公司背景与上市情况 - 卡奥斯物联科技股份有限公司已向香港交易所递交上市申请 是海尔集团分拆独立上市的一部分 [1][2] - 公司成立于2017年 前身为海尔工业控股有限公司 于2022年更名以强调经营独立性 [5] - 此次上市申请是香港交易所2025年1月公布的逾100宗上市文件之一 反映香港IPO市场活跃 [2] 业务定位与客户构成 - 公司定位为工业数智化产品及解决方案供应商 整合人工智能、大数据及物联网技术服务制造业客户 [5] - 公司拥有超过9,500家付费企业客户 客户涵盖家电、机械装备、电子、汽车、能源及化工等多个行业 [5] - 公司最大客户（几乎可以确定是海尔集团）贡献的收入占比正呈下降趋势 2023年占72% 2024年前九个月降至58% [6] - 公司于2024年8月收购上海碳索集团 切入绿色制造解决方案领域 其收入自2024年9月起并入报表 将进一步降低对单一最大客户的依赖 [5][6] 财务表现与增长 - 公司收入增长正在加快 2024年持续经营业务收入同比增长1.6% 而2024年前九个月收入同比增长22% 从36.3亿元增至44.2亿元 [7][8] - 上海碳索集团增长强劲 其2024年前八个月收入从2.01亿元几乎倍增至3.96亿元 [8] - 公司于2024年首次实现盈利 2024年前九个月持续经营业务盈利从5,300万元大幅增加至1.29亿元 增幅超过一倍 [1][9] 利润率与成本控制 - 公司整体毛利率水平偏低 过去三年一直徘徊在约18% [8] - 主要业务板块物联网解决方案（占2024年收入71%）的毛利率在2024年前九个月仅为12.7% 且已连续两年下滑 [8] - 另一主要板块数据解决方案的毛利率在同期为31% 但整体趋势同样呈下降 [8] - 公司在成本控制方面表现不俗 过去三年行政、销售及研发开支占收入比重持续下降 [9] 发展挑战与前景 - 公司面临从依赖母公司向独立市场拓展的挑战 吸引新客户可能需要提供更具竞争力的价格 从而压缩利润空间 [7] - 投资者将关注公司塑造独立于海尔之外的企业定位的进展 过往有类似分拆案例（如平安壹账通）未能成功摆脱对母公司的依赖 [9] - 公司若要说服投资者其具备尖端科技公司的实力 有必要进一步改善利润率表现 [9]

公司上市进程与战略 - 海尔集团旗下工业数智化公司卡奥斯已正式向港交所递交上市申请，冲刺港股IPO [1][2] - 在本次递表港交所前，卡奥斯曾于2024年9月启动科创板上市辅导，经历五期辅导后“转战”港股 [2] - 若卡奥斯与已启动A股上市辅导的海尔新能源均成功上市，海尔集团旗下上市公司数量将从8家增至10家 [1][8] 公司业务与市场地位 - 卡奥斯是一家工业数智化产品与解决方案服务商，致力于通过AI、物联网、大数据等技术推动制造业高质量发展 [2] - 以2024年收入计，卡奥斯在国内基于平台的工业数据智能解决方案市场排名首位 [2] - 2025年前三季度，公司来自中国内地的销售收入为38.65亿元，占比87.4%，来自海外的销售收入约为5.55亿元，占比12.6% [3] 公司财务表现 - 卡奥斯2023年收入约为49.94亿元，净亏损约8272.1万元，2024年收入约为50.69亿元，净利润扭亏为盈至6513.6万元 [3] - 2025年前三季度，卡奥斯收入约为44.21亿元，利润约为1.76亿元，业绩稳步提升 [3] - 公司在2022年初进行B++轮融资后，投后估值约为164.05亿元 [5] 关联交易与客户集中度 - 报告期内，海尔集团始终是卡奥斯的第一大客户，2023年、2024年及2025年前三季度，对其销售额分别约为36.07亿元、34.21亿元、25.49亿元，占当期收入比例分别为72.2%、67.5%、57.7% [4] - 