公司2025年度业绩快报核心财务数据 - 公司实现营业总收入3.69亿元，同比减少5.25% [1] - 实现归属于母公司所有者的净利润3.15亿元，同比增长3.62% [1] - 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润2.47亿元，同比减少9.13% [1] - 基本每股收益为1.23元 [1] 公司营收与利润变动原因分析 - 受证券市场机构客户需求减少的影响，本年度软硬件销售收入较上期有所下降，对公司营收产生了一定影响 [1] - 公司净利润实现增长但扣非净利润下滑，表明非经常性损益对当期利润有正向贡献 [1]

公司股价与交易表现 - 2月25日，赢时胜股价上涨5.12%，报收22.79元/股，成交额达7.70亿元，换手率为4.99%，总市值为171.15亿元 [1] 公司基本信息 - 深圳市赢时胜信息技术股份有限公司成立于2001年9月3日，于2014年1月27日上市 [1] - 公司主营业务是为金融机构及其高端客户的资产管理业务和托管业务提供整体信息化建设解决方案的应用软件及增值服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：服务费收入占55.06%，定制软件开发和销售占44.94% [1] 主要流通股东动态 - 博时基金旗下的博时金融科技ETF（516860）于2023年第三季度新进成为赢时胜十大流通股东，持有202.37万股，占流通股比例为0.31% [2] - 基于股价上涨测算，该基金在2月25日浮盈约224.63万元 [2] 相关基金产品信息 - 博时金融科技ETF（516860）成立于2021年9月24日，最新规模为21.52亿元 [2] - 该基金今年以来亏损2.11%，同类排名5264/5570；近一年收益0.34%，同类排名4065/4305；成立以来收益41.2% [2] - 该基金的基金经理为尹浩，累计任职时间6年140天，现任基金资产总规模为96.69亿元，其任职期间最佳基金回报为154.12%，最差基金回报为-32.87% [3]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [1][52] 报告核心观点 - 报告认为，在牛市背景下，新增开户数与市场成交额同环比骤增，炒股软件将直接受益，业绩有望持续爆发 [1][9] - 报告看好指数继续上攻，认为ETF净流入、险资权益配置上限上调、居民存款搬家以及科技优质资产集中上市构成了市场的新增动能，A股资产吸引力增强 [2][27] - 报告提出“牛市先锋，优选炒股软件”的投资策略，并具体分析了同花顺、东方财富、九方智投、指南针等公司的投资逻辑 [3][28] 根据相关目录分别总结 开户数+成交额1月同环比骤增，炒股软件直接受益 - 历史复盘显示，新增开户数、市场成交额与上证指数呈正相关 [1][9] - 2025年全年新增开户数2743.69万户，同比增加9.8%；2025年日均成交额1.2万亿元，同比增加63.7% [1][9] - 2026年1月新增开户数4916万户，同比增加213.11%，环比增加89.31%；总成交额60.9万亿元，同比增加180.64%，环比增加40.77%；日均成交额3.0万亿元，同比增加152.6%，环比增加61.9% [1][9] - 炒股软件业绩与牛市强相关，例如同花顺2025年单Q4归母净利润预计为15.29~20.76亿元，同比+30.5%~77.1%，环比+117.2%~194.9% [1][10] ETF、险资、居民存款搬家构成新增动能，看好指数上攻 - 规模指数ETF呈现净流入态势，2025年12月31日规模指数ETF资产净值25656.20亿元，较2024年末增长17% [2][14] - 保险业资产总额持续增长，2025年末我国保险业资产总额41.31万亿元，同比增长15.1% [2][17] - 2025年4月，金融监管总局上调保险资金权益资产配置比例上限，最高档位对应的权益类资产比例可达到50% [2][19] - 居民存款搬家有望成为重要增量，截至2025年11月，住户存款增量仅12.06万亿元，创2022年以来最低纪录 [2][22] - 2026年货币政策将延续适度宽松基调，仍有降息空间 [2][26] - 科技优质资产集中上市，如摩尔线程、沐曦股份已上市，长鑫科技已启动科创板IPO，增强了A股吸引力 [2][27] 牛市先锋，优选炒股软件 - **同花顺**：作为金融终端领军，持续受益于市场活跃度提升。2025年单Q4归母净利润预计同比+30.5%~77.1%，环比+117.2%~194.9%。公司网站与APP用户活跃度提升，广告及互联网推广服务收入增长。同时，公司持续投入人工智能，推进产品与大模型技术融合 [3][28][31] - **东方财富**：证券业务为主要增长动力。2025年前三季度归母净利润90.97亿元，同比提升50.57%；其中手续费及佣金净收入66.40亿元，较去年同期增长86.79%。公司自主研发的妙想大模型已全面融入各产品线，赋能财富管理生态 [3][32][33] - **九方智投**：通过“流量+内容”打造在线投教龙头。2025年半年报实现净利润8.65亿元，同比增长596.81%。金融软件销售及服务的订单金额同比增长74.3%至约16.129亿元。股票学习机产品完成5次大版本迭代与超200项功能优化 [3][37][38] - **指南针**：金融信息服务与证券业务双轮驱动。2025年营收21.46亿元，归母净利润2.28亿元，同比分别增长40.39%和118.74%。其中，证券经纪业务手续费净收入4.87亿元，同比增长110.34%；金融信息服务业务营业收入15.09亿元，同比增长27.50% [3][40][41] 建议关注 - 报告建议关注：同花顺、东方财富、九方智投、指南针、银之杰、大智慧、财富趋势等公司 [4][43]

