发售信息 - 发售价格不超过每[编纂]，预计不低于每[编纂]，若未在[编纂]中午十二时正（香港时间）前协定发售价格，发售将失效[10] - 发售股份数目为[编纂]股H股（视乎[编纂]行使与否而定）[12] - 认购价格为每股H股[编纂]，另加相关费用[12] - 股份面值为每股人民币1.00元[12] 业绩数据 - 2019 - 2025年，公司涂覆隔膜出货量及市占率全球第一[32] - 2023 - 2025年，公司PVDF出货量及市占率连续三年全球第一[32] - 2025年，公司人造石墨负极材料出货量及市占率全球第六[32] - 2025年，公司极片涂覆机市占率全球第一[32] - 2023 - 2025年研发开支分别占总收入的6.3%、5.5%和5.7%[41] - 2023 - 2025年来自五大客户的收入分别为10771.6百万元、8860.4百万元及9135.2百万元，分别占总收入的70.4%、66.1%及58.4%[50] - 2023 - 2025年向五大供应商的采购额分别为1081.7百万元、800.5百万元和1149.9百万元，分别占采购总额的12.5%、17.3%和14.0%[51] - 2025年公司收入为15655757千元，销售成本为11000839千元，毛利为4654918千元[54] - 2023 - 2025年年内溢利分别为2153151千元、1387223千元和2613951千元[54] - 2023 - 2025年中国内地收入分别为130.11亿元、119.82亿元、147.19亿元，占比分别为85.1%、89.4%、94.0%；海外收入分别为22.82亿元、14.16亿元、9.36亿元，占比分别为14.9%、10.6%、6.0%[60] - 2023 - 2025年毛利率分别为25.9%、22.1%、29.7%，净利率分别为14.1%、10.4%、16.7%[73] - 2023 - 2025年已宣派末期股息分别为472,882千元、297,951千元、357,770千元人民币[91] 产能数据 - 截至2025年12月31日，公司涂覆隔膜设计年产能140亿平方米[32] - 截至2025年12月31日，公司隔膜基膜设计年产能21亿平方米[32] - 截至2025年12月31日，公司负极材料设计年产能250,000吨[32] - 截至2025年12月31日，公司PVDF设计年产能30,000吨[32] - 截至2025年12月31日，公司CAAS极片代工设计年产能62百万平方米[32] 市场数据 - 2021 - 2025年全球新能源电池市场规模从约530.5GWh增至约2257.0GWh，复合年增长率为43.6%[48] - 2025年，行业前五大参与者占全球涂覆隔膜出货量的约70.9%，占全球极片涂布机收入的约73.7%[48] - 2025年公司新能源电池用涂覆隔膜市占率为35.3%，PVDF市占率为27.6%[48] 风险因素 - 公司产品平均售价受多种因素影响，曾出现波动，无法预测未来趋势[137] - 其他新兴新能源技术商业化成熟度提升，可能削弱新能源电池使用需求[136] - 新能源汽车购置补贴政策逐渐终止，可能影响新能源电池材料及设备市场需求[141] - 公司业务受终端市场法规和政策变化影响，政策变化可能对公司造成不利影响[145] - 新能源电池关键材料及自动化装备行业竞争激烈，对手可能开发更优产品[149] - 关键原材料价格上涨、短缺、交付延迟或质量不合格，会影响公司业务和财务业绩[150][151][153] - 依赖第三方服务提供商，服务问题可能影响公司声誉和业绩[153] - 产品可能出现质量问题，导致客户流失、订单减少及法律诉讼[154] - 海外业务扩张面临多种风险和不确定性[155] - 面临客户信用风险，若客户无法偿付应收账款，可能危及公司对供应商的付款能力及流动性[159] - 未能维持最佳存货水平，可能增加存货持有成本或导致销售损失[162] - 若主要客户流失或大幅减少采购，将降低公司盈利能力[163] - 公司产能扩张计划可能无法顺利实施或取得成功[164][166] - 公司生产流程易受干扰，可能导致生产中断、成本上升及销售损失等[167] - 