各会员单位、相关企业及专家： 为深入探讨新格局下橡胶产业的转型路径与发展机遇，凝聚行业共识，推动产业向绿色化、智能化、 高端化迈进，兹定于6月26-28日召开"津韧致远，橡聚新篇——橡胶产业的高质量发展"主题研讨会。 本届技术交流会将邀请行业知名专家、学者围绕新材料、新工艺、新装备、新技术等内容进行技术研 讨，现将有关事项通知如下： …… 会议服务战略合作 ： 南京德泰中研信息科技有限公司（DT新材料） 组织委员会 ： 01 会议主题 "津韧致远，橡聚新篇"，天津橡胶产业作为北方乃至全国橡胶工业的重要枢纽和连接点，橡胶行业在 这里"韧行致远"；各方英才汇聚，产业链协同发展，共同书写创新、绿色、高端化的崭新篇章，实现 转型升级与价值突破。 02 会议信息 会议时间 ： 2026年06月27日（周六） 会议地点 ： 天津南站 鹏瑞利酒店群3F 鹏·宴会厅3 主办单位 ： 青岛科技大学 承办单位 : 青岛科技大学高分子科学与工程学院 橡塑材料与工程教育部重点实验室 协办单位 ： 天津首诺科技有限公司 天津天佑兴新材料有限公司 特别支持单位 ： 上海普力通新材料科技有限公司 高铁检测试验仪器有限公司 广州新劲力股份有 ...

2025年业绩表现与增长驱动 1. 公司2025年营收和利润均创历史新高，净利润实现高质量快速增长 [2][7] 2. 核心大单品燕京U8在2025年销量达到**90万千升**，同比增长**29.31%**，增量**20.1万千升** [4][20] 3. 燕京U8在“十四五”期间销量从**10万千升**提升至**90万千升**，年复合增长率超**50%** [16] 4. 2026年第一季度，燕京U8延续良好势头，继续保持近**30%**的高增速 [20] 5. 增长得益于产品结构优化、优势市场增加、成本管控有效、运营效率提升及人力资源发挥 [2] 6. 公司夯实三大增长引擎：深化大单品战略、内部经营挖潜、稳步布局多元化经营 [9] 产品战略与高端化布局 7. 公司持续推进大单品战略，中高端产品占比稳步提高，带动整体盈利水平改善 [2] 8. 2026年3月重磅推出全新高端单品燕京A10，致力于打造继U8之后的又一全国性标杆单品 [4][16][18][22] 9. 公司产品矩阵包括啤酒（如U8、鲜啤、V10精酿白啤）、饮用水、饮料（如倍斯特汽水）及燕京纳豆等特色产品 [11] 10. 未来将持续深化产品结构升级，重点布局高线价格带、高端精酿及特色创新品类 [18] 11. 当前啤酒行业呈现“量稳质升”格局，消费向高端化、健康化、场景化、年轻化加速演进 [12] 市场与渠道策略 12. 实施“全渠道融合+区域深耕”双引擎策略，推进“百城百县”工程，优化区域布局 [10][20] 13. 面对非现饮渠道竞争，公司巩固传统渠道优势，并大力拓展电商、即时零售等新兴渠道 [11] 14. 燕京A10以高端化、全国化、场景化为方向，重点覆盖中高端餐饮等高价值渠道 [4][16][18] “十五五”战略规划与业务布局 15. “十五五”期间，公司将着力构建“一核两翼”业务布局，形成“啤酒+饮料+健康食品”协同增长的发展生态 [6] 16. 公司将坚持“二次创业、复兴燕京”主基调，以变革创新为动力，打造发展新格局 [9] 17. 以新质生产力为引领，强化创新驱动，推动产品迭代与技术突破，依托数字化、绿色化赋能 [5] 公司治理与投资者关系 18. 截至2026年4月30日，公司股东总户数为**61,365户** [23] 19. 公司通过完善治理机制、畅通沟通渠道、强化监督制衡、规范信息披露等措施维护中小股东权益 [14][15][21] 20. 公司高度重视ESG，2025年Wind ESG评级提升至**AA级**，MSCI评级由**B**提升至**BB** [24]

