公司动态与战略 - 公司宣布将参加于2026年3月2日至5日在西班牙巴塞罗那举行的世界移动通信大会[1] - 公司将在MWC 2026期间与客户、潜在客户、合作伙伴及投资界人士会面，讨论如何利用无线边缘技术支持关键任务连接、云访问及新兴AI应用[2] - 公司领导层、产品及商务团队将在会议期间全程在场，进行会议和演示[5] 技术与产品展示 - 公司将展示由最新蜂窝技术进步（包括5G-Advanced）支持的商用设备和解决方案，这些方案旨在支持广泛的消费者、企业及服务提供商部署[4] - 公司解决方案体现了其在高性能5G硬件设备和基于云的软件服务方面的领导地位，旨在提供可扩展、安全、可靠的边缘无线连接[4] - 公司将重点介绍其基于云的SaaS平台“Inseego Subscribe”，该平台使服务提供商能够管理用户生命周期[5] 核心业务与市场定位 - 公司是全球5G移动宽带和5G固定无线接入解决方案的领导者[1] - 公司认为，以蜂窝网络为首选的连接构成了无线边缘的基础，通过叠加智能、可管理性、安全性和弹性，将人、地点和机器连接到云服务、AI工作负载及关键业务运营[3] - 公司是云管理无线宽带连接解决方案的领先提供商，其全面的硬件产品组合与用于设备、网络和用户管理的SaaS平台相结合，为FWA、物联网和移动网络提供无缝业务连接并简化管理[7] - 作为移动宽带的早期先驱和面向企业的5G领先创新者，公司已交付超过10代解决方案，为企业、政府机构和教育机构提供无与伦比的速度、安全性和可靠性[7]

Capital Management Corp减持InterDigital股份交易分析 - 2月2日 Capital Management Corp向美国证券交易委员会提交文件 披露在第四季度减持了11,620股InterDigital股份[1][2] - 基于季度平均股价估算 此次减持交易价值约为411万美元[1][2] - 交易及市值变动导致其报告的持仓净值变动为714万美元[2] - 减持后 该基金在InterDigital的季度末持仓为116,575股 价值3,712万美元[2] InterDigital公司基本面与财务表现 - 截至2月1日 InterDigital股价为326.44美元 过去一年内大幅上涨78.5% 远超同期标普500指数约15%的涨幅[3] - 公司最近十二个月营收为9.2859亿美元 净利润为4.9678亿美元[4] - 第三季度公司营收为1.647亿美元 净利润飙升97%至6,750万美元[9] - 年化经常性收入同比增长49% 达到创纪录的5.88亿美元[9] - 公司股息收益率为0.9%[4] InterDigital业务模式与市场地位 - InterDigital是无线和视频技术领域的领先创新者 拥有强大的专利和申请组合[5] - 公司专注于研发和知识产权授权 形成了高利润率、可扩展的全球商业模式[5] - 其技术广泛应用于各种设备和基础设施 随着无线标准的演进保持长期相关性[5] - 公司主要收入来自向设备制造商、网络设备提供商和消费电子公司的专利授权和技术解决方案[7] - 业务领域涵盖无线通信、移动设备、基础设施、汽车和互联消费电子市场[7] 交易动机与投资组合影响解读 - 在股价近一年翻倍后 减持行为被视为控制集中度风险的组合管理操作 而非投资逻辑的改变[8][10] - 减持后 InterDigital仍以略高于6%的占比稳居该基金投资组合的最大持仓[3][10] - 此举旨在保持对该股有意义敞口的同时 防止单一资产的异常年度表现过度主导投资组合[10] - 公司基本面依然稳固 近期签署了四项新的授权协议并深化了人工智能专业知识[9] - 公司长期需求前景依然向好 受益于5G、视频压缩和互联设备的发展趋势[10] Capital Management Corp投资组合持仓情况 - 减持后 InterDigital占该基金可报告美国股票管理资产的6.08%[3] - 基金前五大持仓分别为：InterDigital 占比6.1% 持仓价值3,712万美元[6] Pitney Bowes 占比5.1% 持仓价值3,097万美元[6] Gray Television 占比4.9% 持仓价值2,976万美元[6] Nexstar Media Group 占比4.2% 持仓价值2,592万美元[6] Agnico Eagle Mines 占比3.7% 持仓价值2,272万美元[6]

Hardman Johnston Global Advisors, an investment management company, released its “Hardman Johnston Global Equity Strategy” investor letter for the fourth quarter of 2025. A copy of the letter can be downloaded here. Global equity markets delivered robust results in the quarter, backed by easing inflation trends and strong economic data. The Hardman Johnston Global Equity Strategy returned 2.91%, net of fees, compared to the MSCI AC World Net Index’s 3.29% gain. The Financials and Consumer Staples sectors c ...