高额借款可能使公司更难履行债务义务，面临违约风险[169] - 公司业务可能因契约条款和限制性规定受限，违反条款或导致债务违约[171] - 公司可能需额外资本用于业务运营和扩张，但获取资本能力存在不确定性[172] - 公司未按部分员工实际薪酬水平缴纳社保及住房公积金，有补缴风险[173] - 公司部分研发项目处于专利申请阶段，可能面临申请被驳回风险[177] - 公司可能面临知识产权侵权申索，抗辩过程可能耗时费力且成本高昂[180] - 若公司被认定侵犯他人知识产权，可能承担法律责任、产生许可费用或被迫开发替代方案[181] - 若公司未能遵守环境、消防及健康安全法规，可能面临整改令、罚款、经济赔偿或业务停产等处罚[184] - 任何关于公司、董事、雇员或产品的负面报道，无论真实性如何，都可能对业务产生不利影响[186] - 收购、投资或战略合作可能失败，会对公司声誉、业务和经营业绩产生重大不利影响[187] - 停工、劳动力成本上升及劳资相关事项可能对公司业务产生不利影响[190][191] - 公司面临高级管理人员、关键雇员及人才留任相关风险[192] - 公司日常业务可能卷入申索、争议及法律诉讼，若败诉可能面临巨额赔偿金[194] - 公司信息技术网络和系统可能出现故障、中断或安全漏洞，修复或更换系统需承担大量费用[195] - 公司保险承保可能不足以覆盖所有损失，会增加运营成本[196] - 公司业务和运营可能受自然灾害、流行病和传染病重大不利影响，工业事故会导致责任承担和生产中断[197] - 公司业务运营面临ESG相关风险，如声誉、监管等风险[199] - 公司面临国际经贸政策、地缘政治和贸易保护措施等相关风险[200]

全球主要经济体政策分化与重塑 - 美国特朗普政府将内部矛盾外部化作为2026年政治主线，通过关税政策、干预美联储独立性及对外军事行动（如突袭委内瑞拉）来聚焦核心利益，抑制他国追赶 [1][7][9] - 欧洲民粹主义与政治碎片化加剧，法、德、英陷入“弱政府”困境，极右翼政党崛起（如德国选择党得票率20.8%），削弱欧盟整体行动能力 [1][10][11] - 日本政局多党碎片化，高市早苗政府面临执政压力，提前大选结果将决定其“弱日元、高防卫、强财政刺激”的激进政策走向 [1][13][14] 地缘政治冲突风险 - 美国战略聚焦西半球，执行门罗主义，2026年1月突袭委内瑞拉并捕获总统，旨在控制石油等战略资源，推升拉美地区风险 [1][15][18] - 俄乌冲突大概率延续消耗战，长期看欧盟和乌克兰可能妥协并接受美国谈判条件；巴以冲突外溢至伊朗，中东地缘政治风险进入高危区间 [1][20][21] - 美国对格陵兰岛实施“极限施压”，争夺北极战略资源与军事枢纽，加剧地区大国博弈风险 [1][19] 全球央行货币政策差异 - 美联储受政治干预影响，货币政策倾向宽松，预计2026年内降息2-3次，并停止缩表以维持资产负债表规模稳定 [1][24][27] - 欧洲央行采取“中间策略”，在控制通胀与刺激增长间寻求平衡，预计基准利率维持在2%左右 [1][28][32] - 日本央行将继续加息，目标利率或从0.75%升至1.0%左右，但面临“宽财政+紧货币”的政策悖论、日元汇率压力及套息交易平仓风险 [1][32][34] 全球经济增速与分化 - 预计2026年全球经济增速约3.0%，其中发达经济体增速约1.6%，新兴经济体增速约4.0% [2][35][36] - 美国经济增速预计稳定在2%左右，欧盟和日本经济疲软，增速分别约1.4%和0.5% [2][38][42] - 新兴经济体表现分化，中国和印度成为重要引擎，预计2026年实际GDP增速分别保持在5%和6.0%左右；阿联酋因经济多元化改革，增速预计达5.0%左右 [2][43][46] 财政政策与债务压力 - 扩张性财政政策成为全球主流，预计2026年发达经济体和新兴经济体的财政赤字率将分别维持在5.0%和6.0%左右的高位 [2][47][49] - 美国政府债务压力突出，“大而美法案”提升债务上限，预计2026年债务总额超40.0万亿美元，相当于GDP的比值或超128% [2][51][52] - 日本政府债务水平预计进一步走高至240%，债务压力全球第一；欧洲部分国家政府债务水平亦持续走高 [2][52] 供应链重塑与大宗商品 - 供应链加速重塑，本土化和区域化为主流，形成“近岸外包”与“友岸外包”集群 [2][7] - 美国把控供应链高端环节，中国逐步成为不可替代的“中枢节点”，东盟和拉美凭借区位优势吸引投资 [2][7] - 大宗商品价格走势分化，黄金受降息预期与地缘风险驱动，价格有望突破6000美元/盎司；国际原油供需宽松，价格中枢或下移至57美元/桶附近 [2] 科技发展与ESG进程 - AI领域持续创新，多智能体系统、人形机器人等成热点，但存在投资泡沫风险 [2] - ESG发展制度化推进，全球整体向可持续发展迈进，但进程分化：欧洲领跑、中国稳步推进、美国进程放缓 [2]

国家级零碳园区建设名单公布 - 国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局联合印发《国家级零碳园区建设名单(第一批)》，全国共有52个园区入选 [1] - 海口国家高新区是海南省唯一入选的园区 [1] 海口国家高新区零碳园区建设规划 - 园区计划用5年时间打造具有海南自贸港特色的零碳园区“样板间” [1] - 建设目标为实现园区碳排放总量和强度双双下降超90% [1] - 将构建“光伏+生物质能+风电+氢能”多能互补的新型能源体系 [1] - 围绕能源零碳、产业降碳、建筑减碳、交通脱碳、智慧管碳、长效制碳六大方向推进建设 [1] - 致力于创建先进制造业产品对外出口零碳基地，打造我国南方地区绿色转型发展新范例 [1] 海口国家高新区的绿色发展基础 - 园区已建成22个国家级和省级“绿色工厂”，包括亚洲制药、齐鲁制药等企业 [1] - 已形成“绿色+智造”产业生态圈，探索出“绿色能源生产绿色产品”的ESG发展路径 [1] - 绿色产业链日趋成熟，为海南自贸港提供了绿色工业样本 [1] 后续实施计划 - 园区将按照批复的实施方案，构建新型能源体系，打造绿色发展能源底座 [2] - 计划建立零碳管理体系和市场价格机制 [2] - 将聚集绿色低碳产业要素，保障企业全面绿色转型升级 [2] - 为零碳园区新质生产力发展提供绿色动力 [2]

大会概况 - 大会于11月26日在三亚开幕，主题为“绿色领跑 数智焕新”，聚焦行业品质化、智慧化、融合化、绿色化、国际化发展路径 [1] - 大会包含主论坛、10场专题活动、4个标准2个主题研讨会、5大专项培训、6大主题展区及多项配套活动 [1] 政策与标准引领 - 发布《关于促进住宿业高质量发展的指导意见》行动倡议、酒店品牌价值评估体系及特色案例 [2] - 为2025年度国家标准绿色饭店和2025行业标准文化主题饭店授牌，引导企业向绿色化、品质化转型 [2] - 召开酒店餐饮业“十五五”规划暨海南自贸港封关运作机遇座谈交流会，探讨对接政策红利 [2] 绿色与可持续发展 - 发布《2025中国住宿业绿色发展报告》及年度绿色指数分析 [2] - 设置“绿色低碳最佳实践与品质化增长案例”论坛，分享绿色运营、低碳管理经验 [2] - 中国饭店协会与万隆国际集团就“绿色饭店共建”举行战略签约仪式 [2] 品牌创新与市场战略 - 主论坛“会长对话”探讨民族高端酒店品牌在品牌建设、服务创新、市场竞争中的突破路径 [3] - 圆桌对话聚焦“场景创新与智慧融合”以开辟酒店增长第二曲线，以及“酒店业价值链的可持续重构与出海战略新机遇” [3] - 发布《2025中国住宿业品质服务报告》，分析服务发展现状、消费者需求变化及提升方向 [3] 人才培养与产业协作 - 举行海南自贸港酒店餐饮业人才培养与供需对接校企合作会，搭建人才对接平台 [3] - 开设酒店资产经理人、绿色饭店评审员、饭店业职业经理人等级评价等多场专项培训，提升从业者素养 [3] - 大会旨在搭建全国性品牌展示与产业协作平台，为行业高质量发展注入新动能 [1]

论坛概况 - 论坛主题为“逐绿向新链启未来——绿色低碳与ESG发展论坛”，于11月21日在四川省成都市举办 [1] - 论坛汇聚政府、产业、学术及企业界代表，共同探讨绿色低碳与ESG发展的新方向与新路径 [1] - 论坛目标聚焦于推动氢能产业全链与ESG深度融合 [1] 公司绿色发展战略 - 公司将自身发展深度融入国家双碳战略全局与西藏发展大局 [1] - 公司将绿色低碳理念全方位嵌入生产运行、经营管理、社会责任各环节 [1] - 公司以实际行动守护地球第三极的纯净生态 [1] 公司具体绿色举措 - 公司持续推进绿色转型，围绕碳达峰碳中和目标优化机队结构 [1] - 公司致力于提高航线与飞行效能，并推动可持续航空燃油燃料的应用 [1] - 公司提升地面运营绿色化水平，努力构建低碳高效可持续的航空运输体系 [1]

