股价与交易表现 - 11月13日盘中股价下跌2.01%至31.14元/股，成交额1.06亿元，换手率0.84%，总市值125.60亿元 [1] - 当日主力资金净流出839.01万元，其中特大单买入137.82万元（占比1.30%），大单卖出2167.56万元（占比20.49%） [1] - 公司今年以来股价上涨15.76%，但近5个交易日下跌9.03%，近20日上涨5.20%，近60日上涨1.37% [1] 公司基本面与财务数据 - 公司2025年1-9月实现营业收入10.51亿元，同比增长33.65%；归母净利润2.50亿元，同比增长54.68% [2] - 主营业务收入构成为：光学棱镜59.54%，玻璃非球面透镜26.41%，玻璃晶圆8.20%，其他5.85% [1] - 公司A股上市后累计派现3.42亿元，近三年累计派现2.21亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为1.11万户，较上期增加19.12%；人均流通股为36189股，较上期减少16.05% [2] - 香港中央结算有限公司为新进第五大流通股东，持股433.95万股；诺安先锋混合A为新进第九大流通股东，持股357.92万股 [3] - 中欧优质企业混合A为第十大流通股东，持股334.03万股，较上期增加20.75万股；景顺长城研究精选股票A退出十大流通股东 [3] 公司概况与行业属性 - 公司成立于2003年9月4日，于2020年9月21日上市，主营业务为光学元件的研发、生产和销售 [1] - 公司所属申万行业为电子-光学光电子-光学元件，概念板块包括华为概念、苹果三星、苹果产业链、虚拟现实、中盘等 [1]

核心财务表现 - 前三季度实现营业收入10.51亿元，同比增长33.65% [3][4] - 前三季度归母净利润2.50亿元，同比增长54.68%，扣非归母净利润2.43亿元，同比增长55.79% [4] - 前三季度毛利率为40.92%，同比提升2.56个百分点 [4] - 第三季度单季营业收入4.74亿元，同比增长16.15%，环比增长47.57% [5] - 第三季度单季归母净利润1.47亿元，同比增长30.37%，环比大幅增长153.53% [5] - 第三季度单季毛利率达46.93%，同比提升2.31个百分点，环比显著提升9.97个百分点 [5] 主要业务板块分析 - 光学棱镜业务因智能手机潜望式摄像头模组的微棱镜产品终端需求扩张，形成业绩增量 [6] - 公司持续跟进客户新机型升级需求，叠加2024年已推出机型持续销售，预计今年市场总需求保持增长 [6] - 玻璃非球面透镜业务在光通讯、VLOG相机、手机摄影等领域需求显著增长 [7] - 公司已开发成熟非球面模造玻璃工艺，在产品精度、良率保障、量产规模具备较强竞争力 [7] - 公司已将手机玻塑混合应用导入规模化量产 [7] 新兴应用领域进展 - AR领域显示玻璃晶圆需求持续增加，裁剪切割后可制成AR光波导用作镜片材料 [8] - 公司与全球领先半导体供应商、光学材料供应商在AR应用上实现深度战略协作 [8] - 公司与国内外多家光波导厂商达成广泛合作，已推出可导入衍射光波导全彩量产方案的玻璃晶圆产品 [8]

公司股价表现 - 11月5日股价上涨3.83%至34.69元/股，成交额4.22亿元，换手率3.07%，总市值139.91亿元 [1] - 公司股价连续4天上涨，区间累计涨幅达8.71% [1] 公司基本情况 - 浙江蓝特光学股份有限公司成立于2003年9月4日，于2020年9月21日上市 [1] - 公司主营业务为光学元件的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为光学棱镜59.54%、玻璃非球面透镜26.41%、玻璃晶圆8.20%、其他5.85% [1] 基金持仓情况 - 华夏基金旗下华夏潜龙精选股票（005826）三季度重仓蓝特光学，持有18.38万股，占基金净值比例5.36%，为第九大重仓股 [2] - 该基金在11月5日浮盈约23.53万元，连续4天上涨期间累计浮盈51.11万元 [2] - 华夏潜龙精选股票基金最新规模1.11亿元，今年以来收益36.16%，近一年收益43.26%，成立以来收益128.02% [2] - 该基金经理为徐恒，累计任职时间364天，现任基金资产总规模13.46亿元 [2]

