财务表现 - 2025年一季度营业收入达20.13亿元，归母净利润1.46亿元，实现双增长 [1] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长187.93%，总资产增至189.80亿元，归属于上市公司股东的所有者权益达96.51亿元 [1] - 毛利率27.39%（同比提高1.05个百分点），净利率9.93%（同比提高0.20个百分点） [2] 行业与产能优势 - 2025年一季度民爆行业利润总额13.13亿元，同比增长23.03%，成本端硝酸铵价格同比下滑15%-17% [2] - 公司炸药产能76.55万吨，行业第一梯队，品种最齐全，2024年完成朝阳红山及陕西红旗收购 [2] - 特能集团和兵器工业集团承诺2025年注入奥信化工及庆华民爆，产能有望进一步提升 [2] 一带一路与业务拓展 - 在蒙古国、圭亚那、塞尔维亚等"一带一路"国家参与十多个工程项目，带动产业链发展并促进就业 [3] - 依托兵器工业集团优势，聚焦民爆主业，向上游炸药生产及下游爆破采矿延伸 [3] - 申万宏源预测2025-2027年归母净利润为11.61亿元、15.58亿元、17.23亿元 [3] ESG与新能源业务 - 2024年新增4个绿色工厂（湖北帅力、河南华通、安徽向科、新疆天河） [4] - 中标多个抽水蓄能电站项目，助力新能源发展，新能源累计装机106万千瓦（风电100万千瓦，光伏6万千瓦） [4] - 2024年新能源业务营收7.77亿元，核发绿证43.72万张，销售42.99万张，实现环境权益增收120.72万元 [5] 公司治理与股东回报 - 构建现代化治理体系，党建引领经营管理，维护投资者权益 [6] - 推进智慧矿山技术研发，规划绿色工业炸药等五大领域，加速形成核心技术能力 [7] - 2024年实施半年度分红及年度分红，合计分红1.98亿元 [7]