Alliance Entertainment (NasdaqCM:AENT) Q2 2026 Earnings call February 12, 2026 04:30 PM ET Speaker3Greetings, and welcome to Alliance Entertainment's second quarter fiscal year 2026 financial results conference call. At this time, all participants are in a listen-only mode. A question and answer session will follow the formal presentation. As a reminder, this conference is being recorded. I will now pass the call over to Paul Kuntz, a member of Alliance Entertainment's IR team at RedChip. Paul? Pardon me on ...

INVESTOR PRESENTATION For the Quarter Ended December 31, 2025 WE BUILD YOUR COLLECTION PRESENTED FEBRUARY 12, 2026 Nasdaq: AENT LEGAL DISCLAIMER This presentation (together with oral statements made in connection herewith, this "Presentation") is for informational purposes only. This Presentation shall not constitute an offer to sell, or the solicitation of an offer to buy, any securities, nor shall there be any sale of securities in any states or jurisdictions in which such offer, solicitation or sale woul ...

核心交易公告 - Alliance Entertainment Holding Corporation (AENT) 与 Amazon MGM Studios Distribution 达成了一项新的独家家庭娱乐授权协议，涵盖美国和加拿大的实体媒体分销 [1] 协议内容与范围 - 协议使公司成为 Amazon MGM Studios 标志性片库和备受期待新片的独家分销商 [1][2] - 分销范围包括新发行作品，如《Fallout》第二季和《Mercy》，以及复兴的片库节目和扩展的UHD及蓝光光碟品类 [3] - 协议涵盖全球知名系列如《James Bond》和《Rocky》，以及广受好评的经典作品如《The Silence of the Lambs》和《Legally Blonde》 [3] 公司战略与能力 - 公司将利用其规模和科技驱动的解决方案，通过真正突出的实体发行来重新定义收藏品市场 [2] - 公司拥有数十年的运营经验和业内最大的现货库存，能提供快速补货、广泛的可见性和优化的产品布局 [2] - 作为强大的合作伙伴，公司结合了顶尖的创意与营销、制作与制造专业知识，以及在批发、电商和实体零售领域无与伦比的覆盖能力 [2] - 公司计划通过高级实体格式（包括收藏家版本和扩展的4K产品）精心策划并推广该片库 [3] 合作方观点 - Amazon MGM Studios Distribution 认为公司拥有实体媒体分销、零售执行和面向收藏家的发行方面的良好记录 [3] - 此次协议支持 Amazon MGM Studios 持续致力于在北美提供其电影和剧集的高级格式，并确保为顾客和零售合作伙伴提供高水平的服务 [3] 公司业务概况 - 公司是娱乐和流行文化收藏品行业的主要分销商和全渠道履约合作伙伴，供应超过340,000个独特库存单位，服务超过35,000个零售和电商店面 [1][5] - 库存包括超过57,300个独家产品，涵盖光盘、黑胶唱片、DVD、蓝光光碟和视频游戏，提供市场上最大的实体媒体选择 [5] - 公司产品目录还包括授权商品、玩具、复古游戏产品和收藏品 [5] - 公司不断增长的收藏品组合包括 Handmade by Robots™，这是一个以领先娱乐系列授权角色为特色的风格化黑胶人偶产品线 [5]