公司股价与交易表现 - 2月4日，赢时胜股价上涨5.24%，报收23.29元/股，成交额达13.31亿元，换手率为8.66%，总市值为174.91亿元 [1] 公司基本信息 - 深圳市赢时胜信息技术股份有限公司成立于2001年9月3日，于2014年1月27日上市，公司位于广东省深圳市福田区 [1] - 公司主营业务是为金融机构及其高端客户的资产管理业务和托管业务提供整体信息化建设解决方案的应用软件及增值服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：服务费收入占55.06%，定制软件开发和销售占44.94% [1] 主要流通股东动态 - 华宝基金旗下的华宝中证金融科技主题ETF（159851）位列赢时胜十大流通股东 [2] - 该基金在第三季度增持了468.71万股赢时胜股票，截至当时持有977.78万股，占流通股比例为1.48% [2] - 基于2月4日股价上涨测算，该基金当日浮盈约1134.22万元 [2] 相关基金产品信息 - 华宝中证金融科技主题ETF（159851）成立于2021年3月4日，最新规模为100.84亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为0.14%，同类排名4753/5562；近一年收益率为24.84%，同类排名2861/4285；成立以来收益率为69.46% [2] - 该基金的基金经理为陈建华和曹旭辰 [2] - 陈建华累计任职时间13年48天，现任基金资产总规模256.06亿元，任职期间最佳基金回报为193.06%，最差基金回报为-49.65% [2] - 曹旭辰累计任职时间259天，现任基金资产总规模320.21亿元，任职期间最佳基金回报为150.13%，最差基金回报为-3.89% [2]

公司股价与交易表现 - 2月2日，赢时胜股价上涨5.02%，报收21.96元/股，成交额达8.05亿元，换手率为5.43%，总市值为164.92亿元 [1] 公司基本信息 - 深圳市赢时胜信息技术股份有限公司成立于2001年9月3日，于2014年1月27日上市 [1] - 公司主营业务是为金融机构及其高端客户的资产管理业务和托管业务提供整体信息化建设解决方案的应用软件及增值服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：服务费收入占55.06%，定制软件开发和销售占44.94% [1] 主要流通股东动态 - 华宝基金旗下的华宝中证金融科技主题ETF（159851）位列赢时胜十大流通股东 [2] - 该基金在2023年第三季度增持了468.71万股赢时胜股票，截至当时持有977.78万股，占流通股比例为1.48% [2] - 基于2月2日股价上涨测算，该基金当日浮盈约1026.66万元 [2] 相关基金产品信息 - 华宝中证金融科技主题ETF（159851）成立于2021年3月4日，最新规模为100.84亿元 [2] - 该基金近一年收益率为24.66%，在同类4286只基金中排名第3023位；成立以来收益率为69.22% [2] - 该基金的基金经理为陈建华和曹旭辰 [2] - 陈建华累计任职时间13年46天，现任基金资产总规模256.06亿元，任职期间最佳基金回报为193.06%，最差基金回报为-49.65% [2] - 曹旭辰累计任职时间257天，现任基金资产总规模320.21亿元，任职期间最佳基金回报为150.13%，最差基金回报为-3.89% [2]

2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年实现归母净利润1600万元至2400万元，同比扭亏为盈，上年同期亏损4.25亿元 [3] - 公司预计2025年实现扣非净利润800万元至1200万元，同比扭亏为盈，上年同期亏损2.05亿元 [3] - 公司主营业务收入较上年同期止跌回稳，主要得益于坚持以市场需求为导向，坚持金融科技产品和技术服务的质量效率，大力推进信创项目及AI赋能研发及交付 [10] 业绩变动驱动因素 - 公司长期股权投资、其他非流动金融资产等的公允价值变动对报告期业绩的影响较上年同期大幅减少 [10] - 报告期内，公司非经常性损益金额预计800万元，对归母净利润影响约700万元，主要来源于处置闲置固定资产、政府补助和理财收益等 [10] 当前估值水平 - 以1月30日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为654.31倍至981.47倍 [3] - 以1月30日收盘价计算，公司市净率（LF）约6.23倍 [3] - 以1月30日收盘价计算，公司市销率（TTM）约12.17倍 [3] 公司业务与行业对比 - 公司聚焦于金融行业投资资产托管与投资资产管理领域 [10] - 图表显示，公司市盈率（TTM）历史波动较大，近期数值远高于行业均值 [4] - 另一图表显示，公司市净率（LF）历史波动较大，近期数值与行业均值的对比关系有所变化 [6]

