无人机物流行业概况 - 无人机物流主要针对小件或偏远地区配送，可飞跃障碍物提升效率，尤其适用于交通欠发达地区 [1] - 2024年全国无人机物流市场规模达300亿元，较2020年16.8亿元实现爆发式增长 [5] - 行业应用场景多元化发展，在时效性、可达性和低碳化方面优势显著，未来有望成为物流网络核心节点 [10] 快递业务发展现状 - 2024年我国快递业务量达1750.84亿件，同比增长32.6% [3] - 2025年1-3月快递业务量451.40亿件，电商平台结构调整和新电商崛起推动轻小件增长 [3] 头部企业布局动态 顺丰控股 - 拥有PW.Orca、方舟列、魔鬼鱼等无人机产品，构建"枢纽+网格+末端"三级物流体系 [9] - 截至2024年11月累计开通600多条航线，飞行110多万架次，运输620余万件货物 [9] - 2025年3月订购100架ES1000大型无人机，启动安徽、深圳等地货运试点 [9] 美团 - 2024年完成超20万无人机订单，同比增长100%，新增用户超8万 [9] - 第四代FP400V4无人机获民航局全境运营许可，已开通北京、上海、广州等53条航线 [9] - 累计完成45万单配送，配备智能空管平台和自主飞行系统 [9] 京东集团 - 推出JDX20"京鹊"多旋翼无人机，形成"3+10+N"场景网络 [9] - 以陕西为主要试点，拓展至9个省份解决"最后一公里"问题 [9] - 无人机具备机内自检、自动称重、安全检测三位一体功能 [9] 迅蚁科技 - 全球首家获民航局城市物流商业运行许可的企业 [9] - TR9S无人机亮相香港监管沙盒，累计飞行超100万公里 [9] - 牵头发布3项行业标准，在全国30多个城市开辟常态化航线 [9] 技术发展趋势 - 企业持续升级无人机技术，包括提升电池续航、优化避障系统、应用AI算法等 [6] - 5G、AI、新能源技术融合推动行业向高效普惠方向发展 [10]

低空经济产业概述 - 低空经济是以低空飞行活动为核心，涵盖无人驾驶飞行、低空智联网等技术的新质生产力，带动基础设施、飞行器制造、运营服务和飞行保障等领域发展 [1] - 2024年首次写入政府工作报告后，2025年表述从"积极打造"升级为"推动应用落地"，政策支持力度加大 [1] - 中国民航局预测2024年市场规模达1.5万亿元，2035年达3.5万亿元，不同机构普遍预测万亿级市场规模 [16][17] 淄博市低空经济发展 - 山东省《三年行动方案》提出到2027年低空经济规模达1000亿元，培育10家以上龙头企业，支持淄博打造无人机产业融合示范区 [8] - 淄博已形成无人机产业链集群，拥有福莱特无人机、智洋创新等龙头企业，聚集整机制造、零部件生产、飞控系统研发等上下游企业 [9] - 2024年1月成立"一体两院"（低空经济产教联合体、产业学院、产业研究院），整合产学研资源推动应用场景落地 [4][14] - 官方密集开展招商活动，对接中国航天科技集团、中科星图等头部企业，并成立山东齐飞航空发展有限公司 [10] 校企合作与技术创新 - 山东轻工职业学院与京东物流合作探索校内无人机配送场景，已建成精准到"最后一百米"的物流配送体系 [2][4] - 学院设立ICT产业学院，现代通信技术、物联网应用技术等6个专业与无人机核心技术高度契合 [13] - 京东物流在南京、上海等5城市试点无人机配送，推出"京燕"和"京鹊"两大系列物流无人机产品 [3] - 沈阳航空航天大学与山东轻工职业学院达成合作，共同探索低空经济新模式 [16] 产业生态构建 - "一体两院"采用三层架构：产业学院对接企业需求，产业研究院攻关关键技术，产教联合体推动场景落地 [14][15] - 通过校企共建订单班、企业工作站等形式实现教学内容与产业需求对接 [14] - 强调需整合研发、制造、应用环节，建立完整产业生态，避免停留在学术研究层面 [13]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[6] 报告的核心观点 - 低空经济迎来从宏观到中观再到微观的纵向落地，政府端针对基建、主机、应用场景补贴的资本开支有望迎来订单释放期，建议关注低空经济后续板块行情，推荐标的卧龙电驱、绿能慧充，受益标的涵盖低空制造、低空基建、低空运营等领域 [3][19] 根据相关目录分别进行总结 本周板块回顾 本周板块涨跌幅 - 4月21 - 