股票发售与注册 - 公司将于注册声明生效后尽快向公众发售股票[3] - 2025年9月16日，公司向美国证券交易委员会提交注册声明，初始登记待售股东最多可转售10,042,523股普通股[7] - 2025年9月30日，公司提交注册声明的第1号预生效修正案，将S - 1表格注册声明转换为S - 3表格注册声明[8] 股价与股权结构 - 2025年11月24日，公司A类普通股在纽约证券交易所收盘价为4.76美元[15] - 生效时间后，公司具双类股权结构，A类普通股每股1票，B类普通股每股10票[54] - 截至2025年11月24日，A类普通股已发行并流通111,053,974股，B类普通股已发行并流通57,579,096股[85] 业务合并与更名 - 2025年9月10日，公司完成业务合并，名称从“Southport Acquisition Corporation”变更为“Angel Studios, Inc.”[30][50][51] 用户数据 - 截至2025年9月30日，通过天使公会，约160万名付费会员来自超160个国家，参与决定影视项目的营销和发行[75] 公司性质与条件 - 公司是新兴成长型公司，受联邦证券法约束，享受减少的上市公司报告要求[15] - 公司若满足财年总收入达12.35亿美元以上等条件将不再是新兴成长公司[80] - 公司被视为大型加速申报公司需满足非关联方持有的普通股全球总市值在最近完成的第二个财季最后工作日达7亿美元以上等条件[81] 公司基本信息 - 公司于2021年4月13日在特拉华州注册成立[82] - 公司主要行政办公室位于犹他州普罗沃市西中心街295号，电话(760) 933 - 8437，网站https://ir.angel.com/[82] 收入来源与会员层级 - 公司收入主要来自天使公会会员费、影院发行、内容授权和其他商品销售等[78] - 天使公会会员有基本和高级两种会员层级，高级会员有更多权益[78] 出售股东情况 - 出售股东拟出售普通股最高达10,042,523股，包括按Regulation D发行的1,988,093股等[85] - Alicia King Akins等出售股东拟出售股份，如Alicia King Akins拟出售16,051股[96] 股东持股情况 - Rivernorth SPAC Arbitrage Fund, LP持有262,496股[100] - Walleye Opportunities Master Fund Ltd持有56,250股[100] 公司章程规定 - 公司章程授权发行7.01亿股资本股，包括7亿股普通股和100万股优先股，每股面值均为0.0001美元[112] - 除特定情况外，各类普通股股东作为单一类别对公司事项投票，A类每股1票，B类每股10票[115] 注册权协议 - 公司、发起人等签订注册权协议，公司同意为相关方持有的普通股注册转售[121] - 可注册证券持有人可要求进行包销上架发行，最低总发行价预计超2000万美元[122] 税务情况 - 非美国持有者收到的股息一般按30%的税率预扣美国联邦所得税[157] - 非美国持有者出售普通股实现的收益，一般无需缴纳美国联邦所得税，但特定情况除外[160] 财务报表 - 截至2024年和2023年12月31日的Angel Legacy经审计财务报表由Tanner LLP出具报告，Southport的合并财务报表由BDO USA, P.C.出具报告[171][172] 报告提交情况 - 公司2024年度Form 10 - K年度报告于2025年4月15日提交给SEC[182] - 公司2025年第一季度、第二季度和第三季度的Form 10 - Q季度报告分别于2025年5月16日、8月14日和11月13日提交给SEC[182] 发行费用 - SEC注册费为22,000美元，印刷费为45,000美元，法律费用和开支为100,000美元等，发行和分销总费用为227,000美元[189]

