三季报收官，二甲戊灵巨头贝斯美（300796）交出了一份令人瞩目的成绩单。 10月27日，公司披露2025年三季报显示：2025年1-9月，公司实现营业收入11.10亿元，同比增长 14.29%；归属于上市公司股东的净利润达3,100万元，同比大幅增长1,257.94%；经营活动产生的现金流 量净额为7,555.84万元，同比增长26.28%。三大核心财务指标全面向好，彰显公司盈利质量与经营韧性 的显著提升。 业绩持续向好的背后，是贝斯美"聚焦二甲戊灵主业+战略延伸碳五新材料"双轮驱动战略的持续兑现， 公司通过全产业链一体化构筑成本与技术壁垒，并以全球化渠道与新兴材料布局打开长期成长空间。 主业深耕构筑竞争护城河 以公司自主研发的核心工艺技术为支撑，公司以除草剂二甲戊灵为核心，构建了从邻二甲苯硝化合成4- 硝、戊胺制备到原药提纯的完整链条。通过自主研发，公司二甲戊灵原药纯度稳定在98%以上，杂质亚 硝胺含量低于10ppm，达到欧美市场严苛标准。公司子公司江苏永安成为国内首家通过欧盟原药等同性 评审的企业，产品直接供应巴斯夫等国际巨头。 贝斯美是国内唯一一家具备二甲戊灵原药、中间体及制剂全产业链生产研发能力的企 ...

公司核心事件 - 公司实际控制人陈峰于10月31日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌未按规定履行要约收购义务及信息披露违法违规被立案 [1] - 陈峰已于2024年7月21日因工作调整辞去董事长、非独立董事、法定代表人及相关委员会职务，不再担任公司任何职务 [1] - 截至目前，陈峰直接持有公司96.64万股股份，与其一致行动人共同控制公司29.37%股权，仍为公司实际控制人 [1] - 公司公告表示，调查事项系对陈峰个人进行，与公司日常经营管理和业务活动无关，不会对公司及子公司生产经营产生影响 [1] 公司业务概况 - 公司是一家环保型农药企业，主营业务为环保、高效、低毒农药二甲戊灵的原药、中间体、制剂 [1] - 公司是国内仅有的具备二甲戊灵原药、中间体、制剂全产业链生产研发能力的细分龙头企业 [1]

公司核心事件 - 公司实际控制人陈峰于10月31日收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌未按规定履行要约收购义务及信息披露违法违规被立案调查 [1] - 公司公告称本次立案系对实际控制人陈峰个人的调查，与公司日常经营管理和业务活动无关，不会对公司及子公司生产经营活动产生影响 [3] - 立案调查期间，陈峰将积极配合证监会调查工作，公司表示将严格按照要求及时履行信息披露义务 [3] 公司控制权与管理层变动 - 公司董事长陈峰于今年7月21日因工作调整原因，辞去公司第四届董事会董事长、非独立董事及多个董事会专门委员会职务，并不再担任公司法定代表人 [6] - 辞职后，陈峰虽不再担任公司任何职务，但仍通过直接持股及一致行动人控制公司29.37%股权，保持实际控制人地位 [6] - 母公司宁波贝斯美投资控股有限公司注册地为浙江宁波，业务性质为实业投资、化工产品批发等，注册资本为10,000,000,000元，对公司的持股比例为23.029%，表决权比例为23.02% [6] 公司业务概况 - 公司位于浙江省绍兴市上虞区，2003年3月成立，2019年11月在深交所上市 [6] - 主营业务为环保型农药医药中间体、农药原药及农药制剂的研发、生产和销售 [6] - 主要产品为环保、高效、低毒农药二甲戊灵的原药、中间体、制剂，是国内仅有的具备二甲戊灵原药、中间体、制剂全产业链生产研发能力的农药企业 [6] 公司财务业绩 - 2025年前三季度，公司实现营业收入11.10亿元，同比增长14.29% [7] - 2025年前三季度，公司归母净利润为3116.67万元，同比增长1257.94% [7] 公司市场表现 - 截至10月31日收盘，公司股价涨1.22%，收于9.98元/股 [8] - 截至10月31日收盘，公司总市值为36.04亿元 [8]

