有色期权 2026/04/16 有色期权早报 李立勤 投研高级经理 黄柯涵 期权研究员 从业资格号：F3074095 从业资格号： F03138607 交易咨询号： Z0017896 邮箱：lilq@wkqh.cn 2026-04-16 | 标的期货市场数据 | 期权品种 | 标的合约 | 量新价 | 标的涨跌 | 32200- at THE MARKE | 成交量(万手 | | 持仓量(万间 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | AD (铝合金期权) | ad2606 | 23740 | -45 | -0.18% | 4221 | -2960 | 15990 | 327 | | 期权因子-量仓PCR | 期权品种 | 成交量 | 量变化 | 持仓 | 仓变化 | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | AD (铝合金看涨期权) | 295 | -678 | 1376 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色金属期权进行分析 ，涵盖标的期货市场数据、期权因子、行情解读及策略建议等内容 ，部分品种给出方向性或波动性策略建议 [6][18][30] 各品种总结 铝合金（AD） - 标的期货市场数据：ad2606合约昨日收盘价23800元 ，涨0.80％ ，成交量7181手 ，增841手 ，持仓量15663手 ，增459手 [3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量973 ，增579 ，持仓量1317 ，增337 ；看跌期权成交量596 ，增449 ，持仓量907 ，增114 ；成交量PCR为0.61 ，增0.24 ，持仓量PCR为0.69 ，降0.12 [4] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ad2605 ，平值行权价23800 ，压力位26800 ，支撑位23000 ，加权隐波率19.77% ，降4.42% ，年平均隐波率14.91% ，HISV20为16.99% [5] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1491上方波动 ，持仓量PCR收报0.6887 ，位于近一年来的2.00%水位 [6] - 策略建议：方向性策略无 ，波动性策略无 [7] 铝（AL） - 标的期货市场数据：al2605合约昨日收盘价24870元 ，涨0.74% ，成交量224532手 ，增9505手 ，持仓量200611手 ，降3295手 [15][18] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量159752 ，增89236 ，持仓量92770 ，增7528 ；看跌期权成交量44833 ，增3407 ，持仓量54845 ，增2121 ；成交量PCR为0.28 ，降0.31 ，持仓量PCR为0.59 ，降0.03 [16] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约al2605 ，平值行权价24800 ，压力位25000 ，支撑位23000 ，加权隐波率22.48% ，降0.09% ，年平均隐波率17.25% ，HISV2为18.58% [17] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1725上方波动 ，持仓量PCR收报0.5912 ，位于近一年来的21.22%水位 [18] - 策略建议：方向性策略无 ，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略 ，如S_AL2605P24200等 [19] 氧化铝（AO） - 标的期货市场数据：ao2605合约昨日收盘价2641元 ，涨0.30％ ，成交量136773手 ，降158317手 ，持仓量170634手 ，降1319手 [27][30] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量81932 ，降12221 ，持仓量143921 ，增14233 ；看跌期权成交量15640 ，降12965 ，持仓量36998 ，增1995 ；成交量PCR为0.19 ，降0.11 ，持仓量PCR为0.26 ，降0.01 [28] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ao2605 ，平值行权价2650 ，压力位3500 ，支撑位2600 ，加权隐波率39.53% ，无变化 ，年平均隐波率33.37% ，HISV20为25.50% [29] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3337上方波动 ，持仓量PCR收报0.2571 ，位于近一年来的18.37%水位 [30] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略 ，如B_AO2605P2800等 ，波动性策略无 [31] 铜（CU） - 标的期货市场数据：cu2605合约昨日收盘价101190元 ，涨2.04％ ，成交量112521手 ，增1467手 ，持仓量168153手 ，降3524手 [38][41] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量165942 ，增48673 ，持仓量57609 ，增2131 ；看跌期权成交量64566 ，增9972 ，持仓量56307 ，降233 ；成交量PCR为0.39 ，降0.08 ，持仓量PCR为0.98 ，降0.04 [39] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约cu2605 ，平值行权价102000 ，压力位100000 ，支撑位98000 ，加权隐波率27.90% ，增2.73% ，年平均隐波率23.39% ，HISV20为23.49% [40] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2339上方波动 ，持仓量PCR收报0.9774 ，位于近一年来的83.27%水位 [41] - 策略建议：方向性策略无 ，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略 ，如S_CU2605P98000等 [42] 镍（NI） - 标的期货市场数据：ni2605合约昨日收盘价139480元 ，涨3.91% ，成交量336743手 ，增43305手 ，持仓量134115手 ，降7301手 [50][53] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量197156 ，增105869 ，持仓量52376 ，增9483 ；看跌期权成交量39836 ，增16705 ，持仓量26599 ，增3870 ；成交量PCR为0.2 ，降0.05 ，持仓量PCR为0.51 ，降0.02 [51] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ni2605 ，平值行权价40000 ，压力位150000 ，支撑位130000 ，加权隐波率42.05% ，增1.58% ，年平均隐波率31.61% ，HISV20为18.48% [52] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3161上方波动 ，持仓量PCR收报0.5078 ，位于近一年来的33.88%水位 [53] - 策略建议：方向性策略无 ，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 ，如S_NI2605P126000等 [54] 铅（PB） - 标的期货市场数据：pb2605合约昨日收盘价16655元 ，涨0.51% ，成交量38562手 ，降2261手 ，持仓量49622手 ，降1434手 [62][65] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量4589 ，增1433 ，持仓量7073 ，增96 ；看跌期权成交量2700 ，降576 ，持仓量5121 ；成交量PCR为0.59 ，降0.45 ，持仓量PCR为0.72 [63] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约pb2605 ，平值行权价16600 ，压力位17000 ，支撑位16200 ，加权隐波率16.97% ，降1.06% ，年平均隐波率18.46% ，HISV20为11.71% [64] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1846上方波动 ，持仓量PCR收报0.724 ，位于近一年来的55.51%水位 [65] - 策略建议：方向性策略无 ，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略 ，如S_PB2605P15800等 [66] 锡（SN） - 标的期货市场数据：sn2605合约昨日收盘价382930元 ，涨2.51％ ，成交量205829手 ，增24195手 ，持仓量32711手 ，增172手 [74][77] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量69769 ，增37117 ，持仓量15463 ，增1051 ；看跌期权成交量40125 ，增25464 ，持仓量13005 ，增1354 ；成交量PCR为0.58 ，增0.13 ，持仓量PCR为0.84 ，增0.03 [75] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约sn2605 ，平值行权价385000 ，压力位400000 ，支撑位300000 ，加权隐波率47.30% ，增0.47% ，年平均隐波率38.90% ，HISV20为45.88% [76] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3890上方波动 ，持仓量PCR收报0.841 ，位于近一年来的66.12%水位 [77] - 策略建议：方向性策略无 ，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略 ，如S_SN2605P370000等 [78] 锌（ZN） - 标的期货市场数据：zn2605合约昨日收盘价23790元 ，涨0.95％ ，成交量75917手 ，降2988手 ，持仓量73361手 ，降1015手 [86][89] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量25389 ，增11271 ，持仓量24390 ，增792 ；看跌期权成交量15706 ，降1397 ，持仓量16612 ，降24 ；成交量PCR为0.62 ，降0.59 ，持仓量PCR为0.68 ，降0.02 [87] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约zn2605 ，平值行权价23800 ，压力位24000 ，支撑位23000 ，加权隐波率18.21% ，增0.15% ，年平均隐波率17.86% ，HISV20为14.62% [88] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1786上方波动 ，持仓量PCR收报0.6811 ，位于近一年来的15.92%水位 [89] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略 ，如B_ZN2605C23000等 ，波动性策略无 [90]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 期权行情 - 看涨期权中菜粕日涨跌幅最高为252.63%，镍、铜等也有较高涨幅；看跌期权中烧碱日涨跌幅最高为129.51%，钯、铅等也有不同涨幅 [1] - 涨跌幅以各品种主力合约的平值期权为标的，以收盘价作为计算基准 [2] 期权持仓 - 看涨期权中多晶硅持仓日变化最高为41229，工业硅、氧化铝等也有较大变化；看跌期权中玉米持仓日变化最高为11405，多晶硅、工业硅等也有变化 [3] 期权持仓量沽购比PCR - 高位品种中苯乙烯PCR最高为1.4057，聚丙烯、短纤等PCR也较高；低位品种中多晶硅PCR最低为0.2027，氧化铝、生猪等PCR较低 [6] 期权成交量沽购比PCR - 高位品种中合成橡胶PCR最高为2.2102，聚丙烯、塑料等PCR也较高；低位品种中多晶硅PCR最低为0.1139，钯、镍等PCR较低 [7] 每日优选 - 看涨期权推荐中证1000、沪深300等品种，给出期货合约、期权合约、趋势度、沽购比和剩余天数；看跌期权推荐尿素、氧化铝等品种，同样给出相关信息 [8] 临期期权 - 原油看涨期权sc2605C650剩余1天，期权收盘价16.65，标的结算价649.2，盈亏平衡标的价格686.65涨幅5.77%，期权翻倍标的价格723.3涨幅11.41%；原油看跌期权sc2605P640剩余1天，期权收盘价4.8，标的结算价649.2，盈亏平衡标的价格615.2跌幅5.24%，期权翻倍标的价格590.4跌幅9.06% [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色期权进行分析，给出各期权标的期货市场数据、期权因子情况、行情解读及策略建议，为投资者提供参考 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场数据 - 铝合金（AD）ad2606合约昨日收盘价23485元，跌0.90%，成交量7106手，较前日增1886手，持仓量14478手，较前日增652手 [3][6] - 铝（AL）al2605合约昨日收盘价24540元，跌0.58%，成交量180381手，较前日减29783手，持仓量214689手，较前日减10107手 [15][18] - 氧化铝（AO）ao2605合约昨日收盘价2650元，跌1.15%，成交量183258手，较前日减47881手，持仓量178278手，较前日增2439手 [27][30] - 铜（CU）cu2605合约昨日收盘价97810元，涨0.55%，成交量79506手，较前日减31851手，持仓量174835手，较前日减6154手 [39][42] - 镍（NI）ni2605合约昨日收盘价133300元，跌0.01%，成交量182166手，较前日减47820手，持仓量143681手，较前日减3798手 [51][54] - 铅（PB）pb2605合约昨日收盘价16785元，跌0.08%，成交量36330手，较前日减11293手，持仓量52646手，较前日增418手 [63][66] - 锡（SN）sn2605合约昨日收盘价369390元，跌0.58%，成交量181766手，较前日减36380手，持仓量34451手，较前日减1810手 [75][78] - 锌（ZN）zn2605合约昨日收盘价23765元，跌0.46%，成交量67032手，较前日减36506手，持仓量77368手，较前日减1621手 [87][90] 期权因子 - 量仓PCR - 铝合金（AD）看涨期权成交量510，量变化279，持仓量1022，仓变化254，成交量PCR0.34，量PCR变化 - 0.07，持仓量PCR0.68，仓PCR变化 - 0.17 [4] - 铝（AL）看涨期权成交量59809，量变化 - 5648，持仓量78893，仓变化581，成交量PCR0.63，量PCR变化0.13，持仓量PCR0.64，仓PCR变化0.02 [16] - 氧化铝（AO）看涨期权成交量57197，量变化 - 5131，持仓量114329，仓变化2081，成交量PCR0.28，量PCR变化 - 0.11，持仓量PCR0.27 [28] - 铜（CU）看涨期权成交量50171，量变化 - 4439，持仓量51146，仓变化320，成交量PCR0.71，量PCR变化 - 0.56，持仓量PCR1.07，仓PCR变化0.04 [40] - 镍（NI）看涨期权成交量40482，量变化1673，持仓量37527，仓变化694，成交量PCR0.37，量PCR变化 - 0.21，持仓量PCR0.58，仓PCR变化 - 0.02 [52] - 铅（PB）看涨期权成交量3900，量变化 - 1583，持仓量6888，仓变化42，成交量PCR0.28，量PCR变化 - 0.09，持仓量PCR0.73，仓PCR变化 - 0.01 [64] - 锡（SN）看涨期权成交量32110，量变化 - 5487，持仓量14371，仓变化383，成交量PCR0.46，量PCR变化 - 0.01，持仓量PCR0.75，仓PCR变化0.03 [76] - 锌（ZN）看涨期权成交量12743，量变化 - 9127，持仓量22189，仓变化179，成交量PCR0.68，量PCR变化 - 0.01，持仓量PCR0.72，仓PCR变化0.03 [88] 期权因子 - 压力支撑 - 铝合金（AD）期权标的压力位23600，支撑位23000，加权隐波率14%，加权隐波率变化 - 2.03%，年平均隐波率14.65% [5] - 铝（AL）期权标的压力位25000，支撑位23000，加权隐波率20.09%，加权隐波率变化 - 2.05%，年平均隐波率17.22% [17] - 氧化铝（AO）期权标的压力位3500，支撑位2600，加权隐波率38.97%，加权隐波率变化2.09%，年平均隐波率33.34% [29] - 铜（CU）期权标的压力位100000，支撑位90000，加权隐波率22.68%，加权隐波率变化 - 2.60%，年平均隐波率23.50% [41] - 镍（NI）期权标的压力位140000，支撑位130000，加权隐波率30.91%，加权隐波率变化 - 1.42%，年平均隐波率31.59% [53] - 铅（PB）期权标的压力位17000，支撑位16200，加权隐波率16.05%，加权隐波率变化 - 1.34%，年平均隐波率18.50% [65] - 锡（SN）期权标的压力位450000，支撑位300000，加权隐波率47.23%，加权隐波率变化 - 4.47%，年平均隐波率38.90% [77] - 锌（ZN）期权标的压力位24000，支撑位23000，加权隐波率17.31%，加权隐波率变化 - 0.50%，年平均隐波率17.94% [89] 行情解读与策略建议 铝合金（AD） - 隐含波动率维持在均值0.1465上方波动，持仓量PCR收报于0.6791，位于近一年来的1.02%水位 [6] - 方向性策略无，波动性策略无 [7] 铝（AL） - 隐含波动率维持在均值0.1722上方波动，持仓量PCR收报于0.6435，位于近一年来的35.51%水位 [18] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AL2605P23000，S_AL2605P23400和S_AL2605C25000，S_AL2605C26000 [19] 氧化铝（AO） - 隐含波动率维持在均值0.3334上方波动，持仓量PCR收报于0.2747，位于近一年来的23.27%水位 [30] - 方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如B_AO2605P2800和S_AO2605P2600，波动性策略无 [31] 铜（CU） - 隐含波动率维持在均值0.2350上方波动，持仓量PCR收报于1.0667，位于近一年来的88.57%水位 [42] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_CU2605P90000和S_CU2605C100000 [43] 镍（NI） - 隐含波动率维持在均值0.3159上方波动，持仓量PCR收报于0.5797，位于近一年来的53.06%水位 [54] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略，如S_NI2605P126000，S_NI2605P13000和S_NI2605C146000，S_NI2605C150000 [55] 铅（PB） - 隐含波动率维持在均值0.1850上方波动，持仓量PCR收报于0.7292，位于近一年来的55.51%水位 [66] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_PB2605P15800，S_PB2605P16200和S_PB2605C17200，S_PB2605C17600 [67] 锡（SN） - 隐含波动率维持在均值0.3890上方波动，持仓量PCR收报于0.7539，位于近一年来的53.88%水位 [78] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_SN2605P350000和S_SN2605C400000 [79] 锌（ZN） - 隐含波动率维持在均值0.1794上方波动，持仓量PCR收报于0.7196，位于近一年来的28.16%水位 [90] - 方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_ZN2605C23000和S_ZN2605C24000，波动性策略无 [91]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色期权进行分析，给出各期权标的行情解析、期权因子研究和策略建议，多数品种适合构建卖出看涨+看跌期权组合策略获取时间价值收益，部分品种有方向性策略建议[6][18][30][41][53][65][77][89] 根据相关目录分别进行总结 铝合金期权（AD） - 标的期货市场数据：ad2606合约昨日收盘价23690元，涨0.27%，成交量5220手，增1233手，持仓量13826手，增1030手[3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量231，降61，持仓量768，增24；看跌期权成交量183，降89；成交量PCR 0.4，降0.22，持仓量PCR 0.85，降0.02[4] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ad2605，平值行权价23600，压力位23600，支撑位23000，加权隐波率21.17%，降3.41%，年平均隐波率14.57%，HISV20为17.53%[5] - 行情解读：隐含波动率在均值0.1457上方波动，持仓量PCR收报0.8464，处近一年5.10%水位[6] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_AD2605P22400、S_AD2605C23800[7] 铝期权（AL） - 标的期货市场数据：al2605合约昨日收盘价24780元，涨0.52%，成交量210164手，增65078手，持仓量224796手，降2888手[15][18] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量65457，增18611，持仓量78312，降454；看跌期权成交量32311，增6376；成交量PCR 0.49，降0.06，持仓量PCR 0.63，增0.02[16] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约al2605，平值行权价24800，压力位25000，支撑位23000，加权隐波率22.14%，降1.69%，年平均隐波率17.18%，HISV20为19.00%[17] - 行情解读：隐含波动率在均值0.1718上方波动，持仓量PCR收报0.625，处近一年32.24%水位[18] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_AL2605P23000、S_AL2605C25000等[19] 氧化铝期权（AO） - 标的期货市场数据：ao2605合约昨日收盘价2690元，跌0.70%，成交量231139手，增67935手，持仓量175839手，降8771手[27][30] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量62328，增19331，持仓量112248，增2666；看跌期权成交量24012，增7305；成交量PCR 0.39，持仓量PCR 0.27[28] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ao2605，平值行权价2700，压力位3500，支撑位2600，加权隐波率36.88%，降2.37%，年平均隐波率33.28%，HISV20为29.18%[29] - 行情解读：隐含波动率在均值0.3328上方波动，持仓量PCR收报0.2748，处近一年23.27%水位[30] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如B_AO2605P2800、S_AO2605P2600；波动性策略无[31] 铜期权（CU） - 标的期货市场数据：cu2605合约昨日收盘价98220元，涨1.59%，成交量111257手，增63302手，持仓量180989手，增4959手[38][41] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量54610，增36735，持仓量50826，增636；看跌期权成交量69605，增46562；成交量PCR 1.27，降0.01，持仓量PCR 1.03，降0.02[39] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约cu2605，平值行权价98000，压力位100000，支撑位90000，加权隐波率25.28%，降1.57%，年平均隐波率23.48%，HISV20为22.66%[40] - 行情解读：隐含波动率在均值0.2348上方波动，持仓量PCR收报1.0258，处近一年85.71%水位[41] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_CU2605P90000、S_CU2605C100000[42] 镍期权（NI） - 标的期货市场数据：ni2605合约昨日收盘价134380元，涨0.24%，成交量229986手，增93885手，持仓量147479手，降6360手[50][53] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量38809，增15054，持仓量36833，增1569；看跌期权成交量22453，增11034；成交量PCR 0.58，增0.1，持仓量PCR 0.6，降0.04[51] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ni2605，平值行权价134000，压力位140000，支撑位130000，加权隐波率32.33%，降1.38%，年平均隐波率31.57%，HISV20为15.32%[52] - 行情解读：隐含波动率在均值0.3157上方波动，持仓量PCR收报0.5966，处近一年58.37%水位[53] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，如S_NI2605P126000、S_NI2605C146000等[54] 铅期权（PB） - 标的期货市场数据：pb2605合约昨日收盘价16800元，涨0.47%，成交量47623手，增14740手，持仓量52228手，降1092手[62][65] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量5483，增1859，持仓量6846，增364；看跌期权成交量2043，增500；成交量PCR 0.37，降0.05，持仓量PCR 0.74，降0.03[63] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约pb2605，平值行权价16800，压力位17000，支撑位16200，加权隐波率17.39%，降0.96%，年平均隐波率18.49%，HISV20为11.50%[64] - 行情解读：隐含波动率在均值0.1849上方波动，持仓量PCR收报0.7377，处近一年57.55%水位[65] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_PB2605P15800、S_PB2605C17200等[66] 锡期权（SN） - 标的期货市场数据：sn2605合约昨日收盘价378990元，涨4.04%，成交量218146手，增103955手，持仓量36661手，增1515手[74][77] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量37597，增22975，持仓量13988，增770；看跌期权成交量17745，增8032；成交量PCR 0.47，降0.19，持仓量PCR 0.72，降0.04[75] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约sn2605，平值行权价380000，压力位530000，支撑位300000，加权隐波率51.70%，降0.95%，年平均隐波率38.85%，HISV20为46.26%[76] - 行情解读：隐含波动率在均值0.3885上方波动，持仓量PCR收报0.723，处近一年50.61%水位[77] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_SN2605P350000、S_SN2605C400000[78] 锌期权（ZN） - 标的期货市场数据：zn2605合约昨日收盘价23815元，涨0.76%，成交量103538手，增53297手，持仓量78989手，增676手[86][89] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量21870，增14003，持仓量22010，增201；看跌期权成交量14913，增7004；成交量PCR 