公司股价与交易表现 - 1月29日，赢时胜股价上涨5.37%，报收21.77元/股，成交额达9.10亿元，换手率为6.32%，总市值为163.49亿元 [1] 公司基本信息 - 深圳市赢时胜信息技术股份有限公司成立于2001年9月3日，于2014年1月27日上市 [1] - 公司主营业务是为金融机构及其高端客户的资产管理业务和托管业务提供整体信息化建设解决方案的应用软件及增值服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：服务费收入占55.06%，定制软件开发和销售占44.94% [1] 主要流通股东动态 - 博时基金旗下的博时金融科技ETF（516860）在第三季度新进成为赢时胜十大流通股东，持有202.37万股，占流通股比例为0.31% [2] - 基于股价上涨测算，该基金在1月29日浮盈约224.63万元 [2] 相关基金产品信息 - 博时金融科技ETF（516860）成立于2021年9月24日，最新规模为21.52亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为1.72%，同类排名4680/5551；近一年收益率为26.34%，同类排名2935/4285；成立以来收益率为46.73% [2] - 该基金的基金经理为尹浩，累计任职时间6年113天，现任基金资产总规模为96.69亿元，其任职期间最佳基金回报为162.25%，最差基金回报为-32.87% [3]

公司业绩概览 - 恒生电子预计2025年年度实现归属于上市公司股东的净利润约12.29亿元，与上年同期相比增加约1.86亿元，同比增加17.83%左右 [1] - 公司报告期内收入下降约12.08%，但成本下降约13.12%，成本降幅超过收入降幅 [1] - 公司联营企业相关的投资收益增加，对净利润增长有贡献 [1] 公司经营策略 - 公司主动优化业务结构，将资源进一步聚焦到核心产品线 [1] - 公司对非核心、非战略且亏损的产品线进行战略性收缩 [1] - 公司相对收入的增长，更加关注收入质量的提升，此举为未来增长积聚动能 [1] 行业相关动态 - 国际金价冲破5000美元，7年累计上涨280% [1] - 专家观点认为，金价走势关键看美元，需重点关注国际货币体系、降息和科技革命等因素 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为2,300万元至3,000万元，比上年同期增长52.44%至98.83% [1] - 预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为1,420万元至2,120万元，比上年同期增长117.25%至224.35% [1] - 本报告期预计非经常性损益对净利润的影响金额约为880万元，主要为公司确认的政府补助收益 [1] 业绩驱动因素 - 公司紧抓金融行业数字化转型与信创深化推进的行业发展机遇 [1] - 公司深耕产品研发与客户服务能力建设，稳步推动主营业务提质增效 [1] - 公司深化推行目标导向的项目交付考核机制，以全流程精细化管理赋能项目交付过程，保障经营管理目标扎实落地 [1]

行业活动与生态合作 - 第三届区域银行数智融合创新研讨会在成都召开，汇聚全国超过200位金融机构代表，共同探讨区域银行数字化转型的新路径与新机遇 [1] - 天阳科技、魔数智擎与华为三方在大会上联合推出金融数智融合平台，旨在构建金融数智融合新生态 [1][8] - 华为高管强调“数智融合”是连接当下与未来的核心桥梁，魔数智擎表示将持续深化与华为等生态伙伴的开放合作 [14] 产品发布与市场反响 - 魔数智擎在大会上正式发布了其可解释、业务化的金融智能建模平台（ME） [1] - 该平台通过场景化演示和真实案例解析，展示了如何帮助金融业务人员高效构建模型并辅助业务决策，获得了现场参会金融机构及嘉宾的广泛关注与认可 [7] 产品核心功能与优势 - 平台支持“5步点击式建模”，业务分析人员通过点击式操作即可完成模型开发，建模效率较传统模式提升30-40倍 [3][11] - 平台内置自研最快的GBM算法，模型性能较传统算法提升20%-30%，速度提升4倍 [3] - 平台采用可解释算法和归因分析技术，提供多维度解释性能力，并生成可理解的可解释模型报告，以破解模型“黑盒”难题 [3][11] - 平台拥有独创专利技术，能够将模型结果直接转化为业务规则及商业策略，支持可视化策略输出、模拟推演及智能调优 [3][12] - 平台配置自研跨平台的模型应用编译器，支持一键将模型部署为Java、Python、C++、SQL、PMML等多种格式，便于与银行现有业务系统无缝集成 [3][13] - 平台提供完善的模型资产管理与全景监控体系，对运行中的模型进行全链路监控、性能实时预警、策略效果追踪及自适应调优 [14] 产品定位与价值主张 - ME平台是一款面向金融机构业务分析人员使用的敏捷先进数据分析工具，旨在助力金融机构构建透明、敏捷的决策智能体系 [1][3] - 平台以全流程AI赋能为核心，打造智能、透明、高效的风控决策体系，通过“模型构建-策略生成-无缝部署-全景监控”的全链路闭环迭代，解决传统风控中模型黑盒难解释、策略迭代滞后、人工依赖度高等核心痛点 [8] - 该平台为数智化转型筑牢核心底座支撑，旨在通过技术深度植入信贷风控、精准营销等金融核心业务流程，构建全方位的数字化赋能体系 [1][13][14]