财报业绩概览 - 第四财季调整后每股收益为3.04美元，低于市场预期的3.29美元，差距达7.6%，较上年同期的3.92美元下降22% [7] - 第四财季总营收为96.8亿美元，同比下降3.2%，但超出市场预期的95亿美元，超出幅度为1.9% [7] - 第四财季合并税前利润率为12.4%，较上年同期的17.1%显著下降480个基点 [8] 各业务板块表现 - 住宅建筑业务收入为85.6亿美元，同比下降4%；房屋销售额为85.4亿美元，同比下降4.4%；房屋交付量为23,368套，同比下降1% [9] - 净销售订单量同比增长5%至20,078套，订单价值从71.5亿美元增至73.3亿美元，取消率从21%降至20% [10] - 金融服务业务收入下降1.7%至2.183亿美元 [11] - Forestar业务贡献收入6.705亿美元，售出4,891块地块；租赁业务收入为8.054亿美元，高于上年同期的7.048亿美元 [12] 财务状况与资本运作 - 截至2025年9月30日，现金、现金等价物及受限现金总额为30.3亿美元，总流动性为66亿美元 [14] - 债务与总资本比率为19.8%，过去12个月净资产收益率为14.6% [15] - 2025财年回购3070万股普通股，总金额43亿美元，剩余股票回购授权为33亿美元 [16] - 季度股息上调13%至每股0.45美元（即年化每股1.80美元） [6] 2025财年全年业绩与2026财年展望 - 2025财年总营收下降6.9%至342.5亿美元，房屋销售收入下降7.3%至314.3亿美元，房屋交付量下降5.4%至84,863套 [13] - 2025财年住宅建筑业务税前利润率为13.8%，较上一财年收缩330个基点；调整后每股收益为11.57美元，同比下降19.3% [13] - 2026财年营收指引区间为335亿至350亿美元，预计房屋交付量在86,000至88,000套之间，运营现金流预计至少为30亿美元 [17] 市场环境与公司策略 - 住房市场疲软、消费者信心下降及 affordability 担忧导致季度业绩受损，并影响了积压订单水平 [3] - 公司通过提供销售激励措施来推动客流和增量销售，但这对利润率产生了不利影响，同时销售、一般及行政费用上升也挤压了利润 [4] - 公司强大的流动性、低杠杆率和全国性规模提供了显著的运营和财务灵活性，其资本配置策略和灵活的地块供应有助于适应市场变化 [5]

季度业绩表现 - 公司第三季度每股收益为11233美元 超出市场预期的10788美元 但低于去年同期1305美元 [1] - 第三季度营收为256亿美元 超出市场预期634% 但低于去年同期268亿美元 [2] - 公司在过去四个季度中有三次每股收益和营收超出市场预期 [1][2] 近期股价与市场表现 - 公司股价年初至今下跌约47% 同期标普500指数上涨145% [3] - 公司当前Zacks评级为3级（持有）预计近期表现将与市场同步 [6] 未来业绩预期 - 市场对下一季度的共识预期为每股收益10427美元 营收245亿美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股收益41815美元 营收969亿美元 [7] - 业绩发布前 公司的盈利预期修正趋势好坏参半 [6] 行业环境与同业比较 - 公司所属的住宅建筑商行业在Zacks行业排名中处于后17%位置 [8] - 同业公司Beazer Homes预计第三季度每股收益080美元 同比下降527% [9] - Beazer Homes预计第三季度营收67293百万美元 同比下降165% [9]

股价表现 - 过去一个月股价上涨11.2%，表现优于标普500指数 [1] 第二季度业绩 - 调整后每股收益1.5美元，超出预期3.5%，但同比下降30.2% [5] - 总营收15.3亿美元，超出预期2.3%，但同比下降10.5% [5] - 住宅建筑业务营收15.25亿美元，同比下降10.4% [6] - 交付住宅数量3,120套，同比下降11% [6] - 平均售价488,700美元，同比上涨1.2% [6] 订单与积压情况 - 净订单量3,460套，同比下降13% [7] - 净订单价值16.11亿美元，同比下降20.7% [7] - 积压住宅4,776套，同比下降23.8% [8] - 积压住宅潜在收入22.88亿美元，同比下降27% [8] 利润率与成本 - 住宅毛利率19.7%，同比下降150个基点 [9] - 销售及管理费用占营收比例10.7%，同比上升60个基点 [9] - 营业利润率9%，同比下降210个基点 [10] 财务状况 - 现金及等价物3.089亿美元，较2024财年末下降48.3% [12] - 总流动性11.9亿美元，包括8.817亿美元未使用信贷额度 [12] - 债务资本比32.2，较2024财年末上升2.8个百分点 [12] - 回购373万股普通股，价值2亿美元 [13] 2025财年展望 - 住宅营收预期下调至63-65亿美元 [14] - 平均售价预期下调至48-49万美元 [14] - 住宅毛利率预期下调至19-19.4% [15] - 营业利润率预期下调至8.6-9% [15] - 销售及管理费用占比预期上调至10.2-10.6% [16] 行业比较 - 同行Lennar过去一个月股价上涨6.1% [20] - Lennar上季度营收83.8亿美元，同比下降4.4% [20] - Lennar每股收益1.9美元，同比下降43.8% [20]