"固收+"产品策略分析 - "固收+"产品通过大类资产配置和对冲工具运用，可在控制回撤的同时实现长期收益高于纯债产品，其回撤水平不必然大于纯债类产品 [2] - 中泰双利债券A份额自2022年9月成立至2025年3月，净值增长率为9.97%（基准5.93%），最大回撤0.66%，优于混合债二级指数（4.25%）、纯债指数（1.31%）和中短债指数（0.89%） [3] 产品目标设定逻辑 - 将中短债基金作为回撤管理对标值，因"固收+"持有人对净值波动敏感，控制回撤能力直接影响满意度 [3] - 目标设定为回撤接近纯债/中短债基金，但长期收益优于纯债基金，以匹配低风险偏好客户需求 [3] 动态风险管理方法 - 以债券票息和交易收益构成安全垫，根据风险预算动态调整权益/可转债等弹性仓位，一季度严格限制高波动资产仓位 [5] - 采用分级干预机制：回撤初期允许策略运行，触发阈值后立即削减风险敞口，优先防守以避免突破最大回撤目标 [5] 高弹性仓位操作策略 - 权益类资产采取"伺机而动"原则，仅在市场环境有利、胜率较高时增加仓位，机会不明朗时保持0%-1%极低仓位 [5] - 策略特点为防御阶段波动小，机会出现时快速响应，但上涨初期短期收益可能不突出，核心是严守纪律和胜率 [6] 新产品发行信息 - 中泰双鑫六个月持有债券采用持有期设计，6个月锁定期减少赎回冲击，有助于规模稳定和执行中长期策略 [6] - 该产品由同一团队管理，延续低波"固收+"定位，与中泰双利债券形成策略互补 [6] 基金经理背景 - 程冰现任中泰证券资管固收公募投资部总经理，历任东吴证券、上海银行、兴业证券等机构投资管理岗位，具备12年跨市场固收投资经验 [8]

基金策略与结构 - 采用"固收+"策略，权益仓位0-20%，追求低波动和控制回撤，目标为长期稳定超越基准收益 [1] - 底层资产以中高评级信用债、中长及超长利率债为主，叠加收益增强类债券品种，追求稳健收益 [2] - "+"层精选优质价值股，灵活调整仓位，提高组合收益上限，同时合理运用对冲工具严控风险 [2] - 设置6个月持有期，交易日随时可买，持有期满后随时赎回，兼顾封闭运作优势及流动性需求 [3][4] 业绩表现 - 中泰双利债券A份额成立以来(2022年9月27日至2025年3月31日)份额净值增长率为9.97%，同期业绩基准收益率为5.93% [5] - 近1年A份额净值增长率为5.29%，同期业绩基准收益率为4.05% [5][7] - 成立以来最大回撤仅0.66%，显著优于混合债券型二级指数(4.25%)和纯债债基指数(1.31%) [5] - C份额成立至2025年3月31日份额净值增长率为8.82%，同期业绩基准收益率为5.93% [7] 管理团队 - 采用双基金经理组合管理模式，秉持严格风险控制原则 [9][10] - 基金经理程冰拥有21年证券投研经验，曾任职多家金融机构投资管理岗位 [13] - 基金经理商园波拥有13年证券投研经验，曾担任多家机构固定收益投资经理 [13] 公司背景 - 中泰证券资管成立于2014年，是国内主流券商系资产管理公司之一 [15] - 累计服务客户超1012万 [15][16] - 近5年长期主动股票和债券投资管理收益排名靠前 [16]