每天开设1节体育课，大课间体育活动不少于30分钟，让每名学生掌握1至2项运动技能……曾经不 够受重视、常常被挤占的体育课和体育活动，如今在全国不少中小学扮演着越来越重要的角色。 比如，几十人同堂上课，许多体育项目的教学只能做到普及基础动作，很难帮助实现水平进阶。不 仅如此，因为害怕学生受伤，一些学校的体育活动往往"无难度、无强度、无对抗"，运动效果不佳。 从实践看，在开齐、开足体育课之后，如何"开好"成为备受关注的新课题。 增强学生体质、促进身心健康，无疑是体育课最重要的目标。体育运动如果不达到一定的运动负 荷，就无法有效提高心肺功能、增强肌肉力量、促进骨骼生长、提升身体机能，很难谈得上助力学生强 身健体。"教会"是前提，除此之外还需要"勤练""常赛"。只有不断完善课程设计、适当提高运动强度， 增加"出汗"体育、"对抗"体育，"野蛮其体魄"的育人功效才能显现出来。 体育的"育"，还在于"文明其精神"，这同样有赖于适度提升训练难度和运动强度。诸如篮球、足球 之类的团队项目，只有在接近真实比赛的对抗中，学生才能真切体会竞技规则的意义和团队战术的奥 妙。简单的踢腿拉伸，松散的游戏打闹，无法让学生对体育规则和体育精神 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 佳发教育作为标准化考点建设龙头，聚焦智慧考试和智慧教育两大业务方向，AI技术助力公司迎来新一轮成长曲线 [2][4] - 公司2025年Q2单季度业绩显著改善，营收同比增长49.23%至2.19亿元，归母净利润同比增长40.30%至0.51亿元，扭转了2024年Q2以来基本面承压的局面 [10] - 智慧教育业务表现突出，2025年H1实现营收0.95亿元，同比增长66.55%，毛利率为28.80% [10] - AI智能巡考解决方案已覆盖全国24个省级行政区、数万考场，推出的便携式移动考场设备"融立方"在2025年高考中为全国31个省份提供技术支持 [10] - 公司以"1+4+N"创新业务体系支撑智慧教育发展，涵盖英语听说、体育教育、理化生实验和高等教育信息化四大方向 [10] - 预计公司2025~2027年营收分别为4.75/5.54/6.80亿元，归母净利润分别为0.95/1.15/1.79亿元，对应PE分别为65/54/34倍 [10] 财务表现 - 2025年H1营业收入2.73亿元，同比增长5.03% [2][4] - 2025年H1归母净利润0.41亿元，同比减少4.60% [2][4] - 2025年H1扣非归母净利润0.39亿元，同比减少6.78% [2][4] - 2025年H1经营性现金流净额0.54亿元，同比增长24.08% [2][4] - 2025年H1教育考试标准考点业务营收1.54亿元，同比减少11.93%，毛利率59.71% [10] - 预计2025年营收4.75亿元，2026年5.54亿元，2027年6.80亿元 [10][15] - 预计2025年归母净利润0.95亿元，2026年1.15亿元，2027年1.79亿元 [10][15] - 当前股价15.36元，总股本39,951万股，每股净资产3.00元 [6] 业务发展 - AI智能巡考解决方案实现全国24个省级行政区、数万考场的大规模应用 [10] - 推出便携式移动考场设备"融立方"，解决标准化考场设备固定、难以协同的问题 [10] - 英语教育子品牌"灵语通"提供贯穿课前预习、课中互动、课后练习的AI智能体工具集 [10] - "AI新体考"产品在2025年全国初中学业水平测试中服务14个省份、200万+考生、40+考试项目，累计测试次数达上亿次 [10] - 与重庆师范大学合作探索AI大模型在高等教育信息化领域的应用 [10] - 公司作为国内教育信息化开拓者，凭借高质量产品交付赢得业内客户认可 [10]