市场背景 - 近期市场回调由新关税和就业增长急剧放缓引发 7月非农就业人数仅增加7.3万远低于预期 6月数据也被大幅下修 劳动力市场比最初认为的更疲弱 [1] - 经济环境恶化和贸易紧张局势重燃 加剧了市场对美联储降息的预期 并引发风险规避情绪 主要股指大幅走低 [1] 投资策略 - 在不确定的市场条件下 仅依赖股价变动而不了解公司基本面可能导致投资损失 投资者需仔细审查公司财务状况以做出明智决策 [2] - 虽然销售额和收益是常用指标 但它们有时可能具有误导性 无法显示公司是否有足够的财务实力来履行义务 此时利息覆盖率成为关键指标 [3] 利息覆盖率分析 - 利息覆盖率用于衡量公司支付债务利息的有效性 计算公式为息税前利润(EBIT)除以利息支出 [4][5] - 该比率显示公司用盈利支付利息的次数 并衡量公司支付利息的安全边际 比率低于1表明公司无法履行利息义务 可能违约 [6][7] - 迪士尼(DIS)、BJ's Wholesale Club(BJ)、Ralph Lauren(RL)和McKesson(MCK)拥有令人印象深刻的利息覆盖率 显示出强大的偿债能力 [3][9] 筛选标准 - 利息覆盖率高于行业平均水平 股价不低于5美元 5年历史每股收益增长率和预期每股收益增长率均高于行业平均水平 [9] - 20日平均成交量超过10万股 确保股票易于交易 Zacks评级不超过2(买入或强力买入) VGM评分为A或B [10][11] 公司表现 - 迪士尼当前财年销售和每股收益预计同比增长4%和16.3% 过去一年股价上涨32.9% 过去四个季度平均盈利惊喜达16.4% [11][12] - BJ's Wholesale Club当前财年销售和每股收益预计同比增长5.5%和6.2% 过去一年股价上涨29.1% 平均盈利惊喜17.7% [12][13] - Ralph Lauren当前财年销售和每股收益预计同比增长3.8%和11.8% 过去一年股价飙升83.9% 平均盈利惊喜9% [13][14] - McKesson当前财年销售和每股收益预计同比增长13.1%和12.7% 过去一年股价上涨14% 平均盈利惊喜3.9% [14][15]

企业领导力变革 - 女性领导的公司正在重塑董事会并带来超越市场的表现 从科技到医疗保健行业 女性领导的公司证明包容性领导力可以推动创新 韧性和持久的股东价值 [2] - 女性企业家目前拥有美国42%的企业 雇佣940万员工 年收入达1.9万亿美元 [4] - 女性领导的初创公司在美国和欧洲仅获得约2%的风险投资资金 且只有25%的女性企业家寻求贷款 而男性企业家的比例为33% [5] 公司案例分析 Accenture - Julie Sweet领导公司进行30亿美元AI投资 使AI员工数量翻倍 加速数字化转型 并重组公司增长模式以统一服务和推动创新 [3] - 作为首位女性CEO兼董事长 她加强了人才战略和全球品牌领导力 [3] Adobe - Lara Balazs于2024年底加入公司担任首席营销官和全球营销执行副总裁 显著加强了品牌和市场推广能力 [8] - 2025财年第一季度调整后每股收益为5.08美元 同比增长13.4% 第二季度为5.06美元 同比增长12.9% [9] - 公司持续投资生成式AI 如Firefly和CDP产品 并通过Balazs的全球营销活动推动创新转化为商业成功 [10] McKesson - Michele Lau于2024年1月被任命为执行副总裁兼首席法务官 负责法律 合规 公共事务 内部审计和公司治理 [11] - 2025财年总薪酬从880万美元降至520万美元 降幅41% 主要由于股票奖励减少和没有奖金 [12] - 她在高风险的并购和分离交易中担任战略顾问 支持公司未来增长驱动因素如收购 供应链多元化和ESG承诺 [13] Centene - Sarah M London于2022年3月被任命为CEO 领导公司转型 改善企业系统的可扩展性和敏捷性 [14] - 2024年收入约1630亿美元 是美国最大的医疗补助提供商 2023年底服务会员从2600万增至2800万 [15] - 2025年第一季度收入达466亿美元 通过整合新业务和减少冗余提高了利润率 [15] Bumble - Whitney Wolfe Herd于2014年12月创立公司 并在2025年3月重新担任CEO 领导公司转型 [17] - 公司执行了约30%的裁员 目标是每年节省4000万美元成本 并将资本重新投向产品 技术和安全增强 [19] - 2025年第二季度收入预期从2.35-2.45亿美元上调至2.44-2.49亿美元 EBITDA预期上调至8800-9300万美元 [19] - 2024年第四季度总收入下降4.4%至2.616亿美元 但营业利润率为14.1% 调整后EBITDA利润率为27.7% [20] 行业趋势 - ESG基金优先考虑女性担任高管职位的公司 BMJ全球健康评论涵盖137项研究 显示女性领导力增强创新 道德 财务绩效 健康结果和组织文化 [4] - 投资社区存在偏见 对女性企业家提出"预防导向"问题 