华金期货月度报告 产业分类：新能源-双硅 分析师：马园园 执业资格证号： F3059193/Z0016074 华金期货有限公司 交易咨询 公楼 22 层 电话：400-995-5889 工业硅、多晶硅 12 月策略报告 期货研究报告 供需偏弱但产业呈现"平衡"状态 双硅价格震荡走势为主 报告日期：2025.12.1 报告内容摘要： 工业硅： 11 月工业硅期、现货价格震荡运行，截至月末现货 553#报 9500 元/ 吨（月跌 0.91%），期货收 9130 元/吨（月涨 0.33%），月内基差变 动以期货价格为主导。供给方面，11 月工业硅产量 40 万吨左右，环 比降 12%，缩量主要来自西南地区，12 月预计产量进一步；需求端同 样减少，其中有机硅减产相对确定，多晶硅存在一定变数，但对硅需 求减量概率大。综合下 12 月预计仍呈现供需双减格局，库存维持高 位，但当前价格下部分厂家成本倒挂，提供一定支撑。即当前工业硅 整体呈现：供需双降+高库存+成本支撑格局，市场相对僵持，预计 12 月价格震荡整理格局。 经营范围：商品期货经纪、金 融期货经纪、资产管理、期货 地址：天津市和平区五大道街 南京路 183 ...