全国行政事业单位国有资产调剂共享平台 - 平台由财政部依托预算管理一体化系统建立，旨在解决行政事业单位资产闲置低效与短缺并存的问题 [2][13] - 平台上线数月已汇聚超20万条资产调剂共享和需求信息，累计完成200多台（套）资产调剂，节约财政资金4000多万元 [13] - 设置调剂广场、共享广场、需求广场三大功能模块，支持全国范围跨部门、跨级次、跨地区资产调剂 [20] 资产调剂案例 - **科研仪器调剂**：中国科学院天津工业生物技术研究所4台设备无偿划转至皖西学院，节约280万元资金，支撑中药研发等领域科研 [3][6][8] - **医疗设备调剂**：生态环境部国家海洋环境监测中心平板电脑划转至阜阳市颍泉区卫生院，提升慢病随访效率 [10][12] - **办公设备调剂**：南京市人社局16台电脑通过平台匹配至宿州市基层单位，安徽省近两个月通过平台调剂资产33台件价值300多万元 [17][20] 平台运作机制 - 采用智能匹配技术，依据资产类型、规格等要素自动推荐供需信息，平均调剂周期缩短至10天左右 [20][22] - 依托全国预算管理一体化系统实现资产全生命周期闭环管理，无需额外建设运营成本 [22][23] - 将资产调剂共享纳入预算绩效评价体系，推动单位改变"用新不用旧"的传统观念 [23] 行业影响 - 平台显著提升资源配置效率，解决信息不对称问题，覆盖空调、计算机、医疗设备等多类资产 [18][20] - 促进公共服务效能提升，如皖西学院利用调剂设备开展石斛化妆品/新药研发，卫生院优化慢病管理流程 [4][10] - 推动节约型社会建设，2022年购置的会议桌通过平台实现部委间高效调剂 [23][26]

公务员考试培训行业概况 - 2025年国考报考人数达258.6万人，招录约4万人，竞争比约为65∶1 [1] - 2025届高校毕业生预计达1222万人，同比增加43万人，未来十年将持续增长 [6] - 预计2026年招录考试培训市场规模达505亿元，公务员、事业单位、教师考试培训市场规模将分别达202亿元、174亿元和129亿元 [6] - 公务员、事业单位、教师考试培训市场2021-2026年复合增速分别为11%、8%和14% [6] - 行业呈现市场规模大、天花板高特征，市场份额趋于向头部企业集中 [7] 华图山鼎公司表现 - 2024年实现营收28.33亿元，同比大增1046.34%，非学历培训贡献98.54%收入 [1] - 2024年非学历培训业务收入27.91亿元，超过中公教育25.64亿元和粉笔23.41亿元 [3] - 2024年面授培训收入24.67亿元，在线培训及其他收入1.67亿元 [5] - 2024年非学历培训业务毛利率54.46%，略低于中公教育59.66%和粉笔57.9% [8] - 2024年研发费用1.99亿元，研发人员864人 [9] 2024年一季度业绩 - 实现营收8.27亿元，同比增长近两成 [4] - 盈利1.21亿元，同比增长近七成 [4] - 研发费用0.36亿元，同比增长511.6% [9] 公司战略与优势 - 加大AI研发投入，已有多个AI产品上线 [9] - 建立成熟教师和员工培训体系，稳定产出优质师资力量 [9] - 紧跟时事步伐创新教学内容 [9] - 推出"分段付费"课程模式，待考试成绩出来后可补收培训费上限4.48亿元 [9] - 2024年末非学历培训业务合同负债余额7.78亿元，同比增长237.35% [9] 行业竞争格局 - 华图山鼎、中公教育、粉笔为国内"考公"培训三家上市公司 [3] - 中公教育曾占据近半数市场份额，"退费风波"后份额被华图山鼎、粉笔蚕食 [8] - 华图山鼎在事业单位、教师资格等考试培训方面亦有布局 [8]

