南方财经1月30日电，晚间苏宁易购发布2025年度业绩预告，公司预计全年实现归属于上市公司股东的 净利润5000万元至7500万元。县镇市场转型稳步推进，全年新开零售云加盟店中，大店占比达 24.10%，下半年零售云自营商品销售规模同比增长15.9%。 ...

亚马逊实体零售战略的演变与挑战 - 公司曾广泛尝试多种实体零售业态 包括无人便利店Amazon Go 生鲜超市Amazon Fresh 商场电子亭 4-star商店 时尚店Amazon Style 每日特惠Treasure Truck以及实体书店Amazon Books [2] - 公司已关闭其剩余的Amazon Go和Amazon Fresh实体门店 标志着其早期一系列零售实验的终结 [3] 实体零售业务的固有难度 - 实体零售运营复杂且困难 需要不同于电商的核心能力 包括房地产选址判断 本地化商品规划 劳动力调度 损耗控制 店内执行以及日常运营纪律等 [6] - 擅长产品开发或电子商务 并不能自动转化为成功运营盈利门店的能力 [6] 公司的新战略与不同寻常的风险观 - 公司正采取相反方向 推出更大 更广 更雄心勃勃的新门店概念 新店位于芝加哥郊区 面积达23万平方英尺 比普通沃尔玛超级中心大30% [7] - 新门店将销售杂货 熟食和一般商品 约一半面积将被用作履约中心 [7] - 此举意味着公司进入了沃尔玛和好市多的竞争领域 尽管其过往的零售概念均已关闭 [8] - 公司对风险的态度不同 过去的失败不会终止讨论 而是指导下一次迭代 公司有目标并会持续解决问题 无论历史如何 [8] - 公司认为愿意承受失败是一种竞争优势 其在电子商务领域的统治地位证明了这一点 门店关闭看似失败 但也是公司学习的方式 [9] 行业领先者的共同特质与长期视角 - 沃尔玛和亚马逊分别是美国排名第一和第二的零售商 两者都进行过许多高成本且未成功的实验 [10] - 两家公司的共同点在于那种迭代并再次尝试的心态 愿意吸收失败并坚持下去是巨大的优势 [10] - 这与传统“做你所知”的商业手册模式非常不同 它们的理念是胜负记录并非定局 [10] - 如果公司在实体店领域最终成功 将证明从长远看 韧性比其他任何东西都更重要 [9]

亚马逊业务调整与组织精简 - 公司宣布将全面停止其掌纹认证服务Amazon One在所有零售业务中的应用 用户可在支持的零售点使用该服务至6月3日 但部分地点可能提前停止 该服务在医疗机构的患者签到功能将暂时保留[1] - Amazon One服务允许用户使用手掌进行店内支付、出示会员卡以及进入体育场馆等操作[1] - 此次服务停止与公司宣布关闭所有Amazon Fresh和Amazon Go门店的决定同步 该技术最初于2020年在西雅图的两家Amazon Go门店测试 随后推广至数百家Whole Foods门店及第三方零售商[2] 零售门店关闭计划 - 公司计划关闭其所有Amazon Fresh门店 旨在将投资重点转向增长领域[2] - 公司同时将关闭约15家Amazon Go便利店[2] 公司组织架构调整 - 公司宣布将裁减约16,000个企业职位 作为其削减官僚主义广泛举措的一部分[3]

公司表现与市场认可 - 沃尔玛股票在去年表现强劲 股价上涨超过23% 被市场视为资金紧张消费者的首选商店 [1] - 公司甚至开始吸引更多来自中上层阶级的顾客 [1] - 在零售业整体表现不佳的时期 沃尔玛凭借其策略脱颖而出 [2] 管理层与战略 - 即将退休的首席执行官道格·麦克米伦受到赞扬 他通过保持低价使门店更具吸引力 [1][2] - 其个人对抗通胀的策略被描述为一场可能在他退休前就已获胜的战争 [2] 估值变化 - 沃尔玛的市盈率曾飙升至40倍以上 这一水平被认为令人难以置信 [1] 业务概述 - 公司运营零售商店、仓储式会员店和在线平台 销售杂货、日常必需品、家居用品、服装、电子产品等 [2]

