快讯图片 股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 联想集团(0992.HK)今日高开高走，现涨6.78%报13.39港元，创历史新高；今年以来，该股累计涨幅超 44%。市场分析认为，这一轮股价上涨的背后，反映出联想集团的估值体系正从"硬件制造商"向"AI基 础设施平台"切换。 在港股市场中，联想集团是稀缺的"全球AI生态链企业"龙头——其业务覆盖"端-边-云-网-智"全生态， 作为全球最大PC厂商，其AI PC出货量增长迅速，同时提供企业级AI解决方案与服务，强调普惠、安 全、混合部署，通过全球化供应链和英伟达等伙伴生态，实现AI从终端到基础设施的规模化落地。 东北证券电子团队研报称，联想集团为五月份核心推荐标的，涨幅空间将达110%以上。该行认为， Agent推动CPU消耗持续增加，联想ISG业务中CPU和GPU服务器迎来双重提振。美股Dell和HPE均创新 高，联想股价必须会跟随。对于联想即将发布的FY2025年财报，预计Non-HKIFRS归母净利润将超越指 引达到18亿美金。ISG业务将增速超30%，并顺利实现单季度扭亏。随着目前CPU出货激增，预计ISG业 务将进一步加速。 责任编辑：栎树 ...

公司股价表现与市场定位转变 - 公司股价今日高开高走，现涨6.78%报13.39港元，创历史新高 [1] - 今年以来，该股累计涨幅超44% [1] - 市场分析认为公司估值体系正从“硬件制造商”向“AI基础设施平台”切换 [1] 业务生态与行业地位 - 公司是港股稀缺的“全球AI生态链企业”龙头，业务覆盖“端-边-云-网-智”全生态 [1] - 公司是全球最大PC厂商，其AI PC出货量增长迅速 [1] - 公司提供企业级AI解决方案与服务，强调普惠、安全、混合部署 [1] - 公司通过全球化供应链和英伟达等伙伴生态，实现AI从终端到基础设施的规模化落地 [1] 券商观点与财务预测 - 东北证券电子团队将公司列为五月份核心推荐标的，认为涨幅空间将达110%以上 [1] - 该行认为，Agent推动CPU消耗持续增加，公司ISG业务中CPU和GPU服务器迎来双重提振 [1] - 该行指出美股Dell和HPE均创新高，认为公司股价必然会跟随 [1] - 对于公司即将发布的FY2025年财报，预计Non-HKIFRS归母净利润将超越指引达到18亿美金 [1] - 预计ISG业务增速将超30%，并顺利实现单季度扭亏 [1] - 随着目前CPU出货激增，预计ISG业务将进一步加速 [1]

公司股价表现与市场定位 - 5月11日，公司股价上涨5.82%至13.27港元，创历史新高[3] - 5月3日以来，公司股价涨幅达13.44%[3] - 4月1日至4月30日，公司为恒生科技指数成分股中涨幅排名第二高的公司，跑赢恒生科技指数21.5个百分点[3] - 市场分析认为，公司估值体系正从“硬件制造商”向“AI基础设施平台”切换[3] - 在港股市场中，公司是稀缺的“全球AI生态链企业”龙头，业务覆盖“端-边-云-网-智”全生态[3] 公司战略与财务目标 - 在2027财年誓师大会上，公司宣布进入“AI原生阶段”，并立下未来两年冲击1000亿美元营收的目标[4] - 公司将混合式AI确立为核心增长引擎[4] - 公司前三季度调整后净利润增速达28%[4] AI业务进展与财务表现 - 公司AI相关收入占比已达到32%[3] - 2026财年第三季度（对应自然年第四季度），基础设施方案业务（ISG）营收达51.8亿美元，同比增长31%创下新高[4] - 公司AI服务器项目储备达155亿美元[4] - 海神液冷营收同比暴增300%[4] - 受CSP客户强劲需求推动，服务器业务已结束连续三季亏损，积极势头至少延续至6月季度[4] 业务布局与生态建设 - 作为全球最大PC厂商，其AI PC出货量增长迅速[3] - 公司提供企业级AI解决方案与服务，强调普惠、安全、混合部署[3] - 通过全球化供应链和英伟达等伙伴生态，实现AI从终端到基础设施的规模化落地[3] - 公司于4月9日完成对高端企业级存储商Infinidat的收购，补齐从算力到存储的基础设施全链条[4] 市场环境与资金动向 - 港股科技核心资产的估值仍较美国市场有明显吸引力[5] - 南向资金进一步增强了对港股科技核心资产的配置[5] - 4月1日，公司港股通持股比例为8.7%，4月底这一数字已超过10%[5] 机构观点与评级 - 国泰海通给予公司“增持”评级，目标价13.3港元，对应11倍2027财年市盈率[5] - 开源证券、国海证券、长江证券均维持“买入”评级，看好AI营收占比持续提升带来的估值重构[5]