报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属震荡回落，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系区间盘整震荡逐渐，适合构建卖方期权中性组合策略；贵金属黄金高位盘整弱势回落，构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜最新价79,390，跌120，跌幅0.15%，成交量7.53万手，持仓量20.45万手 [3] - 铝最新价20,490，跌10，跌幅0.05%，成交量14.87万手，持仓量25.53万手 [3] - 锌最新价22,030，跌155，跌幅0.70%，成交量16.05万手，持仓量12.65万手 [3] - 铅最新价17,110，跌100，跌幅0.58%，成交量2.94万手，持仓量5.10万手 [3] - 镍最新价120,710，跌470，跌幅0.39%，成交量9.92万手，持仓量6.94万手 [3] - 锡最新价263,660，跌2,020，跌幅0.76%，成交量8.44万手，持仓量2.83万手 [3] - 氧化铝最新价3,120，涨47，涨幅1.53%，成交量0.64万手，持仓量0.45万手 [3] - 黄金最新价773.38，涨2.44，涨幅0.32%，成交量5.25万手，持仓量8.18万手 [3] - 白银最新价8,888，跌20，跌幅0.22%，成交量26.16万手，持仓量22.95万手 [3] - 碳酸锂最新价63,660，持平，成交量21.33万手，持仓量32.25万手 [3] - 工业硅最新价8,045，涨55，涨幅0.69%，成交量61.67万手，持仓量38.47万手 [3] - 多晶硅最新价36,365，涨1,440，涨幅4.12%，成交量12.18万手，持仓量8.20万手 [3] - 螺纹钢最新价3,056，跌11，跌幅0.36%，成交量122.63万手，持仓量219.73万手 [3] - 铁矿石最新价730.00，跌2.00，跌幅0.27%，成交量29.09万手，持仓量64.78万手 [3] - 锰硅最新价5,646，跌44，跌幅0.77%，成交量15.24万手，持仓量38.09万手 [3] - 硅铁最新价5,364，跌40，跌幅0.74%，成交量9.81万手，持仓量18.94万手 [3] - 玻璃最新价1,019，跌6，跌幅0.59%，成交量138.22万手，持仓量158.76万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR为0.75，持仓量PCR为0.68 [4] - 铝成交量PCR为1.06，持仓量PCR为0.90 [4] - 锌成交量PCR为1.15，持仓量PCR为0.91 [4] - 铅成交量PCR为0.91，持仓量PCR为0.59 [4] - 镍成交量PCR为0.51，持仓量PCR为0.41 [4] - 锡成交量PCR为1.26，持仓量PCR为0.86 [4] - 氧化铝成交量PCR为0.49，持仓量PCR为0.49 [4] - 黄金成交量PCR为0.96，持仓量PCR为0.88 [4] - 白银成交量PCR为0.71，持仓量PCR为0.96 [4] - 碳酸锂成交量PCR为0.69，持仓量PCR为0.40 [4] - 工业硅成交量PCR为0.70，持仓量PCR为0.49 [4] - 多晶硅成交量PCR为0.82，持仓量PCR为0.68 [4] - 螺纹钢成交量PCR为0.38，持仓量PCR为0.65 [4] - 铁矿石成交量PCR为1.02，持仓量PCR为1.01 [4] - 锰硅成交量PCR为0.66，持仓量PCR为0.51 [4] - 硅铁成交量PCR为0.43，持仓量PCR为0.69 [4] - 玻璃成交量PCR为0.52，持仓量PCR为0.49 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位为92,000，支撑位为78,000 [5] - 铝压力位为20,600，支撑位为20,000 [5] - 锌压力位为22,600，支撑位为21,000 [5] - 铅压力位为17,400，支撑位为16,800 [5] - 镍压力位为130,000，支撑位为118,000 [5] - 锡压力位为310,000，支撑位为250,000 [5] - 氧化铝压力位为3,200，支撑位为2,900 [5] - 黄金压力位为960，支撑位为720 [5] - 白银压力位为9,000，支撑位为8,000 [5] - 碳酸锂压力位为70,000，支撑位为60,000 [5] - 工业硅压力位为8,500，支撑位为7,800 [5] - 多晶硅压力位为50,000，支撑位为30,000 [5] - 螺纹钢压力位为3,850，支撑位为2,800 [5] - 铁矿石压力位为800，支撑位为600 [5] - 锰硅压力位为6,000，支撑位为5,000 [5] - 硅铁压力位为5,600，支撑位为5,300 [5] - 玻璃压力位为1,100，支撑位为1,000 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 铜平值隐波率为11.05，加权隐波率为16.41 [6] - 铝平值隐波率为8.82，加权隐波率为10.83 [6] - 锌平值隐波率为11.30，加权隐波率为14.05 [6] - 铅平值隐波率为10.02，加权隐波率为12.85 [6] - 镍平值隐波率为14.64，加权隐波率为21.59 [6] - 锡平值隐波率为16.44，加权隐波率为25.69 [6] - 氧化铝平值隐波率为24.29，加权隐波率为26.84 [6] - 黄金平值隐波率为13.90，加权隐波率为17.98 [6] - 白银平值隐波率为22.70，加权隐波率为26.92 [6] - 碳酸锂平值隐波率为23.27，加权隐波率为26.67 [6] - 工业硅平值隐波率为25.98，加权隐波率为28.75 [6] - 多晶硅平值隐波率为30.10，加权隐波率为33.59 [6] - 螺纹钢平值隐波率为12.20，加权隐波率为14.58 [6] - 铁矿石平值隐波率为15.99，加权隐波率为18.85 [6] - 锰硅平值隐波率为15.13，加权隐波率为19.31 [6] - 硅铁平值隐波率为14.55，加权隐波率为18.40 [6] - 玻璃平值隐波率为28.63，加权隐波率为31.24 [6] 策略与建议 有色金属 - 铜期权：构建看涨期权牛市价差组合策略、做空波动率的卖方期权组合策略、现货多头套保策略 [8] - 铝/氧化铝期权：构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略、现货领口策略 [9] - 锌/铅期权：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略、现货领口策略 [9] - 镍期权：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略、现货多头避险策略 [10] - 锡期权：构建做空波动率策略、现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略、现货多头备兑策略 [11] 贵金属板块 - 黄金/白银期权：构建偏多头的做空波动率期权卖方组合策略、现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略、现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石期权：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略、现货多头套保策略 [13] - 铁合金期权：构建做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅期权：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略、现货备兑策略 [14] - 玻璃期权：构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略、现货多头套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 有色金属偏多盘整，构建做空波动率策略；黑色系区间盘整震荡，适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略；贵金属黄金高位盘整，白银多头突破上行，构建牛市价差组合策略和现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 各金属标的合约最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化等情况不同，如铜CU2508最新价78,280，涨150，涨幅0.19%，成交量4.15万手等 [3] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化有差异，如铜成交量75,740，量变化 -11,951，持仓量PCR 0.96，变化 -0.00 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从期权角度看各标的压力位和支撑位不同，如沪铜压力位为92000，支撑位为70000 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差不同，如铜平值隐波率10.80，加权隐波率16.87，变化 -0.63 [6] 有色金属期权策略 铜期权 - 标的行情分析：基本面库存有变化，伦铜有涨幅，行情呈高位区间震荡 [8] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR表明多空博弈剧烈，压力位92000，支撑位70000 [8] - 期权策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略、做空波动率的卖方期权组合策略、现货多头套保策略 [8] 铝/氧化铝期权 - 标的行情分析：铝基本面库存去化，LME期铝有涨幅，行情偏多头上涨高位震荡；氧化铝相关情况未详细提及 [9] - 期权因子研究：沪铝隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR表现偏强，铝压力位20000，支撑位20000，氧化铝压力位3500，支撑位2900 [9] - 期权策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货领口策略 [9] 锌/铅期权 - 标的行情分析：锌基本面有相关数据，LME期锌有涨幅，行情大幅震荡；铅相关情况未详细提及 [9] - 期权因子研究：锌隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR表明下方有支撑震荡回落，压力位22000，支撑位21000 [9] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略、现货领口策略 [9] 镍期权 - 标的行情分析：镍基本面港口累库，LME期镍有跌幅，行情偏弱势 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR表明空头力量增强，压力位130000，支撑位100000 [10] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头避险策略 [10] 锡期权 - 标的行情分析：锡基本面库存有变化，LME期锡有跌幅，行情止跌反弹回暖区间盘整 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR表明维持区间震荡，压力位310000，支撑位210000 [11] - 期权策略建议：构建做空波动率策略、现货领口策略 [11] 碳酸锂期权 - 标的行情分析：碳酸锂基本面库存高位，行情偏弱势 [12] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR表明偏弱势，压力位70000，支撑位60000 [12] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头备兑策略 [12] 贵金属期权策略 黄金/白银期权 - 标的行情分析：黄金基本面持仓量有变化，COMEX黄金期货有涨幅，行情高位盘整；白银基本面持仓量有变化，COMEX白银期货有涨幅，行情多头突破上行 [13] - 期权因子研究：黄金隐含波动率持续上升，持仓量PC趋于平缓，压力位960，支撑位680 [13] - 期权策略建议：构建偏多头的做空波动率期权卖方组合策略、现货套保策略 [13] 黑色系期权策略 螺纹钢期权 - 标的行情分析：基本面库存有变化，行情弱势偏空头区间震荡 [14] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏低水平，持仓量PCR表明上方有压力，压力位3850，支撑位2800 [14] - 期权策略建议：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头备兑策略 [14] 铁矿石期权 - 标的行情分析：基本面库存有变化，行情上方有压力弱势震荡反弹 [14] - 期权因子研究：隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR表明上方有压力，压力位800，支撑位600 [14] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头套保策略 [14] 铁合金期权 - 锰硅期权 - 标的行情分析：基本面产量和库存有变化，行情偏弱势空头下超跌反弹 [15] - 期权因子研究：隐含波动率处于历史均值偏下，持仓量PCR表明处于空头压力下，压力位6000，支撑位5000 [15] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、做空波动率策略 [15] - 工业硅/多晶硅期权 - 标的行情分析：工业硅基本面库存高位回落，行情弱势空头下跌后超跌反弹再下跌盘整；多晶硅相关情况未详细提及 [15] - 期权因子研究：工业硅隐含波动率上升至历史均值偏上，持仓量PCR表明弱势偏空，压力位8000，支撑位7000 [15] - 期权策略建议：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货备兑策略 [15] 玻璃期权 - 标的行情分析：基本面库存有变化，行情弱势空头下行后区间大幅度盘整 [16] - 期权因子研究：隐含波动率处于历史较高水平有下降趋势，持仓量PCR表明弱势偏空，压力位1060，支撑位950 [16] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略、做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头套保策略 [16]