投资评级 - 对蓝特光学的投资评级为“优于大市” [1][3][5] 核心观点与业绩表现 - 公司前三季度营业收入10.51亿元，同比增长33.65% [1] - 前三季度归母净利润2.50亿元，同比增长54.68% [1] - 第三季度单季营业收入4.74亿元，同比增长16.15%，环比增长47.57% [1] - 第三季度单季归母净利润1.47亿元，同比增长30.37%，环比大幅增长153.53% [1] - 公司整体毛利率为40.92%，同比提升2.56个百分点，第三季度毛利率进一步提升至46.93% [1] - 业绩增长得益于多样化的产品布局和长期积累的客户资源，成功把握了消费电子、汽车智能驾驶、光通讯等领域的需求 [1] 主要业务板块分析 - 光学棱镜产品系列日益丰富，应用于智能手机潜望式摄像头的微棱镜产品需求扩张，形成显著业绩增量 [2] - 玻璃非球面透镜业务在光通讯、VLOG相机、手机摄影等领域需求显著增长，公司已具备成熟的非球面模造玻璃工艺，并成功将手机玻塑混合应用导入规模化量产 [2] - AR领域玻璃晶圆需求持续增加，公司产品经裁剪切割后可制成AR光波导，用作AR镜片材料 [2] - 公司与全球领先的半导体及光学材料供应商深度协作，并与多家光波导厂商广泛合作，已推出可导入衍射光波导全彩量产方案的玻璃晶圆产品 [2] 财务预测与估值 - 预测公司2025-2027年营业收入分别为14.90亿元、19.02亿元、24.23亿元 [3] - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为3.56亿元、4.70亿元、5.75亿元 [3] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为36.3倍、27.5倍、22.5倍 [3] - 预测净资产收益率（ROE）将持续提升，从2024年的12.1%升至2027年的21.4% [4] - 预测毛利率将维持在40%以上的较高水平，2025-2027年分别为41%、42%、41% [4] 公司基础数据 - 报告发布时公司收盘价为32.79元，总市值为132.25亿元 [5] - 近52周最高价为35.40元，最低价为18.03元 [5] - 近3个月日均成交额为2.84亿元 [5]

公司股价与基本面 - 10月27日公司股价上涨5.11%至33.50元/股，成交额7753.45万元，换手率0.58%，总市值135.12亿元 [1] - 公司主营业务为光学元件的研发、生产和销售，收入构成为光学棱镜59.54%、玻璃非球面透镜26.41%、玻璃晶圆8.20%、其他5.85% [1] - 公司成立于2003年9月4日，于2020年9月21日上市 [1] 机构持仓动态 - 诺安基金旗下诺安先锋混合A（320003）于三季度新进公司十大流通股东，持有357.92万股，占流通股比例0.89% [2] - 基于新进持仓及当日股价涨幅，该基金当日浮盈约583.41万元 [2] - 诺安先锋混合A最新规模38.4亿元，今年以来收益35.17%，近一年收益40.07%，成立以来收益1142.92% [2] 基金经理信息 - 诺安先锋混合A基金经理为杨谷，累计任职时间19年253天，现任基金资产总规模51.33亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为1079.02%，最差基金回报为7.57% [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [10] 核心观点与业绩表现 - 报告认为公司业绩符合预期，2025年第三季度业绩呈现强劲的环比增长 [1][2] - 2025年前三季度实现营业收入10.51亿元，同比增长33.65%；归母净利润2.50亿元，同比增长54.68% [1] - 2025年第三季度单季实现营收4.74亿元，同比增长16.15%，环比增长47.57%；归母净利润1.47亿元，同比增长30.37%，环比大幅增长153.53% [2] - 盈利能力提升，2025年前三季度毛利率为40.92%，同比提升2.57个百分点；其中第三季度毛利率达46.93%，同比提升2.32个百分点，环比显著提升9.97个百分点 [3] - 费用管控效果显著，2025年前三季度期间费用率为13.05%，同比下降2.61个百分点 [3] 主要业务板块分析 - 光学棱镜业务是业绩增长的核心引擎，公司是苹果微棱镜的核心供应商之一，技术能力行业领先 [4] - 随着潜望式镜头从旗舰机型向中端机型加速下沉，公司微棱镜业务有望实现加速放量 [4] - 玻璃非球面透镜下游需求旺盛，应用于车载、光通信、智能手机等领域，公司技术实力达到国际先进水平 [5] - 公司"年产5,100万件玻璃非球面透镜技改项目"完全达产后，产能将匹配旺盛需求，显著增厚业绩 [5][8] - 玻璃晶圆业务深度绑定AMS集团、康宁集团等核心客户，是全球少数具备折射率2.0、12英寸玻璃晶圆量产能力的企业，有望受益于AR眼镜放量 [9] 盈利预测与估值 - 调整后预测公司2025-2027年营收分别为14.55亿元、20.13亿元、24.52亿元，同比增长40.7%、38.4%、21.8% [10] - 预测2025-2027年归母净利润分别为3.37亿元、4.72亿元、5.85亿元，同比增长52.6%、40.1%、24.0% [10] - 预测2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.83元、1.17元、1.45元 [10] - 以2025年10月24日股价31.87元计算，对应市盈率（PE）分别为35.60倍、25.40倍、20.49倍 [10] - 预测公司毛利率将稳步提升，2025-2027年分别为41.8%、42.0%、42.3%；净资产收益率（ROE）将持续改善，分别为16.5%、20.2%、21.6% [12]