公司业务与战略 - 公司是一家领先的自主系统和专用无线解决方案提供商，通过其业务部门Ondas Autonomous Systems (OAS)、Ondas Capital和Ondas Networks运营 [8] - OAS提供由人工智能驱动的防御和安全平台，通过其运营公司提供一套集成的自主空中、地面和反无人机系统解决方案 [9][10] - Ondas Capital计划结合咨询服务和战略投资管理服务，加速无人和自主系统在盟国防务和安全市场的快速扩展和全球部署 [11] - Ondas Networks通过其基于IEEE 802.16t标准的FullMAX平台，提供软件定义的无线宽带技术，为关键任务物联网应用提供高性能连接 [12] 2025年初步财务业绩 - 预计2025年第四季度营收在2700万至2900万美元之间，比之前设定的第四季度营收目标高出51% [2] - 预计2025年全年营收在4760万至4960万美元之间，比之前设定的全年营收目标高出23% [2] - 截至2025年12月31日，公司初步估计的积压订单为6530万美元，较2025年11月13日的2330万美元增长了180% [3] - 经调整公司近期约10亿美元的融资后，截至2025年12月31日，公司的备考现金余额超过15亿美元 [1][3] 2026年营收目标 - 公司将2026年营收目标上调至1.7亿至1.8亿美元，较之前包含Roboteam贡献的1.4亿美元公司目标高出25% [3] 投资者日活动 - OAS投资者日将于2026年1月16日东部时间上午10:00举行 [1] - 活动将通过公司网站投资者关系板块进行网络直播 [4]

核心观点 - T-Mobile在J.D. Power 2026年美国无线网络质量研究中，首次在六个美国区域中的五个被评为网络质量最高，标志着行业网络领导地位的决定性转变[1] - 这一里程碑反映了公司长期网络战略的成效，打破了此前由单一运营商连续35次报告主导该类别的局面[2] - 客户体验数据证实了独立测试结果，表明T-Mobile的网络在速度、延迟和语音性能方面提供真实优势[3] 网络质量与行业认可 - 在J.D. Power研究中，客户将T-Mobile评为美国六个区域中五个区域的网络质量最高者[1] - 公司在此项研究中的表现远超其历史最高水平（此前最高为两个区域）[2] - 无线测试公司Opensignal基于全国真实用户数十亿数据点的报告显示，T-Mobile在16个测量类别中赢得了12个[6] - 根据对全国数百万设备超过5亿次真实世界测试的分析，T-Mobile在2025年下半年被Ookla Speedtest评为美国最佳网络[6][8] 网络基础设施与技术优势 - 公司拥有5G时代最佳的频谱组合、最多的信号塔以及顶尖的工程团队[4] - 网络由全国性独立组网5G、行业最强的频谱地位以及云原生、支持AI的架构驱动[7] - 全国范围内已部署5G Advanced，并为6G奠定了坚实基础[7] 客户体验与市场趋势 - 公司高层认为，此次认可是由日复一日体验网络的客户直接给出的，因此意义重大[4] - 当测量真实世界无线性能或询问客户体验时，T-Mobile脱颖而出的趋势日益清晰且加速[5] - 更多地区的更多人在T-Mobile网络上获得了更好的体验，正在改变以往由一家运营商主导的市场认知[7] 公司战略与定位 - 公司的成功公式被总结为：建设最佳网络，配以无与伦比的价值和福利，并在各处提供更好的体验[4] - 在竞争对手依赖传统说辞时，T-Mobile持续向前发展，提供更一致、更智能的性能，并为未来设定节奏[7] - T-Mobile是美国超级充电的“非运营商”，提供先进的4G LTE和变革性的全国性5G网络[9]

公司财务信息发布安排 - 公司计划于2026年2月19日金融市场收盘后，发布其截至2025年12月31日的2025年第四季度财务业绩 [1] - 相关财务报表和新闻稿将在公司投资者关系网站及美国证券交易委员会EDGAR系统上公布 [2] 业绩沟通会议详情 - 公司将于2026年2月19日美国东部时间下午5点（太平洋时间下午2点）举行电话会议，讨论业绩和业务展望 [3] - 会议将通过公司网站“投资者关系”栏目进行网络直播，并提供美国和国际拨入号码 [3] - 网络直播存档为期两周，电话会议音频重播将于会议结束一小时后提供，直至2026年3月5日，并公布重播收听方式 [4] 公司业务概况 - 公司是云管理无线宽带连接解决方案的领先提供商，在5G移动宽带和5G固定无线接入解决方案领域处于全球领导地位 [1][5] - 公司提供全面的硬件产品组合，并结合其用于设备、网络和用户管理的软件即服务平台，为固定无线接入、物联网和移动网络提供无缝业务连接并简化订阅管理、无线部署和网络运营 [5] - 作为移动宽带的早期先驱和面向企业的5G领先创新者，公司已交付超过10代解决方案，为企业、政府机构和教育机构提供无与伦比的速度、安全性和可靠性 [5]