财务数据 - 2025年11月24日，公司A类普通股在纽约证券交易所收盘价为4.76美元[15] - 截至2025年11月24日，A类普通股已发行并流通111,053,974股，B类普通股已发行并流通57,579,096股[85] - SEC注册费为22,000美元，印刷费45,000美元，法律费用和开支100,000美元，会计费用和开支20,000美元，登记和过户代理费25,000美元，杂项费用15,000美元，发行和分销总费用为227,000美元[189] 公司架构 - 公司采用双类股权结构，A类普通股每股一票，B类普通股每股十票[54] - 公司授权发行701,000,000股资本股，其中700,000,000股为普通股（含500,000,000股A类普通股和200,000,000股B类普通股），1,000,000股为优先股，每股面值均为0.0001美元[112] 股东相关 - 出售股东最多可出售10,042,523股普通股，包括按证券法规定向发行的1,988,093股、注册权协议相关的6,591,748股以及认股权证可行权的最多1,462,682股[56] - Rivernorth SPAC Arbitrage Fund, LP持有262,496股[100] - Walleye Opportunities Master Fund Ltd持有56,250股[100] - HBC Investment Ltd.持有834,003股[100] 业务运营 - 截至2025年9月30日，约160万名付费会员来自160多个不同国家，通过天使公会参与决定影视项目市场推广和发行[75] - 公司主要收入来源为天使公会会员费、影院发行收入、内容授权收入和其他收入（如商品销售等）[78] 上市相关 - 2025年9月16日，公司向美国证券交易委员会提交S - 1表格注册声明[7] - 2025年9月30日，公司提交注册声明的第1号预生效修正案，将S - 1表格注册声明转换为S - 3表格[8] - 公司正在提交注册声明的第2号预生效修正案，以引用截至2025年9月30日季度的10 - Q表格季度报告[9] 法规与政策 - 公司作为新兴成长型公司可享受特定的披露减免和其他要求豁免，最长可达五年，若满足特定条件则提前终止，如年度总收入达12.35亿美元、发行超过10亿美元非可转换债务等[80] - 公司将被视为“大型加速申报公司”需满足非关联方持有的普通股全球总市值在最近完成的第二财季最后工作日达到7亿美元以上、按交易法要求提交年度和季度报告至少12个月且提交至少一份年度报告[81] 税收相关 - 非美国股东收到的股息一般需按30%的税率预扣美国联邦所得税，或按适用所得税条约规定的较低税率执行[157] - 外国公司收到的有效关联股息可能需额外缴纳30%的分支机构利润税，或按适用所得税条约规定的较低税率执行[157] 审计相关 - 安吉尔遗产截至2024年和2023年12月31日财年的经审计财务报表由坦纳有限责任合伙公司审计[171] - 南港截至2024年和2023年12月31日以及2024年12月31日止两年的合并财务报表由德豪美国会计师事务所审计，其报告包含有关南港持续经营能力的解释性段落[172]

案件核心判决 - 美国媒体公司Getty Images起诉英国AI公司Stability AI未经许可使用其受版权保护内容一案大部分败诉[3] - 法院认定Stability AI对生成带有“Getty”或“iStock”水印的图像负有责任 这是Getty在商标侵权主张中的部分胜诉[5] - 法官在长达205页的裁决中总结称 Getty Images在商标侵权索赔中仅部分成功 相关认定具有历史意义但范围极其有限[6] 案件背景与争议焦点 - Getty指控Stability AI在未经同意的情况下从其网站“提取了数百万张”图像 用于非法训练其深度学习AI模型Stable Diffusion[3] - Stability AI反驳了该指控 称此法律行动对其业务构成“威胁”[4] - Getty在审判过程中放弃了侵犯版权的指控 但继续追究商标侵权和间接侵犯版权等其他几项主张[4] 行业影响与各方反应 - 该裁决可能被视为对全球内容创作者和版权所有者的打击 引发了对AI模型使用其作品时如何获得公平补偿的担忧[6] - Getty Images表示 即使像他们这样资金雄厚的公司在保护其作品方面也面临重大挑战 并呼吁英国等政府制定更严格的透明度规则[7] - Stability AI的首席法务官对法院裁决表示“满意” 并称Getty在审判结束时自愿驳回大部分版权索赔 最终裁决解决了作为核心问题的版权担忧[8]

公司基本信息 - 公司于2021年4月13日在特拉华州注册成立，主要行政办公室位于犹他州普罗沃市[79] - 2025年9月10日完成业务合并，名称从“Southport Acquisition Corporation”变更为“Angel Studios, Inc.”