同期，海尔集团也始终是卡奥斯的第一大供应商，采购额分别约为8.55亿元、8.63亿元、6.84亿元，占总采购额比例分别为21.7%、22.3%、22.3% [4] - 截至最后实际可行日期，海尔集团有权行使卡奥斯约78.04%的投票权 [4] 海尔集团资本版图现状 - 截至目前，海尔系已构建横跨A、H两地的资本版图，旗下拥有8家上市公司，合计市值规模超过3300亿元 [1][6] - A股上市公司包括：雷神科技、海尔智家、海尔生物、盈康生命、上海莱士、新时达 [6] - 港股上市公司包括：汽车之家、众淼控股 [6] 海尔系上市公司市值与业绩 - 截至1月30日收盘，海尔智家以2354.72亿元总市值居首，上海莱士总市值418.19亿元位列第二，汽车之家、新时达、海尔生物市值均超百亿元 [6] - 2025年前三季度，海尔智家净利润173.73亿元稳居第一，上海莱士归属净利润约14.71亿元次之 [7] - 港股方面，2025年前三季度汽车之家归属净利润11.59亿元，众淼控股2025年上半年归属净利润约2506.3万元 [8]

卡奥斯港交所IPO与业绩表现 - 卡奥斯物联科技股份有限公司于1月30日正式向港交所递交上市申请材料，冲击港股上市 [1] - 公司2024年实现净利润约6513.6万元人民币，相较2023年净亏损约8272.1万元人民币，实现扭亏为盈 [4] - 2025年前三季度，公司实现收入约44.21亿元人民币，同比增长21.6%，期内利润约1.76亿元人民币，相较上年同期的3571.5万元人民币大幅增长 [4] 卡奥斯财务数据摘要 - 2023年及2024年，公司总收入分别为49.94亿元人民币和50.69亿元人民币，毛利率分别为17.8%和18.1% [2] - 2025年前三季度，公司收入为44.21亿元人民币，销售成本为36.25亿元人民币，毛利为7.95亿元人民币，毛利率为18.0% [2] - 2025年前三季度，公司销售及分销开支、行政开支、研发开支占收入比例分别为5.0%、4.9%、6.7%，均较2024年同期有所下降 [2] 业务构成与市场地位 - 公司是工业数智化产品与解决方案服务商，致力于通过人工智能、物联网、大数据等技术与工业深度融合 [3] - 以2024年收入计，公司在中国基于平台的工业数据智能解决方案市场排名第一 [3] - 2025年前三季度，公司87.4%的销售收入来自中国内地，金额约为38.65亿元人民币，海外销售占比12.6%，金额约为5.55亿元人民币 [5] 与海尔集团的关联关系 - 海尔集团有权行使卡奥斯约78.04%的投票权，是公司的控股股东 [6] - 报告期内，海尔集团始终是公司第一大客户，2023年、2024年及2025年前三季度，对其销售额分别占公司总收入的72.2%、67.5%和57.7% [1][6] - 同期，海尔集团也是公司第一大供应商，采购额占总采购额的比例分别为21.7%、22.3%和22.3% [6] 上市历程与估值 - 在递表港交所前，卡奥斯曾于2024年9月启动科创板上市辅导，辅导机构为中金公司，并完成了五期辅导工作 [1][3] - 有市场观点认为，公司转战港股可能是为了规避A股审核趋严及排队周期长的压力 [3] - 根据招股文件，公司在2022年初进行B++轮融资后，投后估值约为164.05亿元人民币 [7] “海尔系”资本版图现状 - 截至目前，海尔集团已构建横跨A股和港股的资本版图，旗下拥有8家上市公司，合计市值规模超过3300亿元人民币 [1][9] - A股上市公司包括：海尔智家、海尔生物、盈康生命、上海莱士、雷神科技、新时达 [9] - 港股上市公司包括：汽车之家、众淼控股 [9] “海尔系”主要上市公司市值与业绩 - 