FirstService (FSV) Q2 2025 Earnings Call July 24, 2025 11:00 AM ET Company ParticipantsD. Scott Patterson - CEOJeremy Rakusin - CFOStephen MacLeod - MD & Equity Research - Special SituationsScott Fletcher - Director - Equity ResearchDaryl Young - MD - Diversified Industrials, Industrials, Real Estate, HealthcareConference Call ParticipantsStephen Sheldon - Research Analyst - Technology, Media & CommunicationsOperatorGood day, and thank you for standing by. Welcome to the FirstService Corporation Second Quar ...

FirstService (FSV) Q2 2025 Earnings Call July 24, 2025 11:00 AM ET Speaker0Good day, and thank you for standing by. Welcome to the FirstService Corporation Second Quarter twenty twenty five Investor Conference Call. At this time, all participants are in listen only mode. After the speakers' presentation, there will be a question and answer session. To ask a question during the session, you'll need to press 11 on your telephone.You will then hear automated message advising your hand is raised. To withdraw yo ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收增长8%至26.7亿美元，有机增长率为9% [6] - 第四季度各业务板块有机增长情况：制服租赁和设施服务板块增长7.2%，急救和安全板块增长18.5%，其他业务（包括消防服务和制服直销）有机增长11.1% [7][8] - 第四季度毛利率从49.2%增长9.1%至49.7%，营业利润占收入的百分比同比增长9.1%，摊薄后每股收益增长9%至1.09美元 [8] - 2025财年全年营收创纪录达103.4亿美元，增长7.7%，有机增长8%，全年营业利润率为22.8%，同比增长14.1%，摊薄后每股收益为4.4美元，增长16.1% [9] - 2025财年产生16亿美元自由现金流，第四季度资本支出1.146亿美元，收购支出3410万美元，股息支付1.578亿美元，股票回购2.567亿美元 [22] - 2025财年资本支出4.089亿美元，占收入的4.4%，收购支出1.329亿美元，股息支付近6.12亿美元，股票回购约9.35亿美元 [23][24] - 第四季度有效税率为22.1%，2025财年为20% [22] - 预计2026财年营收在110 - 111.5亿美元之间，总增长率为6.4% - 7.8%，摊薄后每股收益在4.71 - 4.85美元之间，增长率为7% - 10.2% [10] - 预计2026财年净利息约9800万美元，有效税率为20% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 制服租赁和设施服务 - 第四季度有机增长7.2%，营收占比中制服租赁48%、清洁用品19%、卫生用品16%、车间毛巾3%、亚麻制品10%、目录收入4%，与去年一致 [14] - 毛利率为49%，较去年增加40个基点，得益于供应链团队、成本节约举措、技术增强和智能卡车解决方案 [15] 急救和安全服务 - 第四季度有机增长18.5%，毛利率为56.8%，较去年增加140个基点，受益于高利润率的经常性收入产品增长和成本节约举措 [14][15] 消防保护服务 - 第四季度有机增长12.1%，毛利率为49.3% [14][15] 制服直销 - 第四季度增长9%，毛利率为41.6% [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续进行战略投资，包括技术、基础设施、管理培训生和销售资源，以利用未来增长机会 [8] - 平衡资本配置，继续在产品、人员和技术上进行再投资，通过收购扩大业务，同时向股东返还资金 [10][24] - 2026财年指导不假设未来收购、外币汇率变动、股票回购或重大经济干扰 [25][26] - 公司价值主张在各经济周期中均能产生共鸣，尽管市场存在不确定性，但公司对自身定位和未来发展有信心 [31] - 公司在全国账户业务方面有30多年经验，市场策略无重大变化，持续在产品和服务上进行再投资 [68] - 公司关注四个战略垂直领域（医疗保健、政府、教育和酒店），预计其表现将高于平均增长率 [99] - 公司在急救业务上表现出色，AED、水刹车、洗眼站等产品需求旺盛，预计该业务将实现低两位数增长 [103][109] - 公司在制服直销业务上计划实现低个位数增长，该业务具有战略意义 