财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入14亿美元，同比增长9%，调整后EBITDA为1.571亿美元，同比增长19%，调整后每股收益为1.71美元，较2024年第二季度增长26% [5][16] - 上半年总收入27亿美元，较去年的25亿美元增长9%，调整后EBITDA为2.6亿美元，较去年的2.16亿美元增长21%，利润率为9.8%，同比上升100个基点，上半年调整后每股收益为2.63美元，较上年同期增长30% [16] - 第二季度运营现金流为1.63亿美元，较上一年度季度增长25%，年初至今超过2亿美元，较2024年同期增长67% [19] - 本季度资本支出略超3000万美元，年初至今总额为6300万美元，与年初设定的1.25亿美元年度资本支出目标相符，本季度收购支出约为4000万美元 [20] - 第二季度自由现金流激增，偿还了近7000万美元债务，净债务与EBITDA衡量的杠杆率从第一季度末的2倍降至1.8倍，手头现金和未动用的银行信贷额度使流动性超过8.6亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 FirstService Residential - 季度收入5930万美元，同比增长6%，EBITDA为650万美元，同比增长11%，利润率为11%，较去年第二季度的10.6%提高40个基点，上半年部门EBITDA利润率为9.6%，较上年同期提高60个基点 [17] - 净合同赢亏持续改善，有机增长有望逐步向历史中个位数平均水平提升 [6] FirstService Brands - 第二季度收入8.23亿美元，较上年同期增长11%，EBITDA为9500万美元，同比增长23%，本季度利润率为11.6%，较去年第二季度的10.5%提高110个基点 [18] - 旗下两个修复品牌Paul Davis和First On - site收入约增长6%，其中有机增长2%，略好于预期，日常分支机构业务活跃，索赔和工作数量增加 [7][8] 屋顶业务 - 本季度收入增长25%，主要受收购推动，有机收入下降约10%，略低于预期，积压订单稳固且在增加，预计第三季度收入同比增长超10%，有机收入与上年基本持平 [10][12] Century Fire - 本季度收入同比增长超15%，有机增长达两位数，超预期，30多个分支机构表现良好，维修、服务和检查收入增长强劲，宣布收购TST Fire Protection和Alliance Fire and Safety，积压订单持续增加，预计全年剩余时间有强劲表现，有机增长将回落至高个位数范围 [12][13] 家庭服务品牌 - 整体收入与去年持平，好于预期，消费者情绪自年初以来显著下降，本季度潜在客户流量较去年下降近10%，团队提高了成交率，平均订单规模增加，预计第三季度收入持平或略低于上年 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚定地朝着年初设定的年度综合增长目标前进，包括高个位数的收入增长和利润率扩张以实现两位数的EBITDA增长 [21] - 收购方面，认为有机会进行大型收购，活动将聚焦于现有服务领域 [46][47] - 各业务线通过优化资源和运营流程、提高劳动效率、减少促销活动等方式提升利润率 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境存在持续不确定性和消费者情绪疲软，但公司仍取得了良好业绩，各业务线表现稳定，有望实现增长目标 [5] - 预计FirstService Residential部门下半年有机收入增长将恢复到中个位数，FirstService Brands部门收入略高于上年，综合收入增长将稳定在中个位数 [21] - 认为屋顶业务的放缓是暂时的，需求驱动因素依然强劲，预计第三季度会有所改善 [11][12] - 家庭服务品牌业务虽受消费者情绪影响，但相信被压抑的需求正在积累，若今年晚些时候或明年初利率下降，业务活动将增加 [14] 其他重要信息 - 今日电话会议进行录音，讨论内容可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与前瞻性陈述中的未来结果、业绩或成就存在重大差异 [2] 问答环节所有提问和回答 问题1: 住宅业务下半年恢复中个位数有机增长的信心如何，社区预算压力是否开始逆转？ - 社区预算压力未逆转，但开始正常化，去年最为严重，从去年底到今年上半年逐渐改善，预计第三季度开始向中个位数增长迈进，虽佛罗里达州部分社区资金不足仍会有干扰，但不影响整体有机增长 [25][26] 问题2: FirstService Brands业务有机增长加速时，长期利润率是否会提高？ - 若业务实现加速增长，将受益于传统运营杠杆，家庭改善业务需宏观条件改善带动收入增长，修复业务的利润率提升是多年努力的结果，但受业务活动水平和收入表现影响，今年下半年若无匹配或更好的天气驱动活动，利润率难提升 [28][29] 问题3: 品牌业务中屋顶业务积压订单推进需要怎样的背景条件？ - 关税不确定性、利率未如预期下降、通胀预期等因素使大型商业客户犹豫，但投标活动一直强劲，近期已开始承接更多工作，预计第三季度会有所改善 [31][32] 问题4: 修复业务持续拓展全国账户后，是否会减少对大型风暴活动的依赖，降低业务波动性？ - 拓展全国账户不仅能在温和天气条件下增加收入，在重大灾害事件中也能承接更多工作，不会减少对大型风暴活动的依赖 [36] 问题5: 品牌业务各细分领域未来几年利润率提升空间最大的是哪里，修复业务能否通过资源优化实现多年利润率扩张？ - 家庭改善业务利润率提升依赖宏观条件改善带来的收入增长，修复业务是多年努力的过程，虽有更多机会，但并非直线上升，受业务活动和收入表现影响 [38][39] 问题6: 消防保护业务连续几个季度表现出色的原因是什么？ - 主要是维修、服务和检查业务的增长，这是多年战略重点，包括投资销售和服务技术人员、与安装团队合作将新安装业务转化为持续服务业务、推动检查销售和工作等 [44][45] 问题7: 鉴于当前杠杆水平，年底是否有机会进行平台收购，还是更专注于小规模收购？ - 认为有机会进行大型收购，杠杆不会影响决策，活动将聚焦于现有服务领域 [46][47] 问题8: 家庭改善业务市场定位如何，高收入和低收入消费者表现差异是否对业务有积极影响？ - 旗下最大品牌California Closets面向广泛消费者，但在富裕客户群体中有较大增长和历史，平均订单规模增加受富裕消费者影响，对业务有帮助 [51] 问题9: 屋顶业务季度业绩波动是否符合尽职调查预期，当前是否处于特殊时期？ - 认为当前环境影响了屋顶业务，但公司表现良好，需求驱动因素强劲，业务受宏观因素影响，对未来发展有信心 [54][55]

合作信息 - 未来数据集团与亚洲品牌集团于2025年7月23日订立服务协议[4] - 订立协议可探索创新金融产品及服务发展，提升融资表现和市场竞争力[7] 合作方情况 - 亚洲品牌集团2005年在香港成立，是专业品牌价值系统化服务商[6] - 服务范围包括全面品牌评估、数字增效优化、提升品牌影响力[5][9] 公司人员 - 公司执行董事为段羲澄女士及李承翰先生[10] - 公司非执行董事为陶虹遐女士[10] - 公司独立非执行董事为陈建明先生、林智祥先生及梁浩鸣先生[10] 公告情况 - 公告将在联交所网站保留至少7天，并于公司网站公布[12]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：品牌服务行业、洗衣液行业、家居清洁用品行业、保健品行业 - 公司：若羽臣 纪要提到的核心观点和论据 若羽臣业务情况 - 核心业务为代运营和自有品牌两块 [3] - 代运营业务在电商行业提升运行效率，2023 年品牌服务行业规模超 4000 亿元，增长率超 10%，若羽臣凭借品牌建设力、多元渠道布局和优质客户结构占据领先地位，合作品牌从 2016 年 64 个增至 2019 年 86 个，含美赞臣等国际品牌 [2][3] - 自有品牌经营湛家（家居清洁产品）和翡翠（保健品），湛家是核心利润增量来源，产品线涵盖衣物、家庭和个人清洁三大类目 [3] - 预计 2025 年 GMV 达 10 亿元，2 月抖音渠道 GMV 超 4000 万元，全渠道完成目标难度不大 [3][12] 各行业发展情况 - 品牌服务行业 2023 年规模超 4000 亿元，增长率超 10%，头部代运营商如若羽臣受益于品牌建设等优势提升竞争力 [2] - 洗衣液行业中国渗透率仅 44%，远低于美日 80%-90%，高品质洗涤产品需求增加，100 元以上客单价商品增速明显，推动行业向中高端升级，电商渗透率接近 40%仍有提升空间，发展趋势为增强功效型和提升香味型产品 [2][6][9] - 家居清洁用品行业电商渗透率持续提升，从 2019 年 23%左右增加，主流电商平台增速达 20%，快于整体日化行业，若羽臣布局的地板清洁剂赛道表现良好 [10] - 保健品市场因老龄化和年轻一代健康意识提升快速增长，规模超 3500 亿元，格局分散，刚需属性渐显，线上发展消费者认知提升且更自主，通过优质产品和营销占据心智是核心 [13][14] 若羽臣自有品牌情况 - 湛家定位中高端甚至高端家居清洁品牌，推出多腔洗衣凝珠拓展产品线，线上销售组合装提升客单价，为未来一两年业绩提供增量贡献 [2][8] - 若羽臣在香氛型洗衣液领域有先发优势，主打天然植萃和高质量天然精油调香，定位高端市场获消费者认可 [9][11] - 若羽臣 2016 年进军保健品市场，核心业务团队超一半人才专注该领域，2024 年推出“一清”产品，2025 年目标 GMV 达 2 亿元并实现利润平衡，主要产品含抗氧片等，核心成分有蔓越莓提取物和辅酶 Q10 等 [15][16] 其他重要但可能被忽略的内容 - 代运营行业 2010 - 2017 年高速发展，2017 年后传统电商红利见顶，新兴业态成熟使行业更复杂多元，但仍是提升电商环节运行效率重要环节，头部代运营商受青睐，代运营并非企业估值拖累项，取决于企业运营能力与客户结构 [5] - 今年 2 月若羽臣在抖音上 GMV 超 2000 万，同比显著增长，全年达 2 亿 GMV 容易，投资者上调 2025 年业绩预期 [17] - 若羽臣从被认为运气好的企业转变为有深厚行业认知和强大操盘能力的企业，若保持势头将实现业绩和估值双升，仍是重点推荐对象 [18]