预计二季度后炼厂替代原料成本上升，沥青价格延续偏强走势，裂解价差有望震荡上行 [5]

报告行业投资评级 - 高硫燃料油投资评级为中性，需关注伊朗局势走向 [2] - 低硫燃料油投资评级为中性，需关注伊朗局势走向 [2] - 跨品种无投资建议 [2] - 跨期建议逢低多FU2603/2605价差（正套） [2] - 期现无投资建议 [2] - 期权无投资建议 [2] 报告的核心观点 - 市场方向不明朗，能源板块波动受伊朗局势影响大，需关注6号美伊谈判进展 [1] - 高硫燃料油市场结构偏强，亚太地区现货边际收紧，新加坡库存下滑，期货注册仓单量减少，对伊朗局势风险敞口大，需求有增量预期 [1] - 低硫燃料油基本面矛盾不明显，压力有限，短期跟随原油端波动 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨1.73%，报2824元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨1.2%，报3285元/吨 [1] - 能源板块波动受伊朗局势影响大，美方取消又恢复谈判，市场情绪受扰动 [1] 策略 - 高硫燃料油投资评级中性，关注伊朗局势走向 [2] - 低硫燃料油投资评级中性，关注伊朗局势走向 [2] - 跨品种无投资建议 [2] - 跨期建议逢低多FU2603/2605价差（正套） [2] - 期现无投资建议 [2] - 期权无投资建议 [2] 图表信息 - 包括新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格等多组图表，单位有美元/吨、元/吨、手等 [3]

报告行业投资评级 - 看多：贵金属与新能源 [1] - 观望：流动性风险、纸浆 [1] 报告的核心观点 - 短期内需关注海外流动性收紧带来的恐慌情绪是否有效缓解，预计股指缩量反弹后震荡整固，中长期在低利率、“资产荒”和经济筑底背景下向上趋势未终结 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，需关注日本央行利率决策 [1] - 各品种受宏观、产业等因素影响，价格走势有震荡、回调、企稳回升等不同表现，投资操作建议多样，如观望、短线操作、把握冲高机会、建立期现正套头寸等 [1] 根据相关目录分别总结 宏观金融 - 股指短期内缩量反弹后震荡整固，中长期向上趋势预计未终结 [1] - 债期受资产荒和弱经济利好，但短期关注央行利率风险和日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜近期回调后产业面有支撑，随宏观风险释放企稳回升 [1] - 铝因宏观避险情绪下挫，供应端叙事有望延续，风险释放后有望企稳回升 [1] - 氧化铝供强需弱，价格承压但接近成本线，预计震荡运行 [1] - 锌基本面成本中枢趋稳，近期因避险情绪回调后企稳，建议观望 [1] - 镍短期受印尼政策等扰动，企稳回升但受有色板块共振影响，中长期受高库存压制，建议关注短线低多机会 [1] - 不锈钢原料端有支撑，宏观情绪反复，期货震荡运行，建议短线操作 [1] - 锡短期因矿难等因素强势反弹，高波情况下建议注重风险管理和利润保护 [1] 贵金属 - 美伊局势紧张和ADP数据低于预期使贵金属市场情绪修复，但美国1月PMI强劲，短期上涨势头或放缓 [1] - 铂钯因特朗普设储备和欧盟制裁俄罗斯出口，短期有支撑 [1] 工业硅 - 西北增产、西南减产；多晶硅、有机硅12月排产下降 [1] 多晶硅 - 新能源车淡季，储能需求旺盛，电池抢出口，涨幅较大有回调需求 [1] 黑色金属 - 螺纹钢预期偏强但现货偏淡，续涨动能不足，单边多单离场观望，期现参与正套 [1] - 热卷期价拉涨对现货传导不顺畅，单边多单离场观望，期现参与正套 [1] - 铁矿石板块轮动，上方压力明显，不建议追多 [1] - 铁合金弱现实与强预期交织，供需延续偏弱，能耗双控与反内卷或扰动供应 [1] - 玻璃短期市场情绪多变，供需有支撑但中期过剩，价格承压 [1] - 纯碱跟随玻璃，中期供需更宽松，价格承压 [1] - 焦煤、焦炭时值淡季，春节前补库尾声，关注盘面冲高机会，逢高兑现现货或建立期现正套 [1] 农产品 - 棕榈油主消国采买启动，产地有望减产去库，叠加生柴题材，预计震荡偏强 [1] - 原油节前备货尾声，基差走弱，叠加宏观情绪有回调风险 [1] - 油脂受美国影响中加关系有变数，加菜籽供应矛盾缓和有限，美生柴消息利多 [1] - 棉花新作丰产预期强，收购价支撑成本，下游有刚性补库需求，短期有支撑无驱动，关注后续政策等情况 [1] - 白糖全球过剩、国内新作供应放量，空头共识强，盘面下跌有成本支撑，短期缺持续驱动，关注资金面 [1] - 