25日低空经济A股相关标的平均涨跌幅为+3.6%，受益关税预期趋缓下的风险偏好回升，涨幅前五为新晨科技（+37.2%）、万丰奥威（+14.7%）等，跌幅前五为吉峰科技（-9.7%）、川大智胜（-7.9%）等；美股方面，亿航智能上涨+14.2% [4][11] - 4月22日美团自研无人机获低空物流全境覆盖运营OC证，其供应链相关标的万丰奥威、光洋股份涨幅靠前 [15] 低空经济板块周观点 - 政策资金支持：中央安排2000亿元超长期特别国债用于设备更新，低空装备受重点扶持；地方上，广州成立低空经济产业发展公司，四川首只低空经济基金备案，吉林扩大“低空+”应用 [18] - 物流场景开发：4月22日美团自研第四代无人机获全国首张低空物流全境覆盖运营合格证，同日京东外卖日订单量突破1000万单，无人机配送是重要助力 [18] - eVOTL产品：4月23日上海车展开幕，超15家国内外企业携eVTOL产品亮相，标志低空经济加速迈向商业化落地 [19] 行业动态 美团自研第四代无人机获运营合格证 - 4月22日美团自研第四代无人机通过民航局审查，获全国首张低空物流全境覆盖运营合格证，该机型在安全性、经济性等方面较前代显著提升，能适应97%以上国内城市自然环境要求 [22] 中央财政支持低空装备更新 - 4月24日2025年超长期特别国债发行开闸，中央财政安排2000亿元用于设备更新，低空装备被纳入重点扶持领域，消费级无人机、eVTOL等有望直接受益 [24] 广州低空经济产业发展公司成立 - 4月25日广州低空经济产业发展有限公司成立，注册资本3亿元，由多家公司共同持股 [25] 吉林扩大“低空+”应用 - 4月22日吉林省印发方案，设立1亿元专项资金，扩大“低空+”应用，开发低空消费项目 [26] 第二届全球低空经济论坛春季会将召开 - 4月26日该会议将在北京召开，聚焦“低空交通一张网标准”与产业发展趋势 [27] 中国人形机器人生态大会开幕 - 4月25日大会在上海开幕，围绕人形机器人产业发展展开研讨，上海派斯林公司总经理作主题发言 [28][29][30] 上海车展超15家公司eVTOL产品亮相 - 4月23日车展开幕，奇瑞、红旗、小鹏、峰飞航空等超15家企业携eVTOL产品亮相，标志低空经济加速商业化落地 [31] 四川省首只低空经济基金落地 - 4月23日航投正菱双东简低空经济产业投资基金备案落地，重点投向eVTOL整机制造，采取“精准投资+产业赋能”策略，聚焦三大方向 [34] 无人机配送助力京东外卖订单突破 - 4月22日京东外卖日订单量突破1000万单，服务覆盖166个城市，京东此前推出的无人机为城市即时配送提供新选择 [35] 个股动态 新晨科技 - 2024全年营收13.49亿元，同比-22.22%；归母净利润-0.81亿元，同比-324.01%；自主打造市域一体化“低空综合管理服务平台” [36] 欣旺达 - 4月25日与航天飞鹏签署战略合作协议，FP - 981C机型搭载其高性能动力电池亮相 [37] 金盾股份 - 2024全年营收5.22亿元，同比+7.52%；归母净利润0.13亿元，同比+21.73%；2025年一季度营收0.66亿元，同比-19.64%；归母净利润0.10亿元，同比+21.55%；与清华大学联合研制“涵道推进器”，可用于多领域 [38] 海特高新 - 2024全年营收13.19亿元，同比+25.26%；归母净利润0.71亿元，同比+51.34%；2025年一季度营收3.05亿元，同比+14.13%；归母净利润0.19亿元，同比-26.89%；研制并交付国内首台eVTOL模拟器，参与行业标准制定 [39] 英搏尔 - 2024全年营收24.30亿元，同比+23.77%；归母净利润0.71亿元，同比-13.79%；2025年一季度营收5.46亿元，同比+15.19%；归母净利润0.11亿元，同比+26.30%；为亿航智能开发的机型电推进系统完成样机交付，与丰立智能合作 [41] 国安达 - 2024全年营收3.07亿元，同比-17.58%；归母净利润-0.22亿元，同比-157.45%；2025年一季度营收0.59亿元，同比-8.28%；归母净利润0.03亿元，同比+4.87%；成立子公司并获“两证一权”，签署多项合作协议 [42] 吉峰科技 - 4月18日实控人变更为田刚印，安徽澜石及其一致行动人斥资控制19.65%表决权，公司将定向增发募资补充流动资金 [43][44]