赛事转播与媒体平台 - 康卡斯特旗下NBC环球拥有美国市场独家转播权 将通过NBC、Peacock、USA及CNBC分发赛事报道 并与超级碗LX转播捆绑 形成史上规模最大的单一事件驱动型广告平台之一[1] - 奥运广告库存很早就已售罄 康卡斯特旗下流媒体平台Peacock的观看量在赛事临近之际已开始大幅上升[1] - 在欧洲 华纳兄弟探索公司可在与国际奥委会的长期协议框架下 借助Eurosport和Discovery+平台发力 同时叠加来自欧洲广播联盟成员(如BBC)等免费电视渠道的覆盖[1] 赞助与品牌曝光 - 长期奥运合作伙伴包括宝洁、百威英博、耐克及阿里巴巴 将通过定制化营销活动获得全球范围品牌曝光[2] - 米兰—科尔蒂纳冬奥会拥有阵容深厚的意大利企业赞助商名单 包括Enel、Eni、意大利联合圣保罗银行、意大利邮政、莱昂纳多、斯泰兰蒂斯、TIM、EA7 Emporio Armani、倍耐力、ITA Airways、Technogym以及Esselunga[2] - 有华尔街分析师预计 当地酒店与旅游接待行业将获得温和的顺风增长 影响或将延伸至冬奥会之后[2] 服装与时尚合作 - 拉夫劳伦为美国队提供服装 Lululemon为加拿大队提供服装 EA7 Emporio Armani将支持意大利代表团[3] - 哥伦比亚户外运动服饰将为美国冰壶队定制化提供比赛制服 并向球迷销售复刻版本[3] - Amer Sports旗下的Salomon预计将提供大量志愿者装备 金·卡戴珊旗下的Skims也将因与冬奥相关的时尚联名合作而受到关注[3] 体育博彩与旅游支付 - FanDuel、BetMGM以及DraftKings等体育博彩类大型运营商 将在第一季度迎来投注量提升 因为去年同一季度并无可比较的大型运动类赛事[3] - 分析师普遍认为 美国博彩领军者DraftKings凭借与NBC的媒体合作伙伴关系 处于更有利的增长位置[3] - KeyBanc Capital Markets将冬奥会视为爱彼迎、Expedia以及Booking Holdings的额外级别增量利好因素[4] - RBC Capital Markets预计全球数字支付领导者Visa将大幅受益 核心逻辑在于“增值性质的服务营收大幅增长”将跑赢整体消费者支出趋势[4] - 一些专家认为 如果Visa加码布局稳定币 “Visa + 稳定币”的组合支付网络体系有望呈现高度协同效应 Visa早在2023年就用USDC结算VisaNet义务 为首家将稳定币引入核心清算系统的全球数字支付网络[4] 其他合作 - Figs与琳赛·沃恩试图带着ACL伤势参赛高山滑雪比赛的叙事相绑定 源于双方的一项长期合作[4]

WalletConnect集成波场TRON网络的核心观点 - 加密支付基础设施WalletConnect正式支持波场TRON网络，使超过600个钱包与70000个去中心化应用能直接接入波场生态，为稳定币支付提供了更便捷选择，体现了应用主流化趋势，并使波场网络的高吞吐能力服务于更广泛的支付场景 [1] 生态愿景与技术基础 - 公司强调区块链技术的价值需落脚于现实应用，而稳定币是连接现实世界的重要桥梁 [3] - 波场TRON网络致力于处理海量交易，日均处理的稳定币转账规模已突破210亿美元 [3] - 目前波场TRON网络账户总数超过3.6亿，累计交易达128亿笔，2025年通过该网络流转的USDT总额约7.9万亿美元，证明了其作为全球支付层的可靠性 [3] 用户体验与开发者生态 - 此次集成简化了用户与波场TRON生态的交互，用户通过支持WalletConnect的数百个钱包扫描二维码即可轻松访问应用，使波场TRON上价值超过818亿美元的USDT支付网络更贴近普通用户 [5] - 对于开发者，这次集成提供了直达海量用户的通道，是对基础设施的关键升级 [5] - 公司长期致力于培育开发者生态 [5] 安全合规与行业竞争 - 公司及波场生态在安全合规方面获得关注，例如行业伙伴支持的T3金融犯罪部门在约一年运营中冻结了数亿美元非法资金，展现了行业构建安全环境的决心 [5] - WalletConnect与波场TRON的携手，是将公司多年积累的用户基数、交易处理能力和稳定币枢纽地位，与最普及的Web3入口深度融合 [5] - 在行业竞争聚焦互操作性与用户体验的当下，波场TRON构建的竞争优势将更加明显 [5]

文章核心观点 - 稳定币的原始链上交易量数据（如年交易量35万亿美元）被严重高估，其中大部分并非真实的终端用户支付，而是由交易所资金平衡、交易套利、智能合约交互等技术性操作构成 [1][2][4][7][14] - 经麦肯锡与Artemis Analytics精细化分析，2025年稳定币实际用于支付的规模约为3900亿美元，仅占全球支付总量的0.02%，但较2024年实现了翻倍增长，表明其在支付领域真实存在并处于快速增长早期 [3][8][16] - 稳定币在支付领域展现出清晰的价值主张和巨大潜力，尤其在B2B支付、跨境汇款等场景优势明显，但其规模化应用尚不均衡，高度集中于亚洲地区，未来发展取决于场景复制、技术研发与监管完善 [9][12][17][18][19] 稳定币交易量的误读与真实规模 - 稳定币年交易量高达35万亿美元，调整后的30天移动平均值达3.5万亿美元，是Visa、PayPal和汇款业务总和的2.3倍，但这些数据包含了大量非支付活动 [4] - 非支付活动主要包括：加密货币交易所与托管机构的内部资金划转、交易与套利活动、智能合约自动交互、以及协议层技术操作导致的多笔交易 [2][14] - 剔除上述干扰因素后，2025年稳定币实际支付规模约为3900亿美元，仅占全球支付总量的0.02% [3][8][16] - 公开的原始交易数据不能等同于支付普及程度或可产生的实际营收规模，金融机构需进行精细化解读 [15] 稳定币支付的市场现状与结构 - **整体规模与增长**：2025年稳定币实际支付规模约3900亿美元，较2024年翻倍 [3][16] - **按类别划分**： - 企业间（B2B）支付：年化规模约2260亿美元，占稳定币支付总额的60%，同比增长733% [17][18] - 消费者间（C2C）支付：年化规模约770亿美元，占0.37%，同比增长42% [17] - 消费者对企业（C2B）支付：年化规模约760亿美元，占0.11% [17] - 企业对消费者（B2C）支付：年化规模约110亿美元，占0.01%，同比增长86% [17] - **按地域划分**：支付活动高度集中，亚洲地区交易额约2450亿美元，占总量的60%，主要由新加坡、香港、日本驱动；北美约950亿美元；欧洲约500亿美元；拉丁美洲和非洲均不足10亿美元 [12][18] 稳定币在具体支付场景的渗透率 - **全球薪资与跨境汇款**：稳定币在该领域的年化支付规模约900亿美元，而该领域整体交易规模达1.2万亿美元，稳定币渗透率不足1% [9] - **企业间（B2B）支付**：稳定币年化规模约2260亿美元，全球B2B支付整体规模约1.6万亿美元，稳定币渗透率仅约0.01% [9] - **资本市场结算**：稳定币年化结算规模约80亿美元，全球资本市场整体结算规模达200万亿美元，稳定币占比不足0.01% [10] - **卡关联消费**：与稳定币挂钩的银行卡消费额增长迅速，预计到2026年将增至45亿美元，较2024年增长673% [17] 稳定币的增长潜力与未来展望 - **市场预期强劲**：稳定币流通供应量已从2020年的不足300亿美元突破至3000亿美元，美国财政部长及头部金融机构预测到2030年供应量可能达到2万亿至4万亿美元 [8] - **价值主张清晰**：相比传统支付渠道，稳定币在结算速度、流动性管理和用户体验摩擦方面具有明显优势 [17] - **处于早期阶段**：稳定币支付是真实存在且正在增长的，但当前渗透率极低，表明其处于规模化发展的早期阶段，机会巨大 [3][19] - **发展路径**：规模化应用依赖于更清晰的数据分析、理性的投资布局，以及从交易数据中辨别有效信号的能力，其潜力释放有赖于技术、监管与市场落地的协同推进 [19]