2025年12月及第四季度业绩 - 2025年12月零售额（含增值税）为3680万欧元，较2024年12月增长0.4% [1] - 2025年第四季度零售额（含增值税）为1.059亿欧元，同比增长3.0% [1] - 第四季度立陶宛市场零售额同比增长3.3%，拉脱维亚增长4.8%，爱沙尼亚下降1.7% [1] 2025年全年业绩 - 2025年未经审计的全年零售额（含增值税）为3.717亿欧元，同比增长4.9% [2] - 立陶宛市场全年零售额为2.254亿欧元，同比增长6.5% [2] - 拉脱维亚市场全年零售额为9520万欧元，同比增长4.9% [2] - 爱沙尼亚市场全年零售额为5100万欧元，同比下降1.3% [2] 门店网络发展 - 2025年新开4家门店，翻新8家门店（其中4家为扩建），关闭4家门店 [3] - 截至报告期末，集团共运营171家门店（立陶宛103家，拉脱维亚44家，爱沙尼亚24家） [3] - 门店总营业面积为9.27万平方米，较一年前增加0.8% [3]

零售销售数据表现 - 10月份零售商店销售额环比持平，增长率为0% [1] - 9月份零售商店销售额环比增长0.1% [1] - 接受《华尔街日报》调查的经济学家此前预期10月份零售销售额将增长0.1% [1]

核心观点 - 墨西哥亿万富翁里卡多·萨利纳斯将其传统企业帝国与个人激进的投资理念形成鲜明对比 其个人流动投资组合已高度集中于比特币 反映出对法币体系的深度不信任以及对加密货币作为替代资产的坚定信念 [1][2][5][6] 个人投资组合演变 - 2020年 萨利纳斯首次公开披露其流动投资组合中对比特币的配置比例为10% [5] - 到2022年 他在一次比特币会议上表示 其大部分流动投资已与比特币及比特币相关股票挂钩 [5] - 截至2024年3月 其个人管理的投资组合中约70%为比特币及相关资产 30%为黄金及金矿公司股票 完全不持有债券及其他公司股票（自有公司股票除外） [6] 投资理念与动机 - 萨利纳斯对债券和政府支持的资产长期持怀疑态度 这种不信任在新冠疫情时期的刺激计划后加剧 他认为这些计划加速了全球通胀并削弱了购买力 [3] - 他认为过度的货币发行最终会惩罚储蓄者 在有过货币危机历史的新兴市场尤其如此 [4] - 他将比特币视为解决上述问题的一种出路 [4] 商业背景 - 里卡多·萨利纳斯是拉丁美洲最具影响力的高管和最富有的人士之一 其企业帝国横跨零售、电信、银行和媒体等多个传统行业 [1] - 他的公司为数千万墨西哥及周边地区的客户提供服务 [2]

核心财务表现 - 2025年11月单月零售营业额（含增值税）为3440万欧元，较2024年11月增长4.0% [1] - 2025年1月至11月累计零售营业额（含增值税）为3.348亿欧元，较2024年同期增长5.5% [1] 分地区业绩表现 - 2025年1月至11月，公司在立陶宛的零售营业额同比增长7.2% [1] - 2025年1月至11月，公司在拉脱维亚的零售营业额同比增长5.1% [1] - 2025年1月至11月，公司在爱沙尼亚的零售营业额同比下降1.2% [1] 运营网络概况 - 公司目前运营171家门店，其中立陶宛103家、拉脱维亚44家、爱沙尼亚24家 [2] - 门店总营业面积为9.27万平方米，较一年前增加0.8% [2]

华尔街分析师评级概况 - Ross Stores目前的平均经纪人推荐评级为1.60，介于强力买入和买入之间，该评级基于20家经纪公司的实际推荐得出[2] - 在构成当前ABR的20份推荐中，有14份为强力买入，占全部推荐的70%[2] Zacks评级与ABR的差异 - ABR完全基于经纪人推荐计算，通常以小数形式显示，而Zacks评级是一个利用盈利预测修正力量的量化模型，以1至5的整数显示[10] - 经纪公司分析师由于其雇主的既得利益，倾向于发布过于乐观的推荐，研究显示经纪公司每发布1份“强力卖出”推荐，就会发布5份“强力买入”推荐[6][11] - Zacks评级能快速反映经纪人因应业务趋势变化而不断修正的盈利预测，因此能及时预测未来股价，而ABR可能不是最新的[13] Ross Stores的投资前景 - 过去一个月，Ross Stores的Zacks共识预期上调了4.4%，达到每股6.36美元，表明分析师对其盈利前景日益乐观[14] - 基于盈利预测修正等相关因素，Ross Stores获得了Zacks评级第2级（买入），其买入等级的ABR可为投资者提供有用参考[15]

文章核心观点 - 分析师认为Ross Stores的商业模式非常有趣 在巴西市场没有类似模式 [1] 分析师背景与研究方法 - 分析师为股票研究分析师 在金融市场拥有广泛职业生涯 覆盖巴西和全球股票 [1] - 分析方法以基本面分析为主 专注于识别具有增长潜力的低估股票 [1]