[48][49] - 公司采用双类股权结构，A类普通股每股1票，B类普通股每股10票[51] - 公司章程授权发行701,000,000股资本股，包括700,000,000股普通股和1,000,000股优先股[109] - 公司普通股在纽约证券交易所上市，代码为“ANGX”[131] 业绩数据 - 2025年9月29日，公司A类普通股收盘价为5.54美元[13] - 截至2025年9月29日，已发行并流通的A类普通股为109,515,366股，B类普通股为59,086,265股[82] 用户数据 - 截至2025年9月29日，来自180多个国家约160万付费会员通过天使公会帮助公司决定影视项目的营销和发行[72] 股份相关 - 2025年9月16日，公司向SEC提交S - 1表格注册声明，初始登记出售股东转售最多10,042,523股普通股[7] - 出售股东将不时出售最多10,042,523股普通股，包括按规定发行的1,988,093股、根据协议发行的6,591,748股和行使认股权证可发行的最多1,462,682股[53] - 公司不会从出售股东转售股份中获得任何收益[82][88] - 出售股东将支付承销折扣、佣金及处置证券产生的费用，公司承担证券注册的成本、费用[89] - Alicia King Akins等部分股东发售前持股及拟出售股数，发售之后持股为0[93] - Rivernorth SPAC Arbitrage Fund, LP等机构和个人的持股数量及占比情况[97] - 售股股东出售证券的收益归其所有，公司不收取任何收益[134] - 售股股东可通过多种方式出售普通股，包括经纪交易、大宗交易等[137] 新兴成长型公司相关 - 公司作为新兴成长型公司，可享受特定的简化披露等要求，豁免期限最长为五年，或在满足特定条件时提前终止[77] - 公司若满足总年毛收入、发行非可转换债务等条件将不再是新兴成长型公司[77] - 公司可选择仅利用部分豁免条款，已在招股说明书中利用了简化报告要求[78] - 公司选择利用新兴成长型公司对新的或修订的会计准则的延期采用豁免，财务报表可能与其他上市公司不可比[78] 税务相关 - 非美国股东收到的股息通常需按30%的税率缴纳美国联邦所得税预扣税，或适用所得税条约规定的较低税率[154] - 外国公司收到的与美国贸易或业务有效关联的股息，可能需额外缴纳30%的“分支机构利润税”，或适用所得税条约规定的较低税率[154] - 非美国股东出售或处置公司普通股的收益，通常无需缴纳美国联邦所得税，除非满足特定条件[157] 其他 - 证券发行及分销的费用总计22.7万美元，公司承担证券注册成本，出售证券股东承担承销佣金和折扣[186][187] - 公司章程和细则规定限制现任和前任董事及高级管理人员的金钱损害赔偿责任，公司可对相关人员进行赔偿和购买保险[188][189]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年净收入为15.1百万美元 同比增长229% [6] - 2025财年调整后EBITDA为36.5百万美元 同比增长51% [6] - 2025财年每股收益为0.30美元 相比2024财年0.09美元增长超过三倍 [6] - 第四季度净收入为5.8百万美元 同比增长130% [9] - 第四季度调整后EBITDA为12.2百万美元 相比去年同期的2.1百万美元增长近五倍 [9] - 第四季度每股收益为0.11美元 相比去年同期的0.05美元显著提升 [7] - 全年总收入为10.6亿美元 相比去年11亿美元略有下降 [10] - 全年毛利润为132.9百万美元 毛利率从11.7%提升至12.5% [10] - 运营现金流为26.8百万美元 债务减少22% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 独家分销和授权业务收入超过3.5亿美元 占总收入三分之一以上 [13] - 直接面向消费者履约业务占总收入37% 相比去年36%有所增长 [18] - 派拉蒙影业独家分销协议于2025年1月1日生效 涵盖美国和加拿大地区物理媒体目录 [13] - Handmade by Robots品牌在收购后推出首个动漫收藏品和限量版产品 [15] - 与Master Replicas达成新的独家分销协议 增加科幻类高端产品 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 分销网络覆盖35,000个零售店面和200个在线平台 [5] - 沃尔玛选择公司作为视频类别顾问 于8月11日正式生效 [36] - 黄石系列在亚马逊DVD排行榜蝉联多周冠军 [15] - 使命召唤新作预售表现超越前作 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用资本轻量模式 通过15次收购建立全渠道履约网络 [5] - 专注于高利润率类别扩展和独家内容合作伙伴关系深化 [22] - 自动化投资和仓库整合推动分销成本占收入比例降低约1% [10][20] - 