交易核心概述 - Inseego公司于2026年1月14日完成了一项资本结构调整交易 回购并注销了其全部已发行的E系列固定利率累积永久优先股 [1] - 该交易以现金、普通股和高级担保票据的组合方式 换回了清算优先权为4200万美元的优先股 总对价仅为2600万美元 相当于实现了38%的折价 [2] - 公司管理层表示 此举旨在简化并强化资本结构 减少长期义务 改善资产负债表 并持续为股东创造价值 [4] 交易具体条款 - 交易对价构成：支付1000万美元现金、800万美元本金的公司现有2029年到期、利率9.0%的高级担保票据 以及约76.7万股公司普通股 [2] - 现金支付安排：现金对价将分三期等额支付 三分之一在交割日支付 三分之一在交割日后六个月支付 剩余三分之一在交割日后十二个月支付 [3] - 普通股安排：作为交换发行的普通股受限于惯常的登记权 [3] 交易影响与参与者 - 交易前 该优先股由穆巴达拉资本的一家关联方持有 交易后 该关联方转而持有公司的少数普通股股权 [4] - 公司首席执行官表示 欢迎穆巴达拉资本作为普通股股东共同参与公司的长期发展和价值创造使命 [5] 公司业务背景 - Inseego公司是5G移动宽带和5G固定无线接入解决方案的全球领导者 [1] - 公司提供云管理的无线宽带连接解决方案 产品组合包括硬件及用于设备、网络和用户管理的软件即服务平台 [5] - 作为移动宽带的早期先驱和面向企业的5G领先创新者 公司已推出超过10代解决方案 [5]

核心观点 - 市场监测到针对EchoStar (SATS) 的异常大规模期权交易活动 这可能暗示有投资者基于非公开信息进行布局 值得零售交易者关注 [1] 期权交易活动分析 - 今日监测到13笔EchoStar期权交易 这并非典型模式 [1] - 大额交易者情绪分化 38%看涨 30%看跌 [2] - 交易以看涨期权为主 共识别出1笔看跌期权 价值45,000美元 以及12笔看涨期权 总价值7,368,495美元 [2] - 过去一个季度 大额交易者关注的价格区间在47.0美元至160.0美元之间 [3] - 今日期权交易的平均未平仓合约为1100.5 总交易量为2,664.00 [4] - 最大一笔期权交易为看涨期权 交易情绪看跌 到期日2026年1月16日 行权价90.00美元 总交易金额660万美元 未平仓合约7.6K 交易量1.9K [7] 公司业务概况 - 公司主要收入来自卫星电视业务 服务约500万美国卫星电视客户 约占传统电视市场的10% [8] - 旗下Sling品牌服务约200万客户 [8] - 公司拥有大量频谱牌照 正在建设全国性无线网络 [8] - 公司收购了Sprint的预付费业务 主要服务于Boost品牌下约700万客户 [8] - 公司已同意将其部分无线牌照出售给AT&T和SpaceX 并将严重依赖AT&T网络服务客户 [8] - 传统业务为企业和消费者提供卫星电信服务及设备 包括约80万互联网客户 [8] 当前市场表现与分析师观点 - 当前股价为124.98美元 上涨1.0% 成交量为3,528,152股 [10] - RSI指标暗示股票可能处于超买状态 [10] - 下一次财报预计在43天后发布 [10] - 近期有4位市场专家给出评级 共识目标价为131.25美元 [9] - UBS分析师维持中性评级 目标价125美元 [9] - TD Cowen分析师维持买入评级 目标价158美元 [12] - Citigroup分析师维持中性评级 目标价111美元 [12] - Deutsche Bank分析师维持买入评级 目标价131美元 [12]