谷物节前备货尾声，区域价差低位，库存充足，资金获利了结，节前预计震荡回调，关注东北卖压 [1] - 大豆2月阿根廷降水有回归预期，巴西供应充足，物流拥堵使贴水卖压后移，国内买船榨利高位，单边预期震荡偏弱 [1] 其他 - 纸浆供给端扰动再现，需求端补库完成后走弱，商品情绪波动大，建议观望 [1] - 原木现货价格上涨，2月到港量下降且外盘报价上涨，盘面有上行驱动 [1] - 生猪近期现货稳定，需求支撑，出栏体重未出清，产能有待释放 [1] 能源化工 - 原油OPEC+暂停增产至2026年底，美伊或和谈，中东局势降温，商品市场情绪转空 [1] - 燃料油短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求或证伪，供给不缺，沥青利润高 [1] - 沪胶原料成本支撑强，商品市场情绪转空，节前下游需求转弱，期现价差扩大 [1] - BR橡胶丁二烯底部支撑强，民营装置利润亏损检修降负预期增强，短期下游负反馈兑现，丁三烯去库，顺丁高库存是潜在利空，短期宽幅震荡，中长期有上行预期 [1] - PTA受PX市场引领，化工板块资金流入，聚酯领涨，国内产量增长、无新增产能、维持高开工，内需回落，聚酯工厂减产负反馈有限 [1] - 乙二醇海外价格反弹，中东出口减少提振信心，江苏装置产线切换，市场投机性需求增加 [1] - 苯乙烯供需基本面转好，期货价格反弹，亚洲市场企稳，价差扩大，库存去化 [1] - 甲醇受伊朗局势影响预期进口减量，下游负反馈明显，多空交织，部分企业降负荷，伊朗局势缓和但有风险，内地运费上涨企业排库 [1] - PE原油震荡偏强，价格回归合理区间，节前补库结束需求平淡，检修少供应压力大 [1] - PP检修少开工负荷高，下游改善不及预期，价格回归合理区间，原油震荡偏暖 [1] - PVC2026年全球投产少预期乐观，基本面差，出口退税取消或抢出口，西北实行差别电价倒逼产能出清 [1] - 芳烃宏观情绪消退交易基本面，基本面偏弱，价格低位，工厂库存压力减缓，现货企稳 [1] - LPG2月CP价格上行，3月买货紧张，中东冲突降温风险溢价回落，海外寒潮驱动放缓，国内需求端短期偏空，港口去库，内地民用气充足 [1] 集运欧线 - 节前运价见顶回落，航司复航谨慎，预计3月淡季后止跌提价 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对股指期货、国债期货、农产品、黑色金属、有色金属、航运板块、能源化工等多个期货品种进行分析，认为市场受多种因素影响，各品种表现分化，部分品种短期震荡，部分有趋势性机会，投资者需关注市场动态和风险因素 [20][22][26] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - 周三股指表现分化，权重股带动指数走强，期货全线反弹，后市短期震荡偏强，但科技股受美股影响有压力 [20] - 交易策略为单边震荡偏强逢低做多、IM\IC 多 2609 + 空 ETF 的期现套利、期权牛市价差 [21] 国债期货 - 周三国债期货收盘全线下跌，资金面窄幅波动，风险偏好抬升压制债市，短期缺明确驱动 [22] - 交易策略为单边逢低试多 TF、T 合约，套利观望 [23] 农产品 蛋白粕 - 外盘美豆及豆粕指数上涨，贸易关系好转及南美天气影响盘面，国内豆粕成本有压力但现货有支撑 [25][26] - 交易策略为单边短期观望、套利 MRM 价差扩大、期权卖出宽跨式策略 [26] 白糖 - 外盘美原糖和伦白糖主力合约价格大跌，国内白糖压榨高峰供应有压力，但国际糖价触底反弹，国内预计底部震荡 [27][31] - 交易策略为单边国内外均底部震荡，套利观望 [31] 油脂板块 - 外盘美豆油和马棕油主力价格有变动，油脂受贸易及政策预期影响，马棕 1 月或减产去库，豆油供应压力或后移，菜油有支撑 [33][34] - 交易策略为单边宽幅震荡，套利 y59 逢高反套，期权观望 [34] 玉米/玉米淀粉 - 外盘美玉米反弹，东北和华北玉米上量，现货短期稳定后期有压力，03 玉米高位震荡 [35][37] - 交易策略为单边外盘 03 玉米企稳偏多、03 玉米轻仓逢高短空，套利 05 玉米和淀粉价差逢低做扩 [38] 生猪 - 生猪价格整体下行，存栏量高供应压力大，出栏节奏影响猪价 [39] - 交易策略为单边观望，套利观望，期权卖出宽跨式策略 [41] 花生 - 花生现货稳定，进口量减少，油厂有利润，03 花生高位震荡 [42][43] - 交易策略为单边 03 花生轻仓逢高短空，套利观望，期权卖出 pk603 - C - 8200 期权 [43] 鸡蛋 - 临近春节鸡蛋现货需求好价格上涨，利润好淘汰积极性下降，春节后消费淡季可逢高空 6 月合约 [45][46] - 