推出全公司范围AI计划 使用Copilot和GitHub等工具提升效率 [20][42] - 继续评估收购机会 重点关注专有品牌和授权合作伙伴 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者需求保持强劲 泰勒·斯威夫特新专辑将推动第二季度业绩 [8] - 当前利润率水平可持续 预计在2026财年及以后保持 [7][23] - 关税对音乐和视频业务影响极小 对收藏品业务影响可控 [27] - Skydance收购派拉蒙预计将带来更多内容投资 [35] - 黑胶唱片类别仍保持增长趋势 [46] 其他重要信息 - 库存SKU数量超过340,000个 [5] - 明尼苏达州大型仓库设施于2024年5月关闭 带来显著运营节省 [41] - 肯塔基履约中心现代化改造完成 提高吞吐量和存储效率 [20] - 纽约动漫展将设立首个Handmade by Robots展位 [48] 问答环节所有提问和回答 问题: 与其他工作室签署类似派拉蒙协议的能力 - 公司正在积极进行相关对话 将其视为物理DVD分销整合的长期机会 [25][26] 问题: 关税影响及应对措施 - 音乐和视频业务基本不受关税影响 收藏品业务部分产品来自中国制造但影响可控 价格上涨已转嫁给零售端且未显著影响消费需求 [27][28] 问题: 资本配置优先事项 - 日常现金流用于减少信贷额度余额 目前无股票回购计划 现金将用于战略收购和内部投资以促进业务增长 [29] 问题: 派拉蒙独家授权的可持续性 - 协议从2025年1月开始 当前季度将看到完整影响 预计Skydance收购派拉蒙后将增加内容投资 [33][34][35] 问题: 沃尔玛视频类别顾问的意义 - 帮助沃尔玛进行视频类别整体规划包括战略规划和空间规划 体现对联盟娱乐能力的认可和对物理媒体的长期承诺 [36][37] 问题: 当前并购管道概况 - 并购需要艺术与科学结合 公司持续进行大量对话 评估标准包括增值效应、运营协同和长期战略匹配 [38][39] 问题: 利润率扩张的结构性与周期性因素 - 主要是结构性改善 来自更高利润率产品和运营效率提升 仓库整合带来显著成本节约 [41] 问题: AI计划如何帮助业务 - 使用Copilot提高员工效率 GitHub支持编程方面 HubSpot整合提升销售和营销效率 重点利用AI技术驱动销售增长 [42][43][44] 问题: 传统类别与高增长业务的投资平衡 - 黑胶唱片仍保持增长趋势 视频业务也存在增长机会 公司将继续投资这些领域 [46][47] 问题: Handmade by Robots品牌发展潜力 - 品牌名称具有吸引力 授权IP机会无限 公司基础设施支持快速规模化 重点关注产品设计和销售而非后端运营 [48][49][50] 问题: 独家性的竞争优势 - 从一站式分销转向独家销售模式 独家性帮助打开大型零售客户直接采购渠道 包括亚马逊、沃尔玛、塔吉特和Costco等 [52][53][54][55]

文章核心观点 - 2025年7月17日，Telenor Group签署协议，以11亿瑞典克朗将其在Allente的50%股份出售给Viaplay，交易预计6至9个月内完成，需获得挪威、瑞典和丹麦的监管批准 [1][4] 交易主体 - Allente是Telenor和Viaplay的合资企业，2020年5月由Canal Digital和Viasat合并而成，为北欧住宅用户和企业客户提供优质电视内容分销服务 [1] 各方表态 - Telenor Amp执行副总裁Dan Ouchterlony表示对过去五年与Allente和Viaplay的合作成果感到自豪，认为公司未来发展更契合Viaplay战略 [2] - Viaplay Group总裁兼首席执行官Jørgen Madsen Lindemann称与Telenor多年合作互利，期待全面拥有Allente并提升其服务 [4] 财务情况 - Allente自成立以来持续提供高质量服务并实现合并协同效应，已向股东分配总计44亿瑞典克朗股息 [3] - 基于Allente未来发展预期，双方商定企业价值为31亿瑞典克朗，Telenor将获得11亿瑞典克朗现金对价 [3]

公司概况 - Alliance Entertainment Holding Corporation是一家专注于实体媒体和收藏品分销的微型市值公司 大多数投资者对其并不熟悉 [1] 行业定位 - 公司属于小盘股至中盘股范畴 这类企业往往被多数投资者忽视 [1] - 实体媒体和收藏品分销行业存在未被充分发掘的投资机会 [1] 研究范围 - 分析覆盖从小型到中型市值的公司 偶尔也会研究大型企业以全面把握股票市场动态 [1]