行业市场前景 - 全球无线连接市场预计将从2025年的1183.2亿美元增长至2034年的3730亿美元，年复合增长率为13.64% [2] AST SpaceMobile (ASTS) 公司分析 - 公司正在建设全球首个也是唯一一个可直接由标准智能手机（4G-LTE/5G设备）访问的天基蜂窝宽带网络 [1] - 已成功发射BlueBird 6卫星，这是目前在低地球轨道部署的最大的商业通信阵列，并计划在2026年完成45-60颗卫星的发射 [3] - 通过收购获得了60 MHz全球S波段频谱优先权以及Ligado Networks在美国和加拿大市场超过80年的45MHz L波段频谱权利，增强了网络灵活性和服务独立性 [4][5] - 正在美国和欧洲扩大制造足迹以支持增长需求 [6] - 截至2025年9月30日，拥有12亿美元现金及现金等价物，长期债务为6.976亿美元，流动比率为9.56，短期偿债能力强 [7] - 2025年销售额共识预期同比增长1141.96%，但每股收益（EPS）预期同比下降60.61%，且过去60天EPS预期未变 [15] - 过去一年股价增长352.7%，但估值较高，股价与远期销售额比率（P/S）达118.65 [16][17] - 获得Zacks Rank 3（持有）评级 [18] Verizon (VZ) 公司分析 - 作为美国领先的无线运营商，为公共部门、中小型企业及全球企业提供通信服务 [1] - 2025年第三季度，无线零售后付费电话净增用户280万，同比增长5.4%；后付费升级用户420万，同比增长12% [8] - 当季服务收入增长2.1%至203.4亿美元，无线设备收入增长6.4%至47.7亿美元；后付费电话流失率为0.91% [8] - 当季宽带净增用户30.6万，宽带用户总数达1320万，同比增长130万 [8] - 通过客户细分策略提供定制化解决方案，有助于客户留存和每账户平均收入增长 [8] - 正在拓展高增长市场，例如用于联网汽车的Edge Transportation Exchange V2X通信平台，以及与Kodiak AI合作将自动驾驶技术与物联网和5G结合 [12] - 面临来自AT&T和T-Mobile的激烈竞争，美国无线市场高度饱和且价格敏感，导致客户留存成本上升和利润率承压 [9][10][11] - 截至2025年9月30日，拥有77.1亿美元现金及现金等价物，但长期债务高达1266.3亿美元，债务与资本比率为58%（行业平均54.8%），流动比率为0.74，短期偿债能力可能面临困难 [13] - 2025年销售额和EPS共识预期分别同比增长2.24%和1.96%，但过去60天EPS预期呈下调趋势 [14] - 过去一年股价仅增长1.9%，估值更具吸引力，股价与远期销售额比率（P/S）为1.17 [16][17] - 获得Zacks Rank 4（卖出）评级 [18] 综合比较与结论 - 天基连接解决方案正日益受到关注，ASTS的网络一旦全面运营，有望解决农村和偏远地区的信号盲点问题，公司正受益于全球不断增长的合作伙伴基础 [21] - Verizon正扩大网络基础设施并专注于客户服务以维持用户基础，但高债务负担限制了其对其他增长计划的投资，且传统电信服务市场的竞争加剧正挤压其利润率 [19] - 基于当前因素，AST SpaceMobile似乎是更好的投资选择 [21]

交易概述 - 公司成功完成了向AT&T出售部分持有的频谱许可证的交易 总对价为10.18亿美元 [1] - 此次交易实现了公司于2024年5月28日宣布的战略目标 即对未包含在2025年8月1日完成的对T-Mobile出售交易中的频谱进行机会性变现 [2] 股东回报 - 董事会宣布派发特别现金股息 每股普通股和A类普通股10.25美元 [2] - 特别股息将于2026年2月2日派发 股权登记日为2026年1月23日 [2] - 公司预计在2026年发放的1099-DIV表格中 该特别股息将主要被指定为普通合格股息 具体取决于股东持股期限要求 [3] 公司背景 - 公司是美国领先的共享无线通信基础设施所有者和运营商 [5] - 公司拥有超过4,400座遍布美国各地的通信塔 支持全国范围内的5G及其他无线技术部署 [5] - 公司总部位于芝加哥 其约82%的股份由TDS持有 [5] 交易顾问 - 在此次与AT&T的交易中 Citigroup Global Markets Inc 担任TDS的首席财务顾问 Centerview Partners LLC TD Securities (USA) LLC 以及 Wells Fargo 担任TDS的财务顾问 [4] - Wilkinson Barker Knauer, LLP 担任TDS和公司的首席交易及FCC监管法律顾问 Clifford Chance LLP 担任双方的监管顾问 Sidley Austin LLP 担任TDS的法律顾问 [4] - 对于公司的独立董事 PJT Partners LP 担任其财务顾问 Cravath, Swaine & Moore LLP 担任其法律顾问 [4]