公司管理层变动与调查 - 公司前董事长陈峰因个人原因被中国证监会立案调查，但调查仅针对其个人，与公司日常经营管理和业务活动无关，不会对公司及子公司生产经营活动产生影响 [2] - 陈峰已于三个多月前（7月21日）因工作调整原因辞去董事长、非独立董事、法定代表人及相关委员会职务，辞职后不再担任公司任何职务，公司已补选现任董事兼总经理钟锡君为董事长 [4] - 截至公告披露日，陈峰直接持有公司96.64万股，其与一致行动人共计控制公司29.37%股权，陈峰仍为公司实际控制人 [5] 公司业务与行业地位 - 公司主营业务为环保型农药医药中间体、农药原药及农药制剂的研发、生产和销售 [6] - 公司主要产品为环保、高效、低毒农药二甲戊灵的原药、中间体、制剂，是国内仅有的具备二甲戊灵原药、中间体、制剂全产业链生产研发能力的农药企业 [6] 公司近期财务表现 - 今年前三季度公司实现营业总收入11.1亿元，同比增长14.29% [6] - 今年前三季度公司归母净利润为3116.67万元，同比增长1257.94% [6] - 今年前三季度公司扣非净利润为2910.8万元，实现同比扭亏为盈 [6] - 第三季度单季营业收入为3.34亿元，同比增长9.34% [7] - 第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为-353.97万元，同比下降75.17% [7] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为7555.84万元，同比增长26.28% [7] - 报告期末公司总资产为32.51亿元，较上年度末增长2.78% [7] 公司市值与股价 - 截至10月31日收盘，公司股价收于9.98元/股，当日上涨1.22%，总市值为36.04亿元 [7]

【导读】贝斯美实控人陈峰因涉嫌未按规定履行要约收购义务及信息披露违法违规被立案 中国基金报记者 若文 贝斯美主营业务为环保型农药医药中间体、农药原药及农药制剂的研发、生产和销售。公司 主要产品为环保、高效、低毒农药二甲戊灵的原药、中间体、制剂，是国内仅有的具备二甲 戊灵原药、中间体、制剂全产业链生产研发能力的农药企业。 10 月 31 日，贝斯美公告称，公司实际控制人陈峰于 2025 年 10 月 31 日收到中国证监会 下发的《立案告知书》，因涉嫌未按规定履行要约收购义务及信息披露违法违规，中国证监 会决定对陈峰进行立案。 本次立案系对陈峰个人的调查，与上市公司日常经营管理和业务活动无关，不会对上市公司 及子公司生产经营活动产生影响。 据公司年报披露，陈峰于 1969 年 2 月出生，大专学历， 2003 年 3 月起任绍兴贝斯美化 工有限公司总经理， 2014 年 11 月 —2015 年 12 月任绍兴贝斯美化工有限公司董事长， 2015 年 12 月起任上市公司贝斯美董事长，现兼任宁波贝斯美投资控股有限公司董事长。 记者注意到，贝斯美今年 7 月 21 日曾发布公告称，陈峰因工作调整辞去公司董事长、非 ...

公司核心事件 - 公司实际控制人陈峰于2025年10月31日因涉嫌未按规定履行要约收购义务及信息披露违法违规被中国证监会立案调查 [2] - 本次立案系对陈峰个人的调查 与上市公司日常经营管理和业务活动无关 不会对上市公司及子公司生产经营活动产生影响 [2] 公司业务与行业地位 - 公司主营业务为环保型农药医药中间体 农药原药及农药制剂的研发 生产和销售 [5] - 公司主要产品为环保 高效 低毒农药二甲戊灵的原药 中间体 制剂 [5] - 公司是国内仅有的具备二甲戊灵原药 中间体 制剂全产业链生产研发能力的农药企业 [5] 公司近期财务表现 - 公司2025年前三季度营业收入为11.10亿元 同比增长14.29% [5] - 公司2025年前三季度归母净利润为3116.67万元 同比增长1257.94% [5] - 公司2025年前三季度扣非归母净利润为2910.80万元 同比增长548.69% [5] - 公司2025年前三季度基本每股收益为0.09元 [5]

