公司财务预测与业绩 - 中信建投首次覆盖嘉利国际，给予买入评级，预计2025/26、2026/27、2027/28财年收入分别为34.5亿港元、45.0亿港元、54.0亿港元 [1] - 预计同期本公司权益持有人应占溢利分别为2.5亿港元、4.7亿港元、6.6亿港元 [1] - 2024/25财年公司实现收入32.3亿港元，同比增长10.8%，实现本公司权益持有人应占溢利2.04亿港元，同比增长20.5%，业绩进入向上增长通道 [2] AI服务器机壳市场机遇 - AI带来服务器机壳市场量价齐升，驱动因素包括AI带来的GPU和ASIC服务器需求增量、因可靠性及散热要求提升导致的机壳单价上升、以及因性能要求更高和迭代更快带来的产品盈利能力提升 [1] - 匡算全球普通服务器机壳市场规模为13.7亿美金至20.5亿美金 [1] - 基于500万片GPU和500万片ASIC的假设，匡算对应新增AI服务器机壳市场规模为7.5亿美金至10亿美金 [1] 公司业务进展与客户拓展 - 公司是全球服务器外壳生产市场的头部供应商之一，客户涵盖惠普、联想、IBM、戴尔、中兴等全球知名品牌 [2] - 公司积极拓展AI服务器产品组合，在传统OEM、英伟达、云端服务平台商（CSP）等客户方面均取得进展，已被纳入英伟达的合格供应商及推荐供应商名单 [2] - 公司正致力于向英伟达交付更多原型产品，并预计2025年从云端服务平台商获得新订单 [2] 公司战略与产能布局 - 公司积极把握AI产业机会，持续拓展产品品类和开拓客户，同时深化全球化布局 [1][2] - 公司泰国工厂正积极扩产以应对未来AI服务器需求 [1] - 公司通过积极调整应对了此前由宏观经济、原材料成本上涨、高库存及疲软需求带来的增长压力 [2]

AI服务器机壳行业需求增长 - AI服务器机壳行业因客制化要求提高而受到市场重视，晟铭电、勤诚、迎广等机壳厂成为焦点并积极扩产 [1] - 晟铭电为Meta的英伟达GB200和ASIC AI服务器专案Sidecar提供水冷机柜，预计今年GB200 Sidecar水冷机柜产能达3,800柜，明年倍增到7,000柜 [1] - 晟铭电总经理预估第2季获利优于第1季，下半年逐季走升，全年营收年增双位数 [1] 晟铭电业务进展 - 晟铭电在泰国积极扩产，产能从每月800柜扩大至1,500柜 [1] - 随着GB200放量出货，公司水冷机柜也随之放量 [1] 勤诚业务进展 - 勤诚通吃ASIC和通用型服务器机壳订单，主要出货高阶机种，今年正式跨入机柜生产并提供降噪柜 [1] - 勤诚马来西亚厂已在6月开工建厂，预计明年上半年量产，并规划中长期三至五年海外投资战略，包括美国设厂 [2] 迎广业务进展 - 迎广迎来公司成立40周年，随着GB200量产出货，组装业务繁忙 [2] - 迎广已在美国南加州设置生产线，去年底完成设备改装并试产，现阶段可开始量产 [2]