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蓝特光学(688127):2024年净利润增长22.6% 多样化产品布局带动持续增长
新浪财经· 2025-05-07 16:34
2024 年公司收入增长37.1%,归母净利润增长22.6%。公司发布2024 年年报,2024 年营业收入10.34 亿 元(YoY 37.08%),主要由于公司依托多样化的产品布局、长期积累的客户资源,对下游消费电子、汽车 智能驾驶、光通讯等领域的需求保持积极发掘,主要产品玻璃晶圆、光学棱镜、光通信玻璃非球面透镜 同比有所增加;归母净利润2.21 亿元(YoY 22.58%),扣非归母净利润2.15 亿元(YoY 33.21%);毛利率 39.85%(YoY -2.22pct)。 2025 年一季度收入增长53%,归母净利润增长55.5%。公司1Q25 营业收入2.56 亿元(YoY 52.92%,QoQ 3.14%),归母净利润0.46 亿元(YoY 55.52%,QoQ -22.73%),扣非归母净利润0.41 亿元(YoY 54.74%, QoQ -30.98%);毛利率34.75%(YoY 0.05pct,QoQ -9.85pct)。 光学棱镜收入大幅增长,微棱镜需求进一步扩张。2024 年光学棱镜业务收入6.54 亿元(YoY 59.01%), 占比63.2%,毛利率37.99(YoY -5.1 ...
蓝特光学(688127):Q1业绩同比高增,受益于手机、车载光学升级机遇
华泰证券· 2025-04-29 19:11
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级,目标价33.60元 [2][5][8] 报告的核心观点 - 蓝特光学2024年营收和归母净利润同比增长,1Q25单季度营收和归母净利同比高速增长,主因把握手机光学创新、车载智驾下沉以及5G光通信机遇,2025下半年在手机大客户潜望式镜头以及车载光学/激光雷达需求驱动下,业绩有望延续同比强劲表现,且配合全球头部厂商在多领域预研,转量产后有望贡献中长期业绩增量 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营收10.34亿元(yoy +37.08%),归母净利润2.21亿元(yoy +22.58%);1Q25单季度营收2.56亿元(yoy +52.92%),归母净利4555.19万元(yoy +55.52%) [2] - 2024年光学棱镜产品收入6.54亿元(yoy+ 59.01%),毛利率37.99%(yoy-5.15pct);玻璃非球面透镜产品收入2.51亿元(yoy +4.08%),毛利率51.93%(yoy+5.36pct);玻璃晶圆产品收入0.73亿元(yoy +38.91%),毛利率16.01%(yoy-0.30pct);全年期间费用率为16.72%(yoy+0.88pct),其中研发费用率同比+2.58pct [3] 业务展望 - 2025年光学棱镜受益于大客户潜望式镜头配置下沉和新导入国内客户,需求同比增长;玻璃非球面透镜受益于车载光学、激光雷达和光通信下游需求增长,收入有望同比强劲成长;玻璃晶圆卡位AR与半导体领域,有望贡献中长期增长点 [4] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年归母净利润为3.39/4.25/5.34亿元(较2025 - 2026前值下调18.73%/13.94%),对应2025 - 2027年EPS分别为0.84/1.05/1.32元 [5] 可比公司估值 - 可比公司25年iFind一致预期PE均值为39倍,鉴于公司在多个新下游、新产品的领先卡位,未来成长性卓越,给予公司25年40倍PE,目标价33.60元(前值27元,基于35.5x 24年预期PE) [5]
蓝特光学(688127):25Q1营收、归母净利润大幅增长,汽车电子有望成为公司新增长动能
中银国际· 2025-04-29 15:45
