报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色金属期权进行分析 各品种期权隐含波动率大多维持在均值上方波动 持仓量PCR处于不同水位 各品种均无方向性策略建议 波动性策略均建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略以获取期权时间价值收益并动态调整持仓delta保持中性 [6][21][38][55][72][86][102][118] 根据相关目录分别进行总结 铝合金期权 - 标的期货市场数据 ad2610合约昨日收盘价22995元 涨40元 涨幅0.17% 成交量5919手 较前日减692手 持仓量18012手 较前日减40手 [3][6] - 期权因子-量仓PCR 铝合金看涨期权成交量412 较前日减127 持仓量2011 较前日增51 铝合金看跌期权成交量454 较前日减478 持仓量2010 较前日增36 [4] - 期权因子-压力支撑 标的合约ad2609 平值行权价23000 压力位26000 支撑位21200 加权隐波率18.53% 较前日降0.52% 年平均隐波率19.36% HISV20为7.99% [5] - 行情解读及策略建议 隐含波动率维持在均值0.1936上方波动 持仓量PCR收报于0.9995 位于近一年来的40.82%水位 方向性策略无 波动性策略构建卖出宽跨式策略如S_AD2609C23400 S_AD2609P22800 [6][7] 铝期权 - 标的期货市场数据 al2610合约昨日收盘价23765元 涨145元 涨幅0.61% 成交量143183手 较前日减32104手 持仓量263702手 较前日减3736手 [18][21] - 期权因子-量仓PCR 铝看涨期权成交量94138 较前日增4464 持仓量71125 较前日增373 铝看跌期权成交量61816 较前日减20736 持仓量68204 较前日增1074 [19] - 期权因子-压力支撑 标的合约al2609 平值行权价23800 压力位24000 支撑位23400 加权隐波率15.35% 较前日增3.12% 年平均隐波率18.27% HISV20为8.96% [20] - 行情解读及策略建议 隐含波动率维持在均值0.1827上方波动 持仓量PCR收报于0.9589 位于近一年来的88.57%水位 方向性策略无 波动性策略构建卖出宽跨式策略如Ｓ_AL2609C24200 S_AL2609P23600 [21][22] 氧化铝期权 - 标的期货市场数据 ao2610合约昨日收盘价2690元 涨5元 涨幅0.18% 成交量209342手 较前日减32370手 持仓量271274手 较前日减13636手 [35][38] - 期权因子-量仓PCR 氧化铝看涨期权成交量117009 较前日增3083 持仓量145092 较前日增4489 氧化铝看跌期权成交量39381 较前日增558 持仓量50188 较前日增1340 [36] - 期权因子-压力支撑 标的合约ao2609 平值行权价2700 压力位2800 支撑位2650 加权隐波率29.04% 较前日增9.39% 年平均隐波率31.11% HISV20为11.84% [37] - 行情解读及策略建议 隐含波动率维持在均值0.3111上方波动 持仓量PCR收报于0.3459 位于近一年来的61.22%水位 方向性策略无 波动性策略构建卖出宽跨式策略如S_AO2609C2750 S_AO2609P2650 [38][39] 铜期权 - 标的期货市场数据 cu2609合约昨日收盘价108110元 涨820元 涨幅0.76% 成交量74677手 较前日增1402手 持仓量138087手 较前日减12247手 [52][55] - 期权因子-量仓PCR 铜看涨期权成交量119113 较前日减13021 持仓量89039 较前日减1591 铜看跌期权成交量80337 较前日减21260 持仓量81423 较前日减564 [53] - 期权因子-压力支撑 标的合约cu2609 平值行权价108000 压力位110000 支撑位106000 加权隐波率20.60% 较前日增4.57% 年平均隐波率24.45% HISV20为11.14% [54] - 行情解读及策略建议 隐含波动率维持在均值0.2445上方波动 持仓量PCR收报于0.9145 位于近一年来的70.20%水位 方向性策略无 波动性策略构建卖出宽跨式策略如S_CU2609C112000 S_CU2609P106000 [55][56] 镍期权 - 标的期货市场数据 ni2609合约昨日收盘价129590元 涨1110元 涨幅0.86% 成交量152615手 较前日增32302手 持仓量74729手 较前日减16902手 [69][72] - 期权因子-量仓PCR 镍看涨期权成交量237409 较前日增127525 持仓量59091 较前日增25 镍看跌期权成交量101767 较前日增28213 持仓量31176 较前日增1534 [70] - 期权因子-压力支撑 标的合约ni2609 平值行权价130000 压力位140000 支撑位128000 加权隐波率31.68% 较前日增9.06% 年平均隐波率32.15% HISV20为18.85% [71] - 行情解读及策略建议 隐含波动率维持在均值0.3215上方波动 持仓量PCR收报于0.5276 位于近一年来的24.49%水位 方向性策略无 波动性策略构建卖出宽跨式策略如S_N2609C132000 S_N2609P128000 [72][73] 铅期权 - 标的期货市场数据 pb2610合约昨日收盘价16165元 涨80元 涨幅0.49% 成交量71717手 较前日减15266手 持仓量77170手 较前日减78手 [83][86] - 期权因子-量仓PCR 铅看涨期权成交量12574 较前日减10453 持仓量10782 较前日减259 铅看跌期权成交量7859 较前日减2370 持仓量8298 较前日减417 [84] - 期权因子-压力支撑 标的合约pb2609 平值行权价16200 压力位16200 支撑位16000 加权隐波率22.40% 较前日增7.35% 年平均隐波率18.22% HISV20为11.85% [85] - 行情解读及策略建议 隐含波动率维持在均值0.1822上方波动 持仓量PCR收报于0.7696 位于近一年来的51.02%水位 方向性策略无 波动性策略构建卖出宽跨式策略如S_PB2609C16400 S_PB2609P15800 [86][87] 锡期权 - 标的期货市场数据 sn2609合约昨日收盘价427110元 跌580元 跌幅0.13% 成交量102040手 较前日减7981手 持仓量24477手 较前日减5427手 [99][102] - 期权因子-量仓PCR 锡看涨期权成交量72330 较前日减12025 持仓量17375 较前日减1873 锡看跌期权成交量82692 较前日增20065 持仓量25191 较前日减1210 [100] - 期权因子-压力支撑 标的合约sn2609 平值行权价425000 压力位450000 支撑位400000 加权隐波率35.97% 较前日增9.69% 年平均隐波率42.33% HISV20为20.05% [101] - 行情解读及策略建议 隐含波动率维持在均值0.4233上方波动 持仓量PCR收报于1.4498 位于近一年来的90.61%水位 方向性策略无 波动性策略构建卖出宽跨式策略如S_SN2609C450000 S_SN2609P405000 [102][103] 锌期权 - 标的期货市场数据 zn2610合约昨日收盘价25905元 涨270元 涨幅1.05% 成交量144624手 较前日减17413手 持仓量144428手 较前日增5736手 [115][118] - 期权因子-量仓PCR 锌看涨期权成交量70329 较前日减6231 持仓量30237 较前日减788 锌看跌期权成交量34953 较前日减3950 持仓量25684 较前日减12 [116] - 期权因子-压力支撑 标的合约zn2609 平值行权价26000 压力位26000 支撑位25000 加权隐波率24.20% 较前日增8.44% 年平均隐波率17.75% HISV20为14.87% [117] - 行情解读及策略建议 隐含波动率维持在均值0.1775上方波动 持仓量PCR收报于0.8494 位于近一年来的60.41%水位 方向性策略无 波动性策略构建卖出宽跨式策略如S_ZN2609C26500 S_ZN2609P25500 [118][119]