评级与目标价 - 维持环球新材"买入"评级 目标价自5.4港元上调至5.5港元 [1] - 目标价较当前股价存在17%上涨空间 估值方法基于DCF及可比公司估值法 [1] 财务预测调整 - 预期2025/2026/2027年净利润分别为2.7/5.1/6.5亿元人民币 较2025年4月16日预测的3.8/4.9/6.4亿元有所下调 [1] - 预期2025/2026/2027年每股收益分别为0.19/0.35/0.45港元 较2025年4月16日预测的0.26/0.33/0.43港元有所调整 [1] 上半年业绩表现 - 2025年上半年营业收入9.1亿元人民币 同比增长17.7% [1] - 2025年上半年经营利润2.92亿元人民币 同比增长29.1% [1] - 2025年上半年归母净利润0.62亿元人民币 同比减少41.9% [1] 业务发展与并购影响 - 2025年下半年默克Susonity业务将完成并表 促使盈利预测进行调整 [1] - 并购带来的财务费用预计增加 但珠光颜料、合成云母等主营业务现金流良好且有望持续增长 [1]