报告公司投资评级 - 报告对蓝特光学的投资评级为买入,原评级也是买入,板块评级为强于大市 [1] 报告的核心观点 - 蓝特光学2024年营收和归母净利润同比稳健增长,2025Q1营收和归母净利润同比增速提高至50%以上,加大研发投入,微棱镜、光波导、车载产品有望获得持续增长动能,因研发费用率提升小幅调整盈利预测,看好公司产品受益消费电子、汽车电子使用场景增长趋势,维持买入评级 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月绝对涨幅分别为-12.5%、-16.8%、-15.0%、18.4%,相对上证综指涨幅分别为-13.2%、-15.0%、-16.1%、12.0% [2] 公司基本信息 - 发行股数4.0319亿股,流通股4.0319亿股,总市值93.2181亿元,3个月日均交易额2.0762亿元,主要股东徐云明持股37.37% [2][3] 盈利预测调整 - 预计公司2025/2026/2027年实现归母净利润3.66/4.98/5.72亿元,对应每股收益0.91/1.23/1.42元,对应市盈率25.4/18.7/16.3倍 [4] 财务数据摘要 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入(百万元)|754|1034|1463|1912|2224| |增长率(%)|98.4|37.1|41.4|30.7|16.3| |EBITDA(百万元)|298|386|585|777|906| |归母净利润(百万元)|180|221|366|498|572| |增长率(%)|87.3|22.6|66.2|35.8|15.0| |最新股本摊薄每股收益(元)|0.45|0.55|0.91|1.23|1.42| |前次股本摊薄每股收益(元)|||0.94|1.11|| |变动幅度(%)||| -2.9|10.7|| |市盈率(倍)|51.8|42.3|25.4|18.7|16.3| |市净率(倍)|5.7|5.1|4.5|3.9|3.4| |EV/EBITDA(倍)|30.4|27.8|15.6|11.5|9.5| |每股股息 (元)|0.4|0.2|0.3|0.5|0.5| |股息率(%)|1.5|0.7|1.4|2.0|2.2| [6] 业绩情况 - 2024年公司营收10.3亿元,同比增长37.1%;归母净利润2.2亿元,同比增长22.6%;扣非归母净利润2.2亿元,同比增长33.2%;毛利率39.9%,同比下降2.2个百分点;净利率21.4%,同比下降2.6个百分点 [7] - 2025Q1单季度营收2.6亿元,同比增长52.9%,环比增长3.1%;归母净利润0.46亿元,同比增长55.5%,环比下降22.7%;扣非归母净利润0.41亿元,同比增长54.7%,环比下降31.0%;毛利率34.8%,同比提升0.1个百分点,环比下降9.9个百分点;净利率18.0%,同比提升0.4个百分点,环比下降5.9个百分点 [7] 业务情况 - 2024年光学棱镜类产品收入6.5亿元,同比增长59.0%;毛利率38.0%,同比减少5.2个百分点,受益于智能手机潜望式摄像头模组的微棱镜产品需求扩张 [7] - 玻璃非球面透镜类产品收入2.5亿元,同比增长4.1%;毛利率51.9%,同比增加5.4个百分点,2024年面临产品结构和客户结构调整,稳住营收规模并提升毛利率 [7] - 玻璃晶圆类产品收入0.7亿元,同比增长38.9%,毛利率16.0%,同比减少0.3个百分点,2024年积极开拓下游市场,应用于AR/VR、汽车LOGO投影、半导体等领域的产品均实现稳健发展 [7] 研发情况 - 2024年公司研发费用1.2亿元,同比增长77.7%,研发费用率同比增长2.6个百分点至11.3%,研发人员数量从2023年的227人增长至2024年的353人,增幅达55.5%,2024年研发人员占公司总人数的比例达到15.1% [7] - 研发投入主要聚焦在各类微棱镜加工的相关工艺及技术、微纳光学及AR光波导加工技术、车载产品的加工工艺和精度提升技术等方向 [7]
蓝特光学:微棱镜持续放量,看好AR智能眼镜光波导方向-20250427
国金证券· 2025-04-27 10:05
报告公司投资评级 - 维持买入评级 [5] 报告的核心观点 - 2024年公司实现营业收入10.34亿元,同比+37%,归母净利润2.21亿元,同比+23%;单Q4营收2.48亿元,同比-6%、环比-39%,归母净利润0.59亿元,同比-33%、环比-48%;1Q25营收2.56亿元,同比+53%、环比+3%,归母净利润0.46亿元,同比+56%、环比-23% [3] - 预计2025 - 2027年归母净利润为3.55、4.87、6.45亿元,同比+61.14%/+37.04%/+32.52%,公司现价对应PE估值为27、20、15倍 [5] 相关目录总结 业绩简评 - 2024年公司实现营业收入10.34亿元,同比增长37%,归母净利润2.21亿元,同比增长23% [3] - 