交易策略为单边逢高空 6 月合约，套利观望，期权观望 [47][49] 苹果 - 苹果冷库库存低质量差，春节后去库速度可能不低，仓单成本高，5 月合约价格易涨难跌 [50][51] - 交易策略为单边 5 月合约逢低做多、10 月合约逢高沽空，套利多 5 空 10，期权观望 [52] 棉花 - 棉纱 - 外盘下跌，国内棉花种植和检验进度有变化，新疆种植面积或减少，消费有支撑，美棉和郑棉短期区间震荡 [53][55] - 交易策略为单边逢低建仓多单，套利观望，期权观望 [55] 黑色金属 钢材 - 1 月钢坯流通企业资源量增加，节前需求表现尚可但冬季需求下滑，钢价跟随原料震荡，短期或跟随煤炭震荡偏强 [57] - 交易策略为单边跟随原料震荡偏强，套利逢高做空卷煤比、做空卷螺差持有，期权观望 [58] 双焦 - 印尼煤炭政策影响焦煤期货，市场资金和情绪权重较大，焦煤估值不高，行情有反复 [60][61] - 交易策略为单边波段交易或观望，等待回调逢低做多，套利观望，期权观望 [61] 铁矿 - 13 个省份政府工作报告提及基建，部分钢厂检修，矿价受市场预期影响偏弱运行 [62][63] - 交易策略为单边偏弱运行，套利观望，期权观望 [63] 铁合金 - 硅铁和锰硅现货有变动，供应端有下降预期或平稳，需求端钢厂春节前减产，成本端有支撑，多单可继续持有 [64] - 交易策略为单边多单持有，套利观望，期权卖出虚值看跌期权 [65] 有色金属 金银 - 金银市场先扬后抑，受美国 ADP 数据和科技股影响，中长线宏观利好但短期需谨慎，节前风控为主 [67][68] - 交易策略为单边沪金背靠 20 日均线、沪银背靠 30 日均线谨慎持有多单，套利观望，期权牛市看涨价差策略 [70] 铂钯 - 外盘铂钯宽幅震荡，欧盟考虑制裁俄罗斯铂金，强美元下走势分化，铂金基本面有向上驱动 [70][71] - 交易策略为单边谨慎看多逢低买入，套利观望，期权观望 [71] 铜 - 期货主力合约下跌，库存增加，美国战略储备需求和铜矿供应扰动支撑铜价长期上涨，临近春节上方空间有限 [72][73] - 交易策略为单边逢低多但控制仓位，套利观望，期权观望 [74] 氧化铝 - 期货夜盘下跌，现货持平，部分企业检修或复产，供应过剩格局未逆转，短期震荡为主 [75][77] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利观望，期权观望 [78] 电解铝 - 期货夜盘下跌，库存增加，前期风险释放后震荡为主，中期看涨 [79] - 交易策略为单边逢低看多，套利观望，期权观望 [82] 铸造铝合金 - 成本高企支撑价格，春节临近市场有价无市，短期震荡，中期随铝价偏强 [84] - 交易策略为单边震荡期间逢低看多，套利观望，期权观望 [85] 锌 - 期货和现货有变动，库存增加，部分矿企停产，基本面偏承压，关注市场情绪 [86][89] - 交易策略为单边获利空单持有，套利观望，期权观望 [89] 铅 - 期货和现货有变动，库存增加，供需双弱，价格区间震荡，警惕市场情绪 [91] - 交易策略为单边区间偏弱震荡，套利观望，期权观望 [92] 镍 - 镍价跟随有色板块震荡，春节前供需转淡，内外累库，节前多看少动，后期考虑低多 [93][94] - 交易策略为单边高位整理多看少动，套利观望，期权观望 [94] 不锈钢 - 不锈钢跟随镍价运行，2 月钢厂检修但下游放假，需求下降，库存增加，有成本支撑 [96] - 交易策略为单边节前多看少动，套利观望 [97] 工业硅 - 大厂减产，2 月供需格局改善，商品市场情绪好转，价格中期或走强，短期逢低买入 [98] - 交易策略为单边逢低买入，套利暂无，期权暂无 [99] 多晶硅 - 美国与印度达成贸易协定，多晶硅基本面抢出口不及预期，若上下游达成限售共识，期货价格或震荡偏强 [100][101] - 交易策略为单边震荡偏强谨慎参与，套利暂无，期权暂无 [101] 碳酸锂 - 美国关键矿产联盟影响广泛，春节前供需转淡，价格高位整理，节前观望 [102][104] - 交易策略为单边宽幅震荡多看少动，套利观望，期权回调企稳后卖出虚值看跌期权 [104] 锡 - 期货主力合约下跌，库存增加，进口锡精矿回升，年前消费淡季，关注缅甸复产和消费兑现 [105] - 交易策略为单边关注资金流向谨慎操作，期权观望 [106] 航运板块 集运 - 现货运价下跌，MSK 航线复航但地缘局势对冲，需求筑顶回落，供给 3 月运力增加，2 - 3 月运价淡季，春节后或重回下跌通道 [108][109] - 交易策略为单边观望，套利 6 - 10 正套逢高止盈后观望 [109] 能源化工 原油 - 外盘原油期货上涨，美国和伊朗将举行核谈判，局势不明朗，油价宽幅震荡 [110][111][113] - 