0.68，降0.32，持仓量PCR 0.69，增0.01[87] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约zn2605，平值行权价23800，压力位24000，支撑位23000，加权隐波率17.80%，降1.10%，年平均隐波率17.93%，HISV20为14.55%[88] - 行情解读：隐含波动率在均值0.1793上方波动，持仓量PCR收报0.6912，处近一年20.41%水位[89] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_ZN2605C23000、S_ZN2605C24000；波动性策略无[90]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色期权品种进行了分析，包括标的期货市场数据、期权因子、行情解读及策略建议等方面 [3][15][28] - 多数品种隐含波动率维持在均值上方水平波动，部分品种持仓量PCR处于不同水位 [6][18][31] - 不同品种给出了相应的方向性和波动性策略建议 [7][19][32] 各品种相关内容总结 铝合金（AD） - **标的期货市场数据**：ad2606合约昨日收盘价23650元，涨0.10%，成交量3987手，较前日减少1408手，持仓量12796手，较前日增加631手 [3][6] - **期权因子 - 量仓PCR**：看涨期权成交量292，变化247，持仓量744；看跌期权成交量182，变化163，持仓量641；成交量PCR 0.62，变化0.2，持仓量PCR 0.86，变化 -0.12 [4] - **期权因子 - 压力支撑**：标的合约ad2605，平值行权价23600，压力位23600，支撑位23000，加权隐波率24.58%，变化 -3.38%，年平均隐波率14.48%，HISV20为18.41% [5] - **行情解读与策略建议**：隐含波动率维持在均值0.1448上方波动，持仓量PCR收报于0.8616，位于近一年来的5.64%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AD2605P22400，S_AD2605C23800 [6][7] 铝（AL） - **标的期货市场数据**：al2605合约昨日收盘价24630元，跌0.30%，成交量145086手，较前日减少53329手，持仓量227684手，较前日减少8476手 [15][18] - **期权因子 - 量仓PCR**：看涨期权成交量46846，变化 -15619，持仓量78766，变化3869；看跌期权成交量25935，变化 -1812，持仓量47868，变化1882；成交量PCR 0.55，变化0.11，持仓量PCR 0.61，变化 -0.01 [16] - **期权因子 - 压力支撑**：标的合约al2605，平值行权价24600，压力位26200，支撑位23000，加权隐波率23.83%，变化 -0.25%，年平均隐波率17.14%，HISV20为19.31% [17] - **行情解读与策略建议**：隐含波动率维持在均值0.1714上方波动，持仓量PCR收报于0.6077，位于近一年来的25.71%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AL2605P23000，S_AL2605P23400和S_AL2605C25000，S_AL2605C26000 [18][19] 氧化铝（AO） - **标的期货市场数据**：ao2605合约昨日收盘价2675元，跌2.90%，成交量163204手，较前日减少93153手，持仓量184610手，较前日增加6973手 [28][31] - **期权因子 - 量仓PCR**：看涨期权成交量42997，变化 -11715，持仓量109582，变化3560；看跌期权成交量16707，变化1150，持仓量30227，变化915；成交量PCR 0.39，变化0.1，持仓量PCR 0.28 [29] - **期权因子 - 压力支撑**：标的合约ao2605，平值行权价2700，压力位3500，支撑位2600，加权隐波率39.25%，变化3.58%，年平均隐波率33.24%，HISV20为29.89% [30] - **行情解读与策略建议**：隐含波动率维持在均值0.3324上方波动，持仓量PCR收报于0.2758，位于近一年来的24.08%水位；方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如B_AO2605P2800和S_AO2605P2600，波动性策略无 [31][32] 铜（CU） - **标的期货市场数据**：cu2605合约昨日收盘价96560元，涨0.34%，成交量48055手，较前日减少25059手，持仓量176030手，较前日减少1330手 [39][42] - **期权因子 - 量仓PCR**：看涨期权成交量17875，变化 -21766，持仓量50190，变化84；看跌期权成交量23043，变化 -12032，持仓量52632，变化850；成交量PCR 1.29，变化0.4，持仓量PCR 1.05，变化0.02 [40] - **期权因子 - 压力支撑**：标的合约cu2605，平值行权价96000，压力位100000，支撑位90000，加权隐波率26.85%，变化1.69%，年平均隐波率23.45%，HISV20为22.69% [41] - **行情解读与策略建议**：隐含波动率维持在均值0.2345上方波动，持仓量PCR收报于1.0487，位于近一年来的87.35%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_CU2605P90000和S_CU2605C100000 [42][43] 镍（NI） - **标的期货市场数据**：ni2605合约昨日收盘价133230元，跌0.78%，成交量136101手，较前日减少73858手，持仓量153839手，较前日增加3812手 [51][54] - **期权因子 - 量仓PCR**：看涨期权成交量23755，变化 -18134，持仓量35264，变化828；看跌期权成交量11419，变化 -2931，持仓量22417，变化574；成交量PCR 0.48，变化0.14，持仓量PCR 0.64 [52] - **期权因子 - 压力支撑**：标的合约ni2605，平值行权价134000，压力位140000，支撑位130000，加权隐波率33.72%，变化 -0.74%，年平均隐波率31.54%，HISV20为15.29% [53] - **行情解读与策略建议**：隐含波动率维持在均值0.3154上方波动，持仓量PCR收报于0.6357，位于近一年来的68.57%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略，如S_NI2605P126000，S_NI2605P13000和S_NI2605C146000，S_NI2605C150000 [54][55] 铅（PB） - **标的期货市场数据**：pb2605合约昨日收盘价16730元，跌0.08%，成交量32883手，较前日减少12122手，持仓量53320手，较前日减少1747手 [63][66] - **期权因子 - 量仓PCR**：看涨期权成交量3624，变化 -817，持仓量6482，变化412；看跌期权成交量1543，变化 -593，持仓量4944，变化239；成交量PCR 0.43，变化 -0.06，持仓量PCR 0.76，变化 -0.01 [64] - **期权因子 - 压力支撑**：标的合约pb2605，平值行权价16800，压力位17000，支撑位16200，加权隐波率18.35%，变化 -0.26%，年平均隐波率18.47%，HISV20为11.47% [65] - **行情解读与策略建议**：隐含波动率维持在均值0.1847上方波动，持仓量PCR收报于0.7627，位于近一年来的62.04%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_PB2605P15800，S_PB2605P16200和S_PB2605C17200，S_PB2605C17600 [66][67] 锡（SN） - **标的期货市场数据**：sn2605合约昨日收盘价363500元，跌0.47%，成交量114191手，较前日减少90555手，持仓量35146手，较前日减少239手 [75][78] - **期权因子 - 量仓PCR**：看涨期权成交量14622，变化 -13942，持仓量13218，变化430；看跌期权成交量9713，变化 -6817，持仓量10147，变化 -410；成交量PCR 0.66，变化0.09，持仓量PCR 0.77，变化 -0.06 [76] - **期权因子 - 压力支撑**：标的合约sn2605，平值行权价365000，压力位450000，支撑位300000，加权隐波率52.65%，变化 -0.47%，年平均隐波率38.78%，HISV20为46.91% [77] - **行情解读与策略建议**：隐含波动率维持在均值0.3878上方波动，持仓量PCR收报于0.7677，位于近一年来的57.55%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_SN2605P350000和S_SN2605C400000 [78][79] 锌（ZN） - **标的期货市场数据**：zn2605合约昨日收盘价23730元，涨0.21%，成交量50241手，较前日减少30180手，持仓量78313手，较前日减少3742手 [87][90] - **期权因子 - 量仓PCR**：看涨期权成交量7867，变化 -9875，持仓量21809，变化127；看跌期权成交量7909，变化 -6923，持仓量14934，变化 -135；成交量PCR 1.01，变化0.17，持仓量PCR 0.68，变化 -0.01 [88] - **期权因子 - 