业绩表现 - 2024年营业收入22.45亿元，同比下降59.25%，2023年营业收入55.11亿元，同比下降50.73% [3] - 2024年归属于母公司股东的净利润1.06亿元，同比下降91.49%，扣非净利润-1.86亿元，同比下降117.29% [3] - 2025年第一季度营业收入约4亿元，同比下降46.76%，净利润-5278万元，同比下降141.98%，扣非净利润1.05亿元，同比下降313.18% [4] - 2025年第一季度经营活动现金净流出约8600万元，同比下降1026.40% [4] 疫苗业务下滑 - 2024年疫苗分部营业收入6.06亿元，同比下降84.69%，营业成本1.79亿元，同比下降46.08%，毛利率70.43%，同比下降21.17个百分点 [4][5] - 2024年疫苗生产量1059万支，同比下降64.66%，销售量904.92万支，同比下降42.4% [5] - 二价HPV疫苗"馨可宁"市场份额萎缩，受沃森生物"沃泽惠"和默沙东九价HPV疫苗扩龄冲击 [5] - 二价HPV疫苗价格大幅下调，受政府采购和市场竞争压力 [6] 国际市场与研发投入 - 二价HPV疫苗进入泰国、尼泊尔、尼加拉瓜、安哥拉等国家扩大免疫规划，但无法弥补国内销售下滑 [6] - 2024年九价HPV疫苗研发投入2.83亿元，同比下降6.18%，占营业收入比例12.65% [7] - 九价HPV疫苗二期扩产建设项目已投入5.9亿元，占项目总金额47% [7] 未来竞争风险 - 九价HPV疫苗尚未获批，面临默沙东"佳达修9"（覆盖男性）和沃森生物九价HPV疫苗的竞争 [9] - 国内HPV疫苗市场分层竞争，九价仍为蓝海，二价进入红海 [9] - 公司现金流承压与九价HPV疫苗高资金需求存在矛盾 [8][9]