单Q4公司实现营业收入2.48亿元,同比减少6%,环比减少39%,归母净利润0.59亿元,同比减少33%,环比减少48% [3] - 1Q25公司实现营业收入2.56亿元,同比增加53%,环比增加3%,归母净利润0.46亿元,同比增加56%,环比减少23% [3] 经营分析 - 2024年光学棱镜业务收入6.54亿元,同比增长59.01%,因下游智能手机潜望式摄像头模组微棱镜产品需求增加带动业绩增长 [4] - 玻璃非球面透镜业务收入2.51亿元,同比增长4.08%,通过加强产能储备、降本增效提升营收规模并控制成本 [4] - 玻璃晶圆业务收入0.73亿元,同比增长38.91%,加强开发AR/VR、汽车LOGO投影、半导体等领域客户 [4] - 终端品牌潜望式规格有望升级,公司凭借生产工艺、产能储备、良率水平优势,将受益于微棱镜渗透和升级 [4] - 公司具备玻璃晶圆能力,研发AR光波导模组,深度绑定下游龙头客户,看好AR智能眼镜光波导方向 [4] - 玻璃非球面透镜业务增长空间广阔,汽车智能化推动车载ADAS及高清摄像头渗透,公司深度绑定智能汽车头部供应商及客户 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年归母净利润为3.55、4.87、6.45亿元,同比+61.14%/+37.04%/+32.52% [5] - 公司现价对应PE估值为27、20、15倍,维持买入评级 [5] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|754|1,034|1,501|1,878|2,275| |营业收入增长率|98.35%|37.08%|45.12%|25.12%|21.13%| |归母净利润(百万元)|180|221|355|487|645| |归母净利润增长率|87.27%|22.58%|61.14%|37.04%|32.52%| |摊薄每股收益(元)|0.448|0.547|0.881|1.208|1.601| |每股经营性现金流净额|0.56|1.21|1.04|1.41|1.75| |ROE(归属母公司)(摊薄)|11.01%|12.11%|17.47%|20.93%|23.78%| |P/E|52.77|43.22|26.82|19.57|14.77| |P/B|5.81|5.23|4.68|4.10|3.51|[10] 三张报表预测摘要 - 损益表涵盖主营业务收入、成本、毛利等多项指标及各年数据与增长率 [11] - 资产负债表包含货币资金、应收款项、存货等项目各年数据及占比 [11] - 现金流量表展示净利润、非现金支出、营运资金变动等各年数据 [11] 历史推荐和目标定价 |序号|日期|评级|市价|目标价| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |1|2023 - 08 - 30|买入|15.78|N/A| |2|2023 - 10 - 27|买入|19.47|N/A| |3|2024 - 08 - 30|买入|17.89|N/A|[12]
【招商电子】蓝特光学:24年及25Q1业绩高增长,光学创新、智驾及AR驱动成长
招商电子· 2025-04-26 22:38
24 年业绩高增长主要系光学棱镜及玻璃晶圆业务带动,微棱镜需求大幅提升 。 2024 年公司实现营业收入 10.34 亿元,同比 +37.08% ;归母净利润 2.21 亿元,同比 +22.58% ;扣非归母净利润 2.15 亿元,同比 +33.21% 。分业务来看:① 光学棱镜业务: 2024 年收入 6.54 亿元,同比 +59.01% 。主要系 24Q3 发 布的 iPhone16 将潜望式模组由此前一款 Pro Max 机型下沉为两款 Pro+Pro Max 机型,应用于摄像头模 组的微棱镜需求进一步扩张。② 玻璃晶圆业务: 2024 年收入 0.73 亿元,同比 +38.91% ,应用于 AR/VR 、汽车 LOGO 投影、半导体等领域的显示玻璃晶圆、衬底玻璃晶圆、深加工玻璃晶圆业务实现了稳 健发展。③ 玻璃非球面透镜业务: 2024 年收入 2.51 亿元,同比 +4.08% 。面对激烈的行业竞争,公司加 强产能储备的同时采取积极的"降本增效"措施,营收规模提升的同时实现了成本规模的收窄。 24 年毛利率 39.85% ,同比 -2.22pcts ,净利率 21.4% ,同比 -2.57pcts ...