拉美加密货币生态概述 - 拉美加密货币生态已从“新生现象”演变为重写金融规则的不可逆力量，成为全球加密版图中最具戏剧性与实验性的战场 [2] - 阿根廷、巴西、哥伦比亚、墨西哥四国率先突围，上演“链上资本再分配”，旧财富被重新定价，新投资机会野蛮生长 [2] - 拉美并非统一市场，而是一串彼此隔绝的“经济孤岛”：阿根廷用稳定币对冲三位数通胀，墨西哥受地缘政治影响，巴西将链上美元视为“数字美元储蓄罐” [2] - 拉美是全球第二大加密货币增长最快的地区，同比增长率约为42.5% [27] - 在全球加密货币采用指数前20名国家中，有4个位于拉丁美洲：巴西（第9位）、墨西哥（第13位）、委内瑞拉（第14位）和阿根廷（第15位） [27] 拉美市场对稳定币的刚性需求 - 拉美地区70%的人口没有银行账户，个体和企业都渴望获得便捷金融服务 [6] - 宏观环境是稳定币刚需的核心原因：A 外汇管制限制美元获取；B 极端汇率风险（如阿根廷货币大幅贬值）；C 税负重且银行服务荒漠，开户难、换汇体验差 [8][9][10] - 稳定币在C端的应用仍处早期，直接用于日常消费不普遍，更多是零星试点，存在最后一公里挑战 [12] - 稳定币在B端应用集中，尤其在企业跨境支付场景，因其能优化资金结构、降低汇兑复杂性与税务摩擦 [13] - 相较于美国等金融渠道效率达90%的市场，拉美地区效率仅为10%-20%，引入稳定币后效率有望提升至50%，意义更为重大 [14] 稳定币支付的主要使用场景 - 货物进出口贸易中，稳定币作为中间“最薄、最快”的一段，其采用取决于“综合到岸成本”的权衡，而非单纯费率 [19][20] - 服务贸易是稳定币支付的重要场景，包括MCN与网红平台、游戏与直播公司、出海信贷平台等，这些客户常被传统金融机构标记为高风险而难以获得服务 [21][22][23] - 服务贸易企业常陷入“要运营才能开户，要开户才能运营”的死循环，稳定币成为其唯一可选的支付通道 [26] - 在游戏、信贷、SaaS等数据行业，已出现“稳定币本位”的自循环生态，企业间可用稳定币付款并开票 [26] - 未来趋势是“直接用稳定币收单”，企业可将资产留在链上完成收款、付款、储值、理财一条龙 [24] 拉美主要国家市场特点 - **巴西市场**：痛点集中于税负，离境税（IOF税0.38%和预提所得税15%或25%）是推动企业使用稳定币的最大动机之一，稳定币被视作链上资产可绕开离境税 [30][31] - **墨西哥市场**：痛点在于地缘政治，中美贸易战导致SWIFT汇款经美国大行时被“技术性”延迟，稳定币链上10分钟到账可绕开中间行审查 [32][34] - **阿根廷市场**：核心矛盾是“三汇并存”（官方汇率、金融市场汇率MEP、黑市汇率Blue Chip Swap），价差常超30%，稳定币成为事实上的“平行美元”以绕过外汇管制 [35] - **其他拉美市场**：如哥伦比亚实行外汇管制，稳定币成为替代方案；玻利维亚等国需求碎片化但累加可观，形成“长尾”市场 [36] VelaFi公司业务与战略 - VelaFi是一家以稳定币为核心、专为新兴市场企业打造的跨境金融基础设施平台，业务覆盖拉丁美洲、美国与亚洲 [3][51] - 公司已为数百家企业提供跨境收付、资金管理、清算与结算等全链路金融服务，支持多币种法币与数字资产出入金 [3][51] - 公司选择拉美赛道源于“痛点驱动”和“地缘便利”，看中其金融基础设施缺位、汇率波动剧烈等痛点提供的广阔空间 [38] - 持牌策略聚焦已明确立法市场（如墨西哥、秘鲁、阿根廷），以此辐射巴西等牌照空窗地区 [40] - 当前产品聚焦“稳定币⇄法币”的即时兑换和本地法币支付能力，支持大宗交易和全球支付，已接入6条法币通道 [41][43] - 未来产品方向包括为电商、游戏行业提供纯链上稳定币收单，以及开发面向AI Agent的链上微支付接口 [46][47]

核心观点 - 稳定币支付已从利基工具转变为全球主流支付基础设施 2023年1月至2025年2月期间结算额达942亿美元 2025年2月年化运行率达723亿美元 [1][18][25] - B2B支付是最活跃的交易类型 年化额360亿美元 从2023年初月交易量不足1亿增至2025年初超30亿 [1][18] - USDT占据约90%市场份额 USDC次之 波场是最受欢迎区块链 其次是以太坊、币安智能链和Polygon [1][18][30] 交易类型分析 - P2P支付年化运行率180亿美元 增长相对平缓 [1][18] - 卡支付年化运行率132亿美元 通常与稳定币钱包关联的借记卡或预付卡相关 [1][18][28] - B2C支付年化运行率33亿美元 [1][18] - 预融资支付年化运行率25亿美元 指向其他稳定币支付处理商提供的贷款 [1][18][21] 区块链生态分布 - 波场区块链在拉丁美洲占据主导地位 特别是在哥伦比亚、厄瓜多尔和巴西 [49] - 以太坊在阿根廷和秘鲁保持领先 在非洲部分市场如肯尼亚、尼日利亚、南非和乌干达也是主要链 [49][61] - 币安智能链在智利、巴西、厄瓜多尔以及部分非洲市场有显著吸引力 [49][61] - Polygon在阿根廷和秘鲁有适度使用 在印度占比显著 [1][49] 区域使用特征 - 拉丁美洲市场阿根廷USDC占比近半 其他邻国主要使用USDT系统 [55] - 非洲市场波场在埃及、埃塞俄比亚等六国领先 以太坊在肯尼亚、尼日利亚等四国领先 USDT主导但USDC在尼日利亚、乌干达等国有显著采用 [61] - 北美和加勒比地区波场除牙买加外均领先 以太坊在美国存在感较强 USDT占绝对主导 [71][74] - 欧洲波场占绝对优势 USDT超90% [2] - 亚洲区块链分布最多样 印度Polygon和USDC占比显著 [2] 跨境流动格局 - 新加坡-中国走廊是最活跃的跨境流动通道 [2][45] - 美国参与的走廊占比高 新加坡、香港作为区域金融中心深度融入跨境稳定币活动 [2][45] - 美国、新加坡、香港、日本和英国是顶级稳定币发送国 [42] 典型应用案例 - 币安支付支持300多种加密货币 拥有超4000万活跃用户和3.2万家商户 与巴西Pix集成服务1.74亿人和1500万家企业 [29][30] - BVNK连接传统金融与区块链 服务Worldpay、Deel等客户 实现法币与加密货币自动转换 [46] - Yellow Card在非洲20国运营 解决外汇短缺问题 已促成超50亿笔交易 [69][70] - Huma Finance的PayFi网络实现零违约 加速亚马逊供应商收款 [2]