核心财务表现 - 2025年上半年营收7.76亿元同比增长16.57% 归母净利润3470.64万元同比增长109.70% 扣非净利润3287.01万元同比增长125.95% 基本每股收益0.1元/股同比增长100.00% [1] 农药主业竞争力 - 构建二甲戊灵原药/中间体/制剂全产业链 原药纯度达98%以上(高于行业96%) 杂质亚硝胺含量小于10ppm(满足欧盟40ppm/美国10ppm标准) [2][4] - 采用低温连续硝化工艺合成关键中间体4-硝 通过催化剂筛选降低副产品3-硝产出率 实现中间体完全自供并显著降低生产成本 [3][4] - 拥有62项授权专利(含33项发明专利) 成为国内率先通过欧盟原药等同性评审的企业 [4] 国际化业务拓展 - 子公司捷力克在全球79个国家地区建立销售网络 采用自主登记与传统出口结合模式 2023-2024年连续入选中国农药出口额榜单(第45/44位) [5][6] - 2025年上半年海外收入5.71亿元同比增长11.89% 占总营收73.58% 毛利率17.91% [6] - 产品覆盖除草剂/杀虫剂/杀菌剂超800个品种 为水稻/玉米/大豆等作物提供病虫草害防治解决方案 [6] 碳五新材料布局 - 碳五系列产品上半年营收6124.20万元同比增长141.83% 正戊烯/2-戊酮等产品实现进口替代 [7][8] - 铜陵基地8500吨戊酮项目正式投产 具备正戊烯4000吨/年+3-戊酮5500吨/年+2-戊酮3000吨/年产能 实现二甲戊灵原料3-戊酮自供 [7][8] - 同步推进12100吨环戊烷项目(用于制冷剂/发泡剂)及20000吨特种醇项目 延伸碳五产业链 [8][9] 行业背景与市场空间 - 2024年中国化学农药市场规模达4500亿元 预计2025年突破4800亿元 CAGR达6.5% [2] - 2025年1-5月中国除草剂出口量99.91万吨同比增长11.11% 发展中国家农业现代化推动农药需求增长 [5] - 国内高端碳五产品(正戊烯/戊二醛/特种醇)主要依赖进口 存在巨大替代空间 [7]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入7.76亿元，同比增长16.57% [5] - 归属于上市公司股东的净利润3470.64万元，同比增长109.7% [5][35] - 经营活动产生的现金流量净额为-2232.94万元，同比下降162.44% [5] - 基本每股收益0.1元/股，同比增长100% [5] - 加权平均净资产收益率2.02%，同比上升1.03个百分点 [5] 主营业务分析 - 主营业务分为自产农药、农药出海和碳五新材料三大板块 [6] - 自产农药业务以二甲戊灵为核心产品，拥有全产业链优势 [6][28] - 农药出海业务依托子公司宁波捷力克，在79个国家开展业务 [15][16] - 碳五新材料业务"年产8500吨戊酮系列项目"已投产 [20][21] - 分产品收入占比：农药中间体3871.72万元(16.78%)，二甲戊灵原药2.01亿元(-2.7%)，碳五系列产品6124.2万元(141.83%) [40] 行业发展趋势 - 全球农药市场规模预计2031年达1185.1亿美元，CAGR6% [13] - 中国承接全球60%以上农药产能增量 [13] - 农药行业向高效、低毒、低残留方向发展 [14] - 碳五综合利用产业技术不断提升，高端产品进口替代空间大 [25][26] - 全球裂解碳五资源量预计2025年达1300-1400万吨，中国占比28-30% [24] 核心竞争力 - 全产业链优势：实现二甲戊灵从中间体到制剂的全链条生产 [28] - 技术优势：拥有62项专利，其中33项发明专利 [29] - 产品优势：二甲戊灵原药纯度达98%以上，杂质含量低于欧盟标准 [30] - 客户资源优势：与国内外客户建立长期稳定合作关系 [31] - 境外销售网络：持有大量海外农药登记证，增强议价能力 [34] 重点项目进展 - "年产8500吨戊酮系列绿色新材料项目"已稳定运行 [37] - "年产12100吨环戊烷系列绿色新材料项目"生产平稳 [37] - "年产20000吨特种醇系列绿色新材料项目"正在建设中 [37] - 持续推进农药产品海外注册登记工作 [38] - 数字化、智能化生产提升运营效率 [36]

