核心观点 - 宜家中国宣布将于2026年2月2日起关闭7家线下门店，占其中国总门店数（41家）的近两成，标志着其大规模战略调整 [2][13] - 公司称此举为主动转型，旨在优化成本、提升坪效，并将资源重新配置到更贴近消费者的渠道，未来两年计划开设超过10家小型门店 [2][4][13][15] - 调整背后是公司在中国市场面临的严峻挑战：销售额较巅峰期大幅下滑，线上冲击、行业利润收缩及自身产品与服务质量问题共同构成了经营压力 [7][9][10][18][20][21] 门店调整与战略转型 - 关闭的7家门店包括：上海宝山商场、广州番禺商场、天津中北商场、南通商场、徐州商场、宁波商场和哈尔滨商场 [2][13] - 上海宝山商场为原亚洲最大门店，运营将截至2026年2月1日，售后等服务将转移至上海其他门店 [4][15] - 公司强调此次是主动优化业务组合与渠道布局，以构建面向未来的增长基础，并非门店无法经营 [4][15] - 未来战略重点转向全渠道布局：发展社区小型门店、探索创新触点、加强线上布局 [4][15] - 线上渠道（官网、App、小程序、天猫/京东旗舰店）成为用户迁移和后续投资重点，并与京东合作在7个城市试点即时零售业务 [6][17] - 公司将重点投资数字化与门店体验，优化自有数字化平台以增强顾客互动与个性化服务能力 [6][17] 财务与经营表现 - 宜家中国销售额增长显著放缓：2021至2023财年，销售额增速从17%下滑至6.5% [7][18] - 2024财年，宜家中国市场销售额为111.5亿元人民币，较上一财年的120.7亿元减少近10亿元，同比下降约7.6% [7][18] - 对比2019年巅峰期的157.7亿元，2024财年销售额缩水近三成（约29.3%） [7][18] - 母公司英格卡集团2024财年全球营收418.64亿欧元，同比下降5.5%；净利润8.06亿欧元，同比下降46.5% [7][18] - 宜家中国营收占集团全球销售额比重从上年同期的3.6%微降至3.5% [7][18] - 公司自2023年起推行“低价”策略，并宣布在2026财年投资1.6亿元人民币用于提供150余款更低价格产品 [7][18] 行业背景与挑战 - 家居行业整体面临利润空间被压薄的挑战，消费者追求性价比，购买渠道多元化 [10][21] - 传统大型实体门店运营成本（租金、人工、水电）高昂，在行业利润收缩和线上冲击下压力巨大 [10][21] - 电子商务对实体零售冲击显著，消费者购买家居产品更倾向于线上渠道 [10][21] - 同行经营困难：美克美家3年累计亏损超17亿元；红星美凯龙2023年亏损22.16亿元，2024年亏损29.83亿元 [10][21] - 专家指出，重资产零售门店模式在流量向线上转移及地产周期等因素叠加下，面临转型困境，国美、苏宁的案例揭示了向电商转型的难度 [10][21] 产品质量与售后服务问题 - 在黑猫投诉、小红书等平台存在大量关于产品质量和售后服务的投诉 [8][9][19][20] - 具体投诉案例包括：新购柜子安装时发现摇晃、破损，退货流程要求消费者配合特定时间且不便；防水床垫保护垫使用不到一年即脱皮，正常机洗后报废，但被商场认定为正常损耗 [9][20] - 售后服务被指不佳，例如要求消费者“请假”等待上门取货，处理方式不够灵活 [9][20] - 文章指出产品质量和服务问题加剧了公司的经营困境 [9][10][20][21]

全球经济政策格局 - 世界经济同时面临特朗普关税政策的紧缩效应和主要国家金融宽松政策的刺激效应 形成刹车与油门并存的复杂格局 [2] - 美联储9个月来首次降息0.25% 主要原因为就业市场放缓和关税政策冲击 [3][8] - 除日本央行外 加拿大和印度尼西亚等主要央行同步实施降息 发达国家平均政策利率从2024年8月的4.2%降至3% [5] 金融市场表现 - 全球股市普遍升至高点附近 包括日美欧股市及韩国、台湾、印度尼西亚股市均刷新最高点 [5] - 纽约黄金期货突破历史高点 比特币持续维持高位 美国国债再度被买入 显示避险与风险资产同步上涨 [5] - 全球货币供应量达GDP的140% 货币市场基金(MMF)投资余额达7.3万亿美元 较2019年3.6万亿美元增长103% [7] - 对冲基金资产余额从3.2万亿美元增至4.7万亿美元 增幅达47% [7] 实体经济投资状况 - 美国企业破产数量显著上升 2025年1-7月大型企业破产案达446家 创2010年以来最高水平 [3] - 美国设备投资增长持续低迷 2025年预计增长0.8% 2026年仅增长0.5% [7] - 中国1-7月民间固定资产投资同比下降1.5% 欧洲固定资本形成总额4-6月同比下降1.7% [7] - 全球上市企业比特币持有量达12万亿日元 一年内增长260% 反映企业资金从实体投资转向金融资产 [8] 关税政策影响 - 美国平均执行关税税率从2.4%大幅提升至16.4% 基于年进口额3.2万亿美元计算 每年增加4500亿美元成本负担 [8] - 企业破产案例直接关联关税成本上升 美国家具企业At Home关闭30家门店 日本汽车零部件企业马瑞利控股业务重建困难 [3][8] - 国际劳工组织(ILO)下调2025年全球就业岗位预期700万个 主因关税政策导致经济前景不确定性 [8] 资金流向与政策效果 - 约30%货币市场基金资金来自民间企业 反映企业将手头资金转向金融投资而非设备投资 [8] - 美联储预计年内再降息两次 但宽松资金未能有效流入实体经济 可能加剧金融市场扭曲 [2][8] - 特朗普政府计划吸引日本5500亿美元和欧洲6000亿美元投资 以重振国内产业 [9]