而对男性企业家提出"促进导向"问题 [5]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank 帮助投资者更自信地决策 [1] - 服务包含Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级选股工具 [1] - 提供Zacks Style Scores作为补充指标 辅助筛选未来30天可能跑赢市场的股票 [2] Zacks Style Scores分类 - **价值评分(Value Score)**：通过P/E PEG Price/Sales等比率识别被低估股票 [3] - **成长评分(Growth Score)**：综合历史及预测的盈利 销售额和现金流评估长期增长潜力 [4] - **动量评分(Momentum Score)**：基于股价趋势和盈利预期变化捕捉交易时机 [5] - **VGM综合评分**：加权整合价值 成长和动量三项评分 筛选最具吸引力股票 [6] Zacks Rank与Style Scores协同效应 - Zacks Rank 1(强力买入)股票自1988年平均年回报达25.41% 超标普500两倍 [8] - 建议优先选择Zacks Rank 1/2且Style Scores为A/B的股票 [9] - 即使Rank 3(持有)股票 若具备A/B评分仍具上行潜力 [9] - Rank 4/5(卖出/强力卖出)股票即使评分优异 盈利预期下行风险仍高 [10] 案例公司Henry Schein(HSIC) - 全球领先医疗保健产品分销商 业务覆盖33个国家 [11] - 当前Zacks Rank为3(持有) 但VGM综合评分达A级 [11] - 价值评分A 远期市盈率15.06 估值具吸引力 [12] - 2025财年每股收益预期60天内上调0.02美元至4.86美元 平均盈利超预期2.4% [12]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供多种工具帮助投资者提升信心和决策能力，包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告及高级选股筛选器 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores的访问权限，作为Zacks Rank的补充指标 [1] Zacks Style Scores分类 - **价值评分(Value Score)**：通过P/E、PEG、Price/Sales等比率识别被低估股票，适合价值投资者 [3] - **成长评分(Growth Score)**：分析盈利、销售和现金流的历史及预测数据，筛选具备持续成长潜力的公司 [4] - **动量评分(Momentum Score)**：利用一周价格变动和盈利预期月度变化捕捉趋势，指导高动量股票建仓时机 [5] - **VGM综合评分**：整合价值、成长和动量评分，形成全面评估体系 [6] Zacks Rank与Style Scores协同效应 - Zacks Rank 1(强力买入)股票自1988年以来年均回报率达+25.41%，超过同期标普500两倍以上 [8] - 每日约有200家公司获Strong Buy评级，600家获Buy评级，结合A/B级Style Scores可进一步筛选高潜力标的 [8][9] - 即使Rank 3(持有)股票，若具备A/B级评分仍具上行潜力，而Rank 4/5股票即使评分高也因盈利预期下滑需谨慎 [10] 案例公司Henry Schein (HSIC) - 全球领先医疗保健产品分销商，业务覆盖33个国家，服务牙科、医疗及动物健康领域 [11] - 当前Zacks Rank为3(持有)，但VGM评分达A级，成长评分B级，预示本财年盈利同比增长2.5% [11][12] - 过去60天内5位分析师上调2025财年盈利预期，共识预期提升$0.02至每股$4.86，历史平均盈利超预期2.4% [12]

Zacks Premium服务概述 - Zacks Premium提供多种研究工具帮助投资者提升决策能力 包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告及Premium股票筛选器 [1] - 该服务包含Zacks Style Scores作为核心功能 通过与Zacks Rank配合使用增强选股效果 [1][6] Zacks Style Scores评分体系 - 评分采用A-F字母评级 分别衡量股票的价值(Value)、增长(Growth)和动量(Momentum)特性 A级表示最优选股潜力 [3] - 价值评分(Value Score)通过P/E、PEG、Price/Sales等估值比率识别被低估股票 [3] - 增长评分(Growth Score)分析盈利预测、销售及现金流等财务指标筛选可持续增长标的 [4] - 动量评分(Momentum Score)结合周价格变动与盈利预测月度变化捕捉趋势性机会 [5] - VGM综合评分整合三大风格 采用加权方式选出兼具估值吸引力、增长潜力与动量趋势的股票 [6] Zacks Rank与Style Scores协同效应 - Zacks Rank 1(强力买入)股票自1988年来年均回报达25.41% 超标普500同期表现两倍以上 [8] - 建议优先选择Zacks Rank 1/2且Style Scores达A/B级的股票 对Rank 3股票需确保其至少有A/B评分 [9][10] - 需警惕Rank 4(卖出)或5(强力卖出)股票 即使风格评分优异仍存在盈利预测下行风险 [10] 案例公司Henry Schein(HSIC) - 全球领先医疗保健产品分销商 业务覆盖33个国家 服务牙科、医疗及动物健康领域从业者 [11] - 当前获Zacks Rank 3(持有)评级 VGM综合评分A级 增长评分B级 预示其具中长期投资价值 [11][12] - 2025财年每股收益共识预期上调0.02美元至4.86美元 近60日内获4位分析师盈利预测上调 平均盈利惊喜达2.4% [12]

财务表现 - 公司第二季度2025年销售额增长10.3%至755亿美元，低于市场预期的756.8亿美元，主要由于美国医疗解决方案部门收入增长11.4% [1] - 美国医疗解决方案部门收入达683亿美元，增长主要来自整体市场扩张，尤其是GLP-1类糖尿病/减重药物及专科产品对医疗机构销售的增长 [2] - 调整后每股收益(EPS)为4.42美元，同比增长16.3%，超出市场预期的4.11美元 [2] 盈利能力 - 调整后毛利润达29亿美元，同比增长15.2%，主要受美国医疗解决方案部门推动，但部分被国际医疗解决方案部门下滑抵消 [3] - 调整后毛利率为3.86%，同比提升16个基点；调整后运营利润12亿美元，增长15.3%，运营利润率1.58%，同比提升7个基点 [4] 业务部门表现 - 美国医疗解决方案部门成为核心增长引擎，驱动整体收入和利润增长 [1][2][3] - 国际医疗解决方案部门收入贡献减弱，导致毛利润和运营利润部分下滑 [3][4] 业绩指引 - 上调2025财年调整后稀释EPS预期至15.70-15.95美元区间，此前为15.30-15.60美元，市场预期为15.46美元 [5] - 国际医疗解决方案部门收入增速预期下调至3%-4%，原为4%-5% [5] - 调整后合并运营利润增速预期上调至13.5%-15.5%，原为11.5%-13.5% [6] 市场反应 - 公司股价在财报发布当日上涨4.71%至304.505美元 [6]

业绩总结 - 调整后的稀释每股收益（EPS）同比增长16.3%，达到4.42美元[14] - 第二季度收入为755亿美元，同比增长10.3%[18] - 美国医疗解决方案部门的收入为683亿美元，同比增长11.4%[20] - 美国医疗解决方案部门的运营收入增长22.8%，达到10亿美元[21] - 国际医疗解决方案部门的收入为72亿美元，同比增长0.7%，按固定汇率计算增长5.7%[22] - 2025财年整体收入增长预期为8%至10%[25] - 2025财年调整后的自由现金流预期为20亿至30亿美元[26] 用户数据 - 2025年第一季度，GAAP毛利润为3,059,809千美元，净收入为717,871千美元，稀释每股收益为3.68美元[34] - 调整后的非GAAP毛利润为2,915,111千美元，调整后的非GAAP净收入为862,629千美元，稀释每股收益为4.42美元[34] - 调整后的非GAAP毛利润同比增长15.2%，调整后的非GAAP净收入同比增长16.3%[34] 未来展望 - 财报显示，2025财年调整后的稀释每股收益指导范围更新为15.70至15.95美元，较之前的15.30至15.60美元有所上调[14] - 2025年第一季度，调整后的非GAAP运营收入为1,192,264千美元，运营收入率为1.58%[34] - 2025财年资本支出预期约为6亿美元，较2024财年的4.87亿美元有所增加[26] 负面信息 - 国际医疗解决方案部门的运营收入下降17.3%，为1.593亿美元[23] - 2025年第一季度，外汇波动对收入的负面影响为357.7百万美元，调整后的收入为75.8亿美元[43] - 2025年第一季度，土耳其高通胀影响导致的费用为14,479千美元[34] - 2025年第一季度，因收购相关无形资产摊销产生的费用为137,011千美元[34] 其他新策略和有价值的信息 - 调整后的净收入归属于Cencora为非GAAP财务指标，管理层认为该指标有助于投资者评估公司的表现[45] - 调整后的自由现金流为1.76亿美元，由于法律和资本支出等因素进行了调整[45] - 截至2025年3月31日的六个月内，经营活动提供的净现金为6.325亿美元，资本支出为2.35亿美元[45] - 反垄断诉讼结算的收益为2.215亿美元，已从调整后的自由现金流中扣除[45] - 公司不提供基于GAAP的自由现金流前瞻性指引，因为相关的结算时间和金额无法合理估计[45]