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户行为和销售周期无重大变化，新业务保持强劲，客户保留率处于高位，尽管市场存在关税、贸易、税收和利率等不确定性，但公司价值主张仍能产生共鸣 [30][31] - 宏观环境的不确定性为公司提供了为客户增加价值的机会，员工能借此向客户介绍更多产品和服务并节省成本 [32][33] - 公司认为自身处于良好位置，能够应对动态环境中的挑战，如关税等，其供应链、文化和成本管理优势将发挥作用 [74][75] - 公司预计2026财年将继续取得成功，营收和每股收益将实现增长，运营利润率将有所提升 [41][42] 其他重要信息 - 公司连续第九年入选《财富》500强 [12] - 公司通过智能卡车技术提高了与客户相处的时间，减少了行驶时间，同时在采购方面不断改进 [125][126] - 公司在人工智能领域处于早期投资阶段，认为其有助于员工和客户，如智能卡车和服装共享应用 [140] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 整体销售环境、销售周期和客户情绪趋势如何 - 客户行为和销售周期无重大变化，新业务强劲，保留率高，市场虽有不确定性，但公司价值主张持续产生共鸣，不确定性也为公司提供了为客户增加价值的机会 [30][31][33] 问题2: 运营利润率扩张速度放缓的原因 - 去年第四季度是最佳盈利季度，比较基数较高，且业务运营并非线性，但公司处于25% - 35%的增量区间，正在为未来投资 [35][36] 问题3: 2026财年展望的节奏及广告投放趋势 - 2026财年营收预计增长6.4% - 7.8%，每股收益预计增长7% - 10.2%，暗示利润率将扩张；公司客户基础广泛，70%为服务提供商，30%为商品生产商，广告投放情况良好 [41][42][44] 问题4: 2026财年运营利润率增量的驱动因素 - 公司认为增量处于合适位置，将继续在消防业务的SAP上投资，指导中已考虑相关成本和宏观环境带来的挑战 [49][50] 问题5: 2026财年营收指导中各业务部门的预期贡献 - 公司希望营收实现中高个位数增长，租赁业务类似，消防和急救业务预计实现两位数增长，制服直销业务预计实现低个位数增长 [54][55] 问题6: 第四季度有机增长超预期的业务线或领域 - 急救业务的培训表现出色，制服直销业务在经历波动后实现强劲收尾，但这些有一定一次性因素 [62] 问题7: 本季度初的营收增长势头及市场策略是否变化 - 本季度初的情况符合预期，市场策略无重大变化，公司持续在产品和服务上进行再投资 [67][69] 问题8: 2026财年各成本类别（材料、劳动力、车队）的变化趋势及关税影响 - 公司认为自身能够应对动态环境，通过摊销商品费用、管理库存、全球供应链优势和文化特质来应对挑战，同时有多项举措降低成本 [74][75][78] 问题9: 未来并购前景和潜在交易情况 - 并购难以预测，但公司积极维护关系，将继续在各路线业务上寻求交易，资本配置策略保持平衡 [82][83][84] 问题10: 2026财年行业是否会转嫁价格上涨及公司的定价策略 - 公司定价策略回到历史水平，指导中已考虑当前环境，公司会通过提高运营效率来应对成本增加，而非单纯转嫁成本 [90][91] 问题11: 公司在竞争中是否获得更多胜利 - 市场竞争一直存在，公司不关注竞争对手的增长，而是专注于为客户提供更多价值，扩大客户群体和销售产品及服务 [93][94] 问题12: 四个战略垂直领域的最新情况和2026年的重大举措 - 公司看好这些垂直领域，通过围绕它们组织业务，能够提供更好的服务和创新解决方案，如医疗保健领域的隐私窗帘项目 [99][100][101] 问题13: 急救业务增长的原因及特定产品的增量牵引力 - 急救业务表现出色，AED、水刹车、洗眼站等产品需求旺盛，公司在该业务上有良好的发展势头 [103][104] 问题14: 急救业务中经常性收入和培训收入的占比 - 公司未提供具体百分比，但会继续在该业务上投资，预计实现低两位数增长 [108][109] 问题15: 制服销售增长的原因及是否会持续 - 制服直销业务在经历波动后实现强劲收尾，但预计不会持续，公司计划实现低个位数增长 [110][111] 问题16: 特定终端市场（如制造业）的强弱表现 - 公司客户基础广泛，未看到明显的市场弱点，希望商品生产部门有更多生产回归美国，并期待贸易环境更加确定 [115][116] 问题17: 并购机会是否会扩展到核心制服领域之外 - 公司在各路线业务上都有并购意愿，目前机会主要在核心业务内，市场机会广阔，公司会保持审慎 [118][119][120] 问题18: 智能卡车和采购改进的详细情况及2026财年资本支出和税收法案影响 - 智能卡车技术使公司与客户相处时间增加、行驶时间减少，采购组织在关税不确定环境下努力工作；2026财年资本支出预计占收入的3.5% - 4%，预计税收法案对公司无重大影响 [125][126][128] 问题19: 客户更换供应商的主要驱动因素 - 客户更换供应商的原因多样，约三分之二的新业务来自非项目客户或自行采购的客户，公司在产品、服务和技术方面有差异优势 [131][132][133] 问题20: 急救业务增长中价格和销量的贡献及提价能力 - 急救业务增长主要来自销量，定价策略与其他业务相同，回到历史水平，公司通过提供更多价值来推动增长 [137][138] 问题21: 公司在人工智能方面的应用现状及影响 - 公司在人工智能领域处于早期投资阶段，认为其有助于员工和客户，如智能卡车和服装共享应用，将带来长期的渐进式改进 [140][141]