公司股份回购计划 - 公司计划启动第二轮回购，以集中竞价交易方式回购股份，资金总额不低于15亿元且不超过30亿元，回购价格不超过1887.63元/股 [1] - 本次回购的股份将用于注销并减少公司注册资本 [1][5] - 假设回购资金上限30亿元全部使用完毕，该金额约占公司截至2025年9月末总资产3047.38亿元的0.98%，占归属于上市公司股东净资产2570.70亿元的1.17%，占现金和现金等价物1595.02亿元的1.88% [6] - 本次回购方案实施完成后，不会对公司日常经营、财务、研发、盈利能力、债务履行能力、未来发展及维持上市地位等产生重大影响 [6] - 公司此前已完成第一轮回购，于8月29日实际回购股份392.76万股，占总股本的0.3127%，回购均价1527.65元/股，使用资金总额约60亿元，回购股份同样全部用于注销 [6] 股东回报与市值管理 - 公司拟实施2025年中期利润分配，向全体股东每股派发现金红利23.957元（含税），合计拟派发现金红利超300亿元（含税） [6] - 公司通过常态化现金分红、开展股份回购、积极推动大股东增持"组合拳"，多维度筑牢股东回报体系、稳定市场价值预期 [8] - 公司严格落实现金分红回报规划，保持每年"年度+中期"两次分红节奏，结合经营业绩、现金流状况及长期发展需求动态优化策略 [8] - 公司积极运用"注销式"回购工具稳定股价、增厚每股收益，并推动控股股东按照既定计划推进30亿元至33亿元的增持事宜 [8] 公司财务状况与战略方向 - 截至2025年9月30日，公司总资产为3047.38亿元，归属于上市公司股东的净资产为2570.70亿元，现金和现金等价物为1595.02亿元 [6] - 公司围绕"提质增效重回报"专项行动，保证优质稳产，推动市场营销工作高质量发展，践行ESG发展理念，推进市值管理常态化 [8] - 当前白酒行业正面临周期性调整，公司正从高速增长向高质量发展换挡，秉持高质量发展理念，统筹短期利益与长期发展、增长速度与发展质量的关系 [8][9]

公司核心公告 - 公司于11月5日晚披露一系列公告，核心主题为股份回购和现金分红 [2] - 拟以自有资金15亿元至30亿元实施股份回购，回购价格上限为1887.63元/股 [3] - 拟向全体股东每股派发现金红利23.957元（含税），合计派发现金红利约300亿元 [5] 股份回购详情 - 回购股份将用于注销并减少公司注册资本，旨在维护公司及广大投资者的利益，增强投资信心 [3] - 若按回购资金上限30亿元计算，该金额约占公司截至2025年9月末总资产3047.38亿元的0.98%，占净资产2570.70亿元的1.17%，占现金及现金等价物1595.02亿元的1.88% [4] 现金分红历史与规划 - 公司长期保持高额现金分红传统，2020年至2024年现金分红总额合计达2389.96亿元，占同期归母净利润总和3228.37亿元的74% [5][6] - 公司将严格落实《关于2024—2026年度现金分红回报规划》，保持每年“年度+中期”两次分红节奏 [7] - 公司计划通过常态化现金分红、开展股份回购、积极推动大股东增持等“组合拳”来推进市值管理常态化 [6][7] 行业背景与公司战略 - 白酒行业正面临周期性调整和深度调整，头部企业从高速增长向高质量发展换挡 [3][7] - 公司表示将秉持高质量发展理念，统筹短期利益与长期发展，全力推动企业与渠道商、投资者等相关方利益平衡协调发展 [3] - 面对消费对象、消费场景与消费方式的持续迭代，公司将做好“稳”和“动”的有效平衡，以稳夯实传统基本盘，以动转型适应新变化 [7] 其他重要举措 - 公司控股股东正按照既定增持计划，推进30亿元至33亿元的增持事宜 [7] - 公司将以消费者为中心，推动市场营销工作高质量发展 [7] - 公司践行ESG发展理念，致力于打造可持续发展生态体系 [7]