募集资金基本情况 - 2019年11月完成首次公开发行A股3,030万股 发行价每股14.25元 募集资金总额43,177.50万元 扣除发行费用3,879.74万元后实际募集资金净额39,297.76万元 [1] 募集资金使用与管理 - 截至2025年6月30日 募集资金投资项目包括加氢系列及二甲戊灵系列技改项目、年产6000吨二甲戊灵技改项目、年产5000吨高纯度拟薄水铝石项目（分两期建设）等 [2] - 2024年8月调整原募投项目 将节余资金用于年产6000吨二甲戊灵技改项目及年产5000吨高纯度拟薄水铝石项目 [2] - 2025年1月优化年产5000吨高纯度拟薄水铝石项目建设方案 分两期实施并增加特种醇产能 二期项目完全使用自有资金 [2] - 2020年7月终止新建企业研发中心技改项目 将剩余募集资金10,094.37万元永久补充流动资金 [3] 募投项目延期详情 - 年产6000吨二甲戊灵技改项目达到预定可使用状态日期从2025年9月延期至2026年9月 [3] - 延期原因包括农药行业周期下行 宏观经济波动及市场竞争格局调整 [3] - 公司为避免行业低谷期集中释放产能导致效益下滑 确保募集资金安全与使用效率 [3] - 二甲戊灵产品因环保高效低毒特性 仍符合绿色农业政策导向 中长期需求趋势未变 [3] 项目延期影响与审批 - 延期不改变项目实施主体 募集资金用途及投资规模 不影响公司正常生产经营 [4] - 董事会于2025年8月18日审议通过延期议案 认为符合公司实际经营需求 [4] - 监事会同日审议通过 认为符合公司长远发展规划且不损害股东利益 [5] - 保荐机构对延期事项无异议 确认符合监管规定及公司管理制度 [6]

公司首发募资基本情况 - 2019年11月公司公开发行A股3030万股 发行价每股14.25元 募集资金总额431.775百万元[1] 募投项目调整与变更 - 2024年8月公司调整原"加氢系列、二甲戊灵系列、甲氧虫酰肼系列产品技改项目"并结项 节余资金转投"年产6000吨二甲戊灵技改项目"和"年产5000吨高纯度拟薄水铝石项目"[2] - 2025年1月公司将"年产5000吨高纯度拟薄水铝石项目"分两期建设 增加特种醇产能并调整投资结构 二期改用自有资金投入[2] - 2020年变更部分募投项目 将"新建企业研发中心技改项目"余额100.9437百万元调整用途[3] - 2023年使用募集资金31.1195百万元收购宁波捷力克80%股权 以搭建全球营销网络[4] 项目延期具体情况 - "年产6000吨二甲戊灵技改项目"预计可使用状态日期从2025年9月延至2026年9月[4] 项目延期原因 - 农药行业周期下行 宏观经济波动及市场竞争格局调整促使公司采取审慎策略[4] - 延期旨在规避行业低谷期产能集中释放导致的效益下滑风险 确保资金安全与使用效率[4] - 二甲戊灵因环保高效低毒特性 仍符合国家绿色农业政策导向 中长期需求趋势未变[4] 延期影响与合规性 - 延期不涉及项目实施主体 方式及投资总额变更 不影响公司正常生产经营[5] - 2025年8月18日公司董事会监事会审议通过延期事项[5] - 保荐机构认为延期符合相关法规及募集资金管理制度 不存在损害股东利益情形[5]