截至1月30日，海尔智家以2354.72亿元人民币总市值位居首位，上海莱士以418.19亿元人民币市值位列第二 [9] - 2025年前三季度，海尔智家实现净利润173.73亿元人民币，上海莱士实现归属净利润约14.71亿元人民币 [10] - 汽车之家2025年前三季度实现归属净利润11.59亿元人民币，众淼控股2025年上半年实现归属净利润约2506.3万元人民币 [12] 资本版图扩张计划 - 除卡奥斯外，海尔集团旗下新能源企业海尔新能源也已启动A股上市辅导 [1] - 若卡奥斯和海尔新能源均成功上市，海尔集团旗下的上市公司数量将从8家增至10家 [1][12]

海尔集团资本版图扩张 - “海尔系”资本版图正加速扩容，旗下工业数智化企业卡奥斯于1月30日正式递交港交所上市申请，此前其新能源企业海尔新能源已启动A股上市辅导 [1][11] - 若卡奥斯与海尔新能源均成功上市，海尔集团旗下上市公司数量将从目前的8家增至10家 [1][11][18] 卡奥斯公司概况与市场地位 - 卡奥斯是工业数智化产品与解决方案服务商，致力于通过AI、物联网、大数据等技术与工业深度融合 [2][12] - 根据弗若斯特沙利文资料，以2024年收入计，公司在中国基于平台的工业数据智能解决方案市场排名第一 [2][12] 卡奥斯上市路径变更 - 在递表港交所前，卡奥斯曾筹划在科创板上市，并于2024年9月启动辅导，辅导机构为中金公司 [2][12] - 截至2026年1月12日，公司已完成第五期上市辅导，但最终选择转战港股 [2][12] - 市场观点认为，转战港股可能是为了规避A股审核趋严、排队周期长及科创属性认定趋紧的压力 [2][12] 卡奥斯财务业绩表现 - 公司收入稳步增长，2023年、2024年收入分别约为49.94亿元、50.69亿元，2025年前三季度收入约为44.21亿元，上年同期为36.35亿元 [3][13] - 盈利能力显著改善，2023年净亏损约8272.1万元，2024年扭亏为盈实现净利润约6513.6万元，2025年前三季度期内利润大幅增长至约1.76亿元，上年同期为3571.5万元 [3][13] - 2025年前三季度，公司87.4%的销售收入来自中国内地，金额为38.65亿元，海外销售占比12.6%，金额约5.55亿元 [3][13] 卡奥斯与海尔集团的关联关系 - 海尔集团对卡奥斯拥有强控制权，有权行使约78.04%的投票权 [4][14] - 海尔集团是卡奥斯第一大客户，2023年、2024年及2025年前三季度，对其销售额分别占公司总收入的72.2%、67.5%和57.7%，销售金额分别约为36.07亿元、34.21亿元和25.49亿元 [4][14] - 同期，公司对前五大客户的销售占比分别为81.7%、80.2%和69.7% [4][14] - 海尔集团也是卡奥斯第一大供应商，报告期各期采购额占比约为21.7%至22.3% [4][14] - 公司招股文件指出，维持与海尔集团的合作关系对经营业绩至关重要 [5][14] 卡奥斯估值与融资情况 - 2022年初公司进行B++轮融资，投后估值约164.05亿元 [6][16] 海尔集团现有上市平台概况 - 海尔集团已构建横跨A+H两地的资本版图，目前拥有8家上市公司，包括6家A股公司和2家港股公司，合计市值规模超过3300亿元 [7][17] - 截至1月30日收盘，主要上市公司市值如下：海尔智家2354.72亿元，上海莱士418.19亿元，汽车之家203.06亿元，新时达106.62亿元，海尔生物105.52亿元，盈康生命85.81亿元，雷神科技27.4亿元，众淼控股21.17亿元 [7][17] 海尔系上市公司业绩表现 - 2025年前三季度，主要A股公司净利润：海尔智家173.73亿元，上海莱士14.71亿元，海尔生物1.98亿元，盈康生命8683.89万元，雷神科技2004.48万元，新时达434.62万元 [8][18] - 新时达预计2025年全年归属净利润500万至750万元，同比扭亏为盈 [8][18] - 港股方面，汽车之家2025年前三季度归属净利润11.59亿元，众淼控股2025年上半年归属净利润约2506.3万元 [8][18]