交易策略为单边观望，套利观望，期权观望 [113] 沥青 - 外盘原油上涨，沥青盘面跟随波动，远期原料缺口和成本抬升预期仍存，各地区现货维稳，供需双弱 [114][115] - 交易策略为单边高位震荡、BU2606 逢低布多，套利多 BU 空 LU 价差关注，期权观望 [116] 燃料油 - 期货合约夜盘收涨，新加坡纸货月差有变动，地缘风险增大，高硫燃料油裂解上行，低硫近端供应出口增量明显 [118][119][120] - 交易策略为单边强势震荡关注地缘波动，套利 FU59 正套持有、LU 近月反套关注，期权观望 [120] LPG - 期货主力合约有变动，现货稳中走跌，中东丙烷偏紧，国内基本面趋于宽松 [122][124] - 交易策略为单边震荡，套利观望，期权观望 [124] 天然气 - 期货市场有变动，各地气温预期有变化，欧洲寒冷程度预期调弱，库存偏低，美国产量恢复需求下滑，短期近月合约风险大 [125][126][127] - 交易策略为单边 TTF 和 JKM 三季度、HH 二季度空头头寸继续持有，套利观望，期权观望 [127] PX&PTA - 期货主力合约有变动，PX 开工高位效益回落，TA 现货基差偏弱，下游聚酯减停产，终端负荷下调 [129][130] - 交易策略为单边震荡整理，套利观望，期权观望 [132] BZ&EB - 期货主力合约上涨，华东纯苯港口贸易量和苯乙烯华东主港库存减少，纯苯供应宽松，海外有收缩趋势，苯乙烯供应回归 [133][134] - 交易策略为单边高位震荡，套利正套，期权观望 [135] 乙二醇 - 期货主力合约有变动，江浙涤丝产销偏弱，多套装置计划检修或停车转产，春节前累库压力明显 [137][138] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利观望，期权观望 [138] 短纤 - 期货主力合约有变动，江浙涤丝产销偏弱，多家短纤工厂计划检修，短纤负荷下降，跟随成本端走势 [139][140] - 交易策略为单边震荡整理，套利观望，期权观望 [140] 瓶片 - 期货主力合约有变动，聚酯瓶片市场成交尚可，部分装置检修或重启，开工预计下降，现货供应量缩减 [141] - 交易策略为单边震荡整理，套利观望，期权观望 [142] 丙烯 - 期货主力合约有变动，现货价格上涨，部分装置检修或重启，春节临近需求阶段性改善，供应压力可控 [144][145] - 交易策略为单边高位震荡，套利观望，期权观望 [145] 塑料 PP - L 主力合约下跌，PP 主力合约下跌，国内 LLDPE 市场价格下跌，PP 市场价格重心上移，2025 年 12 月聚乙烯净进口增量，1 月聚丙烯产量下降 [145][146][147] - 交易策略为单边 L 主力 2605 合约和 PP 主力 2605 合约多单持有并设置止损，套利观望，期权观望 [147] 烧碱 - 山东地区液碱价格大稳小动，供给端开工负荷率升至 90.87%，需求端整体平淡，库存端部分地区有压力，利润端企业亏损 [148] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利观望，期权观望 [149] PVC - 华东地区电石法五型现汇库提价格上涨，两种工艺 PVC 利润上涨，开工负荷率下降，供应压力大，内需淡季，成本端支撑较强 [150][151] - 交易策略为单边低多，套利暂无，期权暂无 [152] 纯碱 - 现货价格变动，部分企业检修，供应增加但未形成强压力，下游刚需采购，轻重碱有支撑，节前逢高做空 [153][155] - 交易策略为单边节前逢高做空，套利节前择机空玻璃多纯碱，期权卖看涨期权 [155] 玻璃 - 现货市场价格有变动，厂家产销转好但库存仍高，潜在点火和地产需求弱压制价格，春节前刚需拿货，节后库存预计累库，节前逢高做空 [157][158] - 交易策略为单边节前逢高做空，套利节前择机空玻璃多纯碱，期权卖看涨期权 [159] 甲醇 - 现货市场价格有变动，港口库存减少，国际装置开工率略有抬升，国内供应宽松，震荡为主 [160] - 交易策略为单边观望，套利关注 59 正套，期权回调卖看跌 [161] 尿素 - 现货出厂价稳中有降，日产量回升，供应创新高，国际价格上涨但国内配额有限，复合肥厂开工率下滑，高价抵制意愿强，期货谨慎操作 [163] - 交易策略为单边谨慎操作，套利暂无，期权暂无 [163] 纸浆 - 期货合约宽幅震荡，现货市场价格暂稳，乌拉圭阔叶浆出口中国数量减少，市场供大于求，需求支撑不足 [165][167] - 交易策略为单边区间操作，套利观望，期权卖出 SP2605 - C - 5450 [168] 胶版印刷纸 - 期货小幅回落，双胶纸市场大势维稳，生产企业库存环比降幅 