行业趋势 - 2025年国考报考人数达258.6万人，招录约4万人，竞争比约65∶1，反映"考公"热潮持续升温[1] - 2025届高校毕业生预计达1222万人，同比增加43万人，未来十年毕业生总量将持续增长[5] - 预计2026年招录考试培训市场规模达505亿元，公务员、事业单位、教师考试培训市场规模分别为202亿元、174亿元和129亿元，2021-2026年复合增速分别为11%、8%和14%[6] 公司业绩 - 2024年营收28.33亿元，同比大增1046.34%，非学历培训业务贡献98.54%收入[1] - 2024年非学历培训业务收入27.91亿元，超过中公教育(25.64亿元)和粉笔(23.41亿元)[3] - 2024年面授培训收入24.67亿元，在线培训及其他收入1.67亿元[4] - 2024年非学历培训业务毛利率54.46%，略低于中公教育(59.66%)和粉笔(57.9%)[9] 业务模式 - 主推线下面授培训，提供封闭式学习基地，学员可集中备考[4] - 建立成熟教师培训体系，能稳定产出优质师资，紧跟时政热点更新教学内容[9] - 推出"分段付费"课程模式，截至2024年末待补收培训费上限达4.48亿元[9] - 截至2024年末非学历培训业务合同负债余额7.78亿元(不含税)，同比增长237.35%[9] 战略布局 - 从建筑工程设计转型至职业教育，完成教育资产注入及更名[3] - 在事业单位、教师资格等考试培训领域有所布局[8] - 加大AI研发投入，2024年研发费用1.99亿元，2025年一季度研发费用0.36亿元(同比增511.6%)，研发人员达864人[10] - AI产品已有多款上线，资源使用效率提高降低单位产品成本[4][10] 市场格局 - 公考培训市场呈寡头竞争格局，中公教育、华图山鼎、粉笔占据主要份额[8] - 中公教育市场份额因"退费风波"被华图、粉笔蚕食[8] - 行业集中度提升，头部企业优势明显，市场份额趋于集中[6]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 华图山鼎战略转型职业教育，在控股股东支持下成“公考”线下新龙头，2024 - 2025 年 1Q 营收分别为 28.33 亿元和 8.27 亿元，同比增长 1046.34%和 18.91%，盈利能力提升，毛利率、净利率、ROE 均有增长 [1] - 公司期间费用率较高，但积极控费，销售和研发费用率下降快，盈利空间有望打开 [2] - 公司收现比高、现金流好，资产主要由货币资金等组成，负债主要由合同负债和租赁负债组成，合同负债增长快 [2] - 公司推出限制性股票激励方案，业绩考核要求高，利于激发员工积极性，助力业绩释放 [3] - 考虑股权激励业绩指引和期间费用下降，上调业绩预测，看好公司未来成长性 [3] 盈利预测与财务指标 营收与利润 - 2024 - 2027E 营业收入分别为 28.33 亿元、33.28 亿元、41.60 亿元、47.84 亿元，增长率分别为 1046.3%、17.5%、25.0%、15.0% [4] - 2024 - 2027E 归属母公司股东净利润分别为 0.53 亿元、3.23 亿元、4.06 亿元、5.56 亿元，增长率分别为 157.6%、509.5%、25.6%、37.0% [4] 每股指标 - 2024 - 2027E 每股收益分别为 0.38 元、2.30 元、2.89 元、3.95 元 [4] 估值指标 - 2024 - 2027E PE 分别为 250 倍、41 倍、33 倍、24 倍，PB 分别为 46.1 倍、23.1 倍、17.4 倍、12.7 倍 [4] 公司财务报表数据预测汇总 利润表 - 2024 - 2027E 营业总收入分别为 28.33 亿元、33.28 亿元、41.60 亿元、47.84 亿元，营业收入增长率分别为 1046.34%、17.48%、24.99%、15.00% [7][8] - 2024 - 2027E 净利润分别为 0.53 亿元、3.23 亿元、4.06 亿元、5.56 亿元，净利润增长率分别为 157.62%、509.46%、25.57%、36.98% [7][8] 资产负债表 - 2024 - 2027E 资产合计分别为 18.67 亿元、27.99 亿元、33.58 亿元、38.55 亿元 [7][8] - 2024 - 2027E 负债合计分别为 15.79 亿元、22.24 亿元、25.96 亿元、28.11 亿元 [7][8] 现金流量表 - 2024 - 2027E 经营活动现金流分别为 8.24 亿元、10.22 亿元、10.17 亿元、10.75 亿元 [8] - 2024 - 2027E 投资活动现金流分别为 -3.67 亿元、-3.43 亿元、-1.17 亿元、-0.16 亿元 [8] - 2024 - 2027E 筹资活动现金流分别为 -2.63 亿元、-2.93 亿元、-4.80 亿元、-5.36 亿元 [8]