海尔集团资本版图扩张 - “海尔系”资本版图正加速扩容，旗下工业互联网平台卡奥斯于1月30日递交港交所上市申请，此前其新能源企业海尔新能源也已启动A股上市辅导 [1] - 若卡奥斯与海尔新能源均成功上市，海尔集团旗下上市公司数量将从目前的8家增至10家，构建起横跨A股和港股的资本版图 [1][12] 卡奥斯公司概况与市场地位 - 卡奥斯是工业数智化产品与解决方案服务商，致力于通过人工智能、物联网、大数据等技术与工业深度融合 [3] - 以2024年收入计，公司在中国基于平台的工业数据智能解决方案市场排名第一 [3] - 公司曾筹划在科创板上市并完成五期辅导，后转战港交所，市场分析认为此举可能是规避A股审核压力的策略 [3] 卡奥斯财务业绩表现 - 公司收入稳步增长，2023年收入约为49.94亿元，2024年增至50.69亿元，2025年前三季度收入达44.21亿元，上年同期为36.35亿元 [4] - 公司净利润在2024年实现扭亏为盈，从2023年的净亏损约8272.1万元转为净利润6513.6万元，2025年前三季度净利润大幅增长至约1.76亿元，上年同期为3571.5万元 [4] - 毛利率保持稳定，2023年至2025年前三季度，毛利率在17.8%至18.4%之间波动 [2] - 期间费用控制改善，销售及分销开支、行政开支、研发开支占总收入的百分比在2025年前三季度均呈下降趋势 [2] 卡奥斯业务构成与客户依赖 - 公司收入主要来自中国内地，2025年前三季度内地销售金额为38.65亿元，占比87.4%，海外销售金额约5.55亿元，占比12.6% [5] - 公司对海尔集团存在重大依赖，报告期内海尔集团始终是其第一大客户和第一大供应商 [6] - 2023年、2024年及2025年前三季度，对海尔集团的销售额分别约为36.07亿元、34.21亿元、25.49亿元，占当期收入比例分别为72.2%、67.5%、57.7% [6] - 同期，向海尔集团的采购额分别约为8.55亿元、8.63亿元、6.84亿元，占总采购额比例分别为21.7%、22.3%、22.3% [6] 海尔集团现有上市平台概况 - 海尔集团目前拥有8家上市公司，包括6家A股公司和2家港股公司，合计市值规模超过3300亿元 [9] - A股上市公司包括：海尔智家（市值2354.72亿元）、上海莱士（市值418.19亿元）、新时达（市值106.62亿元）、海尔生物（市值105.52亿元）、盈康生命（市值85.81亿元）、雷神科技（市值27.4亿元） [9] - 港股上市公司包括：汽车之家（市值约203.06亿元）、众淼控股（市值21.17亿元） [9] 海尔系上市公司业绩表现 - 2025年前三季度，海尔智家实现净利润173.73亿元，稳居首位；上海莱士净利润约为14.71亿元；海尔生物净利润约为1.98亿元 [10] - 港股方面，汽车之家2025年前三季度实现净利润11.59亿元；众淼控股2025年上半年实现净利润约2506.3万元 [12] - 新时达预计2025年全年实现归属净利润500万至750万元，同比扭亏为盈 [11] 其他关键信息 - 卡奥斯在2022年初进行B++轮融资后，投后估值约164.05亿元 [7] - 海尔集团业务布局广泛，涵盖智慧家庭、大健康、数字经济、机器人、新能源和汽车产业等六大产业生态 [9]