2025年前三季度及第三季度业绩 - 2025年前三季度公司营收为575.3亿元，同比增长12.4%，归母净利润为5.2亿元，同比下降17.2% [1] - 2025年第三季度单季营收为212.4亿元，同比增长12.8%，归母净利润为0.53亿元，同比下降49.2% [1] - 利润下降主要原因为部分海外管道与储运项目经营效果不及预期导致业务毛利下降，以及财务费用、税金及附加和信用减值损失同比增加 [1] 新签合同情况 - 2025年前三季度公司累计新签合同额为992.16亿元，同比增长5.25% [1] - 按市场划分，国内新签合同额为739.52亿元，占比74.54%，境外新签合同额为252.64亿元，占比25.46% [1] - 按专业领域划分，新兴业务和未来产业新签合同额为280.15亿元，占比28.23%，超越传统业务成为第一大业务板块 [1] - 油气田地面工程、管道与储运工程、炼油与化工工程新签合同额分别为242.18亿元（占比24.41%）、247.50亿元（占比24.95%）、206.56亿元（占比20.82%） [1] 海外重点项目进展 - 公司近期正式签署两项海外项目合同：阿联酋LNG输送管线项目，合同金额5.13亿美元（约36.88亿元人民币）；伊拉克海水管道项目，合同金额25.24亿美元（约180.32亿元人民币） [2] - 公司拟向中国石油集团发行16.75亿股A股股票，拟认购金额59.13亿元，所募资金将用于上述伊拉克和阿联酋项目 [2]

投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 核心观点 - 公司两项中标项目签署重大合同：阿联酋LNG输送管线项目合同金额5.13亿美元(约36.88亿人民币) 伊拉克海水管道项目合同金额25.24亿美元(约180.32亿人民币) [1] - 两项目合同金额合计约217亿元 占公司2024年营收的25% 显著提升海外市场地位 [2] - 定增募资59.13亿元将用于这两个项目 彰显控股股东支持 有利于抓住"一带一路"能源建设机遇 [3] - 2025年上半年海外新签合同额231.82亿元 同比增长9.86% 占新签合同总额31.58% [4] - 连续8年跻身ENR国际承包商250强 2025年位列第36名 连续入围"国际十大油气工程公司"并位列第6名 [4] 财务表现 - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.38亿元、8.25亿元、9.29亿元 [4] - 对应EPS分别为0.13元/股、0.15元/股、0.17元/股 [4] - 预计2025-2027年营收增长率分别为4.84%、4.73%、4.74% [5] - 净利润增长率预计分别为16.07%、11.80%、12.69% [5] - 毛利率预计维持在8.3%-8.5%水平 [12] 市场地位 - 在伊拉克、阿联酋等中东地区油气储运工程市场地位进一步巩固 [2] - 全球品牌影响力持续增强 海外市场竞争力稳固 [4] - 背靠中国石油集团资源优势 持续开拓海内外市场 [4] 项目详情 - 阿联酋项目业主为ADNOC Gas(阿布扎比国家石油公司控股子公司) 建设期36个月 [2] - 伊拉克项目业主为巴士拉石油公司(属伊拉克石油部) 建设期54个月 [2] - 两大项目均属于共建"一带一路"重要能源项目 [3]

新签合同 - 中油工程全资子公司管道局工程公司与ADNOC Gas签署阿联酋LNG输送管线项目EPC承包合同 合同金额5.13亿美元（约36.88亿元人民币）[2] - 合同履行期限包括36个月建设工期和12个月质保期[3] - 该项目实施将巩固和拓展公司在阿拉伯联合酋长国及中东地区陆上油气储运工程业务市场 并对未来3-4年营业收入和利润总额产生积极影响[3] 中东市场拓展 - 2025年初以来公司在中东地区连续获得三大项目：伊拉克海水管道项目（25.24亿美元/180.32亿元人民币）[4]、阿塔维GPP项目（16.01亿美元/115.38亿元人民币）[4]及本次阿联酋LNG输送管线项目[4] - 伊拉克海水管道项目尚未签署正式合同 合同期54个月（含42个月设计采购施工试运阶段和12个月运行维护培训阶段）[4] 财务表现 - 截至2025年6月底公司合同负债达351.5亿元 实现连续三年增长（2022年214.79亿元、2023年219.66亿元、2024年254.22亿元）[4] - 2025年上半年海外市场收入占比达28.83% 成为重要收入来源[4] 合作方背景 - ADNOC Gas是阿布扎比国家石油公司控股子公司 为全球领先一体化气体生产和运营商 主营业务涵盖天然气处理、LNG运营、气体输送管线及工业气体生产[3] - ADNOC Gas供应阿拉伯联合酋长国60%以上气体产品需求 产品销往20多个国家和地区[3]

项目中标 - 公司全资子公司中国石油管道局工程有限公司获得伊拉克巴士拉石油公司海水输送管道总包项目授标函 [1] - 项目主要工作范围包括建设海水处理设施到各联络站的干线管道、联络站到油田分输站的支线管道及管道附属地面设施 [1] - 授标金额达25.24亿美元（约180.32亿元人民币） [1] 项目周期 - 项目合同期总计54个月 [1] - 包含设计采购施工试运阶段42个月和运行维护培训阶段12个月 [1]