压力支撑**：标的合约zn2605，平值行权价23800，压力位24000，支撑位23000，加权隐波率18.91%，变化0.72%，年平均隐波率17.92%，HISV20为14.59% [89] - **行情解读与策略建议**：隐含波动率维持在均值0.1792上方波动，持仓量PCR收报于0.6848，位于近一年来的17.14%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_ZN2605C23000和S_ZN2605C24000，波动性策略无 [90][91]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色期权进行分析，给出各品种标的期货市场数据、期权因子情况、行情解读及策略建议，多数品种方向性策略无，波动性策略多为构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略获取时间价值收益并保持持仓头寸 delta 中性，锌期权有方向性策略 [6][18][30][41][53][65][77][89] 各品种总结 铝合金（AD） - 标的期货市场数据：ad2606 合约昨日收盘价 23580 元，跌 165 元（-0.69%），成交量 5395 手（-3031 手），持仓量 12165 手（+388 手） [3][6] - 期权因子 - 量仓 PCR：看涨期权成交量减少 276，持仓量 651；看跌期权成交量减少 98，持仓量 639；成交量 PCR 0.42（+0.06），持仓量 PCR 0.98 [4] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约 ad2605，压力位 23600，支撑位 23000，加权隐波率 27.96%（+3.07%），年平均隐波率 14.38% [5] - 行情解读：隐含波动率维持在均值 0.1438 上方，持仓量 PCR 收报 0.9816，位于近一年 20.10% 水位 [6] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合，如 S_AD2605P22400，S_AD2605C23800 [7] 铝（AL） - 标的期货市场数据：al2605 合约昨日收盘价 24660 元，跌 195 元（-0.78%），成交量 198415 手（-128407 手），持仓量 231160 手（-5031 手） [15][18] - 期权因子 - 量仓 PCR：看涨期权成交量 62465（-41406），持仓量 74897（+556）；看跌期权成交量 27747（-8673），持仓量 45986（+1519）；成交量 PCR 0.44（+0.09），持仓量 PCR 0.61（+0.02） [16] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约 al2605，压力位 26200，支撑位 23000，加权隐波率 24.07%（-0.45%），年平均隐波率 17.08% [17] - 行情解读：隐含波动率维持在均值 0.1708 上方，持仓量 PCR 收报 0.614，位于近一年 28.16% 水位 [18] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合，如 S_AL2605P23000 等 [19] 氧化铝（AO） - 标的期货市场数据：ao2605 合约昨日收盘价 2741 元，跌 25 元（-0.90%），成交量 256357 手（+6231 手），持仓量 177637 手（-10851 手） [27][30] - 期权因子 - 量仓 PCR：看涨期权成交量 54712（-3341），持仓量 106022（+3900）；看跌期权成交量 15557（+1390），持仓量 29312（+619）；成交量 PCR 0.28（+0.04），持仓量 PCR 0.28 [28] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约 ao2605，压力位 3500，支撑位 2700，加权隐波率 35.67%（-0.75%），年平均隐波率 33.18% [29] - 行情解读：隐含波动率维持在均值 0.3318 上方，持仓量 PCR 收报 0.2765，位于近一年 24.08% 水位 [30] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合，如 S_AO2605P2700，S_AO2605C3200 [31] 铜（CU） - 标的期货市场数据：cu2605 合约昨日收盘价 96250 元，涨 20 元（+0.02%），成交量 73114 手（-30567 手），持仓量 177360 手（-5283 手） [38][41] - 期权因子 - 量仓 PCR：看涨期权成交量 39641（-8865），持仓量 50106（-674）；看跌期权成交量 35075（+7647），持仓量 51782（+759）；成交量 PCR 0.88，持仓量 PCR 1.03（+0.03） [39] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约 cu2605，压力位 100000，支撑位 90000，加权隐波率 25.17%（-0.22%），年平均隐波率 23.41% [40] - 行情解读：隐含波动率维持在均值 0.2341 上方，持仓量 PCR 收报 1.0334，位于近一年 86.12% 水位 [41] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合，如 S_CU2605P90000，S_CU2605C100000 [42] 镍（NI） - 标的期货市场数据：ni2605 合约昨日收盘价 133990 元，跌 180 元（-0.13%），成交量 20959 手（-37457 手），持仓量 150027 手（-6387 手） [50][53] - 期权因子 - 量仓 PCR：看涨期权成交量 41889（+1955），持仓量 34436（+1011）；看跌期权成交量 14350（-7148），持仓量 21843（+119）；成交量 PCR 0.34（-0.2），持仓量 PCR 0.63（-0.02） [51] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约 ni2605，压力位 140000，支撑位 130000，加权隐波率 34.46%（+0.52%），年平均隐波率 31.51% [52] - 行情解读：隐含波动率维持在均值 0.3151 上方，持仓量 PCR 收报 0.6343，位于近一年 68.57% 水位 [53] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合，如 S_NI2605P126000 等 [54] 铅（PB） - 标的期货市场数据：pb2605 合约昨日收盘价 16785 元，涨 70 元（+0.41%），成交量 45005 手（-12221 手），持仓量 55067 手（-1899 手） [62][65] - 期权因子 - 量仓 PCR：看涨期权成交量 4441（-864），持仓量 6070（+691）；看跌期权成交量 2136（-150），持仓量 4705（+197）；成交量 PCR 0.48（+0.05），持仓量 PCR 0.78（-0.06） [63] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约 pb2605，压力位 17000，支撑位 16200，加权隐波率 18.61%（+2.31%），年平均隐波率 18.45% [64] - 行情解读：隐含波动率维持在均值 0.1845 上方，持仓量 PCR 收报 0.7751，位于近一年 64.49% 水位 [65] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合，如 S_PB2605P15800 等 [66] 锡（SN） - 标的期货市场数据：sn2605 合约昨日收盘价 365740 元，跌 2840 元（-0.77%），成交量 204746 手（-61669 手），持仓量 35385 手（-2898 手） [74][77] - 期权因子 - 量仓 PCR：看涨期权成交量 28564（-9045），持仓量 12788（-281）；看跌期权成交量 16530（-14900），持仓量 10557（+697）；成交量 PCR 0.58（-0.26），持仓量 PCR 0.83（+0.07） [75] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约 sn2605，压力位 450000，支撑位 300000，加权隐波率 51.18%（-3.17%），年平均隐波率 38.70% [76] - 行情解读：隐含波动率维持在均值 0.3870 上方，持仓量 PCR 收报 0.8255，位于近一年 63.27% 水位 [77] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合，如 S_SN2605P350000，S_SN2605C400000 [78] 锌（ZN） - 标的期货市场数据：zn2605 合约昨日收盘价 23590 元，跌 145 元（-0.61%），成交量 80421 手（-44907 手），持仓量 82055 手（-1546 手） [86][89] - 期权因子 - 量仓 PCR：看涨期权成交量 17742（-16499），持仓量 21682（+163）；看跌期权成交量 14832（-3218），持仓量 15069（+246）；成交量 PCR 0.84（+0.31），持仓量 PCR 0.69（+0.01） [87] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约 zn2605，压力位 24000，支撑位 23000，加权隐波率 18.18%（+0.63%），年平均隐波率 17.91% [88] - 行情解读：隐含波动率维持在均值 0.1791 