全球经济展望与投资策略 - 多家国际机构召开年中策略会，深入探讨并预测下半年中国及全球经济走势，"分散投资"成为高频词汇 [1] - 非美国资产正变得越来越有吸引力，并有望继续表现出色，海外资金从年初开始配置中国 [1] - 长期投资者重新评估美元资产的风险收益比，非美货币与实物避险资产配置比重或进一步增加 [2] - 美国国债作为全球金融体系"无风险资产基准"的锚定地位一旦发生扰动，将通过估值体系、抵押品体系与风险定价体系形成广泛外溢 [2] - 全球资本市场或将进入一场前所未有的资产信任重建，重新定义何为"安全" [2] - 美国之外市场的吸引力会继续加强，非美国资产正变得越来越有吸引力 [2] 分散投资策略 - 建议投资者在配置资产类别时，将投资组合中的资产分散到不同地区和资产类别，减少集中程度 [3] - 美国股市和资产表现在过去的15年都非常好，但现在估值已经达到比较高的水平，未来更多投资机会会出现在亚洲、中国和欧洲 [3] - 全球投资者现在非常主动进行全球配置，关注欧洲、亚洲市场，新兴市场与亚洲盈利增速领先全球 [3] - 新兴市场、英国、日本、欧洲股票相对于美国有折让，全球分散投资很重要 [3] - 年初到现在，很多投资者开始考虑非美元的资产，包括亚洲客户和美国本土投资者 [3] - 受益于大规模财政刺激计划的欧洲工业股和银行股是首选 [3] 新兴市场与中国投资 - 部分市场的制度可信度与增长稳定性将成为吸引资本的关键变量 [4] - 从去年下半年开始，投资新兴市场的资金关注点已从印度转移到中国，尤其是被动或部分主动基金 [4] - 中国在过去12个月内出现两轮股票上涨，第一轮是去年9月中国推出新一轮财政和货币刺激政策，第二轮是今年1月以DeepSeek为代表的人工智能涌现 [4] - 短期中国股票可能受中美贸易关系影响，但看好中国科技股的中长期投资潜力 [4] - 海外投资者已经开始配置中国，原因包括估值便宜、美国相关性少、企业业绩不错，DeepSeek面世增强了市场信心 [5] - 美国关税政策并未影响国际长线资金对中国资产的兴趣，港股IPO项目持续受到国际长线资金追捧，对消费类企业及部分科技企业的兴趣尤其浓厚 [5] 香港市场与中国科技股 - 全球资本再平衡正在发生，资金回流至中国香港，香港市场日均交易量从2024年的约1000亿港元升至2025年的2000亿～3000亿港元，其中70%为国际资金 [5] - 中国股票的定价仍然具有吸引力，科技行业和技术创新方面的积极进展，刺激措施预期或在下半年对消费产生提振作用 [5] - 科技行业和消费市场有望迎来机遇，尤其是必需消费品和消费服务可能有良好表现 [5] - 投资者对在港股上市的中国股票热情高涨，由去年底中国加大政策支持力度所推动，今年1月的DeepSeek进一步激发了这种热情 [6] - 国际和本地投资者对消费和科技领域相关股票的追捧势头将继续，中国的科技股或仍有上行潜力 [6]

美元走弱与非美元资产配置 - 美元持续走弱且美联储年底降息预期升温为非美元资产创造关键配置窗口 [1] - 美国经济年初开始短暂放缓进口增加消费信心和企业投资信心减弱未来两三个季度可能持续放缓 [1] - 美联储预计年底开始降息至明年年中降4次联邦基金利率区间或降至3 25%-3 50% [1] - 美元年初由强走弱分界点疲软可能持续至明年6月 [1] 欧洲资产配置建议 - 欧洲工业股和银行股受益于大规模财政刺激计划德国基础设施相关中大型股票值得关注 [2] - 欧洲投资级别债券发行人四成以上为金融和银行业收益率约3 5%考虑欧元升值空间和分散化配置价值较高 [4] - 今年1月后大规模资金快速流入欧洲股市3月达顶点约200多亿美元 [4] - 欧元兑美元汇率未来12个月或升值4%至1 18 [4] 其他非美元资产 - 澳大利亚10年期国债收益率超4%澳元未来1-2年有升值空间 [5] - 黄金明年6月或达3700美元/盎司未来12个月上涨潜力大但配置比例建议控制在5%以下 [5] 中国科技股与宏观经济 - 中国科技股重点看好人工智能领域2025年为市场发现中国AI主题元年港股科技股上市交易活跃 [6] - 中国AI发展速度快政策支持强商业应用广泛大型科技公司投入AI基础建设中长期增长潜力大 [6] - 中国经济增速保持5%城市化进程有增长空间仍处快速发展新兴市场状态 [7] - 中国工业投资和制造业投资增速显著高于疫情前水平当前年增速达9%-10%高端化智能化绿色化步伐加快 [7]