报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应压力边际回升，需求受春节淡季拖累日均出库量环比大降16.53%，成本端2月外盘涨3 - 5美元采购成本抬升 供应增量叠加需求疲软短期压制价格，但成本上涨形成底部支撑，且库存仍处低位缓冲供应冲击，价格难大幅下跌也缺乏上涨动力，预计维持区间震荡，后续需关注节后需求复工节奏 [7] - 单边操作建议观望为主，3 - 5反套止盈，期权操作建议观望 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 2026年2月11日原木和木方价格日环比和周同比均为0.00%，期货合约LG2603收盘价777.0，较上日涨3.5，成交量2566较上日减1589，持仓量3972较上日减553；LG2605收盘价787.5，较上日跌2.0；LG2607收盘价797.0，较上日涨1.5 [2] 第二部分 行情研判 市场回顾 - 2月10日原木现货市场持稳运行，日照辐射松原木不同规格价格持平，主力合约LG2603收盘价777元/方，较上一交易日涨5.5元/方 [4][5] 重要资讯 - 2026年1月中国13港针叶原木到船74条，月环比减14.94%，到港总量约166.81万方，月环比减12.80%，其中新西兰材45条，到港量约147.45万方，占比88%，月环比减10.69% [7] - 2月2日 - 2月8日中国7省13港针叶原木日均出库量为5.15万方，较上周减少16.53%，山东港口日均出库量3.28万方，较上周减少15.68%，江苏港口日均出库量1.29万方，较上周减少18.87% [7] 第三部分 相关附图 - 包含辐射松、云杉等原木及木方价格、进口原木CFR价格、新西兰原木发运量、港口原木库存结构、主要省份港口出库量、新西兰船用燃料油价格等相关附图 [11][13][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期成本支撑与需求分化形成弱平衡，供应端9月新西兰排船未见增量后续到港或放缓，需求端基建项目或阶段性提振采购但房建疲软与区域库存差异限制涨幅 [10] - 中长期需关注新西兰供应收缩预期、地产政策力度及基建落地节奏，若房建资金无改善或供应进一步减少，市场可能进入“弱平衡震荡”阶段 [10] - 本周原木期货市场在旺季预期与供需现实的博弈中呈现震荡格局，中长期仍需观察需求端的实际改善 [10] - 建议单边、套利、期权操作均以观望为主 [10][11][12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 原木和木方现货价格大多持稳，仅白松木方（3000*40*90日照）日环比和周同比均上涨2.86% [3] - 期货方面，LG2509收盘价801.5元，较上日跌2元，成交量4462，持仓量6585；LG2511收盘价823元，较上日涨3元；LG2601收盘价835元，较上日涨3.5元 [3] 第二部分 行情研判 - 原木现货价格持稳，8月18 - 24日中国7省13港针叶原木日均出库量为6.45万方，较上周增加1.90% [5] - 2025年8月25 - 31日中国12港新西兰原木预到船13条，较上周增加5条，周环比增加63%，到港总量约44万方，较上周增加15.6万方，周环比增加55% [5] - 8月下旬进口针叶原木散货船海运费（新西兰→中国）30美元/JAS方，较8月上旬持平，环比持平，同比下跌16.67% [8] 第三部分 相关附图 - 包含辐射松、云杉等不同木材价格，木方市场价，进口原木CFR价格，新西兰原木发运量，港口原木库存结构、出库量，新西兰船用燃料油价格等相关图表 [15][16][20]