公司与行业合作动态 - Visa与稳定币支付基础设施公司BVNK达成合作，将把稳定币功能整合至其Visa Direct实时支付网络 [1] - 该合作将允许特定市场的企业预先以稳定币为支付充资，并向收款人的数字钱包直接发放资金 [1] - BVNK将提供底层基础设施来处理和结算这些稳定币交易 [1] 公司业务与投资背景 - BVNK目前每年处理的稳定币支付额已超过300亿美元 [1] - Visa于2025年5月通过其风险投资部门对BVNK进行了投资 [1] - 花旗集团随后也对BVNK进行了战略投资 [1]

携程Trip.com推出稳定币支付 - 携程集团通过其海外平台Trip.com面向全球用户推出稳定币支付功能，目前支持USDT和USDC两种美元稳定币 [1][5] - 该支付服务由新加坡加密支付机构Triple-A提供技术支持，该机构也与Grab等公司有合作 [1][6] - 支付流程高度简化，例如酒店预订仅需提供姓名和邮箱即可完成，无需填写详细个人信息 [1][6] 支付技术细节与覆盖范围 - Trip.com的稳定币支付支持通过Ethereum、Tron、Polygon、Solana等多条主流公链进行 [2][6] - 支付功能覆盖酒店、机票等核心旅游产品 [2][6] 公司战略背景与意图 - 此次布局是携程多年金融战略的延伸，而非临时技术尝试，公司自2013年起就有构建金融生态的意图 [2][6] - 2020年，公司通过收购获得了支付牌照，进一步明确了其金融布局 [2][6] - 选择在海外版Trip.com率先推出，体现了公司向海外市场拓展的战略方向 [2][6] 潜在市场机会与影响 - 全球拥有国际信用卡的人数占比不足20%，超过80%的人口因缺乏国际信用卡或银行账户而被排除在无缝跨境支付体系之外 [2][6] - 这一支付障碍在东南亚、拉美、非洲等新兴市场的跨境旅游和商务出行场景中尤为突出 [2][6] - 稳定币支付仅需区块链钱包，无需复杂信用评估和传统跨境支付手续费，为上述庞大群体提供了替代支付路径 [3][7] - 此举有助于携程触及增量市场，为其开拓海外旅游业务提供助力 [3][7] 行业竞争格局与巨头动态 - 携程并非孤例，全球科技、金融及实体制造业巨头均在探索稳定币支付应用 [4][8] - PayPal发行了自家稳定币PYUSD，已扩展至13条区块链，目标覆盖超2亿用户和2000万商户 [4][8] - Stripe通过收购推出稳定币金融账户，支持101个国家，其平台上的USDC交易年化规模超过1500亿美元 [4][8] - Shopify与Coinbase/Stripe合作，支持数百万商店接受USDC支付 [4][8] - 京东旗下香港子公司曾计划发行港元锚定稳定币，目标实现跨境秒级结算且成本降低90%，但该计划已于2025年10月暂停 [4][8] - 腾讯、字节跳动等其他科技巨头目前对直接涉及稳定币态度谨慎 [4][8]

公司业务动态 - 携程海外版Tripcom已开通稳定币支付功能 支持使用USDT和USDC预订酒店与机票 [1] - 该支付功能由新加坡持牌加密支付机构Triple-A提供技术支持 [1] 行业技术应用 - 稳定币支付功能覆盖以太坊、Tron、Polygon、Solana、Arbitrum One和TON等多条公链 [1]

