未来发展规划与战略 - 未来1-3年计划在熟悉产业链做深做强，并协助并购的优特利获得全球头部品牌笔电电池供货机会，优特利有机会在5年内做到30亿人民币左右的营收规模 [3] - 公司未来继续在消费电子行业发展，重视AI赛道，在机柜、液冷、光模块寻找新机会；国内可能新增风扇模组、边缘计算；国外以美国、沙特两个生产基地为主 [8] - 沙特生产基地计划在2026年建设，2027年投产，设计全自动生产线生产服务器机壳、液冷、风扇等 [9] - 公司有做800V直流电柜内电源的计划，目前已组建研发团队，处于设计阶段 [7] - 公司正在积极寻找进入苹果供应链的机会 [11] - 公司不再单独开展光伏业务，未来光伏会与储能、电池协同发展；沙特生产基地将配置光伏发电并组装光伏组件半成品转出口美国 [14] 海外布局与策略 - 海外布局：在美国成立子公司建设生产基地以满足客户需求；在沙特投资建设生产基地作为中东、非洲和欧洲地区总部，并利用其产能部分生产半成品转出口美国 [6] - 海外策略：提高沙特生产基地自动化水平，利用沙特综合成本较低的优势降低费用，提升海外订单获取能力和盈利能力 [6] 技术研发与产品进展 - 固态电池研究方向：凝胶态电池技术处于样品开发阶段，预计2027年Q1完成第一代产品定型及中试，2027年Q3推出第一款量产高安全凝胶态电池；半固态电芯处于样品开发初期，预计2027年Q3完成第一代技术定型及中试，2028年Q1推出第一款量产产品 [3][4] - 人形机器人领域：与某上市公司合作评估机器人镁铝合金结构件项目，目前已送样，短期有望落地试点订单；与香港大学人形机器人团队研发合作，提供金属结构件；优特利电池包正应用于泳池机器人、割草机器人、扫地机器人等领域 [3] - AIPC和传统PC差异：AIPC散热需求加大导致加工单价提高30%左右；目前AIPC订单占比在20%-30% [17] 客户与风险管控 - 联想是公司最大单一客户，公司通过建设国外生产基地提升其他大客户的新增订单比例以控制风险 [5] - 公司拥有长期经营的核心笔电代工厂渠道，如联宝、仁宝等 [3] - 公司自成立以来有底线思维，上市后内控制度更加完善，强调现金流安全以应对未来风险 [18] 财务与市值管理 - Q3季报净利润率不高原因：近两年厂房和生产设备固定资产投入较大导致折旧费用较高；重视技术储备和研发投入；行业本身毛利率不高 [3] - 公司实控人未有减持计划，将继续做好市值管理工作为股东提供更好回报 [10] - 安徽工厂和重庆工厂的技术改造项目正在同步申请政府政策性补贴 [13] 其他业务说明 - 优特利股权激励：业绩承诺期满后，累积实现净利润低于承诺则需补偿，高于承诺则对管理层和核心员工进行现金奖励，金额为超额部分的50%且不超过交易对价的20%×持股比例 [12] - 公司不考虑将结构件产品延伸到手机领域，因技术工艺要求不同 [16] - 公司没有进入低空业务的计划 [15]

公司财务预测与业绩 - 中信建投首次覆盖嘉利国际，给予买入评级，预计2025/26、2026/27、2027/28财年收入分别为34.5亿港元、45.0亿港元、54.0亿港元 [1] - 预计同期本公司权益持有人应占溢利分别为2.5亿港元、4.7亿港元、6.6亿港元 [1] - 2024/25财年公司实现收入32.3亿港元，同比增长10.8%，实现本公司权益持有人应占溢利2.04亿港元，同比增长20.5%，业绩进入向上增长通道 [2] AI服务器机壳市场机遇 - AI带来服务器机壳市场量价齐升，驱动因素包括AI带来的GPU和ASIC服务器需求增量、因可靠性及散热要求提升导致的机壳单价上升、以及因性能要求更高和迭代更快带来的产品盈利能力提升 [1] - 匡算全球普通服务器机壳市场规模为13.7亿美金至20.5亿美金 [1] - 基于500万片GPU和500万片ASIC的假设，匡算对应新增AI服务器机壳市场规模为7.5亿美金至10亿美金 [1] 公司业务进展与客户拓展 - 公司是全球服务器外壳生产市场的头部供应商之一，客户涵盖惠普、联想、IBM、戴尔、中兴等全球知名品牌 [2] - 公司积极拓展AI服务器产品组合，在传统OEM、英伟达、云端服务平台商（CSP）等客户方面均取得进展，已被纳入英伟达的合格供应商及推荐供应商名单 [2] - 公司正致力于向英伟达交付更多原型产品，并预计2025年从云端服务平台商获得新订单 [2] 公司战略与产能布局 - 公司积极把握AI产业机会，持续拓展产品品类和开拓客户，同时深化全球化布局 [1][2] - 公司泰国工厂正积极扩产以应对未来AI服务器需求 [1] - 公司通过积极调整应对了此前由宏观经济、原材料成本上涨、高库存及疲软需求带来的增长压力 [2]

公司财务预测与近期业绩 - 预计公司2025/26、2026/27、2027/28财年收入分别为34.5亿港元、45.0亿港元、54.0亿港元 [1] - 预计同期本公司权益持有人应占溢利分别为2.5亿港元、4.7亿港元、6.6亿港元 [1] - 2024/25财年公司实现收入32.3亿港元，同比增长10.8% [2] - 2024/25财年实现本公司权益持有人应占溢利2.04亿港元，同比增长20.5% [2] AI服务器机壳市场机遇 - AI带来服务器机壳市场量价齐升，驱动因素包括AI带来的GPU、ASIC服务器需求增量 [1] - AI服务器对可靠性、散热等要求提升，预计机壳产品单价将提升 [1] - AI服务器机壳性能要求更高、迭代速度更快，预计产品盈利能力也将提升 [1] - 匡算全球普通服务器机壳市场规模为13.7亿美金至20.5亿美金 [1] - 基于500万片GPU、500万片ASIC的假设，匡算对应新增AI服务器机壳市场规模为7.5亿至10亿美金 [1] 公司业务进展与客户拓展 - 公司是全球服务器外壳生产市场的头部供应商之一，客户涵盖惠普、联想、IBM、DELL、中兴等全球知名品牌 [2] - 公司AI服务器机壳产品在传统OEM、英伟达、CSP等客户均取得不错进展 [1] - 公司已被纳入英伟达的服务器机壳及机柜组件合格供应商名单及推荐供应商名单，正致力于向英伟达交付更多原型产品 [2] - 在云端服务平台商方面，公司预计2025年有新订单录入 [2] 公司战略与产能布局 - 公司积极把握AI机会，持续拓展产品品类和开拓客户 [1] - 公司深化全球化布局，泰国工厂正积极扩产以应对未来需求 [1] - 公司积极调整应对，通过把握AI机会和深化全球化布局来驱动增长 [2]