0.1%，产量下降，供需维持弱平衡，需求未见起色 [169][171] - 交易策略为单边逢高做空，套利观望，期权卖出 OP2604 - C - 4200 [172] 原木 - 日照辐射松原木价格持平，主力合约收盘价上涨，新西兰原木发货量减少，交易所暂停部分交割场所业务，估值偏强 [173][174] - 交易策略为单边暂无，套利暂无，期权暂无 [174] 天然橡胶及 20 号胶 - RU、NR、BR 主力合约均下跌，2025 年印尼天然橡胶和混合胶出口有变动，2025 年 12 月泰国橡胶机械设备及配件进口金额减少，日本和韩国货车及客车产量下降 [177][178] - 交易策略为单边 RU 主力 05 合约和 NR 主力 04 合约多单持有并设置止损，套利 NR2605 - RU2605 持有并设置止损，期权 RU2605 购 18250 合约持有并设置止损 [179] 丁二烯橡胶 - BR 主力合约下跌，江西黑猫炭黑股份有限公司业绩预亏，2025 年 12 月国内丁二烯和顺丁橡胶净进口量有变动，日本和韩国货车及客车产量下降 [183][184] - 交易策略为单边 BR 主力 04 合约观望关注支撑，套利 BR2605 - RU2605 减持观望，期权观望 [184]

报告行业投资评级 各品种均为震荡评级，涉及原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种 [1][2][4][5][6] 报告的核心观点 - 周二油价重心上移，地缘局势紧张及库存数据影响油价，建议投资者轻仓参与 [1] - 燃料油受油价影响下跌，供应充裕，需求有望提升，关注油价波动 [2] - 沥青受油价影响下跌，库存有上升趋势，关注油价和原料进口 [2] - 聚酯原料价格预计跟随成本震荡，关注装置变动、成本价格和需求恢复情况 [4] - 橡胶基本面供增需弱，预计价格偏弱震荡，关注外围宏观扰动 [4][5] - 甲醇预计维持低位宽幅震荡，关注伊朗局势 [5] - 聚烯烃预计在底部震荡，关注炼厂及社会累库幅度和地缘风险 [5][6] - 聚氯乙烯表现为弱现实强预期结构，预计价格维持底部震荡 [6] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周二WTI 3月合约、布伦特4月合约、SC2603均上涨，地缘局势紧张及寒潮致产量下降支撑油价，但地缘变量反复扰动节奏，API数据显示上周美国原油和馏分油库存锐减、汽油库存大增 [1] - 燃料油：周二FU2603、LU2604收跌，跌幅收窄，2月西方套利船货流入量预计高位，供应充裕，春节前船用燃料油加注活动有望提升，受地缘和原油扰动大 [2] - 沥青：周二BU2603收跌，跌幅收窄，2月中下旬北方备货、炼厂低产库存低位，南方部分套利需求尚可，春节期间炼厂和社库压力增大，相对原油波动小，基差走弱，关注油价和原料进口 [2] - 聚酯：TA605收涨、EG2605收平、PX期货主力合约605收涨，江浙涤丝产销清淡，华南一套MEG装置重启，2月2 - 8日乙二醇主港计划到货约12.3万吨，宏观氛围降温、原油回落，聚酯现实端降负，原料装置开工高，预计价格跟随成本震荡 [4] - 橡胶：周二沪胶主力RU2605、NR主力、丁二烯橡胶BR主力均上涨，“十五五”中央一号文件对天然橡胶表述有变化，宏观氛围降温，基本面供增需弱，预计价格偏弱震荡 [4][5] - 甲醇：周二太仓、内蒙古北线、CFR中国、CFR东南亚价格有相应数值，下游甲醛、醋酸、MTBE有对应价格，2月国内产量预计小幅降低、进口量回落，东部MTO装置检修集中，预计烯烃总需求下滑，伊朗装船下降或支撑价格，MTO装置负荷降低或影响去库，预计维持低位宽幅震荡 [5] - 聚烯烃：周二华东拉丝、各制PP生产毛利、PE各薄膜价格及油制、煤制聚乙烯市场毛利有对应数值，预计供应小幅增量，2月下游放假库存被动增加，春节后消化库存，2月基本面无明显支撑，预计在底部震荡 [5][6] - 聚氯乙烯：周二华东、华北、华南PVC市场价格有相应表现，2月企业检修少产量高位，房地产施工走弱需求支撑有限，出口有“抢出口”需求，市场对未来供应有缩量预期，05合约升水，表现为弱现实强预期结构，预计价格维持底部震荡 [6] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等能化品种基差日报数据，包括现货市场、价格、期货价格、基差、基差率等多方面数据及变动情况 [7] 市场消息 - 美国总统特朗普2日称与印度总理莫迪通话达成贸易协议，印度将停购俄罗斯石油，美国降低印度输美商品关税税率，莫迪确认美下调关税但未就印停购俄石油表态 [9] - 美国石油协会公布数据显示，截至1月30日当周，美国原油库存锐减1107.90万桶，汽油库存增加473.60万桶，馏分油库存下滑481.10万桶 [9] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价图表 [11][13][15] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差图表 [28][31][35] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、欧线集运等合约价差图表 [41][43][46] - 跨品种价差：展示原油内外盘、B - W、燃料油高低硫等价差及比值图表 [57][59][61] - 生产利润：展示LLDPE、PP生产利润，PTA加工费，乙烯法制乙二醇现金流等图表 [67][69] 光期能化研究团队成员介绍 - 光大期货研究所副所长钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验 [72] - 能源化工研究总监杜冰沁，扎根国内外能源行业研究 [73] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，擅长数据分析 [74] - 甲醇/丙烯/纯苯PE/PP/PVC分析师彭海波，有能化期现贸易工作背景 [75]

报告行业投资评级 - 原油：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [2] - 燃料油：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [2] - 低硫燃料油：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [2] - 沥青：三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [2] 报告的核心观点 - 美伊局势缓和，地缘风险溢价削弱使油价回吐涨幅，一季度库存压力大，美伊谈判变数多，美元走强，预计油价近期波动频繁 [3] - 燃料油跟随原油系偏空氛围下挫，高硫现货偏紧有韧性，中期供应有压力；低硫供应压力持续，需求支撑转弱，后续跟随原油波动，高硫>低硫格局或延续 [4] - 沥青跟随原油系回调但跌幅有限，短期供应压力有限，消费同比改善，炼厂面临替代原料成本上升压力，成本支撑近月期货合约，裂解价差表现强势 [5] 根据相关目录分别总结 原油 - 美伊局势意外缓和，伊朗启动与美国核谈判，美国总统特使将抵达以色列，地缘风险溢价削弱，前期涨幅回吐 [3] - 冲突对油价影响为阶段性与脉冲式，非趋势性，伊朗风险带来阶段性溢价，难推动价格中枢持续上行 [3] - 一季度全球原油市场库存压力显著，地缘风险缓释后油价大幅承压，美伊谈判变数多，预计油价近期波动频繁，且美元走强使原油价格承压 [3] 燃料油&低硫燃料油 - 燃料油跟随原油系市场偏空氛围下挫，回吐风险溢价 [4] - 高硫方面，俄罗斯出口回落，国内增加替代采购，春节前航运旺季，现货偏紧；地缘风险缓和但未解决，提供部分韧性；中期若地缘风险不升级，OPEC+放松减产，供应有增长空间，高硫市场面临供应端压力 [4] - 低硫方面，尼日利亚炼厂装置推迟回归并招标，供应端压力持续；需求端寒潮影响减弱，春节前后航运淡季，支撑转弱；后续燃料油跟随原油波动，高硫>低硫格局或延续 [4] 沥青 - 沥青跟随原油系品种回调，跌幅相对有限 [5] - 短期山东部分地炼停产，南方主力炼厂间歇生产，供应压力有限；截至1月底54家样本企业出货量累计同比增加4.9%，消费同比改善 [5] - 美国对委内瑞拉行动致发往中国原油减少，国内石化公司竞标加拿大原油替代，预计一季度后期炼厂面临替代原料成本上升压力，成本支撑近月沥青期货合约，裂解价差表现强势 [5]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 周一油价大幅下挫，系统性风险共振致油价下跌，原油预计震荡[1] - 周一燃料油主力合约下跌，受油价和贵金属波动影响，基本面多空交织，后续有压力，预计震荡[2] - 周一沥青主力合约下跌，受油价和贵金属波动影响，成本端扰动大，预计震荡[2] - 周一聚酯相关合约下跌，宏观氛围降温，化工商品回调，预计聚酯原料价格跟随成本震荡[4] - 周一橡胶相关合约下跌，宏观氛围降温，基本面供增需弱，预计价格偏弱震荡[4][6] - 周一甲醇相关价格有变动，供应和需求有变化，预计甲醇维持低位宽幅震荡[6] - 周一聚烯烃相关价格及毛利情况，2月基本面无明显支撑，预计聚烯烃在底部震荡[6][8] - 周一PVC市场价格上调，供应产量高位，需求支撑有限，预计PVC价格维持底部震荡[8] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油：周一WTI 