行业分析：传统卡支付网络的商业模式 - 普遍观点认为，以Visa、MasterCard为代表的传统卡网络因收取高达3%的费用而面临被稳定币等新型支付通道颠覆的风险 [1] - 实际上，卡网络自身从中获取的费用比例非常小，大部分费用以奖励形式返还给消费者以鼓励其继续使用信用卡 [1] - 发卡银行通过客户获取为网络带来用户，收单银行通过商户获取为网络带来商户，Visa和MasterCard虽然仅获得少量分成，但能通过规模效应以几乎零边际成本扩展网络 [1] - 商户承担了所有费用，因为它们在谈判中处于较弱位置，这种模式被认为是商业史上最强大的网络效应案例之一 [1]

报告核心观点 - 东兴农业认为2026年农业投资应关注生猪养殖产能去化、饲料动保后周期属性弱化及宠物食品国牌崛起三条主线，行业基本面持续向好静待拐点 [7][8][9][10] - 东兴电新认为2026年电力设备及新能源行业在“反内卷”背景下景气度回升，应关注锂电、光伏、风电各环节产业链出海机遇 [13][15][17] 农林牧渔行业2026年策略总结 - **生猪养殖主线**：行业供需格局向好，短期供过于求趋势持续，预计2026年上半年仍将给猪价带来压力，行业性亏损持续，产能去化将逐步深化，2026年下半年供应压力将逐步缓解 [7] 成本是猪企实现超额收益和长期成长的核心要素，具备成本优势的企业有望维持温和扩张，而落后产能将被进一步淘汰 [7] 重点推荐头部猪企牧原股份，其他标的包括德康农牧、温氏股份、神农股份、天康生物等 [8] - **饲料动保主线**：动保行业后周期属性弱化，研发创新是核心，具备研发创新优势的企业有望凭借新产品新管线破局，行业集中度将进一步提升，推荐标的普莱柯、科前生物、生物股份等 [9] 饲料行业国内市场存量博弈，看重成本控制和精细化管理，海外市场有望为饲料企业打开第二增长曲线，重点推荐海大集团 [9] - **宠物食品主线**：2025年关税扰动促使全球供需格局重塑，全球化产能布局提升了抗风险能力，国内市场消费维持稳健增长，行业规模持续扩张，国货崛起趋势明显，推荐标的中宠股份、佩蒂股份，其他受益标的乖宝宠物 [10][11] 电力设备及新能源行业2026年策略总结 - **锂电行业主线**：产业链经历近2023~2024两年的出清与去库阶段后已走出周期底部，需求端维持超预期高增长，产业链价格企稳后出现上扬，部分环节利润端已确立向上趋势，6F、电解液添加剂（VC）及铁锂正极等环节已出现供应紧张迹象，2025年第三季度头部企业接近满产状态 [13] 电池环节市场格局清晰，在产业链中议价能力较强、盈利能力表现最优，2026年有望迎来涨价和周期，建议关注国轩高科，其他相关受益标的为欣旺达 [13] 材料环节建议聚焦供需格局优化具备提价弹性的环节（如6F、铁锂正极及隔膜）、铁锂正极出海+高压实产品放量机遇以及固态电池关键材料领域突破三个方向 [14] - **光伏行业主线**：政策端与市场化机制将形成合力推动行业转型，收储平台公司落地见效及政策加码将推动硅料端整合持续深化，二三线企业稼动率或将维持低位，尾部产能预计将加速退出或重组 [15] 投资主线包括受益于“反内卷”的高启停成本硅料环节和一体化组件企业（如通威股份）以及胶膜等优势辅材龙头（如福斯特） [15] 储能领域经济性不断提升，全球储能装机需求仍将快速增长，推荐关注阳光电源，相关标的阿特斯、德业股份、天合光能等也有望受益 [16] - **风电行业主线**：2026年国内装机有望维持高位，随着“反内卷”订单陆续交付，中标价止跌企稳，产业链利润将迎来整体修复 [17] 全球海上风电在技术迭代与政策支持下度电成本（LCOE）不断下降，2026年行业将进入加速扩张期，海上风电基础工程、海缆等核心配套环节将直接受益 [17] 国内企业凭借成熟的供应链与大规模制造能力，中标的海外订单将持续高速增长，出海进程将持续提速 [17] 关注受益于国内装机高位运行与企业盈利修复、风电出海以及海上风电三条主线 [17] 重要公司资讯总结 - 海博思创全资子公司拟投资20亿元建设智能绿色储能工厂项目，预计2028年12月竣工验收并投产 [6] - 震裕科技全资子公司计划投资不低于10亿元建设新能源汽车驱动总成核心部件、低空飞行器驱动总成核心部件及具身人形机器人驱动总成核心部件项目，另一全资子公司计划投资10亿元建设人形机器人精密模组及零部件产业化项目 [6] - 华新建材持股16.26%的股东华新集团计划增持公司A股，增持金额不低于2亿元、不超过4亿元 [6] - 生物股份大股东计划增持公司A股，增持金额5000万元至1亿元 [6] 经济要闻与政策总结 - 国务院国资委要求中央企业加强上市公司质量和市值管理 [2] - 国家发展改革委、国家能源局发布意见，目标到2030年光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当 [2] - 住房城乡建设部提出推进现房销售制，优化保障性住房供应，支持房地产企业合理融资需求 [2] - 海南自贸港首批使用自产货物的加工增值免关税货物出岛，货值3.2万元的椰子油享受超12%成本节约 [2] - 上海市财政局将生猪收入保险纳入市级财政农业保险保费补贴常规险种，涉农区农户保费由市级财政承担50% [2] 东兴证券研究所金股推荐 - 推荐证券包括：北京利尔、牧原股份、甘源食品、金银河、中科海讯、江苏银行、浙江仙通、福昕软件、威胜信息、日联科技 [5]

合作核心内容 - 高性能公链Sei Network与智能手机巨头小米达成战略合作，从2026年起，小米在全球市场（不含中国大陆与美国）销售的新款智能手机将直接预装一款由Sei驱动的Web3应用程序 [1][9] - 合作范围涵盖小米旗下主要手机品牌，包括小米（Mi）、红米（Redmi）及POCO，预装应用将出现在欧洲、拉丁美洲、东南亚和非洲等小米拥有显著市占率地区的新手机桌面上 [1][10] 小米的市场影响力与分发策略 - 小米2024年全球智能手机出货量高达1.68亿台，市场份额约13%，稳居全球前三，在欧洲、中东、拉美等地区市占率排名前二，在希腊（36.9%）和印度（24.2%）占据主导地位 [2][11] - 此次合作是一种“硬件级别的分发策略”，将加密货币入口直接推送给数亿潜在用户，规模远超当前任何单一加密货币交易所或钱包的用户总量 [2][11] - 该策略绕过了传统应用商店的下载门槛，将加密货币从需要用户主动寻求的“可选项目”转变为开机即用的“预设功能”，被视作推动指数级用户增长的关键催化剂 [2][11] 应用程序的技术与功能特点 - 应用采用先进的MPC（多方运算）钱包技术，实现“无助记词”，用户可直接使用Google或小米账号一键登录创建链上钱包，降低使用门槛 [4][13] - 应用不仅是一个钱包，更是一个Web3探索门户，内建去中心化应用发现中心，精选推荐DeFi、GameFi、社交和NFT等热门应用 [4][13] - 应用支持点对点实时转账及未来的消费者对商家支付功能，所有交易在Sei区块链上原生完成，享受小于400毫秒的交易最终确认时间和极低的Gas费用 [4][13] 长期愿景与支付场景拓展 - Sei和小米已启动稳定币支付系统开发计划，目标是在2026年第二季度于香港和欧盟等对稳定币有明确监管框架的市场上线 [5][14] - 未来用户可能使用Sei链上原生的USDC等稳定币，在小米全球超过20,000家零售店或官方网站上直接购买智能手机、穿戴装置、家电乃至小米SU7电动车等产品 [5][14] - 此举旨在将加密货币从投机交易扩展到日常消费领域，通过与实体经济的深度绑定产生持续真实的链上交易量，为Sei网络经济模型注入动力 [5][14] 市场反应与价值捕获机制 - 合作消息公布后，SEI代币价格应声上涨，一度重新测试0.14美元附近的关键阻力位 [7][16] - 市场分析师视此次合作为“结构性看涨信号”，逻辑基于长期价值捕获：新用户涌入和商业支付落地将大幅增加链上交易活动，每笔交易消耗SEI作为Gas费创造刚性需求，网络活跃度提升也会激励更多用户参与质押，减少流通供应 [7][16] - 在合作消息公布后的24小时内，SEI的现货交易量飙升超过260%，衍生品市场的交易量和未平仓合约量也同步显著增长 [7][16] 生态支持与行业意义 - Sei Labs同步推出了价值500万美元的“全球行动创新计划”，专门用于资助和激励开发者为小米手机生态系统打造原生区块链应用 [8][17] - Sei共同创办人Jeff Feng将合作形容为“分水岭时刻”，表示其意在重新构想数十亿用户在日常生活中与数字资产互动的方式 [8][17] - 此次合作被视为Web3走向主流化的一次大胆尝试，结合了顶级消费电子品牌的庞大用户基础和高性能区块链技术，为行业描绘了加密货币无缝融入日常数字生活的蓝图 [8][17]

公司战略动向 - Visa和Mastercard正加速拥抱加密货币支付，押注稳定币在发展中国家的增长潜力，同时抵御商户绕过其网络的竞争威胁 [1] - Mastercard正洽谈以至少15亿美元收购提供稳定币支付基础设施的Zerohash [1] - Visa在5月投资了英国稳定币支付公司BVNK，并表示希望投资更多稳定币初创企业 [1] - 这波布局提速源于春季亚马逊和沃尔玛探索推出稳定币的警钟，当时消息导致两家公司股价应声下跌 [1] - 今年7月华盛顿通过稳定币立法为行业提供了合法性，推动其在传统金融领域的增长，Visa表示大部分工作是在法律通过后的过去两个月内完成的 [1] 新兴市场业务表现 - Visa基于稳定币的预付卡业务在拉丁美洲等新兴市场获得强劲势头，在货币不稳定国家，消费者和企业利用稳定币获得美元 [2] - 截至9月30日的季度，使用稳定币关联Visa卡的消费额较上年同期增长了三倍 [2] - Visa目前在40多个国家拥有超过130个稳定币关联卡发行项目 [2] - Mastercard在全球拥有超过100个加密卡项目 [2] - 初创公司Rain表示其卡片年化消费金额已超过20亿美元，较8月翻倍 [2] - 阿根廷加密应用Lemon Cash称其用户70%的总支付量来自Visa卡 [2] 行业影响与挑战 - 稳定币业务对Visa和Mastercard而言颇为微妙，因为可能疏远银行这一传统借记卡和信用卡的客户，两家公司均未发行自己的稳定币，而是帮助银行推出稳定币 [2] - 稳定币卡的推广可能对银行构成威胁，因为银行在基于稳定币的交易中扮演的角色更小，获得的收益也低于传统借记卡支付 [3] - 商户支付相同的费用，但青睐稳定币交易，因为资金到账更快 [3] - 稳定币真正重要的地方在于它改变了交易后的结算管道，如果更多支付转向稳定币，可能会影响传统上通过Fedwire、ACH转账或内部转账完成的结算环节 [3] 当前市场应用与局限 - 企业之间和个人之间的直接支付是现实世界中最大的稳定币交易类型，其次是卡片支付 [4] - Visa和Mastercard的参与似乎推动了卡片使用，而其他尝试进展缓慢，例如Shopify允许商户通过Stripe和Coinbase接收稳定币的功能，迄今仅完成2143笔支付，总额为305402美元 [4] - 稳定币关联信用卡仍处于早期阶段，稳定币目前无法真正取代信用卡，因为必须有人愿意提供信用，这一功能尚不完善 [4]