财务业绩与分红情况 - 2025年营收同比下滑5.41%，归母净利润同比增长35.91% [3] - 2025年净利润增长主要因出售部分富特科技股权，实现税后收益约7700万元 [3] - 2025年扣非后净利润同比基本持平 [3] - 2025年全年现金分红总额7443.99万元，占归母净利润比例为21.73% [3] - 2025年现金分红总额较2024年增长50% [3] - 2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利0.9元（含税），分红总额5582.99万元 [3][4] - 2026年一季度营收出现下滑，主要因下游客户项目交付计划季节性调整 [2] 研发投入与产品进展 - 2025年研发费用同比增长31.86% [4] - 研发费用增长主因800kV和363kV组合电器产品在报告期内获得型式试验报告并确认费用 [4] - 上述新产品已取得国网投标资质 [4] - 2026年一季度研发费用下降为季度间费用核算节奏等短期因素导致，非战略收缩 [3] - 公司持续聚焦特高压、智能型、环保型设备研发及技术迭代 [3] 订单、项目与产能建设 - 公司2025年中标的550kV GIL项目，部分已交货投运，部分正按合同生产 [3] - 输变电设备营收下滑5.39%主要受下游客户交付节奏影响，部分产品延迟交付 [4] - 目前重点推进三大核心建设项目：金洲生产基地三期、望城生产基地改扩建、长高绿色智慧配电产业园 [4] - 项目建设周期为24—30个月不等 [4] - 金洲生产基地三期11号、12号厂房已基本完成主钢构工程 [4] - 望城改扩建项目已完成总图设计 [4] - 非晶合金变压器现有产能利用率处于较高水平 [5] - 绿色智慧配电产业园建成后将有效缓解产能局限 [5] 成本控制与市场策略 - 通过与核心供应商签订长期协议、集中采购、低位备货以平滑原材料价格波动 [4] - 通过产品结构优化、工艺改良、轻量化设计实现技术降本 [4] - 公司积极参与特高压与配网更新改造相关项目投标，以抓住政策机遇 [4] 公司治理与投资者关系 - 公司现阶段暂无股份回购、大股东增持的明确计划 [3] - 公司大股东和董事、高管目前无减持计划 [3] - 处置富特科技所得款项将聚焦主业，用于产能优化、技术升级、市场拓展及补充流动资金 [3] - 审议公司更名事项的股东会将于2026年5月18日召开，结果5月19日披露 [5] - 2026年暂无新增的海外中标项目 [5]

报告投资评级 - 买入（维持） [2] 报告核心观点 - 公司海外销售再创新高，在行业整体下滑背景下实现逆势增长，展现了强大的全球化战略执行力和市场韧性 [6] - 公司持续加大研发投入，锻造核心竞争力，通过推出“高空作业平台+机器人”系列产品和业内首推“油改电”技术服务，探索电动化、绿色化、数字化、无人化发展方向 [6] - 公司产品谱系齐全，获得广泛认可，费用控制卓越，臂式项目顺利放量，新兴国家市场出口持续提升 [6] 财务表现与预测 - **2025年业绩**：公司2025年实现营业收入85.75亿元，同比增长9.96%；实现归母净利润18.99亿元，同比增长16.60% [3][6] - **2026年第一季度业绩**：2026年第一季度实现营业收入24.57亿元，同比增长29.48%；实现归母净利润4.53亿元，同比增长5.66% [6] - **盈利预测**：预计公司2026-2028年营业总收入分别为97.86亿元、110.84亿元、124.68亿元，同比增长率分别为14.11%、13.27%、12.49% [3] - **归母净利润预测**：预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.42亿元、24.37亿元、27.87亿元，同比增长率分别为7.53%、19.35%、14.35% [3] - **每股收益预测**：预计公司2026-2028年EPS（摊薄）分别为4.03元、4.81元、5.50元 [3] - **估值水平**：基于预测，公司2026-2028年对应PE分别为13.67倍、11.45倍、10.01倍 [3] 费用与研发 - **费用结构**：2025年公司销售、管理、研发、财务费用占收入比例分别为3.61%、3.01%、3.39%和-2.46%，财务费用为负主要系汇率变动产生的汇兑收益及利息收入增加所致 [6] - **汇兑收益**：公司2025年全年汇兑收益为3,830.23万元 [6] - **研发投入**：2025年公司研发投入2.91亿元，同比增长13.75%，累计获得专利266项 [6] 业务与战略亮点 - **海外市场表现强劲**：在2025年我国高空作业平台行业出口销量同比下降16%的背景下，公司实现海外市场主营业务收入64.32亿元，同比增长16.45%，再创新高 [6] - **全球化布局**：公司业务覆盖全球100多个国家和地区，通过成立/收购十余个海外子公司加强市场发展韧性，并积极拓展新兴市场 [6] - **产品创新与技术升级**：公司在通用款基础上推出“高空作业平台+机器人”系列产品（如船舶喷涂除锈机器人、隧道打孔机器人等），并首推“油改电”技术服务，助力客户机队电动化改革 [6] - **未来方向**：公司新产品将不断探索融合电动化、绿色化、数字化、无人化发展方向的最新前沿技术，并增加无人化设备研发，拓展全新差异化应用场景 [6] 行业背景 - **行业整体状况**：2025年我国高空作业平台累计销量16.52万台，同比下滑28.6%；出口销量10.13万台，同比下降16% [6]