3月合约、布伦特4月合约、SC2603均大幅下跌，因伊朗与美国可能重启核谈判、OPEC+维持3月产量不变、巴西产量增加、Tengiz油田产量上升等因素，预计震荡[1] - 燃料油：周一上期所燃料油主力合约FU2603和低硫燃料油主力合约LU2604收跌，受油价和贵金属波动影响，2月供应充裕，春节前船用燃料油加注活动有望提升，预计震荡[2] - 沥青：周一上期所沥青主力合约BU2603收跌，受油价和贵金属波动影响，2月中上旬北方备货、炼厂低产，南方套利需求尚可，春节期间库存上升，预计震荡[2] - 聚酯：TA605、EG2605、PX期货主力合约收跌，江浙涤丝产销清淡，部分装置有变动，2.2乙二醇华东部分主港地区MEG港口库存增加，预计聚酯原料价格跟随成本震荡[4] - 橡胶：周一沪胶主力RU2605、NR主力、丁二烯橡胶BR主力下跌，1月30日当周天然橡胶青岛保税区和一般贸易库库存增加，预计价格偏弱震荡[4][6] - 甲醇：周一太仓现货等价格有情况，2月国内产量有降低预期、进口量回落，东部MTO装置检修集中，预计甲醇维持低位宽幅震荡[6] - 聚烯烃：周一华东拉丝等价格及各制聚烯烃生产毛利情况，2月上游装置无大规模检修、供应有增量，下游进入假期、库存被动增加，预计聚烯烃在底部震荡[6][8] - 聚氯乙烯：周一华东、华北、华南PVC市场价格上调，2月企业检修不多、产量高位，房地产施工走弱、下游需求支撑有限，预计PVC价格维持底部震荡[8] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种基差日报数据，包括现货市场、价格、基差、基差率等信息[9] 市场消息 - 伊朗和美国将于周五重启核谈判，OPEC+周日会议决定维持3月原油产量不变，一项初步调查显示上周美国原油和馏分油库存预计下降、期货库存可能增加[11] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、沥青等多个品种主力合约收盘价图表[13][15][17] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、乙二醇等多个品种主力合约基差图表[30][32][36] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA等多个品种跨期合约价差图表[43][45][48] - 跨品种价差：展示原油内外盘、B - W、燃料油高低硫等多个跨品种价差图表[59][61][63] - 生产利润：展示LLDPE、PP、PTA等生产利润或加工费图表[68][70] 光期能化研究团队成员介绍 - 光大期货研究所副所长钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验[73] - 能源化工研究总监杜冰沁，扎根国内外能源行业研究[74] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，从事相关期货品种研究工作[75] - 甲醇/丙烯/纯苯PE/PP/PVC分析师彭海波，有多年能化期现贸易工作背景[76]

原油 - 周一油价大幅下挫，WTI 3月合约下跌3.07美元至62.14美元/桶，跌幅4.71%，布伦特4月合约下跌3.02美元至66.3美元/桶，跌幅4.36%，SC2603下跌22.7元至450元/桶，跌幅4.8% [2] - 地缘政治方面，伊朗总统下令同美国启动核谈判，可能在未来几天举行高规格谈判，美国总统特使将抵达以色列，美伊对话与潜在干预增加了市场不确定性 [2] - 供应端，OPEC+周日会议决定维持3月原油产量不变，该联盟去年11月已冻结2026年1月至3月的增产计划，巴西2025年石油产量达创纪录的377万桶/日，同比增长12.3%，Tengiz油田产量从1月31日的11.8万桶/日升至2月1日的18.3万桶/日，预计4日将升至43万桶/日 [2][14] 燃料油 - 周一燃料油期货价格大幅下跌，上期所主力合约FU2603跌7.01%至2679元/吨，低硫燃料油主力合约LU2604跌5.92%至3128元/吨，主要受油价和贵金属波动影响 [3] - 供应端，2月来自西方的套利船货流入量预计将处于高位，低硫市场供应充足，高硫燃料油市场因套利船货稳定抵达新加坡港，整体供应也将维持充裕 [3] - 需求端，预计在春节之前船用燃料油加注活动有望进一步提升，但近期价格受地缘局势和成本端原油扰动较大，基本面多空因素交织 [3][4] 沥青 - 周一沥青期货价格下跌，上期所主力合约BU2603收跌4.879%至3299元/吨，主要受油价和贵金属波动影响 [5] - 基本面呈现区域分化，2月中上旬北方地区下游备货为主，炼厂低产且库存低位，南方地区部分套利需求尚可，但春节期间终端及交通运输停滞，预计整体炼厂及社会库存将上升 [5] - 近期沥青裂解价差有一定修复，但基差受弱需求现实限制明显走弱，炼厂在积极寻找替代原料，后续排产可能调整，价格主要受成本端原油扰动 [5] 橡胶 - 周一橡胶期货全线下跌，沪胶主力RU2605下跌380元至15980元/吨，NR主力下跌310元至12925元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌490元至12900元/吨 [6] - 库存持续累积，1月30日当周，天然橡胶青岛保税区库存为10.57万吨，较上期增加0.34万吨，涨幅3.32%，一般贸易库库存为48.55万吨，较上期增加0.75万吨，增幅1.57%，合计库存59.12万吨，增加1.09万吨 [6] - 宏观氛围降温，化工商品普遍回调，橡胶基本面呈现供应增加、需求疲弱格局，产业链上下游累库，预计价格偏弱震荡 [6] 聚酯产业链 (PX, PTA, MEG) - 周一聚酯原料期货价格普遍下跌，TA605收跌3.38%至5092元/吨，EG2605收跌3.73%至3767元/吨，PX期货主力收跌3.38%至7150元/吨 [7] - 供应端，西南一套100万吨PTA装置重启准备中，而需求端聚酯装置计划检修，绍兴两套合计40万吨及另一工厂55万吨聚酯装置计划于5号起停车检修一个月，乙二醇华东主港库存环比增加3.9万吨至约89.7万吨 [7] - 宏观氛围降温叠加原油价格大幅回落，带动化工商品回调，聚酯现实端降负逐步落地，而原料开工负荷维持高位，一季度累库预期较强，预计价格跟随成本震荡 [7] 甲醇 - 周一现货价格方面，太仓为2230元/吨，内蒙古北线为1785元/吨，CFR中国价格在269-273美元/吨 [8] - 供应方面，2月国内产量有小幅降低预期，进口量将从高位回落，特别是伊朗装船下降将导致2月到港下滑 [8] - 需求方面，东部MTO装置检修集中，预计烯烃总需求会有所下滑，伊朗局势不明朗可能导致盘面大幅波动，预计甲醇维持低位宽幅震荡 [8] 聚烯烃 (PP, PE) - 周一华东拉丝PP主流价格在6600-6780元/吨，各生产工艺利润均为负值，油制PP毛利为-744.1元/吨，PE方面，HDPE薄膜价格7578元/吨，LDPE薄膜8959元/吨，LLDPE薄膜6962元/吨，油制聚乙烯毛利为-719元/吨，煤制为344元/吨 [9] - 2月上游装置无大规模检修，预计供应会有小幅增量，而下游陆续进入假期，市场进入全面休市阶段，库存将被动增加 [9] - 2月基本面并无明显支撑，关注炼厂及社会累库幅度，短期地缘风险未消除，预计聚烯烃仍将在底部震荡 [9] 聚氯乙烯 (PVC) - 周一现货市场价格上调，华东电石法5型料4770-4860元/吨，乙烯料主流4950-5100元/吨 [10] - 供应端，2月企业检修不多，产量将继续保持高位，需求端，房地产施工逐步走弱，对下游管材型材需求支撑有限，下游开工有继续回落预期 [10] - 政策面，生态环境部强调加快推动PVC行业无汞化转型，目前仅少数企业实现无汞化，导致市场对未来供应有缩量预期，05合约大幅升水，呈现弱现实强预期结构，预计价格维持底部震荡 [10] 尿素 - 周一尿素现货市场价格多数稳定，山东、河南地区市场价格均为1770元/吨，日环比分别下调20元/吨和持平 [11] - 供应维持高位，日产量近期位于21万吨以上波动，昨日为21.01万吨，后续仍有提升预期，需求跟进情绪放缓，主流地区产销率多数回落至40%~80%区间 [11] - 当前价格处于相对高位，生产企业面临春节假期预收不足压力，中下游采购谨慎，市场买卖双方博弈加剧，预计期货盘面宽幅震荡 [11] 纯碱 - 周一纯碱现货厂家报价多数稳定，沙河地区重碱送到价格1163元/吨，日环比跌1元/吨 [12] - 行业生产水平有所回落，昨日纯碱行业日度开工率82.29%，日环比下降2.69个百分点，需求表现一般，部分中下游节前补库已完成，市场以刚需跟进为主 [12] - 市场传言沙河地区产线放水或对需求情绪有压制，但实际减产量预计有限，预计短期期货价格以区间宽幅震荡为主 [12][25] 玻璃 - 周一玻璃现货价格小幅回落，国内浮法玻璃市场均价1106元/吨，日环比跌1元/吨，行业在产日熔量维持在15.10万吨 [14][25] - 市场传言沙河地区剩余四条煤制气产线或面临停产或改产风险，对市场情绪产生提振，但需求力度继续回落，昨日主流地区现货产销率在70%~100%区间 [25] - 随着春节临近，刚需回落、成交力度下降、玻璃厂累库等现象将带来阶段性压力，预计玻璃期货价格延续宽幅震荡趋势，短线略偏强 [25]