公司业务结构 - 构建完整钨产业链一体化生产体系 涵盖上游勘探采选 中游冶炼制粉 下游精深加工 [2] - 上游产品为钨精矿 副产品锡精矿和铜精矿直接外销 [3] - 中游生产超细至超粗颗粒等多规格粉末产品 [3] - 下游硬质合金产品通过本部/赣州澳克泰/章源喷涂三大主体覆盖刀具/喷涂服务等多领域 [3] 2025年上半年产量数据 - 钨精矿(WO₃65%)产量1849.93吨 同比增长3.24% [4] - 锡精矿(金属量100%)产量426.12吨 同比增长2.71% [4] - 铜精矿(金属量100%)产量180.61吨 同比增长2.02% [4] - 钨粉销量2657.83吨 同比增长43.68% [10] - 碳化钨粉销量2975.12吨 同比增长19.25% [10] - 本部硬质合金销量573.92吨 同比减少7.17% [10] - 热喷涂粉销量222.59吨 同比减少1.93% [11] 矿山资源开发进展 - 淘锡坑矿区完成矿产资源开发利用方案编制并报送自然资源部评审 [5] - 新安子矿区完成钨矿资源储量核实报告编制并报送评审 [6] - 黄竹垅及周边矿区资源勘查按计划推进 [6] - 大余石雷钨矿深部改扩建项目有序实施 [6] - 新安子矿井充填系统提升井下稳定性与安全性 [6] 原料采购与成本管理 - 自产钨精矿全部自用 需对外采购钨精矿及仲钨酸铵 [8] - 通过供应商评估体系建立合格供应商名录保障稳定供应 [8] - 矿山开采成本受地质条件/矿石品位/管理水平等多因素影响 [7] - 钨精矿价格上涨对自产部分有正面影响 但外购占比高可能推升生产成本 [9] 子公司经营表现 - 赣州澳克泰2025年上半年营业收入3.53533亿元 同比增长15.36% [11] - 硬质合金刀具销售收入1.892711亿元 同比增长2.26% [11] - 棒材销售收入1.433983亿元 同比增长28.30% [11] - 净利润138.79万元 实现扭亏为盈 [11] - 定位"难加工材料切削专家" 产品对标国际一线品牌 [11] 战略发展方向 - 以钨资源高效利用为核心 专注高性能/高精度/高附加值硬质合金 [11] - 推进矿山资源整合与产业链一体化建设 [11] - 实施生产车间数字化转型 打造智能制造工厂 [11] - 构建ESG可持续发展体系 推动绿色高质量增长 [11]

业绩总结 - 2025年上半年，集团的合同销售额达到1201.5亿人民币，行业排名第二[15] - 2025年上半年，集团的税前利润为130亿人民币，核心净利润为87.8亿人民币，核心净利率为10.6%[41] - 2025年上半年，集团商业物业运营收入达到35.4亿人民币，购物中心和办公楼贡献了81%的收入[28] - 2025年上半年，成熟购物中心项目的入住率为96.2%，运营利润率为56.8%[31] - 2025年上半年，集团完成了42000个住宅单元的高质量交付，客户满意度评分为90[63] - 2025年集团净利润保持稳定[89] 现金流与负债 - 现金流入保持积极，销售收入回收率为1227.5亿人民币，期末现金余额为1089.6亿人民币，占总资产的12.1%[50] - 负债资产比率为53.7%，行业内处于最低水平[47] - 平均借款成本为2.9%，销售、管理及行政费用占收入的比例为3.8%[64] 土地与投资 - 2025年1月至6月，集团新获得的土地溢价为401.1亿人民币，至7月底累计达到550.1亿人民币，行业投资规模排名第一[22] - 截至2025年6月底，集团土地储备总面积为26,932,000平方米，占比100%[92] - 截至2025年6月底，集团可归属土地面积为23,665,000平方米，占比100%[92] - 2025年上半年收购的土地总面积为757,556.81平方米[93] - 2025年上半年收购的土地总建筑面积为2,582,292.92平方米[93] - 2025年上半年可归属建筑面积为2,567,750.92平方米[93] - 2025年上半年可归属土地溢价总额为40,109.16百万人民币[93] - 2025年上半年土地溢价总额为40,365.16百万人民币[93] 