核心财务表现 - 2025年上半年实现收入4.05亿元人民币，同比增长20.2% [4] - 核心大模型业务收入达9876万元人民币，同比增长457.4%，占总收入近25% [11] - 毛利率为13.0%，较去年同期下降3.2个百分点 [5] - 期内亏损扩大至2.98亿元人民币，同比增长16.6% [5] - 研发费用达1.68亿元人民币，占总收入41.5% [11] 业务结构分析 - 日常生活解决方案收入3.35亿元人民币，占比82.7%，同比增长19.7% [9][10] - 智慧医疗业务收入约0.70亿元人民币，占比17.3% [9] - 大模型相关业务收入近1亿元人民币，成为重要增长引擎 [4][11] - AI芯片上半年出货量1650万颗，累计出货量接近1亿颗 [19] 技术体系与研发实力 - 研发团队312名工程师，占员工总数68.7% [11] - 构建Atlas AI基础设施、云知大脑（UniBrain）和AI应用解决方案三层技术栈 [12][14][15] - 山海大模型参数规模达千亿级，在多个权威评测中处于第一梯队 [14] - 医疗版大模型多次获得MedBench评测第一名 [14] - 端侧大模型参数压缩至0.5B以内，响应时间低于300ms [19] 垂直领域应用突破 - 医疗领域：门诊病历生成系统单份病历采纳率达85% [17] - 保险科技领域理赔审核服务收入增长1386.8% [19] - 智慧座舱解决方案已部署于吉利博越L等车型 [19] - 支持多国语言，已搭载于知名车企海外车型 [19] 战略定位与发展前景 - 公司市值达600亿港元，体现资本市场对AGI赛道龙头企业的认可 [3] - 与国家"人工智能+"战略高度契合，聚焦医疗和日常生活等高价值垂直领域 [6][17] - 通过兽牙智能体平台将行业解决方案构建周期缩短40%以上 [24] - 商业模式从项目制向平台/模型服务转型 [11] - 目标实现L3级别AGI能力落地应用 [22]

IPO募资与上市情况 - 公司通过香港IPO募资2620万美元（2.06亿港元），每股定价205港元，发售156万股股份，占总股本2.2% [1] - 三家基石投资者获配约三分之一股份，未来数月可能因市场需求强劲进行增发以筹集更多资金 [1] - 公司市值达到145亿港元，股价开盘持平于发行价205港元 [1] 公司背景与技术实力 - 公司成立于2012年，创始团队具有科学背景，早期专注于语音识别和认知智能研究 [3] - 已开发数十款垂直整合型AI产品，主要面向医疗、保险、日常生活和交通运输等行业客户 [3] - 2016年建立Atlas人工智能基础设施，2023年推出600亿参数山海大模型（UniGPT）作为UniBrain技术平台核心 [3] 财务表现与业务结构 - 2023年营收增长29%至9.39亿元人民币（1.31亿美元），其中80%来自"生活"类别（智慧交通和智慧生活领域） [3] - 前五大客户营收占比仅25%，显示客户基础庞大且分散，在AI行业中较为罕见 [4] - 毛利率达38.8%，但研发支出导致经调整净亏损扩大22%至1.68亿元人民币，年末现金余额1.56亿元人民币 [4] 估值与行业对比 - 按IPO价格计算市销率（P/S）为14倍，高于商汤（12倍）但低于第四范式（43倍） [4]