上方，持仓量 PCR 收报 0.695，位于近一年 20.41% 水位 [89] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合，如 B_ZN2605C23000，S_ZN2605C24000；波动性策略无 [90]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色期权品种进行分析 给出各品种标的期货市场数据、期权因子相关数据 并基于此进行行情解读和策略建议 多数品种方向性策略无建议 波动性策略多为构建卖出看涨+看跌期权组合策略以获取时间价值收益 锌期权方向性策略有构建看涨期权牛市价差组合策略的建议 [7][19][31][42][54][66][79][91] 各品种总结 铝合金（AD） - 标的期货市场数据：ad2606合约最新价23645元 较前日下跌40元 跌幅0.16% 成交量8426手 较前日增加8426手 持仓量11777手 较前日增加1664手 [4] - 期权因子-量仓PCR：铝合金看涨期权成交量321手 较前日增加115手 持仓量654手 较前日增加26手 成交量PCR为0.36 较前日减少0.44 持仓量PCR为0.98 较前日减少0.04 [5] - 期权因子-压力支撑：加权隐波率24.89% 较前日减少0.95% 年平均隐波率14.27% 标的压力位23600 支撑位23000 [6] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1427上方波动 持仓量PCR收报于0.9801 位于近一年来的19.69%水位 方向性策略无 波动性策略为构建卖出看涨+看跌期权组合策略 如S_AD2605P22400、S_AD2605C23800 [7][8] 铝（AL） - 标的期货市场数据：al2605合约最新价24720元 较前日下跌130元 跌幅0.52% 成交量326822手 较前日增加19924手 持仓量236191手 较前日减少10456手 [16] - 期权因子-量仓PCR：铝看涨期权成交量103871手 较前日增加7096手 持仓量74341手 较前日增加1293手 成交量PCR为0.35 较前日减少0.01 持仓量PCR为0.6 较前日增加0.02 [17] - 期权因子-压力支撑：加权隐波率24.52% 较前日增加0.66% 年平均隐波率17.03% 标的压力位26200 支撑位23000 [18] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1703上方波动 持仓量PCR收报于0.5981 位于近一年来的24.08%水位 方向性策略无 波动性策略为构建卖出看涨+看跌期权组合策略 如S_AL2605P23000、S_AL2605P23400和S_AL2605C25000、S_AL2605C26000 [19][20] 氧化铝（AO） - 标的期货市场数据：ao2605合约最新价2767元 较前日下跌36元 跌幅1.28% 成交量250126手 较前日减少83962手 持仓量188488手 较前日减少4152手 [28] - 期权因子-量仓PCR：氧化铝看涨期权成交量58053手 较前日减少18937手 持仓量102122手 较前日增加2082手 成交量PCR为0.24 较前日减少0.06 持仓量PCR为0.28 较前日增加0.01 [29] - 期权因子-压力支撑：加权隐波率36.42% 较前日减少0.70% 年平均隐波率33.14% 标的压力位3500 支撑位2700 [30] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3314上方波动 持仓量PCR收报于0.281 位于近一年来的24.90%水位 方向性策略无 波动性策略为构建卖出看涨+看跌期权组合策略 如S_AO2605P2700、S_AO2605C3200 [31][32] 铜（CU） - 标的期货市场数据：cu2605合约最新价95880元 较前日下跌660元 跌幅0.68% 成交量103681手 较前日减少11961手 持仓量182643手 较前日减少3608手 [39] - 期权因子-量仓PCR：铜看涨期权成交量48506手 较前日减少9938手 持仓量50780手 较前日增加423手 成交量PCR为0.88 较前日增加0.12 持仓量PCR较前日增加0.04 [40] - 期权因子-压力支撑：加权隐波率25.38% 较前日增加0.43% 年平均隐波率23.38% 标的压力位100000 支撑位90000 [41] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2338上方波动 持仓量PCR收报于1.0048 位于近一年来的84.90%水位 方向性策略无 波动性策略为构建卖出看涨+看跌期权组合策略 如S_CU2605P90000、S_CU2605C100000 [42][43] 镍（NI） - 标的期货市场数据：ni2605合约最新价133730元 较前日下跌1320元 跌幅0.97% 成交量247416手 较前日增加6245手 持仓量156414手 较前日减少2953手 [51] - 期权因子-量仓PCR：镍看涨期权成交量39934手 较前日增加6517手 持仓量33425手 较前日减少816手 成交量PCR为0.54 较前日增加0.15 持仓量PCR为0.65 较前日增加0.04 [52] - 期权因子-压力支撑：加权隐波率33.94% 较前日减少3.71% 年平均隐波率31.47% 标的压力位140000 支撑位130000 [53] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3147上方波动 持仓量PCR收报于0.6499 位于近一年来的72.65%水位 方向性策略无 波动性策略为构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 如S_NI2605P126000、S_NI2605P13000和S_NI2605C146000、S_NI2605C150000 [54][55] 铅（PB） - 标的期货市场数据：pb2605合约最新价16695元 较前日上涨100元 涨幅0.60% 成交量57226手 较前日减少21388手 持仓量56966手 较前日减少4702手 [63][66] - 期权因子-量仓PCR：铅看涨期权成交量5305手 较前日减少1203手 持仓量5379手 较前日增加281手 成交量PCR为0.43 较前日减少0.05 持仓量PCR为0.84 较前日减少0.02 [64] - 期权因子-压力支撑：加权隐波率16.29% 较前日增加0.73% 年平均隐波率18.43% 标的压力位17000 支撑位16200 [65] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1843上方波动 持仓量PCR收报于0.8381 位于近一年来的77.96%水位 方向性策略无 波动性策略为构建卖出看涨+看跌期权组合策略 如S_PB2605P15800、S_PB2605P16200和S_PB2605C17200、S_PB2605C17600 [66][67] 锡（SN） - 标的期货市场数据：sn2605合约最新价360820元 较前日下跌11340元 跌幅3.04% 成交量266415手 较前日增加41059手 持仓量38283手 较前日减少1264手 [76] - 期权因子-量仓PCR：锡看涨期权成交量37609手 较前日减少1009手 持仓量13069手 较前日减少104手 成交量PCR为0.84 较前日增加0.37 持仓量PCR为0.75 [77] - 期权因子-压力支撑：加权隐波率54.35% 较前日增加0.82% 年平均隐波率38.63% 标的压力位450000 支撑位300000 [78] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3863上方波动 持仓量PCR收报于0.7545 位于近一年来的54.29%水位 方向性策略无 波动性策略为构建卖出看涨+看跌期权组合策略 如S_SN2605P350000和S_SN2605C400000 [79][80] 锌（ZN） - 标的期货市场数据：zn2605合约最新价23600元 较前日上涨5元 涨幅0.02% 成交量125328手 较前日增加37551手 持仓量83601手 较前日减少530手 [88][91] - 期权因子-量仓PCR：锌看涨期权成交量34241手 较前日增加17469手 持仓量21519手 较前日减少20手 成交量PCR为0.53 较前日减少0.19 持仓量PCR为0.69 较前日增加0.05 [89] - 期权因子-压力支撑：加权隐波率17.55% 较前日增加0.58% 年平均隐波率17.90% 标的压力位24000 支撑位23000 [90] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1790上方波动 持仓量PCR收报于0.6888 位于近一年来的19.59%水位 方向性策略为构建看涨期权牛市价差组合策略 如B_ZN2605C23000和S_ZN2605C24000 波动性策略无 [91][92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色期权进行分析，给出各期权标的行情解析、期权因子研究及策略建议 [7][19][32] 各期权相关总结 铝合金（AD）期权 - 标的期货市场数据：ad2605合约昨日收盘价23515元，较前日下跌40元、0.16％，成交量5533手，较前日减少1968手，持仓量6608手，较前日减少350手 [4][7] - 期权因子 - 量仓PCR：铝合金看涨期权成交量206，减少544，持仓量628，增加40；看跌期权成交量166，减少260，持仓量641，增加20；成交量PCR为0.81，增加0.24，持仓量PCR为1.02，减少0.04 [5] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ad2605，压力位23600，支撑位23000，加权隐波率25.85%，减少0.85%，年平均隐波率14.16% [6] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1416上方波动，持仓量PCR收报1.0207，位于近一年来的23.96%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AD2605P22400、S_AD2605C23800 [7][8] 铝（AL）期权 - 标的期货市场数据：al2605合约昨日收盘价24660元，较前日下跌105元、0.42%，成交量306898手，较前日减少50875手，持仓量246647手，较前日减少12192手 [16][19] - 期权因子 - 量仓PCR：铝看涨期权成交量96775，减少10350，持仓量73048，增加739；看跌期权成交量34507，增加6314，持仓量42511，增加3439；成交量PCR为0.36，增加0.09，持仓量PCR为0.58，增加0.04 [17] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约al2605，压力位26200，支撑位23000，加权隐波率23.87%，减少4.01%，年平均隐波率16.97% [18] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1697上方波动，持仓量PCR收报0.582，位于近一年来的15.92%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AL2605P23000、S_AL2605P23400和S_AL2605C25000、S_AL2605C26000 [19][20] 氧化铝（AO）期权 - 标的期货市场数据：ao2605合约昨日收盘价2758元，较前日下跌116元、4.03％，成交量334088手，较前日减少65546手，持仓量192640手，较前日减少6635手 [29][32] - 期权因子 - 量仓PCR：氧化铝看涨期权成交量76990，减少15112，持仓量100040；看跌期权成交量23435，减少4406，持仓量27201；成交量PCR为0.3，持仓量PCR为0.27，减少0.01 [30] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ao2605，压力位3500，支撑位2700，加权隐波率37.11%，减少2.15%，年平均隐波率33.09% [31] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3309上方波动，持仓量PCR收报0.2719，位于近一年来的21.63%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AO2605P2800、S_AO2605C3200 [32][33] 铜（CU）期权 - 标的期货市场数据：cu2605合约昨日收盘价97030元，较前日上涨1470元、1.53%，成交量115642手，较前日增加18767手，持仓量186251手，较前日增加502手 [40][43] - 期权因子 - 量仓PCR：铜看涨期权成交量58444，增加16625，持仓量50357，增加551；看跌期权成交量44730，增加12792，持仓量48695，增加2635；成交量PCR为0.77，持仓量PCR为0.97，增加0.04 [41] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约cu2605，压力位100000，支撑位90000，加权隐波率24.95%，减少1.43%，年平均隐波率23.35% [42] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2335上方波动，持仓量PCR收报0.967，位于近一年来的83.67%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_CU2605P90000、S_CU2605C100000 [43][44] 镍（NI）期权 - 标的期货市场数据：ni2605合约昨日收盘价134540元，较前日下跌1090元、0.80%，成交量241171手，较前日减少49240手，持仓量159367手，较前日减少5333手 [52][55] - 期权因子 - 量仓PCR：镍看涨期权成交量33417，减少15425，持仓量34241，增加85；看跌期权成交量12890，减少1287，持仓量20888，增加146；成交量PCR为0.39，增加0.1，持仓量PCR为0.61 [53] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ni2605，压力位140000，支撑位130000，加权隐波率37.65%，减少1.86%，年平均隐波率31.44% [54] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3144上方波动，持仓量PCR收报0.61，位于近一年来的63.67%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略，如S_NI2605P126000、S_NI2605P13000和S_NI2605C146000、S_NI2605C150000 [55][56] 铅（PB）期权 - 标的期货市场数据：pb2605合约昨日收盘价16655元，较前日上涨155元、0.93%，成交量78614手，较前日增加38116手，持仓量61668手，较前日增加1005手 [64][67] - 期权因子 - 量仓PCR：铅看涨期权成交量6508，增加4035，持仓量5098，增加373；看跌期权成交量3129，增加1822，持仓量4368，减少220；成交量PCR为0.48，减少0.05，持仓量PCR为0.86，减少0.11 [65] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约pb2605，压力位17000，支撑位16200，加权隐波率15.57%，减少1.24%，年平均隐波率18.41% [66] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1841上方波动，持仓量PCR收报0.8568，位于近一年来的80.41%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_PB2605P15800、S_PB2605P16200和S_PB2605C17200、S_PB2605C17600 [67][68] 锡（SN）期权 - 标的期货市场数据：sn2605合约昨日收盘价375210元，较前日上涨5940元、1.60％，成交量225356手，较前日减少25102手，持仓量39547手，较前日增加499手 [76][79] - 期权因子 - 量仓PCR：锡看涨期权成交量38618，减少12707，持仓量13173，减少64；看跌期权成交量17884，减少887，持仓量9877，增加1171；成交量PCR为0.46，持仓量PCR为0.75，增加0.09 [77] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约sn2605，压力位450000，支撑位300000，加权隐波率53.53%，减少5.35%，年平均隐波率38.54% [78] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3854上方波动，持仓量PCR收报0.7498，位于近一年来的53.88%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_SN2605P350000和S_SN2605C400000 [79][80] 锌（ZN）期权 - 标的期货市场数据：zn2605合约昨日收盘价23550元，较前日下跌15元、0.06%，成交量87777手，较前日减少9536手，持仓量88931手，较前日减少2612手 [88][91] - 期权因子 - 量仓PCR：锌看涨期权成交量16772，减少1809，持仓量21539，减少557；看跌期权成交量12016，增加4382，持仓量13761，增加1125；成交量PCR为0.72，增加0.31，持仓量PCR为0.64，增加0.07 [89] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约zn2605，压力位24000，支撑位23000，加权隐波率16.97%，减少0.13%，年平均隐波率17.88% [90] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1788上方波动，持仓量PCR收报0.6389，位于近一年来的8.57%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_ZN2605C23000和S_ZN2605C24000，波动性策略无 [91][92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色金属期权进行分析，提供各期权标的期货市场数据、期权因子（量仓PCR、压力支撑）、行情解读及策略建议，部分品种通过构建期权组合获取收益，如卖出看涨+看跌期权组合或特定价差组合策略 各品种总结 铝合金（AD） - 标的期货市场数据：ad2605合约昨日收盘价23695元，涨0.76%，成交量7501手，较前日减2900手，持仓量6958手，较前日减2029手[3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量750，量变化306，持仓量588，仓变化 -93；看跌期权成交量426，持仓量621，仓变化76；成交量PCR 0.57，量PCR变化 -0.36，持仓量PCR 1.06，仓PCR变化0.26[4] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价23600，压力位22600，支撑位23000，加权隐波率26.70%，加权隐波率变化 -0.04%，年平均隐波率14.06%，HISV20 21.67%[5] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1406上方波动，持仓量PCR收报于1.0561，位于近一年来的27.75%水位[6] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_AD2605P22400、S_AD2605C23800[7] 铝（AL） - 标的期货市场数据：al2605合约昨日收盘价24875元，涨1.42%，成交量357773手，较前日减81200手，持仓量258839手，较前日减5089手[15][18] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量107125，量变化 -66844，持仓量72309，仓变化1304；看跌期权成交量28193，量变化 -21344，持仓量39072，仓变化1817；成交量PCR 0.26，量PCR变化 -0.02，持仓量PCR 0.54，仓PCR变化0.02[16] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价24800，压力位26200，支撑位23000，加权隐波率27.88%，加权隐波率变化 -1.71%，年平均隐波率16.92%，HISV20 24.26%[17] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1692上方波动，持仓量PCR收报于0.5403，位于近一年来的6.94%水位[18] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_AL2605P23000、S_AL2605P23400和S_AL2605C25000、S_AL2605C26000[19] 氧化铝（AO） - 标的期货市场数据：ao2605合约昨日收盘价2827元，跌3.48%，成交量399634手，较前日增46510手，持仓量199275手，较前日减3436手[27][30] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量92102，量变化11869，持仓量93484，仓变化7972；看跌期权成交量27841，量变化12061，持仓量26544，仓变化180；成交量PCR 0.3，量PCR变化0.11，持仓量PCR 0.28，仓PCR变化 -0.02[28] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价2850，压力位3500，支撑位2800，加权隐波率39.26%，加权隐波率变化 -2.56%，年平均隐波率33.04%，HISV20 25.48%[29] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3304上方波动，持仓量PCR收报于0.2839，位于近一年来的24.90%水位[30] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_AO2605P2800、S_AO2605C3200[31] 铜（CU） - 标的期货市场数据：cu2605合约昨日收盘价95340元，跌0.06%，成交量96875手，较前日减3275手，持仓量185749手，较前日增479手[38][41] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量41819，量变化3672，持仓量49806，仓变化2981；看跌期权成交量31938，量变化 -203，持仓量46060，仓变化2753；成交量PCR 0.76，量PCR变化 -0.08，持仓量PCR 0.92[39] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价96000，压力位100000，支撑位94000，加权隐波率26.38%，加权隐波率变化 -1.19%，年平均隐波率23.32%，HISV20 21.71%[40] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2332上方波动，持仓量PCR收报于0.9248，位于近一年来的78.78%水位[41] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略，如B_CU2605P104000、S_CU2605P90000；波动性策略无[42] 镍（NI） - 标的期货市场数据：ni2605合约昨日收盘价134780元，跌0.83%，成交量290411手，较前日减45931手，持仓量164700手，较前日减11544手[50][53] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量48842，量变化4902，持仓量34156，仓变化328；看跌期权成交量14177，量变化1896，持仓量20742，仓变化1134；成交量PCR 0.29，量PCR变化0.01，持仓量PCR 0.61，仓PCR变化0.03[51] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价134000，压力位140000，支撑位130000，加权隐波率39.51%，加权隐波率变化 -6.76%，年平均隐波率31.39%，HISV20 20.49%[52] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3139上方波动，持仓量PCR收报于0.6073，位于近一年来的63.27%水位[53] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，如S_NI2605P126000、S_NI2605P13000和S_NI2605C146000、S_NI2605C150000[54] 铅（PB） - 标的期货市场数据：pb2605合约昨日收盘价16500元，涨0.18%，成交量40498手，较前日减10116手，持仓量60663手，较前日减1497手[62][65] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量2473，量变化 -168，持仓量4725，仓变化146；看跌期权成交量1307，量变化 -814，持仓量4588，仓变化64；成交量PCR 0.53，量PCR变化 -0.27，持仓量PCR 0.97，仓PCR变化 -0.02[63] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价16600，压力位17000，支撑位16200，加权隐波率16.81%，加权隐波率变化 -2.83%，年平均隐波率18.40%，HISV20 10.78%[64] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1840上方波动，持仓量PCR收报于0.971，位于近一年来的86.94%水位[65] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_PB2605P15800、S_PB2605P16200和S_PB2605C17200、S_PB2605C17600[66] 锡（SN） - 标的期货市场数据：sn2605合约昨日收盘价368000元，涨0.94%，成交量250458手，较前日减16055手，持仓量39048手，较前日减697手[74][77] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量51325，量变化 -13631，持仓量13237，仓变化167；看跌期权成交量18771，量变化2087，持仓量8706，仓变化972；成交量PCR 0.37，量PCR变化0.11，持仓量PCR 0.66，仓PCR变化0.07[75] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价370000，压力位450000，支撑位300000，加权隐波率58.88%，加权隐波率变化 -1.77%，年平均隐波率38.45%，HISV20 59.64%[76] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3845上方波动，持仓量PCR收报于0.6577，位于近一年来的38.37%水位[77] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_SN2605P350000和S_SN2605C400000[78] 锌（ZN） - 标的期货市场数据：zn2605合约昨日收盘价23480元，涨0.25%，成交量97313手，较前日减7332手，持仓量91543手，较前日减5812手[86][89] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量18581，量变化 -7199，持仓量22096，仓变化363；看跌期权成交量7634，量变化 -1349，持仓量12636，仓变化1022；成交量PCR 0.41，量PCR变化0.06，持仓量PCR 0.57，仓PCR变化0.04[87] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价23400，压力位24000，支撑位23000，加权隐波率17.10%，加权隐波率变化 -1.48%，年平均隐波率17.87%，HISV2 16.15%[88] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1787上方波动，持仓量PCR收报于0.5719，位于近一年来的5.31%水位[89] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_ZN2605C23000和S_ZN2605C24000；波动性策略无[90]