市场与未来展望 - 2025年上半年，集团在一线城市的投资占比为63.9%[19] - 2025年集团可归属土地溢价保持稳定增长[89] - 2025年集团系列公司的合同销售保持稳定[89]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价5.50港币 [3][6] 报告的核心观点 - 7月28日波司登公布2024/25年年度报告及ESG报告，公司实现收入和利润双增长，核心业务稳定增长，宣派期末股息，全年派息率维持较高水平 [1] - 看好公司聚焦时尚功能科技服饰赛道，以创新和时尚设计双轨驱动羽绒服收入增长，渠道精细化管理持续提质增效，高分红具备吸引力 [1] - 考虑终端零售复苏节奏不确定性及审慎性，下调波司登主品牌营收增速，调整FY26 - 28年归母净利润，但维持目标价和“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 品牌羽绒服业务 - FY25主品牌波司登、雪中飞营收同比+10.1%、+9.2%至184.1亿、22.1亿元，得益于强化品牌建设、优化渠道结构与质量、线上全平台发力 [2][3] - 展望FY26，春节旺季延长，预计波司登、雪中飞分别达10%、20%左右增速，波司登由创新产品驱动，雪中飞品牌门店数量有望扩张 [3] 费用与利润情况 - FY25公司毛利率-2.3pct至57.3%，分品牌看波司登、雪中飞、冰洁毛利率分别-0.6、-3.2、-15.0pct，主要因业务占比结构调整、渠道增速差异、新品毛利率及原材料成本波动 [4] - 得益于运营效率提升及其他收益改善，分销开支、行政开支分别同比-1.8pct、-0.1pct，公司营业利润率同比+0.3pct至19.2% [4] - 中期看好公司完成渠道及产品结构调整后，结合经营效率改善实现利润有序释放 [4] ESG发展情况 - FY25波司登提出新ESG战略支柱，围绕三大主题驱动全价值链可持续发展转型 [5] - 2025年1月24日，MSCI上调波司登ESG评级从A级至AA级，位列中国纺织服装业领先水平 [5] - FY25波司登加入联合国全球契约组织，参与行业相关计划和标准制定，推动行业规范化发展 [5] 盈利预测与估值 - 调整FY26 - 28年归母净利润-5.6%、-6.0%、-5.3%至39.1亿、43.4亿、48.1亿元 [6] - 同业可比公司2026年Wind一致预期PE13.2x，考虑公司经营效率和ESG优势，给予FY26年13.9x PE，维持目标价5.5港元 [6] 经营预测指标与估值 |会计年度|2025|2026E|2027E|2028E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万）|25,902|28,469|31,210|34,078| |+/-%|11.58|9.91|9.63|9.19| |归属母公司净利润（百万）|3,514|3,907|4,340|4,812| |+/-%|14.31|11.18|11.09|10.87| |EPS（最新摊薄）|0.32|0.36|0.40|0.44| |ROE（%）|22.93|22.21|22.84|23.40| |PE（倍）|12.75|11.46|10.32|9.31| |PB（倍）|2.65|2.45|2.27|2.09| |EV EBITDA（倍）|9.58|8.07|7.59|6.70| |股息率（%）|5.16|5.74|6.37|7.07| [9] 可比公司估值 |股票代码|股票简称|收盘价（当地币种）|市值（百万，当地币种）|PE（倍，2025E）|PE（倍，2026E）|PE（倍，2027E）| |----|----|----|----|----|----|----| |2020 HK|安踏体育|91.20|256017.8|17.4|15.5|13.9| |2331 HK|李宁|16.82|43476.5|14.6|13.4|12.4| |600398 CH|海澜之家|6.92|33235.2|11.9|10.7|9.8| |平均| - | - | - |14.6|13.2|12.0| [13]