公司股价表现 - 10月21日公司股价上涨5.01%，报收30.79元/股 [1] - 当日成交金额为1.02亿元，换手率为0.83% [1] - 公司总市值为124.14亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为光学元件的研发、生产和销售 [1] - 光学棱镜是主要收入来源，占比59.54% [1] - 玻璃非球面透镜收入占比26.41%，玻璃晶圆收入占比8.20% [1] 基金持仓情况 - 金鹰基金旗下金鹰智慧生活混合A基金重仓持有公司股票 [2] - 该基金二季度持有公司3.14万股，占基金净值比例5.71%，为第七大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅，该基金持仓单日浮盈约4.61万元 [2]

股价表现与资金流向 - 10月15日盘中股价下跌2.01%至29.74元/股，成交额1.10亿元，换手率0.91%，总市值119.91亿元 [1] - 当日主力资金净流出782.69万元，其中特大单净卖出317.34万元，大单净卖出465.35万元 [1] - 公司今年以来股价上涨10.56%，近5个交易日下跌8.29%，近20日下跌5.17%，近60日上涨14.78% [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年上半年实现营业收入5.77亿元，同比增长52.54%；归母净利润1.03亿元，同比增长110.27% [2] - 主营业务收入构成为：光学棱镜59.54%，玻璃非球面透镜26.41%，玻璃晶圆8.20%，其他5.85% [1] - 公司A股上市后累计派现3.42亿元，近三年累计派现2.21亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数为9353户，较上期增加12.09%；人均流通股43108股，较上期减少10.79% [2] - 景顺长城研究精选股票A为第三大流通股东，持股988.73万股，较上期减少180.61万股 [3] - 中欧优质企业混合A新进为第九大流通股东，持股313.28万股；大摩数字经济混合A退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电子-光学光电子-光学元件 [1] - 所属概念板块包括光学、增强现实、智能穿戴、中盘、虚拟现实等 [1]

公司概况与财务表现 - 公司深耕精密光学行业三十余年，掌握光学冷加工、热模压等核心技术，形成光学棱镜、玻璃非球面透镜和玻璃晶圆三大产品线 [1][2] - 公司下游应用从智能手机拓展到汽车、AR等多个领域，产品被应用于多个头部终端厂商 [2] - 2024年上半年公司营业收入同比增长52.5%，归母净利润同比增长110.3% [2] - 预计公司2025年-2027年营业收入分别为14.6亿元、18.7亿元和23.3亿元，同比增长41%、28%和25% [6] 玻璃非球面透镜业务 - 玻璃非球面透镜能简化光学系统结构，提高成像质量与光学效率，是ADAS镜头、激光雷达的核心部件 [3] - 在汽车领域，智驾下沉将拉动玻璃非球面透镜需求增长；在手机领域，玻塑混合镜头被高端旗舰机型采用 [3] - 在光通信领域，玻璃非球面透镜正逐渐替代传统硅透镜，成为高端光模块的关键元件 [3] - 以运动相机、全景相机为代表的手持影像设备市场快速发展，玻璃非球面透镜需求旺盛 [3] - 玻璃非球面透镜制造具备高技术壁垒，全球仅少数厂商掌握，公司作为头部厂商充分受益于下游需求增长 [1][3] 光学棱镜业务 - 微棱镜是潜望式长焦实现变焦的关键部件，自iPhone 15系列发布后，潜望长焦基本成为旗舰机型标配 [4] - 潜望长焦搭载机型正从旗舰机型快速下沉，同时以“三合一”为代表的棱镜升级有望成为高端旗舰机型的光学创新趋势 [4] - 微棱镜产品工艺复杂，全球具备高端微棱镜量产能力的厂商屈指可数 [4] - 公司是A客户核心棱镜供应商，技术能力行业领先，将充分受益于潜望长焦的下沉及升级趋势 [1][4] 玻璃晶圆业务 - 玻璃晶圆是AR光波导方案的核心原材料，其性能直接影响AR设备的显示效果和光学性能 [5] - 公司已推出可导入衍射光波导全彩量产方案的玻璃晶圆产品，并与国内外多家光波导厂商达成广泛合作 [5] - 随着AR眼镜放量及光波导技术成熟，公司玻璃晶圆业务有望快速起量 [1][5] - 玻璃晶圆还可用于半导体封装的中介层和基板层，有望成为下一代半导体先进封装的关键材料 [5]

公司股价表现 - 9月26日股价下跌5.18%至32.05元/股 成交额1.14亿元 换手率0.86% 总市值129.22亿元 [1] 公司基本情况 - 浙江蓝特光学股份有限公司成立于2003年9月4日 2020年9月21日上市 主营光学元件研发生产销售 [1] - 主营业务收入构成：光学棱镜59.54% 玻璃非球面透镜26.41% 玻璃晶圆8.20% 其他5.85% [1] 基金持仓情况 - 长安行业成长混合A(016345)二季度持有2.7万股 占基金净值比例3.27% 位列第八大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约4.72万元 最新规模1829.19万元 [2] - 基金今年以来收益48.29% 近一年收益87.84% 成立以来收益21.57% [2] 基金经理信息 - 基金经理张云凯累计任职1年135天 管理规模3.06亿元 [2] - 任职期间最佳基金回报79.91% 最差基金回报33.21% [2]